انخفضت تكلفة تعدين العملات الرقمية إلى أقل من $45K مع تصحيح الشبكة ذاتيًا من خلال خروج المعدنين

كشفت التحليلات الأخيرة من JPMorgan أن تكلفة تعدين العملات الرقمية الحالية انخفضت إلى حوالي 45,000 دولار، بعد أن كانت فوق 50,000 دولار سابقًا. يعكس هذا التغير تصحيحًا كبيرًا في اقتصاديات تعدين شبكة البيتكوين، نتيجة لانسحاب عمليات التعدين غير الفعالة من الناحية التشغيلية. يأتي انخفاض تكاليف الإنتاج مع تكيف الشبكة مع ظروف السوق المتغيرة بعد حدث النصف الأخير.

تقييم اقتصاديات التعدين من JPMorgan

ذكر محللو JPMorgan، بقيادة نيكولاس بانجيرتزوغلو، أن مؤشرات معدل التجزئة واستهلاك الطاقة في الشبكة تشير الآن إلى أن تكلفة تعدين العملات الرقمية تبلغ حوالي 45,000 دولار لكل وحدة. كانت المصرفية تتوقع انخفاضًا كبيرًا في معدل التجزئة بعد الحدث، عندما يتم تقليل مكافآت المعدنين بنسبة 50%، لكنها لاحظت أن التكيف حدث مع بعض التأخير. يسلط التحليل الضوء على كيف أن معدات التعدين غير الفعالة بدأت بالخروج من الشبكة مع تضييق هوامش الربح، مما يؤكد التوقعات النظرية لآليات السوق بعد النصف.

الزيادة المؤقتة في إيرادات بروتوكول Runes

يرجع جزء من التأخير في التكيف إلى إطلاق بروتوكول Runes، الذي أدخل آلية جديدة لإنشاء الرموز على بلوكتشين البيتكوين. أدى هذا التطور إلى ارتفاع مؤقت في رسوم المعاملات على الشبكة، مما وفر للمعدنين إيرادات إضافية عوضت عن تقليل مكافآت الكتلة الناتجة عن النصف. وذكر المحللون: “تمكن معدنو البيتكوين من تعويض خسارة مكافأة الإصدار بسبب النصف بفضل الارتفاع في رسوم المعاملات، مما حافظ على مكافآت الكتلة للمعدنين تقريبًا دون تغيير.” ومع ذلك، ثبت أن هذا الارتفاع في الإيرادات كان قصير الأمد. مع تراجع نشاط المستخدمين حول Runes بسرعة، انهارت رسوم المعاملات، مما أزال الوسادة المؤقتة التي كانت تضمن استمرارية العمليات الهامشية.

ديناميكيات الشبكة ذاتية التصحيح

تُظهر مؤشرات استهلاك الطاقة الآن انخفاضات أشد من تغييرات معدل التجزئة، مما يدل على أن عمليات التعدين غير الفعالة قد خرجت بشكل منهجي من الشبكة. يخلق هذا الآلية حلقة تغذية مرتدة: مع تراجع أسعار البيتكوين، يواجه المعدنون الهامشيون ضغطًا متزايدًا لوقف العمليات، مما يقلل من معدل التجزئة وتكلفة التعدين بشكل أكبر. تلاحظ JPMorgan أن عملية التصحيح الذاتي هذه تعزز تدريجيًا تركيز التعدين بين المشغلين الأكثر كفاءة، مما يرسخ توازنًا جديدًا في تكاليف إنتاج الشبكة.

التوقعات على المدى المتوسط والتحديات السوقية

على الرغم من التعديلات التشغيلية في اقتصاديات التعدين، تحدد JPMorgan محدودية محفزات ارتفاع سعر البيتكوين على المدى القريب. تشير المصرفية إلى عدة عوامل معيقة، منها تراجع مشاركة المستثمرين الأفراد وغياب محفزات سوقية إيجابية كبيرة. يعكس السعر الحالي للبيتكوين، الذي يقارب 68,600 دولار، هذه الضغوط السوقية الأوسع. من المحتمل أن يعتمد مسار تكلفة تعدين العملات الرقمية على مدى استقرار الظروف الكلية، وما إذا كانت أنماط الطلب من المؤسسات والمستثمرين الأفراد ستتغير لإعادة إحياء قيمة الشبكة.