ضعف التكنولوجيا يضغط على ناسداك مع تراجع المعادن الثمينة وتحول الانتباه إلى التعافي

لم تتمكن أسهم التكنولوجيا من الحفاظ على زخمها، مما أدى إلى تراجع مؤشر ناسداك يوم الثلاثاء على الرغم من وجود نقاط إيجابية في الأرباح. بينما أظهر السوق الأوسع مرونة في بعض القطاعات، تراجع المؤشر الثقيل بالتكنولوجيا بنسبة 1.24% حيث استوعب المتداولون إشارات مختلطة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد السندات. جاء هذا التراجع في ناسداك على النقيض من المكاسب في أماكن أخرى، خاصة في المعادن الثمينة وبعض الأسهم الفردية التي حققت نتائج ربع سنوية قوية.

أداء سوق الأسهم المتباين: الرابحون والخاسرون

انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.58% بينما حقق مؤشر داو جونز مكسبًا بسيطًا بنسبة 0.07%، مما يوضح الطابع غير المتوازن للتداول خلال هذا الأسبوع المدفوع بالأرباح. جاء تراجع ناسداك على الرغم من بعض المفاجآت الإيجابية في الأرباح التي رفعت المعنويات مؤقتًا. أظهرت شركتان تكنولوجيتان رئيسيتان—بالانتير تكنولوجيز، التي ارتفعت بأكثر من 8%، وتيرادين، التي زادت بأكثر من 7%—إمكانات الأداء المتفوق عندما تتجاوز الشركات كل من الإيرادات والتوجيه المستقبلي.

تصدر سهم بالانتير قائمة الرابحين في ناسداك 100 بعد أن أعلنت عن إيرادات الربع الرابع بقيمة 1.41 مليار دولار مقابل توقعات الإجماع البالغة 1.33 مليار دولار، مع توقعات لإيرادات 2026 تتراوح بين 7.18 مليار و7.20 مليار دولار، متجاوزة بشكل كبير تقديرات الإجماع البالغة 6.27 مليار دولار. كما أبهرت تيرادين بإيرادات صافية للربع الرابع بلغت 1.08 مليار دولار، فوق التوقع البالغ 964.2 مليون دولار، وأشارت إلى توقعات لإيرادات الربع الأول بين 1.15 مليار و1.25 مليار دولار، متجاوزة بكثير التوقع البالغ 929.8 مليون دولار.

ومع ذلك، عوضت ضعف أرباع أخرى هذه المكاسب. سجلت شركة باي بال هولدينجز أكبر تراجع بين شركات التكنولوجيا الكبرى، حيث هبطت بنسبة 18% لتقود خسائر ناسداك 100. أعلنت الشركة عن إيرادات صافية للربع الرابع بلغت 8.68 مليار دولار، متخلفة عن التوقع البالغ 8.79 مليار دولار، مع الإعلان عن تغييرات في قيادة المدير التنفيذي التي زادت من عدم اليقين بين المستثمرين.

المعادن الثمينة تتعافى: الذهب والفضة يحققان انتعاشًا كبيرًا

قدمت أسواق الذهب والفضة أقوى انتعاش خلال الجلسة، حيث سجلت المعادن الثمينة مكاسب كبيرة. ارتفع الذهب بأكثر من 6% بينما قفزت الفضة بأكثر من 13%، مما يعكس تعافيًا ملحوظًا بعد جلستين متتاليتين من الانخفاضات الحادة. هذا الانتعاش يعكس تغير معنويات المستثمرين مع عودة الطلب على الأصول الآمنة.

