فهم الفرق بين الشراء لفتح والشراء لإغلاق

عند دخول سوق الخيارات، يواجه المتداولون خيارًا أساسيًا: هل تبدأ مركزًا جديدًا أم تدير مركزًا قائمًا؟ هذا التمييز هو جوهر فهم استراتيجيتي الشراء لفتح والشراء لإغلاق—استراتيجيتان تحددان كيفية دخول وخروج سوق الخيارات. الفرق بين الشراء لفتح والشراء لإغلاق يحدد ليس فقط نهج تداولك، بل أيضًا تعرضك للمخاطر وإمكانات الربح.

التمييز بين فتح وإغلاق مراكز الخيارات

لفهم سبب أهمية هاتين الاستراتيجيتين، تحتاج إلى معرفة ما يحدث عند الشراء لفتح مقابل الشراء لإغلاق. عند الشراء لفتح، أنت تنشئ عقدًا جديدًا لم يكن موجودًا في محفظتك من قبل. أنت المشتري الذي يدخل السوق لأول مرة على هذا العقد المحدد. بالمقابل، عند الشراء لإغلاق، أنت لا تؤسس شيئًا جديدًا—بل تقوم بتعويض التزام موجود من خلال شراء عقد مطابق للعقد الذي بعته سابقًا.

فكر في الأمر هكذا: الشراء لفتح هو نقطة دخولك إلى مركز. الشراء لإغلاق هو استراتيجيتك للخروج. الفرق بين هاتين الطريقتين يؤثر على تجربتك في التداول، من التكاليف إلى إدارة المخاطر.

كيف تعمل عقود الخيارات: حاملوها، الكتّاب، وصانعو السوق

قبل التعمق في الاستراتيجيات، لنوضح كيف تعمل الخيارات فعليًا. عقد الخيار هو مشتق—قيمته مستمدة من أصل أساسي مثل الأسهم. يمنحك هذا العقد حقًا (وليس التزامًا) في شراء أو بيع الأصل بسعر محدد مسبقًا (سعر التنفيذ) في تاريخ معين (تاريخ الانتهاء).

كل عقد خيار يشارك فيه طرفان: الحامل والكاتب. الحامل اشترى العقد ويمتلك حق ممارسته. الكاتب باعه وتحمل الالتزام بتنفيذ شروطه إذا قرر الحامل ممارسته.

السوق يعتمد أيضًا على بنية تحتية مهمة: شركة المقاصة وصانعو السوق. هذه المؤسسة طرف ثالث تقع بين جميع المشترين والبائعين، وتقوم بتوحيد المعاملات والتأكد من أن جميع المدفوعات والتحصيلات تمر من خلالها. هذه الآلية ضرورية لفهم لماذا يعمل الشراء لإغلاق—لأنك لا تشتري مباشرة من من كتب عقدك الأصلي. أنت تشتري من (وتبيع إلى) السوق بشكل عام.

الشراء لفتح: إنشاء مركزك الأولي

الشراء لفتح بسيط من حيث المفهوم: تشتري عقد خيارات جديد وتدخل مركزًا لم يكن موجودًا سابقًا. البائع (الكاتب) ينشئ هذا العقد ويبيعه لك بسعر يسمى العلاوة. بمجرد امتلاكك لهذا العقد، ترث جميع حقوقه.

عند شراء خيار شراء (كول) لفتح، تعبر عن توقع صعودي. تكتسب الحق في شراء الأصل الأساسي بسعر التنفيذ عند انتهاء صلاحية الخيار. على سبيل المثال، تخيل سهم تكنولوجي يتداول عند 100 دولار. تشتري لفتح خيار شراء بسعر تنفيذ 110 دولارات ينتهي بعد 30 يومًا، وتدفع علاوة قدرها 5 دولارات. أنت تراهن أن السهم سيرتفع فوق 110 دولارات. إذا حدث ذلك، يمكنك ممارسة حقك في الشراء بسعر 110، وتحقيق الربح.

أما إذا اشتريت لفتح خيار بيع (بوت) لفتح، فتعبر عن توقع هبوطي. تكتسب الحق في بيع الأصل الأساسي بسعر التنفيذ. باستخدام نفس السهم، قد تشتري لفتح خيار بيع بسعر 90 دولارًا مقابل علاوة 5 دولارات. تراهن أن السهم سينخفض تحت 90. إذا حدث ذلك، يمكنك ممارسة حقك في البيع بسعر 90، وتحقيق ربح من الانخفاض.

الفرق الرئيسي هو أن الشراء لفتح يخلق إشارة سوق جديدة ويؤسس مركزًا جديدًا في سجلك. لهذا يُسمى “فتح”—لأنك تفتح مركزًا جديدًا حرفيًا.

