كيف تبدو Tempus AI و Doximity في موقعهما في ثورة الذكاء الاصطناعي الطبي

قطاع تكنولوجيا الرعاية الصحية يشهد تحولًا زلزاليًا مع تسارع دمج الذكاء الاصطناعي بوتيرة غير مسبوقة. من بين اللاعبين البارزين الذين يجذبون اهتمام المستثمرين هما Tempus AI (TEM) و Doximity (DOCS)—شركتان تتبعان استراتيجيات مختلفة تمامًا ضمن مشهد الذكاء الاصطناعي الطبي المتوسع. كلا الشركتين تبدوان في وضع جيد للاستفادة من تحول الصناعة، إلا أن مساراتهما تتباعد بشكل كبير. فهم نقاط قوتهما، المقاييس المالية، والأولويات الاستراتيجية ضروري للمستثمرين الباحثين عن التعرض لهذا القطاع الواعد.

فرصة الرعاية الصحية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي: لماذا تستحق هذه الأسهم الاهتمام

لم يعد الذكاء الاصطناعي مفهومًا نظريًا في الرعاية الصحية—بل أصبح واقعًا عمليًا. وفقًا لتحليل من Porsche Consulting، فإن الذكاء الاصطناعي التوليدي يتحول بسرعة من تطبيق نظري إلى نشر عملي في التكنولوجيا الطبية. يمتد هذا التحول عبر كامل خط أنابيب التطوير: التصميم التوليدي والاختبار الافتراضي يسرعان مراحل البحث، بينما يبسط الذكاء الاصطناعي التجارب السريرية والوثائق التنظيمية. في الوقت نفسه، تشجع إدارة الغذاء والدواء (FDA) بنشاط على تطوير أجهزة طبية مبتكرة وآمنة وفعالة تدمج الذكاء الاصطناعي، مما يخلق بيئة تنظيمية داعمة.

هذا التقاء القدرة التكنولوجية، التشجيع التنظيمي، وطلب السوق وضع شركات مثل Tempus و Doximity في مقدمة التطور الرقمي للرعاية الصحية. ومع ذلك، تصاحب هذه الفرص تحديات. تظهر مخاوف الخصوصية والأمان البيانات كمخاطر حاسمة، نظرًا لأن أنظمة الذكاء الاصطناعي تعالج كميات هائلة من المعلومات الحساسة للمرضى. تظل الأطر التنظيمية غير ثابتة ومعقدة، مما يتطلب من الشركات التنقل عبر مشهد الامتثال المتغير. بالإضافة إلى ذلك، يواصل المهنيون الصحيون والمرضى على حد سواء التعبير عن شكوك معتدلة تجاه التوصيات التي يولدها الذكاء الاصطناعي، مما يخلق مقاومة في التبني على الرغم من وعد التكنولوجيا سريريًا.

Tempus AI: تعزيز الطب الدقيق من خلال البيانات متعددة الوسائط والذكاء الاصطناعي

صنعت Tempus استراتيجية ذكاء اصطناعي تركز على منصتها الحصرية للبيانات متعددة الوسائط، التي تعمل عليها مجموعة متقدمة من خوارزميات التشخيص وبرمجيات التحليل. تكشف تحركات الشركة عن توسع عدواني في مجالات طبية حاسمة.

الأهم من ذلك، أن Tempus أبرمت تعاونًا مع مركز Abrams بجامعة نورث وسترن للاستفادة من الذكاء الاصطناعي في تسريع اكتشاف أبحاث مرض الزهايمر. تستخدم هذه الشراكة منصة Lens الخاصة بـ Tempus—وهي أداتها الرائدة المدعومة بالذكاء الاصطناعي لتحليل وإعادة هيكلة مستودعات البيانات الجينومية، مما قد يفتح آفاقًا جديدة للعلاجات.

على الصعيد التنظيمي، حصلت Tempus على موافقتين من إدارة الغذاء والدواء (FDA 510(k)) تؤكد قدراتها التكنولوجية. حصلت الشركة على موافقة على منصة Tempus Pixel لتصوير القلب، بالإضافة إلى موافقة على برنامج ECG-Low EF، الذي يستخدم الذكاء الاصطناعي لتحديد المرضى الذين قد يعانون من انخفاض في حجم القذف. تعزز هذه الموافقات مكانة Tempus في سوق التشخيصات.

