السوق الثور والدب: الفائزون المدعومون بالذكاء الاصطناعي والتحديات العقارية تتصادم في عام 2026

تسلط أحدث تحليلات Zacks Investment Research الضوء على تناقض لافت في أداء الأسهم، حيث تخلق الرياح الداعمة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي فائزين قويين، في حين أن تحديات قطاع الإسكان تنتج خاسرين ملحوظين. في أوائل عام 2026، مع إعادة تشكيل أنماط توزيع رأس المال لقيادة السوق، برز سهمان كدراستين مثاليين لكيفية دفع القوى الاقتصادية الكلية المتباينة الأداء المتفوق والأداء الضعيف عبر قطاعات مختلفة.

تحدد الأبحاث شركة Amphenol كمرشح صاعد مميز، بينما تمثل LGI Homes الجانب الهابط من الصفقة. تكشف هذه الاختيارات عن حقائق أعمق حول تدفق النمو وأماكن تصاعد الرياح المعاكسة—رؤى يمكن أن تساعد المستثمرين على التنقل في بيئة السوق المعقدة المقبلة.

Amphenol: قصة نجاح الثور

عند فحص سبب ظهور بعض الأسهم كفائزين في السوق، توضح قصة Amphenol عدة عوامل صاعدة تتلاقى وتدعم بعضها البعض. تقع الشركة في مركز اتجاهين قويين طويل الأمد لا يظهران علامات على التباطؤ.

بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لا يوقفه شيء

حجم الاستثمارات المتدفقة إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يصعب استيعابه. بينما يناقش الاقتصاديون تأثير الذكاء الاصطناعي على الإنتاجية على المدى الطويل، فإن الالتزامات الرأسمالية واضحة—حيث تقوم شركات السحابة والتكنولوجيا المؤسسية بالمراهنات غير المسبوقة على توسعة مراكز البيانات.

خذ بعين الاعتبار النطاق: المرافق التي كانت تعمل سابقًا بآلاف الميجاوات تتوسع الآن إلى 300-500 ميغاوات لكل موقع. تتسابق عدة مزودات سحابة رئيسية لنشر حرم جامعية تقترب من 1-2 جيجاوات من السعة الإجمالية—مستويات استهلاك طاقة مماثلة لمناطق حضرية كبيرة. سرعة هذا التوسع لافتة أيضًا، حيث يتم بسرعة استبدال المرافق التي تم تشغيلها حديثًا بمرافق أكبر تتسابق لتصبح قيد التشغيل.

كل ميغاواط إضافي من السعة يتطلب بنية تحتية للاتصال عالية السرعة، وأنظمة كابلات متخصصة، وأجهزة ربط. مع حصة سوقية تقارب 33% في قطاعات البيانات المرتكزة على الذكاء الاصطناعي، تقف Amphenol مباشرة في مسار سباق التسلح في البنية التحتية هذا. أصبحت حلول الاتصال الخاصة بالشركة ضرورية للعمود الفقري المادي لاقتصاد الذكاء الاصطناعي.

الإنفاق الدفاعي يوفر دعمًا دائمًا للأرباح

بعيدًا عن فرصة الذكاء الاصطناعي، تستفيد Amphenol من محرك نمو هيكلي ثانٍ يضيف استدامة للأرباح ويقلل الاعتماد على سوق واحد. بنت الشركة مكانة مهيمنة في تزويد أنظمة الربط الحيوية للمشاريع الفضائية، العسكرية، وتطبيقات البيئة القاسية عالميًا. في هذه القطاعات، الاعتمادية والأداء غير قابلين للتفاوض، وسمعة Amphenol تجعلها الشريك الموثوق.

مع استمرار التوترات الجيوسياسية في دعم زيادات الإنفاق الدفاعي المستدامة عبر الدول المتقدمة، يوفر هذا السوق النهائي تدفق أرباح موثوق إلى جانب قطاع الذكاء الاصطناعي المتقلب ولكنه ذو نمو أعلى.

مراجعات الأرباح تشير إلى ارتفاع

تستمر حجة استثمار Amphenol في تقويتها من خلال تدفق ثابت من مراجعات الأرباح التصاعدية. يحمل السهم تصنيف Zacks Rank #1 (شراء قوي)، وهو يعكس ترقيات المحللين التي استمرت لما يقرب من عامين—إشارة إلى أن الأساسيات تتحسن وأن المجتمع الاستثماري كان يقلل بشكل منهجي من الأداء المستقبلي.

