#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets

#GlobalTechSell‑OffHitsRiskAssets
بيئة عامة من عدم المخاطرة تسيطر على الأسواق العالمية
في فبراير 2026، تشهد الأسواق المالية العالمية بيعًا حادًا في أسهم التكنولوجيا، وتمتد التداعيات إلى ما هو أبعد من الأسهم. هذا الانخفاض المدفوع بالتكنولوجيا، الناتج عن تباطؤ توقعات الأرباح، وتضييق السيولة، وتغير شهية المستثمرين للمخاطرة، يؤثر الآن على مجموعة واسعة من "الأصول ذات المخاطر"، بما في ذلك العملات المشفرة مثل بيتكوين وإيثريوم، والسلع، وأدوات النمو الأخرى. يختزل الوسم #GlobalTechSell‑OffHitsRiskAssets الواقع أن الانكماش في قطاع التكنولوجيا لم يعد معزولًا، مما يؤدي إلى إعادة تقييم أوسع للمخاطر عبر الأسواق المالية.
ما الذي أدى إلى بيع التكنولوجيا؟
جذور البيع تعود إلى عدة قوى متداخلة:
خيبات الأمل في الأرباح وتوجيهات مخفضة من شركات التكنولوجيا الكبرى أضعفت التفاؤل بشأن النمو على المدى القصير.
ارتفاع العوائد الحقيقية واستمرار ارتفاع أسعار الفائدة زاد من تكلفة الفرصة لامتلاك الأسهم التكنولوجية غير ذات العائد والأصول المضاربية.
تضييق السيولة وتدوير المخاطر تسارع مع بقاء سياسة البنك المركزي مقيدة على الرغم من ضعف الاقتصاد الأخير.
هذه الإشارات المختلطة، مع مقاومة النمو وظروف التمويل الصعبة، قوضت التقييمات التي بنتها أسهم التكنولوجيا على مدى سنوات من مضاعفات عالية.
الأسهم تقود الانخفاض
شهدت مؤشرات التكنولوجيا الكبرى وأسهم النمو ذات القيمة السوقية الكبيرة ضغطًا هبوطيًا كبيرًا. مع تضييق التقييمات وتخفيف المستثمرين لمخاطرهم، شهدت الشركات الرائدة في البرمجيات، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والحوسبة السحابية انخفاضات فوق المتوسط مقارنة بمؤشرات السوق الأوسع. يعكس هذا الاتجاه إعادة تقييم أوسع للسوق: حيث كانت "النمو بأي ثمن" تهيمن على التقييمات، يفضل المستثمرون بشكل متزايد الشركات ذات التدفقات النقدية المستقرة، والميزانيات العمومية الأقوى، والأرباح الدفاعية.
الأصول ذات المخاطر خارج التكنولوجيا: ضعف متزامن
انتشر تأثير بيع التكنولوجيا بسرعة إلى أصول مخاطر أخرى:
شهدت العملات المشفرة مثل بيتكوين وإيثريوم تراجعات حادة مع تراجع شهية المخاطرة وتفكيك المراكز المقترضة.
كما تعرضت السلع وأسهم الذهب، التي كانت تُعتبر عادةً أدوات تنويع، لضغوط، حيث يقلل الدولار الأمريكي الأقوى وارتفاع العوائد الحقيقية من جاذبية الأصول غير ذات العائد.
وسعت الأسهم في الأسواق الناشئة وفروق الائتمان، مما يعكس حساسية متزايدة للسيولة العالمية وتدفقات رأس المال.
يؤكد هذا الترابط بين فئات الأصول كيف يمكن أن تتسلسل إعادة تقييم المخاطر في قطاع واحد (التكنولوجيا) عبر أسواق الائتمان، وأسواق الصرف الأجنبي، والأصول البديلة.
ديناميات السيولة والبيع القسري
ميزة رئيسية في البيع الحالي هي خصائص السيولة فيه. عمق السوق المنخفض والارتباط العالي زادا من حدة تحركات الأسعار، خاصة في الأدوات ذات المعاملات العالية. أدت طلبات الهامش وتقليل الرافعة المالية إلى إنشاء حلقات تغذية مرتدة حيث يؤدي البيع إلى مزيد من البيع عبر الأسواق، وهو سمة من سمات بيئات عدم المخاطرة المتزامنة بدلاً من التصحيحات المعزولة.
مشاعر المستثمرين وتحولات المراكز
تُظهر مؤشرات المعنويات ارتفاع الخوف وانخفاض شهية المخاطرة. قفزت مؤشرات مثل مؤشر التقلب (VIX)، بينما مال مؤشر الخوف والجشع نحو جانب الخوف. يقوم المستثمرون، خاصة المخصصون المؤسساتيون، بتقليل تعرضهم للأصول ذات المعاملات العالية والمضاربات، مفضلين:
النقد وسندات قصيرة الأجل
الأسهم المستقرة ذات العوائد الموزعة
القطاعات الدفاعية مثل المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية
يفسر هذا التدوير نحو عدم المخاطرة الكثير من الضعف النسبي للأصول التي كانت مدعومة سابقًا بسرديات النمو.
الخلفية الاقتصادية الكلية: السياسة، أسعار الفائدة، وعدم اليقين في النمو
لا تزال البيئة الاقتصادية الكلية معقدة. على الرغم من أن التضخم قد اعتدل مقارنة بالسنوات السابقة، إلا أنه لم ينخفض بسرعة كافية لتبرير خفض أسعار الفائدة بشكل حاد. حافظت البنوك المركزية، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، على موقف حذر، مما أدى إلى:
ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية
قوة الدولار الأمريكي
تضييق السيولة
تضعف هذه الظروف تقييمات الأسهم التكنولوجية والأصول ذات المخاطر طويلة الأجل الأخرى.
ماذا يحدث بعد ذلك؟
الأسئلة الرئيسية الآن هي ما إذا كان هذا البيع:
مرحلة مؤقتة لإعادة تقييم المخاطر وتدويرها، تؤدي إلى استقرار بمجرد تحسن البيانات الاقتصادية الكلية، أو
بداية تصحيح هيكلي أعمق حيث تؤدي مراجعات الأرباح وتضييق السيولة إلى ضغط مستدام عبر فئات الأصول ذات المخاطر.
سيراقب المتداولون على المدى القصير ومديرو المخاطر:
فروق الائتمان لعلامات التوتر
مقاييس التمويل والرافعة المالية في أسواق العقود الآجلة والعملات المشفرة
المؤشرات الاقتصادية الرائدة لعلامات هبوط ناعم أو ركود
الخلاصة: إعادة تقييم أوسع للسوق
#GlobalTechSell‑OffHitsRiskAssets يلتقط لحظة محورية في الأسواق المالية العالمية. هذا ليس مجرد تصحيح في قطاع التكنولوجيا، بل يعكس إعادة تقييم أوسع للمخاطر، والتقييم، والسيولة عبر فئات الأصول. يبرز البيع كيف أن ضعف أسهم التكنولوجيا يمكن أن يتسرب إلى العملات المشفرة، والسلع، والأسواق الناشئة، والائتمان. يتطلب التنقل في هذا البيئة توازنًا دقيقًا بين إدارة المخاطر، والتدوير التكتيكي، والتركيز على الأساسيات وسط عدم اليقين الكلي.