المرحلة الجديدة في سوق العملات المشفرة لعام 2026: جوهر التوقعات من الملخص (TL;DR)

إذا كنت تريد تلخيص النقاط الرئيسية للمقال بشكل مختصر (أي “TL;DR” = ملخص لمن لا يملك وقتًا لقراءة النص الطويل)، فهي كالتالي: بعد أن بدأت الحكومات والشركات بشكل جدي في إدراج العملات المشفرة في ميزانياتها العمومية في عام 2025، انتقلت سوق عام 2026 إلى نموذج جديد. من أصول مضاربة إلى وسيلة للحفاظ على القيمة استراتيجياً. هل يغير هذا التحول نمط دورة السوق التقليدي، أم أن التاريخ يعيد نفسه؟ سنفكك السيناريوهات التي تظهر من تحليل Fidelity Investments.

توسع الطلب بقيادة الحكومات: احتياطيات العملات المشفرة تتجه نحو اتجاه جديد

في ربيع العام الماضي، أمر الرئيس ترامب بتأسيس احتياطي البيتكوين الاستراتيجي للحكومة الأمريكية، وهو ليس مجرد لفتة سياسية، بل أحدث موجة كبيرة في نفسية السوق. قرار الحكومة باعتراف البيتكوين كوسيلة رسمية للحفاظ على القيمة هو رمز لترقية سوق العملات المشفرة من “ملعب للمضاربين” إلى جزء من التمويل السائد.

في خريف العام الماضي، شرعت قرغيزستان في تنظيم نظام احتياطي للعملات المشفرة، وناقش البرلمان البرازيلي إمكانية تخصيص جزء من الاحتياطيات الدولية لامتلاك البيتكوين. يقول كريس كويبر، نائب رئيس Fidelity Digital Assets: “إذا انضمت عدة دول إلى إدراج البيتكوين في احتياطياتها الأجنبية، فإن الضغوط التنافسية ستجبر دول أخرى على اللحاق”. هذا مجرد ديناميكية عرض وطلب، فزيادة الطلب ستدفع سعر البيتكوين، الذي عرضه محدود، للارتفاع.

لكن، على الرغم من أن الطلبات الحكومية تختلف عن طلبات المستثمرين الأفراد، فالحكومات تتبنى استراتيجيات طويلة الأمد، مع توقعات بعدم البيع على المدى القصير، مما يقلل من الضغوط البيعية.

تسريع استثمار الشركات: ظهور فئة طلب جديدة

ليس فقط الحكومات، بل الشركات أيضًا زادت من اعتمادها للعملات المشفرة خلال عام 2025. مثال على ذلك شركة MicroStrategy، التي تواصل شراء البيتكوين منذ 2020. حتى نهاية العام، تمتلك أكثر من 100 شركة مدرجة أصولًا رقمية، ونصفها على الأقل تملك أكثر من مليون بيتكوين.

يحلل كويبر أن وراء شراء الشركات هو “فرص الأربيترج”؛ حيث يمكن للمستثمرين غير القادرين على الشراء المباشر، الحصول على تعرض للعملات المشفرة عبر أسهم هذه الشركات. تعتبر هذه الطريقة ممرًا هامًا للمستثمرين الذين يواجهون قيودًا تنظيمية أو قيودًا على التمويل.

لكن، هناك مخاطر أيضًا. ففي سوق هابطة، قد تبيع الشركات أصولها، مما يضغط على السعر نزولًا. زيادة استثمار الشركات تعزز الطلب، لكنها قد تخلق أيضًا ضغط بيع عند التصحيح.

هل ستنتهي دورة الأربع سنوات حقًا؟ فرضية السوبر سايكل تبرز

تاريخ سعر البيتكوين يُظهر نمطًا مثيرًا للاهتمام: قمم السوق الصاعدة كانت في نوفمبر 2013، ديسمبر 2017، ونوفمبر 2021، تقريبا كل أربع سنوات. وأدنى المستويات كانت في فترات مماثلة بعد تلك القمم.

مر الآن حوالي أربع سنوات على آخر قمة، وإذا اتبعنا النمط السابق، فإن نهاية دورة الأربع سنوات قد تكون بين نهاية 2025 وبداية 2026. وقد شهدنا تصحيحات سعرية عميقة مؤخرًا. فهل ستتبع السوق النمط التاريخي؟

هناك رأيان متصارعان: أحدهما “نظرية تكرار الدورة” — أي أن البيتكوين سيصل إلى قمة تاريخية جديدة، وسينتقل إلى سوق هابطة. والآخر “فرضية السوبر سايكل” — مع ظهور طلب جديد من الحكومات والشركات، قد تتجاوز دورة الأربع سنوات، وتستمر السوق الصاعدة لعدة سنوات. على سبيل المثال، استمر السوبر سايكل للسلع الأساسية حوالي 10 سنوات في أوائل الألفينيات.

يعتقد كويبر أن المشاعر من خوف وطمع ستظل تحرك السوق، ولن تختفي تمامًا الدورة. لكن، ما إذا كانت الدورة ستتبع النمط السابق أم لا، لا يمكن تأكيده إلا بحلول منتصف 2026. فهل التصحيح الحالي هو بداية سوق هابطة جديدة، أم مجرد تصحيح مؤقت في سوق صاعدة؟ هذا يتطلب تحليلًا تاريخيًا لاحقًا.

هل من المتأخر الآن للدخول؟ الاستراتيجية تعتمد على أفق الاستثمار

رغم عدم اليقين، هناك شيء واحد واضح: سوق العملات المشفرة في مرحلة تحول هيكلية. يقول كويبر: “مديرو الصناديق التقليديون والمستثمرون المؤسسيون بدأوا في شراء البيتكوين، ونحن لا نزال في بداية فهم حجم الأموال التي سيدخلونها”.

فهل الوقت مناسب الآن للمستثمرين الجدد للشراء؟ الجواب يعتمد على أفقهم الزمني.

إذا كانت المدة قصيرة إلى متوسطة (4-5 سنوات أو أقل)، فربما يكونون قد فاتوا فرصة الدخول، خاصة إذا استمر النمط السابق، حيث قد تتعمق التصحيحات أكثر.

أما إذا كانت المدة طويلة جدًا (أكثر من 10 سنوات) وتعتبر البيتكوين وسيلة للحفاظ على القيمة، فالوضع مختلف. وفقًا لكويبر، “طالما أن الحد الأقصى للعرض ثابت، فإن شراء البيتكوين يمكن أن يكون وسيلة للتحوط ضد انخفاض القيمة الناتج عن التيسير النقدي الحكومي، وليس متأخرًا تمامًا”.

السوق في عام 2026 على مفترق طرق. هناك احتمال حقيقي لانتقال إلى نموذج جديد، لكن الصراع بين هذا والنمط التقليدي لا يزال قائمًا. في ظل هذا الالتباس، تعتمد القرارات الاستثمارية على الأفق الزمني والقدرة على التحمل.