فهم التضخم الناتج عن الضغوط التكاليف والتضخم الناتج عن الطلب: المحركات الاقتصادية لارتفاع الأسعار

يمثل التضخم المنضبط مؤشرًا صحيًا على التوسع الاقتصادي، وفقًا للنظرية الاقتصادية السائدة. تقوم المؤسسات المصرفية المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي بتوجيه السياسة النقدية عمدًا للحفاظ على معدل تضخم يقارب اثنين بالمئة سنويًا. عندما ترتفع الأسعار تدريجيًا مع مرور الوقت، عادةً ما يكون ذلك ناتجًا عن آليتين مميزتين: التضخم الناتج عن دفع التكاليف والتضخم الناتج عن جاذبية الطلب. كلا الظاهرتين تنشآن من المبادئ الأساسية التي تحكم ديناميات العرض والطلب في الأسواق.

كيف يظهر التضخم الناتج عن دفع التكاليف من اضطرابات العرض

يتطور التضخم الناتج عن دفع التكاليف عندما تحد قيود الإنتاج من العرض المتاح للسلع أو الخدمات، بينما يظل اهتمام المستهلكين ثابتًا. عندما ترتفع نفقات العمالة أو تكاليف المواد المدخلة بشكل غير متوقع، يقلل المصنعون من حجم الإنتاج للحفاظ على الربحية. ومع تضييق العرض واستمرار الطلب عند المستويات السابقة، ترتفع الأسعار بالضرورة في الاقتصاد الأوسع. يعكس تصاعد الأسعار الناتج عن ذلك ارتفاع تكاليف الإنتاج التي يتم تمريرها إلى المستهلكين من خلال زيادة قيمة السلع.

عادةً ما ينشأ التضخم الناتج عن دفع التكاليف من أحداث خارجية مدمرة. الكوارث الطبيعية، ندرة الموارد، الممارسات الاحتكارية، التغييرات التنظيمية، زيادات الضرائب، أو تقلبات العملة يمكن أن تقيّد قدرة الشركة على الإنتاج. عندما تمنع هذه الحواجز من تحقيق إنتاج كافٍ لتلبية احتياجات المستهلكين، يكون أمام الشركات خيار محدود وهو رفع الأسعار—مما يخلق بشكل فعال تضخمًا ناتجًا عن دفع التكاليف.

أمثلة من الواقع: أسواق الطاقة والتضخم الناتج عن دفع التكاليف

يوفر قطاع الطاقة أبلغ مثال على ديناميات التضخم الناتج عن دفع التكاليف. النفط والغاز الطبيعي يمثلان مدخلات أساسية للحياة الحديثة—الناس يحتاجون إلى البنزين للمركبات والغاز الطبيعي للتدفئة. تعتمد المصافي على إمدادات ثابتة من النفط الخام لإنتاج البنزين ومنتجات البترول الأخرى. كما تحتاج مولدات الكهرباء إلى كميات كبيرة من الغاز الطبيعي لتوليد الطاقة.

عندما تقلل التوترات الجيوسياسية، الصراعات المسلحة، أو الكوارث البيئية بشكل كبير من إمدادات النفط، ترتفع أسعار البنزين بشكل ملحوظ—رغم بقاء الطلب ثابتًا نسبياً. بالمثل، عندما تتوقف أنابيب الغاز الطبيعي مؤخرًا بسبب حوادث أمنية إلكترونية، أدى انخفاض العرض على الفور إلى ارتفاع الأسعار حتى مع بقاء الطلب الموسمي متوقعًا.

غالبًا ما تؤدي الأعاصير والفيضانات الشديدة إلى تفعيل التضخم الناتج عن دفع التكاليف من خلال إغلاق المصافي مؤقتًا. بينما يظل المستهلكون يواصلون استهلاك الوقود، لا تستطيع المنشآت المتبقية تلبية أهداف الإنتاج من النفط الخام. بدلاً من تقنين الإمدادات، ترفع هذه المصافي الأسعار لموازنة العرض المحدود مع الطلب المستمر.

