استمرار إمدادات السكر العالمية الوفيرة في الضغط على الأسعار حتى عام 2026

وفرة كبيرة من السكر تغمر الأسواق العالمية وتضغط بشكل مستمر على الأسعار، حيث وصلت عقود المستقبل في نيويورك ولندن إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات متعددة. انخفض عقد السكر في نيويورك لشهر مارس (SBH26) بمقدار 0.02 نقطة (-0.14%)، في حين تراجع عقد السكر الأبيض في لندن ICE رقم 5 لشهر مارس (SWH26) بمقدار 1.60 نقطة (-0.39%). وتمتد هذه التحركات على مدى أسبوع كامل من الاتجاه الهابط، حيث انخفض سعر السكر في نيويورك إلى أدنى مستوى له خلال 2.5 شهر، وتراجع سعر السكر في لندن إلى أدنى مستوى له خلال 5 سنوات، وهو انعكاس حاد للتوقعات السلبية بشأن الفوائض الكبيرة في العرض العالمي.

إنتاج الهند المتزايد وتوسيع الصادرات يدفعان فائض السوق العالمي

تظهر الهند كقوة رئيسية تعزز فائض السكر العالمي. ذكرت جمعية مصانع السكر الهندية (ISMA) في منتصف يناير أن إنتاج الهند من السكر لموسم 2025-2026 من 1 أكتوبر حتى منتصف يناير بلغ بالفعل 15.9 مليون طن متري، بزيادة قدرها 22% مقارنة بالعام السابق. كانت الجمعية قد رفعت سابقًا تقديرها لإنتاج العام الكامل 2025/26 إلى 31 مليون طن متري في نوفمبر، وهو ارتفاع بنسبة 18.8% عن التوقعات السابقة، مما يشير إلى أن حصاد الهند الوفير سيتجاوز بشكل كبير مستويات العام السابق.

وبالإضافة إلى الضغط النزولي على الأسعار العالمية، أعلنت وزارة الغذاء الهندية عن خطط للسماح بتصدير إضافي للسكر لتفريغ الفوائض المحلية. وافقت الحكومة على تصدير 1.5 مليون طن متري من السكر لموسم 2025/26، وهو تحول في السياسة من نظام الحصص التصديرية الذي أدخلته الهند في 2022/23 بعد أن حدت الأمطار الموسمية المتأخرة من الإنتاج. ودور الهند كثاني أكبر منتج للسكر في العالم يجعل قرارات تصديره ذات تأثير كبير على ديناميات السوق الدولية.

كما خفضت الجمعية تقديرها لكمية السكر المخصصة لإنتاج الإيثانول في الهند إلى 3.4 مليون طن متري من التوقع السابق البالغ 5 ملايين طن، مما يتيح تدفق إمدادات إضافية إلى أسواق التصدير ويزيد من ضغط الأسعار العالمية.

دورة الإنتاج القياسية في البرازيل تدعم فائض السوق العالمي

تضيف البرازيل، أكبر منتج للسكر في العالم، إلى صورة الفائض الوفير. في 21 يناير، أفادت شركة يونكا أن إنتاج السكر التراكمي في وسط وجنوب البرازيل لموسم 2025-2026 حتى ديسمبر ارتفع بنسبة 0.9% على أساس سنوي ليصل إلى 40.222 مليون طن متري. والأهم من ذلك، أن نسبة قصب السكر المطحون لإنتاج السكر ارتفعت إلى 50.82% في 2025/26 من 48.16% في العام السابق، مما يدل على أن المنتجين يفضلون إنتاج السكر على الإيثانول.

رفعت وكالة التوقعات الزراعية في البرازيل (Conab) تقديرها لإنتاج السكر في البرازيل لموسم 2025/26 إلى 45 مليون طن متري في أوائل نوفمبر، مرتفعة من التوقع السابق البالغ 44.5 مليون طن. وتوقع مكتب الزراعة الأجنبي USDA أن يكون إنتاج السكر في البرازيل أعلى، حيث قدره بـ44.7 مليون طن متري في 2025/26، بزيادة قدرها 2.3% عن العام السابق، وهو مستوى قياسي.

ومع ذلك، قد يظهر دعم بسيط للأسعار لاحقًا. تتوقع شركة الاستشارات سافراس & ماركيتو أن ينخفض إنتاج السكر في البرازيل بنسبة 3.91% في 2026/27 ليصل إلى 41.8 مليون طن متري من 43.5 مليون طن متري متوقعة في 2025/26. كما تتوقع أن تنخفض صادرات السكر البرازيلية بنسبة 11% على أساس سنوي إلى 30 مليون طن متري في 2026/27، مما يشير إلى أن بعض التخفيف من ظروف الفائض الحالية قد يتحقق.

زيادات الإنتاج الواسعة تشير إلى فترة ممتدة من الوفرة

لا يقتصر الارتفاع في الإنتاج على الهند والبرازيل فقط. من المتوقع أن توسع تايلاند، ثالث أكبر منتج للسكر في العالم وثاني أكبر مصدر، إنتاجها. توقعت شركة مصانع السكر التايلاندية أن يزيد محصول السكر في 2025/26 بنسبة 5% على أساس سنوي ليصل إلى 10.5 مليون طن متري في أكتوبر. وتوقع مكتب الزراعة الأمريكي (FAS) زيادة أكثر تواضعًا بنسبة 2% إلى 10.25 مليون طن متري لنفس الفترة.

قامت العديد من مؤسسات التوقعات بتحديد مدى الفائض العالمي. تتوقع شركة جرين بول كومودتي سبيشاليستس وجود فائض عالمي من السكر قدره 2.74 مليون طن متري لموسم 2025/26 وفائض قدره 156,000 طن متري لموسم 2026/27. وتتوقع شركة ستون إكس فائضًا عالميًا قدره 2.9 مليون طن متري لموسم 2025/26. وتوقع المنظمة الدولية للسكر (ISO) فائضًا قدره 1.625 مليون طن متري في 2025-26 بعد عجز قدره 2.916 مليون طن متري في 2024-25، مدفوعًا بزيادة الإنتاج في الهند وتايلاند وباكستان. رفعت شركة كوفريج أناليتكس تقديرها للفائض العالمي في 2025/26 إلى 4.7 مليون طن متري، رغم أنها تتوقع أن يتراجع فائض 2026/27 إلى 1.4 مليون طن متري مع ضعف الأسعار الذي يثبط التوسع في الإنتاج.

وأبرز تقرير USDA نصف السنوي في ديسمبر حجم تحدي العرض. توقعت الوكالة أن يرتفع الإنتاج العالمي من السكر في 2025/26 بنسبة 4.6% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن متري، متجاوزًا استهلاك البشر العالمي المقدر أن يكون رقمًا قياسيًا عند 177.921 مليون طن متري (بنسبة زيادة 1.4% على أساس سنوي). ومن المتوقع أن تنخفض مخزونات السكر النهائية العالمية بنسبة 2.9% على أساس سنوي إلى 41.188 مليون طن متري، وهو انخفاض معتدل بالنظر إلى وفرة الإنتاج.

كما توقعت إدارة الزراعة الأمريكية أن يرتفع إنتاج الهند من السكر في 2025/26 بنسبة 25% على أساس سنوي ليصل إلى 35.25 مليون طن متري، مدفوعًا بموسم الأمطار الموسمية المواتي وزيادة مساحة زراعة السكر، مما يعزز التوقعات باستمرار الضغوط على العرض العالمي حتى عام 2026.