قائمة أرباح الإنترنت في الصين لعام 2025 صدرت، وكشفت عن بعض الاتجاهات المثيرة للاهتمام:

تتصدر شركة ByteDance بقيمة أرباح تبلغ 360 مليار، متفوقة على أرباح شركة Tencent و Alibaba مجتمعة. أعتقد أن هذا هو إشارة نهاية عصر BAT.
NetEase: فلسفة البقاء لملك هامش الربح
هامش ربح 33% يحتل المرتبة الأولى في الصناعة، مما يثبت استراتيجية تتحدى القواعد السائدة — في النصف الثاني من الإنترنت، التشغيل الدقيق أكثر دفاعية من التوسع في الحجم. مجموعة الألعاب + Youdao + Cloud Music، تثبت أن "الصغير والجميل" يمكن أن يبني أيضاً خندق حماية.
Meituan: الثمن الاستراتيجي الوحيد للخسارة في العشرة الأوائل
من الربح إلى الخسارة، يعكس قسوة ساحة المعركة للتجزئة الفورية. JD Lightning Warehouse + Alibaba يعززان Ele.me، ومنطق Meituan واضح: الضغط القصير الأمد هو للحفاظ على مدخل سوق الحياة المحلية الذي يقدر بـ 10 تريليون يوان. هل هذا خسارة استراتيجية أم دفاع سلبي؟
Tencent: مرونة السوق الأساسية
تظل تأثيرات الشبكة المكونة من 1.4 مليار مستخدم قوية. تجاوز عدد المستخدمين النشطين يومياً على قناة الفيديو 1 مليار، وأخيراً استعاد موقعه في مجال المحتوى. هل يمكن لنموذج المحرك المزدوج للألعاب + الشبكات الاجتماعية أن يستمر بفعالية في عصر الذكاء الاصطناعي؟
Alibaba: ألم تحول إمبراطورية التجارة الإلكترونية
هامش الربح أقل من نصف ByteDance، والخلفية هي أن التحول من القدرات القديمة إلى الجديدة يكلف الكثير. الدولية، الحوسبة السحابية، والاستثمار في الذكاء الاصطناعي تستهلك الأرباح القصيرة الأمد. هل هو تضحية منطقية في مرحلة النمو، أم إشارة على تراجع القدرة التنافسية؟
ملاحظة أساسية:
لقد تطور شكل الإنترنت من "ثلاثة أقدام متوازنة" إلى "سيطرة واحدة وقوة متعددة". ميزة خوارزمية ByteDance وتوسعها العالمي يعيدان كتابة قواعد الصناعة.
وهذا يذكرنا أيضاً بمنطق أساسي في تخصيص الأصول — لماذا تعتبر المؤشرات الواسعة أكثر يقيناً من التركيز على الأسهم الفردية؟ لأنه لا يوجد فائز أبدي، والتنويع هو السبيل لعبور الدورات.