وكانت أهم تطورات الشركة الأخيرة من خلال استحواذها على Paige، المتخصصة في علم الأمراض الرقمي المدعوم بالذكاء الاصطناعي. جلب هذا الصفقة مجموعة بيانات مملوكة تحتوي على ما يقرب من 7 ملايين شريحة علم أمراض مشروحة سريريًا ومجهولة الهوية—وهي أصل ثمين يسرع قدرة Tempus على تطوير ونشر حلول الطب الدقيق.

ماليًا، حققت Tempus لحظة حاسمة في الربع الثالث من 2025: حيث أعلنت عن أول EBITDA معدل إيجابي، بلغ 1.5 مليون دولار. والأكثر إثارة للإعجاب، أن الربح الإجمالي قفز إلى 209.9 مليون دولار، مسجلًا زيادة بنسبة 98.4% على أساس سنوي. تشير هذه الأرقام إلى تحسن الكفاءة التشغيلية وتمثل نقطة انعطاف حاسمة—حيث تظهر Tempus القدرة على التوسع بشكل مربح، مما يعزز مرونتها المالية لتمويل النمو ذاتيًا والسعي لفرص الطب الدقيق على المدى الطويل.

من ناحية التقييم، تتداول Tempus عند نسبة سعر إلى المبيعات المستقبلية لـ 12 شهرًا تبلغ 7.24، حاليًا أدنى من متوسطها البالغ 7.98 الذي لوحظ خلال العام الماضي. هذا الخصم النسبي في التقييم يشير إلى أن السوق قد يقلل من قيمة مسار نمو الشركة وانعطاف الربحية.

Doximity: بناء منصة ذكاء اصطناعي تركز على الطبيب مع ربحية مثبتة

تركز استراتيجية Doximity على دمج عميق للذكاء الاصطناعي عبر شبكتها من المهنيين الصحيين، مما يضع الشركة كمنصة لا غنى عنها للأطباء وغيرهم من الممارسين.

دمجت الشركة الذكاء الاصطناعي في بنيتها التحتية—من سير العمل السريري واكتشاف المحتوى إلى أدوات تحسين وتفاعل العملاء. والأهم، أن Doximity أطلقت Doximity GPT، عرضها للذكاء الاصطناعي التوليدي، الذي سرع من تفاعل المستخدمين وارتباطهم بالمنصة. كان الاعتماد مذهلاً: أدوات مدعومة بالذكاء الاصطناعي تشمل تلخيص المستندات، توليد استفسارات سريرية، والفاكس الذكي، والتي شهدت نموًا بمعدل 5 أضعاف على أساس سنوي في الاستخدام بين قاعدة مستخدميها من الأطباء.

عززت Doximity قدراتها في الذكاء الاصطناعي أكثر من خلال استحواذها على Pathway Medical Inc.، شركة ناشئة مقرها مونتريال ومتخصصة في أدوات الذكاء الاصطناعي الطبي والمراجع السريرية المبنية على الأدلة. يبرز أداء Pathway السريري—حيث حققت نموذج الشركة مؤخرًا درجة دقة قياسية بلغت 96% على اختبار الترخيص الطبي الأمريكي (USMLE)، مما يدل على اعتماد سريري استثنائي.

ما يميز Doximity هو ملف ربحيتها الاستثنائي، وهو نادر بين شركات تكنولوجيا الرعاية الصحية. في السنة المالية 2025، أعلنت الشركة عن هامش EBITDA معدل معدل 55% وهامش صافي الدخل 39%، مع توليد تدفق نقدي حر بقيمة 267 مليون دولار. تنبع هذه الربحية من هيكل التكاليف الثابتة إلى حد كبير وهوامش الزيادة العالية—نموذج كفء رأس مال يولد نقدًا كبيرًا. تتيح هذه المرونة المالية للشركة الاستثمار باستمرار في البحث والتطوير، وتنفيذ عمليات إعادة شراء الأسهم، والحفاظ على مرونتها خلال فترات الضعف الاقتصادي الكلي.

من ناحية التقييم، يبلغ نسبة السعر إلى المبيعات المستقبلية لـ 12 شهرًا لشركة Doximity حاليًا 10.38، أدنى من متوسطها البالغ 17.58 الذي لوحظ خلال العام الماضي. على الرغم من أن DOCS يتداول بعلاوة على Tempus، إلا أن الخصم من متوسطه التاريخي يشير إلى قيمة محتملة للمساهمين.

أداء الأسهم ومسار السوق

خلال العام الماضي، ارتفعت أسهم Tempus بنسبة 27.2%، مما يدل على تقدير قوي. بالمقابل، انخفضت Doximity بنسبة 32.8%، مما يخلق تباينًا في الأداء بنسبة 60 نقطة مئوية. تعكس هذه المسارات المختلفة توقعات السوق المختلفة بشأن جداول الربحية ومضاعفات التقييم—وهو ديناميكيات لها تداعيات على أنماط المستثمرين المختلفة.

