شركة TC Energy تحقق نتائج استثنائية لعام 2025 مع أداء قياسي في السلامة ونمو تاريخي في الأرباح

أنهت شركة TC Energy Corporation عام 2025 بإنجازات مالية وتشغيلية مذهلة، مختتمة عامًا تحويليًا تميز بأداء سلامة رائد في الصناعة وزيادة تاريخية في الأرباح الموزعة. أعلنت الشركة الرائدة في بنية الطاقة في كالغاري عن نتائجها السنوية في 13 فبراير 2026، مظهرة قوة استراتيجيتها المنضبطة ونموذج أعمالها المرن في ظل ظروف السوق المتقلبة.

وسع EBITDA المقارن للشركة حوالي 9 في المائة للسنة الكاملة، بينما استقرت أرباح القطاعات عند 8.0 مليار دولار مقارنة بمستويات 2024. والأكثر إثارة للإعجاب، أن الربع الرابع أظهر تسارعًا في الزخم مع ارتفاع EBITDA المقارن بنسبة 13 في المائة على أساس سنوي، وقفز أرباح القطاعات بنسبة 15 في المائة—مؤكدة على تعزيز التنفيذ التشغيلي وتوافر الأصول عبر حضور TC Energy في أمريكا الشمالية.

الأداء المالي: فصول من نتائج قوية وثقة استراتيجية

تعكس نتائج الربع الرابع لعام 2025 من العمليات المستمرة تميز الشركة التشغيلي. بلغ الأرباح المقارنة 1.0 مليار دولار أو 0.98 دولار للسهم العادي، في حين وصل صافي الدخل المنسوب إلى الأسهم العادية إلى 0.92 دولار للسهم. وعلى مدار 12 شهرًا، نما EBITDA المقارن إلى 11.0 مليار دولار مقابل 10.0 مليار دولار في 2024، مما يدل على نمو مستدام عبر قاعدة أصول الشركة المتنوعة.

قال فرانسوا بويير، الرئيس التنفيذي: «ثقافتنا التي تضع السلامة في المقام الأول تدفع أداءً تشغيليًا استثنائيًا». وأضاف: «ساهم توافر الأصول وموثوقيتها القوية في زيادة EBITDA المقارن بنسبة 13 في المائة على أساس سنوي، وزيادة أرباح القطاعات بنسبة 15 في المائة».

تعكس القوة المالية نموذج عمل مصمم للاستقرار: 98 في المائة من EBITDA المقارن مدعوم من قبل عقود منظمة على أساس التعرفة أو طويلة الأمد، مما يوفر حماية من تقلبات أسعار السلع ويضمن توليد تدفقات نقدية متوقعة عبر دورات السوق. أثبت هذا الموقع الدفاعي قيمته بشكل خاص خلال عام 2025 مع عدم اليقين الجيوسياسي وتغيرات السياسات التجارية.

التميز التشغيلي: 15 سجل تدفق يبرهن على مهارة خطوط الأنابيب

ترجمت التزام TC Energy بالسلامة إلى أداء تشغيلي قياسي في عام 2025. حققت الشركة 15 سجل تسليم عبر أنظمتها في أمريكا الشمالية—وهو أكثر أداء تشغيلي إثارة للإعجاب في السنوات الأخيرة. تمتد هذه السجلات عبر البنية التحتية الحيوية في كندا والولايات المتحدة والمكسيك.

خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الكندية قادت المبادرة مع متوسط تسليم بلغ 27.2 مليار قدم مكعب يوميًا في الربع الرابع، بزيادة 5 في المائة على أساس سنوي. سجل نظام NGTL رقمًا قياسيًا في التسليم بلغ 18.3 مليار قدم مكعب يوميًا في 22 يناير 2026، بينما زادت واردات الخط الرئيسي الكندي الغربي بنسبة 3 في المائة إلى 4.8 مليار قدم مكعب يوميًا. يعكس الأداء الأقوى لمحفظة خطوط الأنابيب الكندية الطلب المتزايد من مرافق تصدير الغاز الطبيعي المسال والنمو الصناعي.

خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الأمريكية حققت نتائج أكثر دراماتيكية. بلغ متوسط التدفقات اليومية 29.6 مليار قدم مكعب في الربع الرابع، بزيادة 9.5 في المائة مقارنة بالعام السابق. والأكثر إثارة، أن النظام الأمريكي حقق رقمًا قياسيًا في التسليم بلغ 39.9 مليار قدم مكعب في 29 يناير 2026—دليل على الدور الحيوي للبنية التحتية في تلبية الطلب على توليد الطاقة والتصدير. قفزت التسليمات إلى مرافق الغاز الطبيعي المسال وحدها بنسبة 21 في المائة إلى متوسط 3.9 مليار قدم مكعب يوميًا، بما في ذلك سجل يومي يقارب 4.4 مليار قدم مكعب في 4 ديسمبر 2025.

كما حطمت أنظمة متخصصة أرقامها القياسية السابقة. سجلت Columbia Gulf وGTN وGillis Access كل منها أرقامًا قياسية في التسليم في ديسمبر 2025، في حين حافظ نظام الأنابيب في المكسيك على أدائه المستقر عند 2.7 مليار قدم مكعب يوميًا—وهو ما يمثل حوالي 20 في المائة من إجمالي طلب الغاز في الربع الرابع في المكسيك.

أصول توليد الطاقة تعزز مرونة المحفظة

قدمت وحدة حلول الطاقة والطاقة الاستراتيجية في TC Energy تنويعًا للمحفظة وعوائد مستقرة. حقق Bruce Power، الأصول الرائدة في توليد الطاقة النووية في أونتاريو، نسبة توافر بلغت 85.7 في المائة في الربع الرابع من 2025، ووصل توافر عام 2025 إلى 91 في المائة. تتوقع الإدارة أن يستقر التوافر في نطاق منخفض 90 في المائة لعام 2026، مما يوفر لأونتاريو طاقة موثوقة غير ملوثة مع تزايد الطلب على الكهرباء في المقاطعة.

حافظت أسطول محطات التوليد المشترك على وتيرة تشغيل قوية، مسجلة توافر بنسبة 89.5 في المائة في الربع الرابع من 2025. تدعم هذه الأصول العمليات الصناعية والعملاء التجاريين، مع مساهمتها في تدفقات نقدية متوقعة للشركة.

نشر رأس المال الاستراتيجي: الموافقة على النمو مع الحفاظ على الانضباط

وازن استراتيجية تخصيص رأس المال لدى TC Energy بين خلق قيمة فورية وإدارة المخاطر بشكل منضبط. في الربع الرابع من 2025، وافقت الشركة على مشاريع توسعة منخفضة المخاطر بقيمة 0.6 مليار دولار تعزز رؤية النمو على المدى الطويل.

خطة النمو متعددة السنوات لنظام NGTL تمثل ركيزة أساسية. وافقت الشركة على 0.5 مليار دولار من مرافق التوسعة المصممة لتحقيق نمو إضافي على العمود الفقري الطبيعي الأمريكي الرائد، مع توقيت تشغيل مستهدف لعام 2028. حتى 31 ديسمبر 2025، تم اتخاذ قرار استثمار نهائي بشأن حوالي 1.1 مليار دولار من مرافق MYGP، مما يضع الشركة على مسار تسريع التنفيذ.

تُظهر مساهمة حقوق ملكية بقيمة 0.1 مليار دولار في مشروع توسعة ضغط في الولايات المتحدة اهتمام TC Energy الانتقائي—حيث يستهدف المشروع مضاعف بناء خمس مرات، مع توقع أن يكون في الخدمة بحلول 2028، مما يعكس استراتيجية بناء 5-7 أضعاف التي توجه تخصيص رأس المال.

مشاريع التوسع: استغلال الطلب المتفجر من مراكز البيانات

تغيرات السوق تعيد تشكيل طلب خطوط الأنابيب. يساهم التوسع الهائل في بنية مراكز البيانات وتركيز عبء العمل على الذكاء الاصطناعي في نمو غير مسبوق في توليد الطاقة—ومعها ارتفاع الطلب على الغاز الطبيعي لتلبية هذا النمو.

