انتعاش السوق الأوسع يكتسب زخمًا بفضل قيادة التكنولوجيا وأرباح الربع الرابع القوية

وسعت سوق الأسهم الأوسع مكاسبها في أواخر يناير، مع أداء مؤشرات مختلفة يكشف عن التأثير القوي لأسهم التكنولوجيا على زخم السوق بشكل عام. ففي حين ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.47% ليصل إلى أعلى مستوى له خلال أسبوعين، وارتفع مؤشر Nasdaq 100 بنسبة 0.87% ليحقق أفضل مستوياته منذ ما يقرب من ثلاثة أشهر، تراجع مؤشر داو جونز بنسبة 0.84%، مما خلق عنوانًا مختلطًا في الواقع أخفى قوة كبيرة في قطاعات النمو الرئيسية.

تروي هذه الفروقات قصة مهمة. فقد قادت شركات صناعة الرقائق والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي التقدم الأوسع للسوق، حيث حققت شركات الرقائق الرائدة مثل Seagate و Lam Research و Western Digital مكاسب تزيد عن 5%. كما أدى إعلان شركة Micron Technology عن استثمار بقيمة 24 مليار دولار في سنغافورة لتوسيع قدرة شرائح الذاكرة إلى زيادة إضافية بنسبة 5%، مما يوضح كيف لا تزال النفقات الرأسمالية التكنولوجية التحولية تثبت ثقة المستثمرين. وانتشرت حماسة الرقائق عبر المشهد الأوسع، مما رفع أسهم Applied Materials و KLA Corp و ASML و Intel بنسبة تتراوح بين 3-4%، بينما ساهمت أسهم الذكاء الاصطناعي الأساسية مثل Nvidia و Broadcom أيضًا في تحقيق مكاسب ذات مغزى.

موسم الأرباح يؤكد تفاؤل السوق عبر المحفظة الأوسع

أصبحت أرباح الشركات القوية في الربع الرابع العمود الفقري الذي يدعم تقييمات الأسهم الأوسع. مع تجاوز أكثر من 80% من الشركات الـ 83 المدرجة في مؤشر S&P 500 والتي أعلنت نتائجها حتى أواخر يناير توقعات المحللين، حصل السوق على مبرر ملموس لاستمرار ضغط الشراء. تشير بيانات Bloomberg Intelligence إلى نمو أرباح متوقع بنسبة 8.4% في الربع الرابع للمؤشر الأوسع، مع توقع نمو بنسبة 4.6% حتى عند استبعاد عمالقة التكنولوجيا من فئة Magnificent Seven، مما يدل على أن القوة تمتد إلى ما هو أبعد من الأسماء ذات القيمة السوقية الكبيرة.

تؤكد مفاجآت الأرباح الفردية هذا الزخم الإيجابي الأوسع. فقد ارتفعت أسهم HCA Healthcare بنسبة 11% بعد أن أعلنت عن صافي دخل في الربع الرابع بقيمة 1.88 مليار دولار مقابل توقعات الإجماع البالغة 1.73 مليار دولار. وقفزت شركة جنرال موتورز بنسبة 9% على أساس ربحية السهم المعدلة البالغة 2.51 دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 2.28 دولار، مع توجيه أرباح السنة كاملة المعدلة بين 11.00 و13.00 دولار، مع منتصف النطاق الذي يتجاوز توقعات المحللين. كما أدى إعلان شركة Corning عن اتفاقية متعددة السنوات بقيمة 6 مليارات دولار مع Meta لتوريد الألياف البصرية وحلول الاتصال إلى ارتفاع ملحوظ بنسبة 16%، مما يوضح كيف يمكن للشراكات الاستراتيجية أن تعزز الرياح الداعمة لقطاع التكنولوجيا الأوسع.

