ما هو المنطق الأساسي وراء ارتفاع سوق الثيران في هذه الجولة؟؟؟

لنبدأ بشرح منطق الارتفاع في بيتكوين في الجولة السابقة، كمقدمة.
قصة ارتفاع بيتكوين هي الخلفية، ولكن الاعتماد فقط على القصة غير كافٍ، والمستثمرون الأفراد ليسوا كافيين، فهم يشكلون القوة الدافعة للعملات المشفرة الصغيرة و meme coins، لأن المستثمرين الأفراد يحبون الثراء بين ليلة وضحاها، لذلك هم عبارة عن فريسة. كانت قصة الجولة السابقة هي طباعة الاحتياطي الفيدرالي للنقود، ولكن السيولة تحتاج إلى أدوات وقنوات، وإلا فلن تدخل السوق.
المصدر الرئيسي لسيولة بيتكوين في الجولة السابقة كان رأس مال Three Arrows وGrayScale، وكان العنصر الأهم هو الـ premium، لأنه إذا كان هناك premium في GBTC، فبشراء بيتكوين وإصدار صندوق بيتكوين في السوق الأولي وبيعه في السوق الثانوي، يمكنك تحقيق أرباح مجانية، ثم تستخدم الأرباح لشراء المزيد من البيتكوين، أو تستخدم الرهن العقاري للأوراق المالية والرافعة المالية، وتواصل شراء البيتكوين، مما يرفع الـ premium ويثير الاهتمام، مما يجذب المزيد من الأموال من المؤسسات، والسبب الرئيسي هو أنه لم يكن هناك ETF لبيتكوين في ذلك الوقت، لذلك كان الـ premium مرتفعًا، وكان هذا الـ premium سببًا لشراء GBTC. كانت النقطة الأساسية في الجولة السابقة هي ربط سوق العملات المشفرة بسوق الأوراق المالية، وتوفير الأدوات والقنوات، وكان الـ premium هو المحفز لكل ذلك. الدوامة كانت تكمن في أن ارتفاع سعر البيتكوين يؤدي إلى ارتفاع سعر GBTC، مما يجذب المؤسسات، ومن ناحية أخرى، باستخدام GBTC ذات الـ premium كضمان لاقتراض المزيد من الأموال وشراء المزيد من البيتكوين لرفع السعر، وهكذا يرتفع السعر بسرعة.
وفي النهاية، بسبب حدث لونا وانهيار سوق العملات، اختفى الـ premium وتوقف الدوامة، وتوقف كل شيء، وأفلست Three Arrows، وكادت GrayScale أن تتعرض لمشكلة كبيرة.
قصة هذه الجولة هي ترامب، وهو بمثابة تأمين على المستوى السياسي، لمواجهة المفاجآت السياسية السوداء. ولكن الجوهر لا يزال في أدوات السيولة.
آلية هذه الجولة تعتمد على إصدار MicroStrategy للسندات القابلة للتحويل لشراء البيتكوين، وكون أسهم MicroStrategy ذات الـ premium العالي، مما يعزز ارتفاع البيتكوين. السندات القابلة للتحويل، كالسندات الشركات، توفر قناة للمؤسسات المالية التقليدية (مثل التأمين، والمعاشات التقاعدية، وغيرها) لدخول سوق البيتكوين، لأن العديد من المؤسسات لا تستطيع شراء إلا السندات ذات العائد الثابت، ولا تستطيع شراء الأوراق المالية. سوق السندات هو سوق بقيمة تريليونات، وهو أكبر بكثير من سوق الأوراق المالية. ارتفاع سندات MicroStrategy القابلة للتحويل هذا العام تجاوز ارتفاع البيتكوين، والسبب هو أن الـ premium يوفر تأثير التضخيم، فالمستثمرون في السندات من ناحية يضمنون رأس المال الأساسي، ويمكنهم الحصول على فائدة قليلة، والأهم من ذلك هو إمكانية تحويلها إلى أسهم عند ارتفاع قيمة البيتكوين، والاستفادة من الـ premium الزائد. وهكذا، تدور الدوامة، من جهة، شراء السندات ورفع الـ premium، ومن جهة أخرى، مع ارتفاع قيمة البيتكوين، يرتفع سعر السندات ويجذب المزيد من التدفقات المالية، وهكذا يرتفع سعر البيتكوين بسرعة.
تصميم أكثر موثوقية لأنه يتطلب خمس سنوات قبل أن يتم استرداد السند، وإذا كانت القيمة غير جيدة، يمكن تحويلها إلى أسهم، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر الانهيار، وعند انتهاء الخمس سنوات، يكون قد مرّ دورة النصف التالية، ومن المتوقع أن يكون السعر أعلى.
إذا تم استخدام هذه الأدوات بشكل جيد، مع التضخم الانكماشي للبيتكوين، يمكن لـ MicroStrategy رفع سعر البيتكوين إلى 500 ألف دولار خلال الدورة القادمة، ويمكن أن تصل قيمة سوق MicroStrategy إلى تريليونات، وتصبح أكبر وسيلة لبيتكوين، وتربط سوق السندات بسوق البيتكوين.