#WhiteHouseTalksStablecoinYields

الاجتماعات الأخيرة في البيت الأبيض تركز بالفعل على مستقبل عوائد العملات المستقرة، والتي أصبحت عقبة رئيسية أمام تشريعات العملات الرقمية في الولايات المتحدة. الهدف هو كسر الجمود السياسي حول مشروع قانون رئيسي.

عائد العملة المستقرة: النزاع الأساسي

الصراع المركزي هو بين صناعة البنوك التقليدية وقطاع العملات الرقمية حول ما إذا كان ينبغي السماح للعملات المستقرة بتقديم "عائد" أو "مكافآت" تشبه الفائدة.

موقف صناعة البنوك (ضد العائد):

· القلق الأساسي: العملات المستقرة ذات العائد العالي قد تؤدي إلى هجرة جماعية للودائع بعيدًا عن البنوك التقليدية، مما يقلل من قدرتها على الإقراض.
· الحجة الرئيسية: يجادلون بأن تقديم العائد يجعل العملات المستقرة تعمل مثل ودائع البنوك غير المنظمة، مما يشكل خطرًا محتملاً على الاستقرار المالي.
· الهدف المعلن: يصر ممثلو البنوك على أن التشريع يجب أن "يحمي سلامة واستقرار نظامنا المالي".

موقف صناعة العملات الرقمية (لصالح العائد):

· الحجة الأساسية: العائد هو ميزة شرعية وحافز حاسم للتبني والمنافسة.
· التمييز الرئيسي: شركات مثل Coinbase تسوق هذه كـ "مكافآت" (مثلاً، 3.50% على USDC)، وغالبًا ما تُصوّر كبرامج ولاء أو خصم، وليس فائدة تقليدية.
· الهدف المعلن: يسعون إلى "قواعد واضحة ودائمة تحمي المستهلكين وتدعم الابتكار المسؤول".

تأثير على قانون CLARITY

هذا الخلاف أوقف بشكل مباشر قانون CLARITY (H.R. 3633)، وهو مشروع قانون شامل لبنية سوق الأصول الرقمية.

· الحالة الحالية: مرر المجلس التشريعي القانون في عام 2025 لكنه علق في مجلس الشيوخ. أرجأ لجنة البنوك في مجلس الشيوخ اجتماعًا حاسمًا في 15 يناير 2026 للمضي قدمًا في القانون، دون تحديد موعد جديد.
· نقطة الخلاف: يقترح تعديل رئيسي على القانون يمنع البورصات والمنصات من دفع فائدة على ممتلكات العملات المستقرة. شركات العملات الرقمية تعارض ذلك بشدة.

تدخل البيت الأبيض

لكسر الجمود، تدخل البيت الأبيض كوسيط.

· الاجتماع الأول (2 فبراير 2026): عقد مجلس سياسة العملات الرقمية في البيت الأبيض اجتماعات مع الأطراف المعنية. وُصف بأنه "بناء"، لكن لم يتم التوصل إلى اتفاق. وجه البيت الأبيض الطرفين للعودة مع مقترحات محددة لتغييرات في النص.
· الاجتماع الثاني (10 فبراير 2026 - اليوم): تم جدولة اجتماع متابعة على الفور. يُعتبر هذا الاجتماع ذو مخاطر عالية لمحاولة التوصل إلى حل وسط. ورد أن البيت الأبيض أعطى الأطراف المعنية موعدًا نهائيًا في نهاية فبراير للتوصل إلى اتفاق.

ماذا قد يحدث بعد ذلك؟

نتائج هذه المحادثات ستشكل المشهد التنظيمي.

· السيناريو 1: التوصل إلى حل وسط
· الشكل المتوقع: حل وسط، مثل السماح بـ "مكافآت" مرتبطة باستخدام معين أو عضوية، مع تقييد الفائدة السلبية البسيطة على الأرصدة غير المستخدمة.
· النتيجة المحتملة: قد تعيد لجنة البنوك في مجلس الشيوخ جدولة اجتماعها، مما يعيد قانون CLARITY إلى مساره للتصويت المحتمل خلال الأشهر القادمة. هذا سيمنح اليقين التنظيمي.
· السيناريو 2: عدم التوصل إلى اتفاق وتأجيل آخر
· الشكل المتوقع: يبقى الطرفان متصلبين. تصبح مسألة عائد العملة المستقرة نقطة "فيتو".
· النتيجة المحتملة: قد يتأخر قانون CLARITY إلى أجل غير مسمى، وربما بعد انتخابات منتصف المدة في نوفمبر 2026. هذا سيطيل حالة عدم اليقين التنظيمي، والتي تنظر إليها الأسواق بشكل سلبي.

باختصار، محادثات البيت الأبيض هي جهد حاسم لحل نزاع عميق في الصناعة يعيق حاليًا تشريعات رئيسية للعملات الرقمية في الولايات المتحدة.