استفادت أسهم التعدين من قوة المعادن الثمينة. ارتفعت فريبورت-ماكموران بأكثر من 5%، وارتفعت هيلكا ماينينج بأكثر من 4%، بينما زادت كل من كور دالين، نيو مونت، وباريك ماينينج بأكثر من 3%. أظهر انتعاش القطاع كيف يمكن للتحولات الكلية أن تدفع فرصًا تكتيكية في الأسهم المرتبطة بالسلع.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد السندات يخلقان تحديات

العقبة الرئيسية أمام الأسهم، خاصة ناسداك، تأتي من ارتفاع عوائد السندات وإشارات أكثر تشددًا من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. ارتفعت عائدات سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى لها منذ 1.5 أسبوع عند 4.29%، مما ضغط على الأسهم ذات النمو المرتفع التي تستفيد من انخفاض معدلات الخصم. أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توم باركين، اليوم إلى أنه على الرغم من تحسن التوقعات الاقتصادية وتلاشي عدم اليقين، إلا أن المخاطر لا تزال قائمة—لا سيما فيما يتعلق بتركيز مكاسب الوظائف والتضخم الذي لا يزال فوق أهداف الفيدرالي.

كما أن تصريحات رئيس بنك أتلانتا رافائيل بوستيك الأخيرة بأنه لا يتوقع خفض أسعار الفائدة في 2026 خفّضت توقعات السوق لسياسة التيسير. بالإضافة إلى ذلك، منحت السوق فقط احتمالًا بنسبة 9% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة في 17-18 مارس. هذه الإشارات خلقت بيئة غير مؤكدة حيث يتعين على المستثمرين موازنة أرباح قوية مقابل احتمال استمرار ارتفاع المعدلات.

وقد زاد من القلق دخول الإغلاق الجزئي للحكومة الأمريكية يومه الرابع. في حين أن تحرك مجلس النواب بشأن صفقة إنفاق تفاوض عليها الرئيس ترامب والديمقراطيون قد يحل الأزمة، إلا أن توقف التمويل قد أجبر مكتب إحصاءات العمل على تأجيل إصدار بيانات التوظيف الحيوية—مما أدى إلى تأخير تقرير JOLTS لشهر ديسمبر وبيانات التوظيف غير الزراعي لشهر يناير يوم الجمعة.

موسم الأرباح يحافظ على مساره الإيجابي رغم تراجع ناسداك

على الرغم من ضعف الأسعار على المدى القصير في قطاع التكنولوجيا، لا تزال الصورة الأساسية للأرباح إيجابية. وفقًا لمؤشر بلومبرج إنفستمنت، تجاوزت 78% من الشركات الـ 167 في مؤشر S&P 500 التي أبلغت عن نتائجها حتى أوائل فبراير توقعات الأرباح. من المتوقع أن تنمو أرباح الربع الرابع لمؤشر S&P 500 بنسبة 8.4% على أساس سنوي، وهو ما يمثل الربع العاشر على التوالي من النمو الإيجابي.

ومن الجدير بالذكر، باستثناء أسهم التكنولوجيا العملاقة في مجموعة “السبع الرائعة”، من المتوقع أن ترتفع أرباح الربع الرابع بنسبة 4.6%—مما يدل على أن نمو الأرباح يتجاوز القطاع التكنولوجي المركز. هذا التنوع يوفر توازنًا ضد تراجع ناسداك اليوم ويشير إلى أن قوة موسم الأرباح لا تزال قائمة.

قادت شركة داڤيتا قائمة الرابحين في مؤشر S&P 500 بنسبة ارتفاع بلغت 22% بعد أن أعلنت عن إيرادات الربع الرابع بقيمة 3.62 مليار دولار، متجاوزة التوقع البالغ 3.51 مليار دولار. قفزت شركة وودوارد إنك بنسبة 15% بعد أن حققت أرباحًا معدلة للسهم في الربع الأول بقيمة 2.17 دولار، متجاوزة بكثير التوقع البالغ 1.65 دولار.

قطاعات أشباه الموصلات والبنية التحتية تظهر قوة انتقائية

على الرغم من تراجع ناسداك، أظهرت أسهم أشباه الموصلات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي مرونة مفاجئة. ارتفعت وسترن ديجيتال بأكثر من 6%، وزادت سيجيت تكنولوجي بأكثر من 5%، وارتفعت إنتل بأكثر من 3%، وارتفعت شركة أوبليد ماتييرالز بأكثر من 2%. كما سجلت كل من AMD، برودكوم، لام ريسيرش، أنالوج ديڤايسز، وتكساس إنسترومنتس مكاسب تزيد عن 1%.

