انخفاض أسعار قهوة روبستا وسط توقعات الأمطار في البرازيل وارتفاع الإمدادات العالمية

تحليل السلع في Barchart يُظهر أن عقود القهوة الآجلة شهدت ضربة كبيرة هذا الأسبوع، حيث واجهت أنواع أرابيكا وروبوستا ضغطًا متزايدًا من عدة عوامل معاكسة. انخفضت أسعار قهوة أرابيكا لشهر مارس بنسبة 3.845% لتغلق منخفضة 13.25 نقطة يوم الجمعة، مسجلة أدنى مستوى لها منذ 5.5 شهر، في حين انخفضت أسعار قهوة روبوستا لشهر مارس بنسبة 1.58% (بنقصان 66 نقطة) لتصل إلى أدنى مستوى لها منذ 3.5 أسبوع. هذا التراجع يبرز تزايد المخاوف بشأن فائض العرض في الأسواق العالمية للقهوة، على الرغم من وجود عوامل معاكسة قد تدعم الأسعار على المدى الطويل.

المحرك الرئيسي للبيع هذا الأسبوع جاء من توقعات الطقس التي تتنبأ بأمطار منتظمة عبر ميناس جيرايس، المنطقة الرئيسية لزراعة القهوة في البرازيل، خلال الأسبوع القادم. مثل هذه الأمطار تساعد على تجديد رطوبة التربة وتدعم نمو المحاصيل — وهو أمر عادةً يصب في مصلحة الإنتاج ولكنه قد يكون سلبيًا على الأسعار عند الجمع مع توقعات العرض المفرط بالفعل.

إنتاج البرازيل القياسي يضغط على أسواق روبوستا وأرابيكا

يزداد إنتاج القهوة في البرازيل، وهو العامل الرئيسي الذي يضغط على الأسعار. في أوائل ديسمبر، رفعت وكالة التوقعات الزراعية الرسمية في البرازيل، Conab، تقديرها لإنتاج عام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس، مرتفعًا من 55.20 مليون كيس التي كانت متوقعة في سبتمبر. هذا التعديل التصاعدي يشير إلى حصاد قياسي في الأفق، مما يفيض السوق بالإمدادات من القهوة ويدفع المشترين إلى الانتظار للحصول على أسعار أفضل.

الزيادة في الإنتاج تتجاوز أرابيكا. البرازيل تنتج أيضًا روبوستا، على الرغم من أن كميات الإنتاج أقل من أرابيكا. مع زيادة أكبر منتج للقهوة في العالم لإنتاج كلا النوعين، فإن المخزونات العالمية تواجه ضغطًا إضافيًا من فائض العرض.

ازدهار روبوستا في فيتنام يزيد من الضغوط السوقية

حصد القهوة في فيتنام يتزايد، مما يضيف ضغطًا هبوطيًا، خاصة على عقود روبوستا الآجلة. ذكرت الهيئة الوطنية للإحصاء في فيتنام في أوائل يناير أن صادرات القهوة لعام 2025 زادت بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري (MMT). وتوقعات إنتاج فيتنام لعام 2025/26 ترتفع بنسبة إضافية 6% على أساس سنوي إلى 1.76 مليون طن متري، أو 29.4 مليون كيس — وهو أعلى مستوى منذ 4 سنوات.

وأشارت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام إلى أنه إذا استمر الطقس في أن يكون ملائمًا، فإن إنتاج البلاد لعام 2025/26 قد يصل إلى 10% أعلى من المحصول السابق. وتحتل فيتنام مكانة أكبر منتج روبوستا في العالم، لذا فإن أي زيادة في حصادها تؤثر على أسعار روبوستا العالمية.

تعافي المخزون يضيف إلى مخاوف العرض

على الرغم من بعض عوامل الدعم الإيجابية للأسعار، فإن مستويات مخزون ICE تتعافى من أدنى مستوياتها الأخيرة، مما يضغط على المعنويات. انخفض مخزون أرابيكا إلى أدنى مستوى له منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في نوفمبر، لكنه ارتد إلى 461,829 كيس بحلول منتصف يناير — وهو أعلى مستوى منذ 2.5 شهر. وبالمثل، وصل مخزون روبوستا إلى أدنى مستوى له منذ سنة عند 4,012 عقد في ديسمبر قبل أن يرتفع مرة أخرى إلى 4,609 عقود في الجلسات الأخيرة.

هذا التراكم في المخزون يشير إلى أن السوق تتجه بعيدًا عن ضيق العرض الحاد، مما يضعف أحد الدعائم الأساسية لارتفاع أسعار القهوة.

تباطؤ الصادرات البرازيلية يوفر دعمًا محدودًا

إحدى النقاط المضيئة للأسعار تكمن في تراجع نشاط التصدير في البرازيل. انخفضت صادرات القهوة في ديسمبر بنسبة 18.4% إلى 2.86 مليون كيس، مع انخفاض صادرات أرابيكا بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس، وانخفضت شحنات روبوستا بنسبة 61% على أساس سنوي إلى 222,147 كيس فقط. هذا التراجع في حجم الصادرات من أكبر منتج لأرابيكا في العالم يوفر بعض الدعم للأسعار من خلال تضييق الإمدادات العالمية على المدى القصير.

ومع ذلك، يبدو أن هذا التباطؤ موسمي ومؤقت وليس تحولًا هيكليًا يمكن أن يدعم بشكل كبير ارتفاعات أسعار متعددة الأسابيع.

نظرة على السوق العالمية: إشارات مختلطة حول الإنتاج والطلب

بالنظر إلى المستقبل، تتوقع خدمة الزراعة الخارجية USDA أن يرتفع إنتاج العالم من القهوة في 2025/26 بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس. ضمن هذا الإجمالي، يُتوقع أن ينخفض إنتاج أرابيكا بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.515 مليون كيس، بينما سيرتفع إنتاج روبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.333 مليون كيس. هذا التحول نحو روبوستا يعزز الضغط الهيكلي على عقود روبوستا الآجلة.

وأفاد تقرير منظمة القهوة الدولية (ICO) في نوفمبر أن صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس — وهو نتيجة ضيقة نسبيًا تقدم دعمًا محدودًا للأسعار. ومع ذلك، تتوقع خدمة الزراعة الخارجية أن تنخفض مخزونات نهاية عام 2025/26 فقط بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25، مما يشير إلى استمرار وجود تغطية مخزون كافية.

وتُتوقع أن يتراجع إنتاج البرازيل بنسبة 3.1% على أساس سنوي ليصل إلى 63 مليون كيس في 2025/26، مما يوفر قليلًا من التخفيف نظرًا للنمو السريع في فيتنام. ومن المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% على أساس سنوي ليصل إلى أعلى مستوى منذ 4 سنوات عند 30.8 مليون كيس، مما يعزز مكانتها كقوة معوضة في ديناميات العرض العالمية.

الخلاصة

تواجه أسعار القهوة بيئة صعبة على المدى القريب مع وفرة العرض العالمية، وزيادة إنتاج روبوستا، وتراكم المخزونات، جميعها تتآمر لوقف الارتفاع. على الرغم من أن انخفاض الصادرات البرازيلية وبيانات التجارة الضيقة من ICO توفر بعض الدعائم، إلا أن التيارات السائدة لا تزال سلبية بشكل واضح لكل من عقود أرابيكا وروبوستا الآجلة.