عرض موسم فتح خط أنابيب Columbia Gas Transmission أظهر هذه الفرصة الناشئة. في 9 يناير 2026، نجحت TC Energy في إغلاق موسم توسعة غير ملزم لزيادة سعة تصل إلى 0.5 مليار قدم مكعب يوميًا لخدمة منطقة كولومبوس، بما في ذلك نيو ألباني. كان الرد هائلًا: تلقت الشركة عروضًا إجمالية تصل إلى 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا—ثلاثة أضعاف سعة المشروع المقترحة. هذا الطلب القوي، المدفوع بنمو استهلاك مراكز البيانات، يؤكد على حضور TC Energy الاستراتيجي ويشير إلى حاجة سوقية غير ملباة كبيرة.

بالاعتماد على هذا الزخم، أطلقت توسعة خط أنابيب Crossroads في 9 فبراير 2026. يستهدف موسم الفتح غير الملزم سعة إضافية تصل إلى 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا لخدمة شمال إنديانا وإلينوي وآيوا وساوث داكوتا. ستستجيب التوسعة للتطورات الحديثة في توليد الطاقة ومراكز البيانات عبر الغرب الأوسط الأمريكي، مع إغلاق موسم الفتح منتصف مارس 2026.

تنفيذ المشاريع: تسليم رأس المال في الوقت المحدد وبتكلفة أقل

يعزز سجل تنفيذ المشاريع لدى TC Energy ثقة المستثمرين. في 2025، نجحت الشركة في تشغيل مشاريع بقيمة 8.3 مليار دولار في الوقت المحدد، مع تحقيق أداء تكاليف يقل حوالي 15 في المائة عن الميزانية المعتمدة من مجلس الإدارة—وهو تأكيد ملحوظ على انضباط التنفيذ لدى الشركة.

مشاريع مكتملة حديثًا تشمل مشروع VR على نظام Columbia، الذي تم تشغيله في نوفمبر 2025 بتكلفة إجمالية تقارب 0.5 مليار دولار. يوفر المشروع سعة إضافية من منطقة غرينسفيل، فيرجينيا، إلى نقاط التسليم في نورفولك. في الوقت نفسه، بدأ تشغيل مشروع WR على نظام ANR في ويسكونسن في نوفمبر 2025 بتكلفة تقارب 0.7 مليار دولار، موفرًا سعة رئيسية حيوية لعدة نقاط تسليم في ويسكونسن.

يستمر مشروع Cedar Link في التقدم قبل الجدول الزمني، مع تتبع أقل من ميزانية مجلس الإدارة البالغة 1.2 مليار دولار، مع إمكانات زيادة من خلال التنفيذ المنضبط.

بالنظر إلى عام 2026، تتوقع TC Energy وضع حوالي 4 مليارات دولار من رأس المال في الخدمة. يشمل هذا خط أنابيب Bison XPress على خط أنابيب الحدود الشمالية، وبقية مشروع Valhalla North وBerland River على نظام NGTL، ووحدة Bruce Power 3 كجزء من برنامج استبدال المكونات الرئيسية.

مسار النمو الاستراتيجي: تموضع لتحقيق قيمة طويلة الأمد

يعكس التوقعات طويلة الأمد لشركة TC Energy ثقتها في أساسيات سوق الطاقة في أمريكا الشمالية. تتوقع الشركة أن يتوسع الطلب على الغاز الطبيعي بمقدار 45 مليار قدم مكعب يوميًا ليصل إلى حوالي 170 مليار قدم مكعب يوميًا بين 2025 و2035—مدفوعًا بصادرات LNG، وزيادة توليد الطاقة من مراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، واحتياجات الاعتمادية المتزايدة من شركات التوزيع المحلية.

قال بويير: «مع تقدم المناقشات التجارية عبر مجموعة متنوعة من الفرص عالية الجودة، نظل واثقين من قدرتنا في 2026 على تخصيص 6 مليارات دولار من النفقات الرأسمالية السنوية الصافية حتى 2030، مع رؤية أوضح لاحتمال تجاوز هذا المستوى من الاستثمار في النصف الأخير من العقد».