الشراء لإغلاق: الخروج من المركز وإدارة المخاطر

الشراء لإغلاق يعمل بمنطق مختلف تمامًا. تُستخدم هذه الاستراتيجية عندما تكون قد بعت سابقًا عقد خيار وتريد الآن الخروج من المركز. عندما تبيع عقدًا، تتلقى دفعة مقدمة (العلاوة) لكنك تتحمل التزامًا.

إذا بعت عقد شراء، فإنك ملزم ببيع الأصل الأساسي بسعر التنفيذ إذا مارس المشتري ذلك. إذا ارتفع سعر الأصل بشكل كبير، قد تواجه خسائر كبيرة. وإذا بعت عقد بيع، فإنك ملزم بشراء الأصل إذا مارس المشتري ذلك. وإذا هبط السعر، يصبح هذا الالتزام مكلفًا.

للخروج من هذا الالتزام دون انتظار انتهاء الصلاحية، تشتري لإغلاق. تشتري عقدًا مطابقًا معكوسًا من السوق. إليك الآلية: إذا بعت خيار شراء بسعر 50 دولارًا على سهم ويُتداول الآن عند 60 دولارًا، فإنك معرض لخسارة 10 دولارات لكل سهم. من خلال الشراء لإغلاق خيار شراء مطابق بسعر 50 دولارًا، تخلق مركزًا معكوسًا. مقابل كل دولار تدين به للسوق على عقدك المباع، يدفع لك العقد المشتراة دولارًا. تتعادل المراكز تمامًا.

هناك مشكلة: العلاوة التي تدفعها للشراء لإغلاق ستتجاوز غالبًا العلاوة التي تلقيتها عند بيع العقد الأصلي، لذا فإن الإغلاق يتضمن تكلفة. ومع ذلك، غالبًا ما يكون هذا التكلفة مجديًا لأنه يحد من تعرضك للمخاطر ويعيد مركزك إلى حالة محايدة.

الاختلافات الرئيسية في التطبيق: متى ولماذا تستخدم كل استراتيجية

الفرق الأساسي بين الشراء لفتح والشراء لإغلاق يعود إلى مركزك في السوق. يُستخدم الشراء لفتح دائمًا عندما تبدأ شيئًا جديدًا. سواء كنت متداولًا متفائلًا يشتري خيارات شراء أو متشائمًا يشتري خيارات بيع، فإنك تؤسس حصة أولية.

أما الشراء لإغلاق، فهو فقط إذا كنت قد بعت (كتبت) عقد خيارات سابقًا. المتداولون الذين يبيعون خيارات تغطية على الأسهم التي يملكونها، أو يكتبون عقود بيع متوقعين أن يتداول الأصل بشكل جانبي، يستخدمون الشراء لإغلاق للخروج من مراكزهم قبل حلول تاريخ الانتهاء.

خذ بعين الاعتبار أيضًا التكاليف. عند الشراء لفتح، تكلفتك هي العلاوة فقط. عند الشراء لإغلاق، تكلفتك هي الفرق بين العلاوة التي تدفعها الآن والعلاوة التي جمعتها في الأصل. إذا تحرك السوق ضد مركز البيع الخاص بك، ستدفع أكثر لإغلاق مما تلقيت عند الفتح.

إدارة المخاطر أيضًا تختلف بشكل كبير. الشراء لفتح يتيح لك السيطرة على مخاطر من البداية—أقصى خسارة معروفة هي العلاوة المدفوعة. الشراء لإغلاق هو خطوة دفاعية، وسيلة لإدارة مخاطر أنشأتها بالفعل من خلال بيع عقد.

الخلاصة حول دخول وخروج خيارات التداول

فهم الفرق بين الشراء لفتح والشراء لإغلاق هو أساس تداول الخيارات. الشراء لفتح يخلق مراكز جديدة، سواء كانت صعودية (خيارات شراء) أو هبوطية (خيارات بيع). الشراء لإغلاق يعادل الالتزامات السابقة، مما يتيح لك الخروج من المخاطر قبل انتهاء الصلاحية. كلتا الاستراتيجيتين تخدم غرضًا مختلفًا في أدوات المتداول، وإتقان متى وكيفية استخدام كل منهما يمكن أن يعزز بشكل كبير قدرتك على إدارة مراكز الخيارات بفعالية.

تذكر أن تداول الخيارات ينطوي على مخاطر كبيرة وتعقيد. قبل تنفيذ أي من هاتين الاستراتيجيتين برأس مال حقيقي، استشر مستشارًا ماليًا لضمان توافق نهجك مع تحملك للمخاطر وأهداف استثمارك.