وفي مجالات القوة الأخرى، قفزت شركة AES بأكثر من 5% بعد أن أفادت بلومبرج أن شركة بلاك روك إنك، من خلال شركتها للاستثمار في البنية التحتية العالمية، تتعاون مع شركة EQT لملاحقة عمليات استحواذ. كما زادت شركة فيديكس بأكثر من 4% بعد ترقية من بيرنشتاين لتفوق الأداء مع هدف سعر 427 دولار. قادت شركة ميرك آند كو مؤشر داو جونز بمكاسب بنسبة 3% بعد أن أعلنت عن مبيعات الربع الرابع بقيمة 16.40 مليار دولار، متجاوزة التوقع البالغ 16.17 مليار دولار.

الخسائر تكشف عن مخاطر تخطي الأرباح

إلى جانب تراجع باي بال بشكل كبير، أظهرت خسائر أخرى أن نتائج مخيبة قد تكون محفوفة بالمخاطر. تراجعت شركة غارتنر بنسبة 24% لتقود خسائر مؤشر S&P 500 بعد أن أعلنت عن إيرادات استشارات الربع الرابع بقيمة 133.6 مليون دولار، أقل بكثير من التوقع البالغ 157.9 مليون دولار. تراجعت شركة فابرينت بنسبة 13% بعد أن أظهرت النتائج قيودًا على المكونات تؤثر على عمليات البيانات، مع انخفاض إيرادات البيانات في الربع الثاني بنسبة 7% على أساس سنوي إلى 278 مليون دولار.

انخفضت شركة NXP Semiconductors بنسبة 8% بعد أن بلغت إيرادات السيارات في الربع الرابع 1.88 مليار دولار، متخلفة عن التوقع البالغ 1.89 مليار دولار. كما انخفضت شركة أرشر-دانيلز-ميدلاند بنسبة 4% بعد أن بلغت إيرادات الربع الرابع 18.56 مليار دولار، وهو أقل بكثير من التوقع البالغ 21.05 مليار دولار. انخفضت شركة فايزر بنسبة 4% بعد أن حددت إرشاداتها لإجمالي الإيرادات للسنة كاملة بين 59.5 مليار و62.5 مليار دولار، مع متوسط التوقعات أقل من 61.02 مليار دولار.

الأسبوع القادم: بيانات ومحفزات الصفقات للمراقبة

تركز أنشطة السوق المتبقية هذا الأسبوع على بيانات التوظيف، والمؤشرات الاقتصادية، وحل أزمة التمويل الحكومي. يوم الأربعاء، يصدر تقرير التغير في التوظيف في شركة ADP لشهر يناير المتوقع أن يكون +45,000، إلى جانب مؤشر ISM للخدمات لشهر يناير المتوقع أن يكون 53.5. يوم الخميس، يتوقع أن تكون مطالبات البطالة الأسبوعية الأولية عند 212,000، ويختتم الأسبوع يوم الجمعة بمؤشر ثقة المستهلك لشهر يناير من جامعة ميشيغان المتوقع أن يكون 54.9.

مع إعلان 150 شركة من مؤشر S&P 500 عن نتائجها هذا الأسبوع، فإن أداء الأسهم المستمر سيعتمد على التنفيذ مقارنةً بالتوقعات المرتفعة بشكل متزايد. لا تزال بيئة ارتفاع المعدلات، وتحفظات الاحتياطي الفيدرالي، وعدم اليقين الحكومي تختبر ثقة المستثمرين، رغم أن تنوع نمو الأرباح يشير إلى وجود فرص ذات مغزى للمستثمرين المنضبطين الذين يتنقلون في البيئة الحالية.