يعكس هذا الثقة تخطيطًا رأسماليًا ملموسًا. تتوقع TC Energy أن تتراوح النفقات الرأسمالية لعام 2026 بين 6.0 و6.5 مليار دولار قبل تعديلات حقوق الملكية غير المسيطرة، أو بين 5.5 و6.0 مليار دولار من النفقات الرأسمالية الصافية. تحافظ الإدارة على الانضباط في هذا التخصيص، مستهدفة مضاعفات بناء بين 5-7 أضعاف، وتواصل تقليل المخاطر على الفرص قبل الموافقة الرسمية.

التوقعات المالية: نمو EBITDA والأرباح المتوقع

بالنظر إلى 2026، تشير توجيهات الإدارة إلى استمرار الزخم. تتوقع الشركة أن يتجاوز EBITDA المقارن والأرباح المقارنة للسهم العادي لعام 2025. على وجه التحديد:

• EBITDA المقارن من المتوقع أن يصل إلى 11.6 إلى 11.8 مليار دولار
• النفقات الرأسمالية تتوقع أن تكون بين 6.0 و6.5 مليار دولار قبل تعديلات حقوق الملكية غير المسيطرة

تعكس هذه التوجيهات الثقة في الاستمرار في التميز التشغيلي، وتنفيذ برنامج رأس المال للنمو بنجاح، واستمرار الزخم من أساسيات سوق الطاقة المواتية.

الأرباح الموزعة: 26 سنة من النمو تؤكد ثقة المساهمين

وافقت لجنة إدارة شركة TC Energy على زيادة بنسبة 3.2 في المائة في أرباح الأسهم العادية الفصلية، ليرتفع المبلغ إلى 0.8775 دولار للسهم العادي للربع المنتهي في 31 مارس 2026—ما يعادل 3.51 دولارات سنويًا. تظل الأرباح مستحقة الدفع في 30 أبريل 2026 للمساهمين المسجلين في 31 مارس 2026.

يمثل هذا النمو المتواصل للأرباح للمرة السادسة والعشرين—سجل حافل يبرز ثقة الإدارة في استدامة وتطوير التوزيعات النقدية خلال العقد القادم. للمقارنة، أعلنت الشركة عن أرباح بقيمة 3.40 دولارات للسهم في 2025 و3.7025 دولارات في 2024، مما يعكس التزام الشركة المستمر بعوائد المساهمين رغم تقلبات السوق.

الأولويات الاستراتيجية ثابتة: تموضع لتحقيق قيمة مستدامة

مع دخول شركة TC Energy عام 2026، تظل أولويات الإدارة مركزة على ثلاثة أهداف رئيسية:

أولًا، تحقيق نمو قوي، وأداء منخفض المخاطر ومتكرر من خلال تعظيم قيمة الأصول عبر السلامة والتميز التشغيلي. تظهر الأرقام القياسية التشغيلية التي حققتها في 2025 هذا الانضباط في العمل.

ثانيًا، تنفيذ مجموعة المشاريع الانتقائية للنمو مع الحفاظ على تخصيص رأس مال منضبط واستهداف مضاعفات بناء. المشاريع التي تم الموافقة عليها وتحت التطوير تجسد هذا النهج الانتقائي.

ثالثًا، ضمان القوة المالية والمرونة للاستفادة من الفرص السوقية الناشئة. يضع مسار الدين إلى EBITDA، ونمو الأرباح الموزعة، ومرونة نشر رأس المال الشركة في موقع يمكنها من استغلال فرص النمو المهمة الناشئة من تطور سوق الطاقة في أمريكا الشمالية.

تُظهر نتائج 2025 أن التنفيذ المنضبط، وثقافة السلامة أولاً، والتركيز الاستراتيجي تؤدي إلى نتائج حتى في ظل عدم اليقين السوقي. مع تزايد الطلب على الغاز الطبيعي عبر القارة، وإعادة تشكيل مراكز البيانات للبنية التحتية للطاقة، تُوضع شركة TC Energy في مركز تحول الطاقة في أمريكا الشمالية—وتلتقط القيمة عبر كل مرحلة من مراحل الانتقال الطاقي.