التوقعات المالية: تباين مسار الأرباح

بالنسبة لعام 2025، من المتوقع أن تسجل Tempus خسارة للسهم قدرها 0.64 دولار، وهو تحسن بنسبة 59.5% مقارنة بعام 2024. يشير هذا المسار إلى أن الشركة تتجه نحو الربحية، متماشية مع إنجازها الأخير في EBITDA الإيجابي.

بالمقابل، تعمل Doximity بالفعل بشكل مربح على أساس السهم الواحد. يتوقع محللو السوق أن يكون EPS لـ DOCS في السنة المالية 2026 عند 1.56 دولار، بزيادة قدرها 9.9% عن السنة المالية 2025. يعكس هذا النمو المستمر في الأرباح نموذج عمل ناضج يولد نقدًا.

لمحة تقييمية: أيهما يوفر نقطة دخول أفضل؟

يكشف مقارنة التقييم عن ملفات استثمارية مميزة. تقدم Tempus، التي تتداول عند 7.24x مبيعات مستقبلية، تقييم دخول أدنى، وهو مناسب لشركة تقترب من نقطة انعطاف الربحية. أما Doximity، عند 10.38x مبيعات مستقبلية، فتفرض علاوة تعكس ربحيتها المثبتة، وتوليدها القوي للنقد، وموقعها الاستراتيجي.

للمستثمرين الباحثين عن النمو ومستعدين لتحمل المخاطر خلال فترة انعطاف الأرباح، تبدو Tempus جذابة. أما للمستثمرين الباحثين عن الدخل والاستقرار، فإن علاوة تقييم Doximity تبدو مبررة بأدائها المالي.

الحكم النهائي: الاختيار بين إمكانات النمو والعوائد الحالية

كل من Tempus AI و Doximity يستحقان النظر الجدي ضمن محفظة تكنولوجيا الرعاية الصحية المتنوعة، إلا أنهما يخدمان أهداف مستثمرين مختلفة. خصائصهما الأساسية تظهر بشكل واضح عند النظر من خلال عدسة أولويات الاستثمار الحالية.

تظهر Doximity كخيار أكثر إقناعًا للمستثمرين الذين يركزون على الأداء المالي الحالي والحفاظ على رأس المال. حيث أن هامش EBITDA المعدل بنسبة 55%، وهامش صافي الدخل 39%، وتدفق نقدي حر بقيمة 267 مليون دولار، كلها تدل على نموذج أعمال يتمتع بصحة مالية ملحوظة. تصنيف Zacks الخاص بها رقم #2 (شراء) يعكس هذه القوة. يضع التكامل العميق للذكاء الاصطناعي، واستراتيجية المنصة التي تركز على الطبيب، والقدرة على الاستحواذ المثبتة، Doximity كقائد مرن يولد نقدًا وقادر على الصمود خلال مختلف دورات السوق.

أما Tempus، فهي تجذب المستثمرين الصبورين الباحثين عن التعرض للطب الدقيق وتطوير الذكاء الاصطناعي متعدد الوسائط. على الرغم من تصنيف Zacks الخاص بها رقم #4 (بيع)، فإن قدراتها المتوسعة في الذكاء الاصطناعي، والتقدم التنظيمي الملحوظ (موافقات FDA)، والانعطاف الربحي الأخير، والاستحواذات الاستراتيجية (Paige) كلها تؤكد على التوسع المستمر والإمكانات طويلة الأمد. للمستثمرين الذين يمتلكون أفقًا زمنيًا يمتد لعدة سنوات وتحمل أعلى للمخاطر، تقدم Tempus قصة نمو مقنعة.

انفجار سوق الذكاء الاصطناعي الطبي لا يمكن إنكاره—السؤال هو هل يفضل المستثمرون الربحية المثبتة أم الإمكانات المستقبلية. القوة المالية الحالية لـ Doximity تضعها كخيار حكيم على المدى القصير، في حين أن مسار Tempus يوحي بفرص صعودية مهمة للمستثمرين الملتزمين على المدى الطويل. كلا الشركتين تبدوان في وضع يمكنهما من الاستفادة من الدور المتزايد للذكاء الاصطناعي في الرعاية الصحية، مما يجعل الاختيار يعتمد في النهاية على جداول الاستثمار الشخصية ومستوى المخاطرة الذي يتحمله كل مستثمر.