من المتوقع أن يتسارع الإيرادات بشكل حاد على المدى القريب، مع توقع نمو الإيرادات إلى 49.4% هذا العام قبل أن يستقر عند 12.4% في العام التالي. والأكثر إقناعًا، أن ربحية السهم من المتوقع أن تتوسع بنسبة 75.1% هذا العام و27.4% في العام التالي، مدفوعة بالرافعة التشغيلية والطلب المستمر عبر أسواق البيانات والدفاع.

عند تقييم مستقبلي يقارب 35.9 ضعف الأرباح، لا يتداول السهم بخصم على المقاييس الرئيسية. ومع ذلك، تخبر مقاييس التقييم المعدلة للنمو قصة مختلفة. مع توقع أن يتضاعف EPS بمعدل حوالي 39.1% سنويًا على مدى الثلاثة إلى الخمسة أعوام القادمة، ينخفض نسبة PEG إلى أقل من 1—مما يشير إلى أن السهم يتداول بتقييم جذاب مقارنة بتوقعات النمو.

الدعم الفني يدعم الزخم

من منظور الرسم البياني، أظهرت أسهم Amphenol اتجاهًا تصاعديًا ثابتًا على مدى العامين الماضيين، يتخلله مراحل تجميع تليها اختراقات حاسمة. مؤخرًا، تجاوز السهم مقاومة التجميع في بداية 2026 ويشكل الآن نمط استمرار صاعد يوحي بأن الاتجاه العام لا يزال سليمًا.

اختراق مستمر فوق 156 دولارًا قد يجذب شراء مؤسسي متجدد ويضع الأساس لمزيد من الارتفاع. إذا فشل السهم في الحفاظ على مستوى فوق 150 دولارًا، قد يحدث بعض التجميع قبل الارتفاع التالي—نقطة دخول محتملة لرأس مال أكثر صبرًا.

LGI Homes: عبء الدببة

بينما ظلت الأسواق العامة قوية واقتصاد الولايات المتحدة أثبت مرونة مفاجئة، يبرز قطاع واحد كأداء ضعيف ملحوظ: الإسكان. تتجسد الحالة الهابطة لـ LGI Homes في التحديات التي تواجه بناء المنازل في بيئة ارتفاع معدلات الرهن العقاري وتراجع الطلب.

ضغوط القدرة على التحمل تتصاعد

لقد حلّ فورة الإسكان التي تلت الجائحة محل تصحيح كبير. أدت معدلات الفائدة المرتفعة مع ارتفاع أسعار المنازل إلى تقليل الطلب بشكل كبير في العديد من الأسواق الإقليمية. بالنسبة لـ LGI Homes تحديدًا، فإن التحدي حاد لأن نموذج أعمال الشركة يركز على المشترين لأول مرة، وهو القطاع الأكثر حساسية لضغوط القدرة على التحمل.

عندما ترتفع معدلات الرهن العقاري وتظل أسعار الشراء مرتفعة، يتراجع المشترون لأول مرة عن السوق. كان هذا الديناميكي مؤلمًا بشكل خاص لـ LGI Homes، التي تتفوق أداؤها على قطاع البناء المنخفض بالفعل بشكل عام.

تدهور المبيعات يتسارع

تدهورت توقعات أرباح LGI Homes بشكل كبير مع تراجع الأحجام وقوة التسعير. يحمل الشركة حاليًا تصنيف Zacks Rank #5 (بيع قوي)، وهو يعكس مراجعات أرباح هابطة مستمرة منذ ما يقرب من عامين—عكس الزخم الصاعد لشركة Amphenol.

لقد تراجعت أداء المبيعات لثلاثة أعوام متتالية، ويتوقع المحللون مزيدًا من الانكماش في المستقبل. من المتوقع أن تنخفض الإيرادات بنسبة 21% هذا العام، مما يمدد فترة الانكماش التي كانت بالفعل حادة. حجم التباطؤ مذهل: انخفضت الإيرادات السنوية من ذروة تقارب 3 مليارات دولار إلى المتوقع 1.74 مليار دولار—انخفاض بنسبة 42% يعكس عمق واستمرارية التحديات الهيكلية التي تواجه الشركة.

الرسوم البيانية الفنية تؤكد الضعف

ظل سهم LGI Homes في اتجاه هابط واضح على مدى العامين الماضيين. على الرغم من ظهور نمط بناء قاعدة محتمل في خريف 2025، إلا أن الارتفاع كان قصير الأمد. انخفضت الأسعار بشكل حاد مع دخول 2026، وتوقف الارتداد في أوائل يناير عند نفس السقف المقاوم الذي لوحظ في ديسمبر.