عدم اليقين السياسي وقلق التضخم يظلان يعيقان التوقعات الأوسع

ومع ذلك، واجهت مكاسب السوق الأوسع معارضة قوية من عدة جبهات سياسية. فقد انهار مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي التابع لمجلس المؤتمرات بشكل غير متوقع إلى أدنى مستوى له خلال 11.5 سنة عند 84.5، مخيبًا التوقعات بارتفاعه إلى 91.0. هذا التدهور، على الرغم من قوة سوق الأسهم، يثير تساؤلات حول مدى استدامة مرونة المستهلكين والزخم الاقتصادي الأوسع.

تأثرت أسهم التأمين الصحي بشكل كبير من البيع المرتبط بالسياسات، حيث تراجعت شركة UnitedHealth Group بنسبة 19% بعد أن توقعت أول تراجع في الإيرادات السنوية منذ أكثر من 30 عامًا، مع اقتراب الحكومة الأمريكية من اقتراح ثبات نمو المدفوعات لخطط Medicare Advantage. وتبعها شركتا Humana و Alignment Healthcare بانخفاضات مماثلة بنسبة 19% و 15% على التوالي، مما أثقل على أداء المؤشر الأوسع وأسهم بشكل كبير في ضعف مؤشر داو جونز.

زاد من الضغوط البيعية مخاوف الاقتصاد الكلي. إذ أن تهديدات الرئيس ترامب المتجددة بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الواردات الكندية، إلى جانب مخاطر إغلاق الحكومة المرتبطة بتمويل إنفاذ قوانين الهجرة، خلقت حالة من عدم اليقين خففت من شهية المخاطرة الأوسع. بالإضافة إلى ذلك، زادت اضطرابات سلاسل التوريد الناتجة عن عاصفة كبرى عبر البلاد من مناخ الحذر السائد، مما أثر على معنويات السوق وتوقعات الأرباح.

أسعار الفائدة والمسار المستقبلي الأوسع

ارتفع عائد سند الخزانة لمدة 10 سنوات إلى 4.215%، بزيادة قدرها 0.4 نقطة أساس، مما يعكس العلاقة العكسية التقليدية بين قوة سوق الأسهم والناتج الثابت. على الرغم من قوة الأسهم، يظل السوق يركز على ما إذا كانت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ستشير إلى احتمالات خفض أسعار الفائدة بشكل أوسع أو ستتمسك بمستهدفها الحالي بين 3.50% و3.75% في اجتماع يناير المتأخر.

بالنظر إلى المشهد الأوسع القادم، حمل الأسبوع معالم حاسمة. كانت السوق تسعر احتمالية قريبة من الصفر لخفض سعر الفائدة في قرار لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في أواخر يناير، بينما لم تكن هناك احتمالات لرفع سعر الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في اجتماعه في 5 فبراير. ستشكل مسارات السياسة النقدية هذه بشكل كبير ما إذا كان الانتعاش الأوسع للسوق يمكن أن يستمر في زخمه أو سيواجه معوقات من تشديد الظروف المالية.

الأسبوع القادم يحدد مسار السوق الأوسع

ستوفر مطالبات البطالة الأولية، وبيانات المصانع، ومؤشرات معنويات التصنيع، ومؤشر أسعار المنتجين لشهر ديسمبر سياقًا هامًا للصورة الاقتصادية الأوسع. مع إعلان 102 شركة من شركات مؤشر S&P 500 عن نتائجها خلال الأسبوع، ستستمر السردية الربحية الأوسع في التطور وقد تحدد ما إذا كانت المكاسب ستظل دائمة أو تواجه مخاطر العودة إلى المتوسط.

قدرة السوق الأوسع على امتصاص عدم اليقين السياسي مع التقدم استنادًا إلى قوة الأرباح وزخم قطاع التكنولوجيا تظهر الديناميكيات المعقدة التي تحرك سلوك المستثمرين حاليًا. النجاح في التنقل بين بيانات الأسبوع وتواصلات الاحتياطي الفيدرالي سيحدد ما إذا كان هذا الانتعاش الأوسع سيتحول إلى اتجاه صعودي مستدام أو يمثل استراحة مؤقتة وسط ارتفاع عدم اليقين الاقتصادي الكلي.