عندما يزداد الطلب: فهم التضخم الناتج عن جاذبية الطلب

يعمل التضخم الناتج عن جاذبية الطلب من خلال آلية عكسية—ترتفع الأسعار لأن الطلب الإجمالي (القوة الشرائية للمجتمع) يتسارع ويتجاوز العرض المتاح. عادةً ما يصاحب هذا النوع من التضخم النشاط الاقتصادي القوي وزيادة التوظيف. مع انخفاض معدلات البطالة وعودة العمال إلى العمل، ترتفع دخول الأسر ويزداد الإنفاق بشكل متناسب.

عندما يتوسع شهية المستهلكين للسلع والخدمات بشكل أسرع من قدرة الإنتاج على الاستيعاب، تتصاعد المنافسة بين المشترين. يدفع هذا الصراع على المخزون المحدود الأسعار إلى الأعلى. يلخص الاقتصاديون هذا الديناميكيا بعبارة “كثير من الدولارات تطارد قليلًا من السلع”. يمتد هذا الآلية إلى ما هو أبعد من الأسواق الاستهلاكية—فحقن الحكومة أموالًا جديدة في التداول، أو فترات طويلة من انخفاض أسعار الفائدة التي تشجع على الاقتراض المفرط، يمكن أن تؤدي أيضًا إلى حدوث تضخم جاذبية الطلب.

التعافي بعد الجائحة والتضخم الناتج عن جاذبية الطلب

أوجدت جائحة فيروس كورونا مختبرًا اقتصاديًا فريدًا لمراقبة التضخم الناتج عن جاذبية الطلب. عندما بدأت عمليات الإغلاق العالمية في مارس 2020، توقفت التجارة إلى حد كبير وتراكمت المخزونات. ومع ذلك، زادت توفر اللقاحات بشكل كبير في أواخر 2020، مما سمح بارتفاع معدلات التطعيم بشكل حاد. أدى هذا reopening إلى انتعاش اقتصادي سريع وإطلاق الطلب المكبوت من قبل المستهلكين.

مع توزيع اللقاحات واستئناف المصانع لعملياتها، عاد المستهلكون إلى أنماط الشراء التي تعطلت بسبب الإغلاقات. زادت الطلبات على المواد الغذائية، المستلزمات المنزلية، والوقود، بينما ظلت مخزونات المخزون منخفضة بسبب الإغلاق الطويل. هذا الظاهرة من الطلب الشديد “السحب” للأسعار إلى الأعلى تمثل مثالًا نموذجيًا على التضخم الناتج عن جاذبية الطلب.

رافق النمو في التوظيف الانتعاش، مما زاد من دخل الأسر ويعزز القدرة الشرائية للمستهلكين. زاد الطلب على البنزين مع عودة الموظفين إلى العمل في المكاتب. انفجر الطلب على السفر مع سعي المستهلكين لقضاء إجازاتهم المتأخرة—ارتفعت أسعار تذاكر الطيران وغرف الفنادق بشكل حاد. حافظت بيئة انخفاض أسعار الفائدة على تكاليف الرهن العقاري منخفضة، مما شجع على شراء المنازل في الوقت الذي كانت فيه إمدادات الإسكان تواجه قيودًا. اقتربت أسعار الخشب والنحاس من مستويات قياسية مع ازدهار البناء، بينما كافحت المصانع لتوسيع الإنتاج بسرعة كافية لتلبية الطلب.

كيف يختلف التضخم الناتج عن دفع التكاليف وتضخم جاذبية الطلب

تعمل هاتان الآليتان من التضخم عبر مسارات متعاكسة، رغم أن كلاهما يرفع مستويات الأسعار. ينشأ التضخم الناتج عن دفع التكاليف من قيود جانب العرض—سلع أقل تطارد طلبًا ثابتًا. أما التضخم الناتج عن جاذبية الطلب فينتج من توسع جانب الطلب—مزيد من المشترين يطاردون سلعًا محدودة. خلال الفترة من 2020 إلى 2021، ضغط كلا النوعين على الأسعار في آن واحد، حيث قيدت اضطرابات الجائحة العرض، بينما أعادت إعادة فتح الاقتصاد تنشيط الطلب.

فهم هذه الفروق مهم لصانعي السياسات عند تصميم الاستجابات، وللمستهلكين عند اتخاذ قرارات الشراء. التدخلات من جانب العرض تختلف بشكل كبير عن استراتيجيات إدارة الطلب، مما يجعل التشخيص الدقيق لأصل التضخم ضروريًا لإدارة اقتصادية فعالة.