هذا الفشل المتكرر عند المقاومة العلوية يرسل إشارة فنية هابطة ويجعل الأسهم عرضة لإعادة اختبار مستويات دعم أدنى. بينما قد يظهر بعض المشترين بالقرب من مستوى 43 دولارًا، فإن هذا الدعم لا يزال غير مؤكد نظرًا لارتفاع معدلات الفائدة وتراجع شهية المستثمرين لقطاع الإسكان.

الطريق الأوسط: مرونة قطاع الطاقة الوسيط

بعيدًا عن التباين الواضح بين الأسهم الصاعدة والهابطة التي حددتها Zacks، يحدد تحليل Zacks نقطة توازن هيكلية داخل بنية الطاقة التحتية: مشغلو الوسط الذين يعزلون عن تقلبات أسعار السلع.

لماذا تختلف أسهم الوسط

يواجه قطاع الطاقة بشكل عام مخاطر كبيرة من تقلبات أسعار النفط الخام. تتغير أرباح المنتجين في القطاع العلوي مباشرة مع أسعار السلع، بينما تتغير اقتصاديات التكرير في القطاع السفلي عكس ذلك. ومع ذلك، فإن مشغلي خطوط الأنابيب والتخزين في القطاع الوسيط يتمتعون بموقع فريد—حيث تظل إيراداتهم إلى حد كبير غير مرتبطة بحركات أسعار النفط.

يحدث ذلك لأن شركات القطاع الوسيط تعمل بعقود ثابتة الأجرة طويلة الأمد مع الشاحنين الذين يحجزون القدرة بغض النظر عن أسعار السلع أو مستويات الاستخدام. يخلق هذا الهيكل التعاقدي “خذ أو ادفع” تدفقات نقدية متوقعة ومستقرة حتى خلال فترات تقلبات حادة في أسعار النفط.

ثلاثة أسهم تستحق النظر: KMI، EPD، ENB

Kinder Morgan, Inc. تعمل كأكبر ناقل للمنتجات البترولية في أمريكا الشمالية، مع حوالي 79,000 ميل من شبكة الأنابيب، وأكثر من 700 مليار قدم مكعب من سعة تخزين الغاز الطبيعي، و139 منشأة طرفية. تولد الشركة إيرادات ثابتة تعتمد على الرسوم من خلال ترتيبات “خذ أو ادفع”.

Enterprise Products Partners L.P. تستفيد أيضًا من تدفقات إيرادات ثابتة غير مرتبطة بشكل كبير بأسعار السلع. مع أكثر من 50,000 ميل من شبكة الأنابيب، وأكثر من 300 مليون برميل من تخزين السوائل، وبنية تحتية متنوعة، تخدم EPD أسواق منتجات متعددة وقواعد شاحنين متنوعة.

Enbridge Inc تنقل حوالي 30% من النفط الخام والسوائل المنتجة في أمريكا الشمالية عبر شبكات أنابيبها، وتدير بنية تحتية للغاز الطبيعي، وتخزين، ومعامل معالجة على مستوى العالم. مثل نظرائها، تولد Enbridge إيرادات مستقرة من خلال التعاقد على سعة الأنابيب مع عملاء على مدى طويل.

جميع الشركات الثلاث تستفيد من نماذج أعمال تعتمد على الرسوم الهيكلية التي توفر مرونة في الأرباح عبر بيئات أسعار النفط المختلفة—مما يوفر فرصة وسطية للمستثمرين الذين لا يبحثون عن النمو العالي لصفقة صاعدة، ولا عن الضائقة لصفقة هابطة.

النقاط الرئيسية للمستثمرين

توضح الأسهم الصاعدة والهابطة التي حددتها أبحاث Zacks كيف تشكل القوى الاقتصادية الكلية المتباينة الفائزين والخاسرين في السوق. تجسد Amphenol زخم النمو المتجه نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والدفاع، مدعومًا بتحسين الأساسيات وإعداد فني مفضل. تمثل LGI Homes السحب الناتج عن ضغوط القدرة على التحمل في الإسكان، مع تدهور المبيعات وضعف فني يعزز النظرة السلبية.

بالنسبة للمستثمرين الذين يبنون محافظ، فإن إطار العمل الصاعد والهابط يذكرهم بأن تدوير القطاعات والرياح الداعمة الكلية في النهاية تقود الأداء المتفوق والمتدني. فهم أسباب ظهور بعض الأسهم كحالات صاعدة—ولماذا تواجه أخرى ضغوطًا هابطة—يظل ضروريًا للتنقل في بيئة السوق لعام 2026.