سهم Microsoft عند نقطة دخول جذابة: لماذا الآن مهم للمستثمرين الأذكياء

يقدم التراجع الأخير في سوق مايكروسوفت فرصة جذابة للمستثمرين الباحثين عن تعرض عالي للتكنولوجيا ذات الجودة. بعد إعلان أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2026 للشركة (الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)، شهد السهم انخفاضًا ملحوظًا على الرغم من تحقيق نتائج قوية. هذا التباين بين الأداء ورد فعل السوق يخلق ما يدركه المستثمرون الأذكياء على أنه انخفاض حقيقي—لحظة تتداول فيها الأصول ذات الجودة بأقل من قيمتها الجوهرية.

على مدى السنوات الخمس الماضية، كانت مايكروسوفت من بين أعلى الأسهم التقنية أداءً، حيث بلغت العوائد حوالي 85.5% قبل الانخفاض الأخير—لا تزال تنافسية مقابل عائد مؤشر S&P 500 البالغ 87%. ومع ذلك، فإن تقييم السهم الحالي يروي قصة أكثر إثارة للاهتمام حول الفرص المتاحة اليوم.

زاوية التقييم: لماذا تتداول مايكروسوفت أدنى من المتوسطات التاريخية

السبب المباشر للنظر في مايكروسوفت خلال هذا الانخفاض يكمن في مقاييس تقييمها. السهم يتداول الآن بأقل من 26 مرة أرباح مستقبلية—وهو مستوى نادرًا ما يُرى خلال الثلاث سنوات الماضية. هذا يمثل تراجعًا كبيرًا عن التقييمات المميزة التي كان السوق يخصصها للشركة تاريخيًا.

ما يجعل هذا الوضع ملحوظًا هو أنه لم يتغير شيء جوهريًا في فرضية أعمال مايكروسوفت بعد إصدار الأرباح. لا تزال الشركة تتمتع بقدرات تنفيذ عالية المستوى ومسار نمو قوي، ومع ذلك أعاد السوق تقييم السهم هبوطًا بحوالي 10%. عندما تتداول شركات ذات جودة بخصومات لا علاقة لها بأداء أعمالها الأساسية، غالبًا ما يشير ذلك إلى رد فعل مبالغ فيه من السوق—مما يخلق فرصة دخول مثالية للمستثمرين الصبورين.

الالتزامات الأداء المتبقية لمايكروسوفت في قسم Azure وحده تبلغ 625 مليار دولار، مما يمثل إيرادات تعاقدية كبيرة وإمكانات نمو عبر سنوات متعددة.

محرك النمو في الحوسبة السحابية: قوة Azure الأساسية

لا تزال Azure العمود الفقري لفرضية استثمار مايكروسوفت. تواصل منصة الحوسبة السحابية الاستفادة بشكل كبير من إنفاق المؤسسات على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، مما يمكّن العملاء من الوصول إلى قدرات الحوسبة اللازمة لتدريب ونشر نماذج الذكاء الاصطناعي.

في الربع الأخير، توسع إيرادات Azure بنسبة 39% على أساس سنوي، متجاوزة توجيهات الإدارة البالغة 37% للفترة التالية. هذا الأداء يتجاوز التوقعات ويظهر أن أعمال السحابة تواصل تسريع النمو على الرغم من مخاوف السوق بشأن التشبع أو الضغط التنافسي. حقيقة أن الإدارة فاقت التوقعات الداخلية ومع ذلك تعرض السهم لضغوط بيعية تؤكد مدى عدم عقلانية تسعير السوق—مما يخلق فرصة شراء كلاسيكية عندما ينفصل المزاج عن الأساسيات.

بالإضافة إلى أرقام النمو المباشرة، تضمن الالتزامات الأداء المتبقية بقيمة 625 مليار دولار أن تظل هذه الوحدة محركًا لقيمة المساهمين لسنوات قادمة، خاصة مع بقاء سباق الذكاء الاصطناعي في مراحله المبكرة.

استثمار OpenAI: فرصة استراتيجية إضافية

تمثل حصة مايكروسوفت التي تبلغ حوالي 27% في OpenAI بعدًا آخر من القيمة التي غالبًا ما يغفلها المستثمرون. بينما تتوفر نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية عبر Azure، تشجع مايكروسوفت استراتيجيًا عملاء المؤسسات على استخدام ChatGPT، المنتج الرائد لـ OpenAI. يمنح هذا الترتيب مايكروسوفت تعرضًا كبيرًا لأحد أكثر شركات الذكاء الاصطناعي قيمة في الوجود.

تشير التكهنات السوقية الأخيرة إلى أن OpenAI قد تسعى لإجراء طرح عام أولي في وقت لاحق من هذا العام. إذا حدث ذلك، فإن حصة مايكروسوفت قد تمكن الشركة من تحقيق عوائد كبيرة على استثمارها—مما يوفر للمستثمرين طريقة غير مباشرة للمشاركة في نمو تقييم OpenAI. حتى ذلك الحين، تظل هذه الحصة تزداد قيمة مع نمو OpenAI وتبنيها.

قرار الاستثمار: اغتنام الفرصة في الوقت المناسب

تُظهر التاريخ أن سهم مايكروسوفت نادرًا ما يتعرض لانخفاضات سعرية ذات معنى. عندما تحدث مثل هذه اللحظات، فهي عادةً تشير إلى فرص دخول ذكية بدلاً من أسباب للقلق. الحالة الحالية تلبي عدة معايير: تقييم معقول، أساسيات أعمال غير مهددة، ونمو متسارع في القطاعات الأساسية.

يمثل الانخفاض الأخير بالضبط نوع الشذوذ السوقي الذي يخلق فرصًا لبناء الثروة للمستثمرين المنضبطين. نموذج أعمال مايكروسوفت المرن، مع تعرضه لتحول الذكاء الاصطناعي الذي يقدر بمئات التريليونات من الدولارات عبر Azure وOpenAI، يضعها في موقع جيد للتقدير على المدى الطويل. بدلاً من اتباع الحشود خلال تقلبات السوق، قد يكون هذا هو الوقت المناسب لتأسيس أو توسيع مركز في هذه الشركة التقنية ذات الجودة.