الحيتان تفرغ محافظها بينما يشتري التجار: لماذا لم ينته الانخفاض في العملات الرقمية بعد

سوق البيتكوين في مرحلة حرجة. بينما يأمل العديد من المستثمرين في انتعاش قوي، يشير نمط التداول للمستثمرين الكبار إلى شيء آخر: الحيتان – حاملو بين 10 و10,000 بيتكوين – يبدو أنهم يبيعون مراكزهم بنشاط للمستثمرين الأفراد الذين يلتقطون الفرص التي يرونها. هذا النمط الكلاسيكي للخروج المؤسسي مع تدفق المستثمرين الأفراد يوحي بأن هبوط العملات الرقمية قد يتعمق أكثر.

كيف استفادت الحيتان من الذعر واختفت

قام المستثمرون الأذكياء بالشراء بشكل مكثف عندما بدأ السوق في الذعر. خلال الاضطرابات في الشرق الأوسط والبيع اللاحق، جمعت المحافظ التي تمتلك كميات كبيرة من البيتكوين مراكز بين 23 فبراير و3 مارس، عندما كان سعر البيتكوين يتداول بين 62,900 و69,600 دولار. كان هذا هو لحظة الذعر القصوى.

لكن بمجرد أن تعافى البيتكوين وبلغ الخميس 74,000 دولار – وهو مستوى حرج حيث رأى العديد من الخاسرين نقطة التعادل – باع نفس الحيتان بكميات كبيرة. تظهر بيانات Santiment أن حوالي 66% من مراكزهم الجديدة تم تصفيتها. هذا السلوك يعكس الاستراتيجية الكلاسيكية للمستثمرين الكبار: الشراء في حالة الذعر، البيع في حالة التفاؤل.

المستثمرون الأفراد يقعون في فخ هبوط العملات الرقمية

حيث تخرج الحيتان، يدخل المستثمرون الأفراد. المحافظ التي تحتوي على أقل من 0.01 بيتكوين – مؤشر على المستثمرين الأفراد – كثفت استثماراتها تدريجيًا عندما انخفض سعر البيتكوين تحت 70,000 دولار يوم الجمعة والسبت. يرون هذا الانخفاض كفرصة شراء في اتجاه صاعد قوي، بينما تشير البيانات إلى أنه قد يكون بداية لمزيد من الانخفاض.

هذا النمط – بيع المؤسسات للمستثمرين الأفراد – يُعرف بأنه تحذير كلاسيكي. تشير بيانات Santiment إلى أن “عندما يشتري المستثمرون الأفراد بنشاط بينما تحقق الحيتان أرباحها، فإن ذلك عادةً يدل على أن التصحيح لا يزال مستمرًا.” مع وجود حوالي 43% من جميع البيتكوين في خسارة مع كل ارتفاع إضافي، يواجه البيتكوين جدارًا من البيع من قبل الحائزين الذين يرغبون يائسين في الخروج بدلاً من متابعة المزيد من الأرباح.

التقاطع الفني: 74,000 دولار مقابل 60,000 دولار

يواجه البيتكوين حالة من الركود الغريب. في 6 فبراير كان السعر 60,000 دولار، وفي 5 مارس وصل إلى 74,000 دولار، لكنه اليوم يتداول حول 70,770 دولار – بدون حركة صافية تقريبًا خلال ثلاثة أسابيع على الرغم من تقلبات داخل الأسبوع هائلة. يخفي هذا التحرك ديناميكية خطيرة: كل ارتفاع يُباع من قبل الخاسرين، وكل انخفاض يُشترى من قبل المستثمرين الأفراد الذين يتوقعون انتعاشًا.

مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة يخفف من هذا التشاؤم. بقيمة تقييمية تبلغ 50% مشاعر متشائمة – وهو أحد أدنى المستويات منذ انهيار أكتوبر – السوق في حالة من الذعر الشديد. فنيًا، يقف البيتكوين عند مفترق طرق بين سيناريوهين: إما أن يخترق فوق 74,000 دولار مع امتصاص العرض تحت الماء، ويحرق المستثمرون الأفراد رؤوس أموالهم، أو أن يضعف زخم الشراء ويختبر البيتكوين فعليًا الدعم حول 60,000 دولار.

الحيتان تقدم الإجابة: هبوط العملات الرقمية أكثر احتمالاً

سلوك الحائزين الكبار هذا الأسبوع يتحدث بوضوح. لم تتوقع الحيتان ارتفاعات إضافية – بل باعوا بنشاط أرباحهم عندما أصبح السوق متفائلًا. هذا يشير إلى أن كبار المستثمرين المحترفين يراهنون على السيناريو الثاني: مزيد من الهبوط في العملات الرقمية إلى منطقة 60,000 دولار. توقيتهم وحجمهم يوحيان بأنهم يتوقعون مرحلة من استنزاف رؤوس أموال المستثمرين الأفراد.

العملات البديلة تتبع الحركة، وS&P ينضم

تؤكد حركة السوق الأوسع على الحذر. ارتفعت إيثريوم وسولانا ودوجكوين حوالي 5%، لكن هذا التعافي كان هشًا – بالتزامن مع بيع المؤسسات للبيتكوين. تبعت الأسهم المرتبطة بالتعدين والعملات المشفرة والبنية التحتية للبلوكشين الأسواق الأوسع، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 وناسداك حوالي 1.2% لكل منهما. هذا يشير إلى أن الأسواق التقليدية لا تزال تدعم، لكنها تتبع دورة.

مساران لهبوط العملات الرقمية

يقول المحللون إن الحركة الحاسمة التالية تعتمد على عوامل خارجية. استقرار أسعار النفط وحركة الشحن عبر مضيق هرمز بعد إعلان ترامب عن توقف لمدة خمسة أيام في الأهداف الإيرانية قد يبرر اختبارًا جديدًا لمستوى 74,000-76,000 دولار. لكن تدهور المزاج الجيوسياسي قد يسرع من هبوط العملات الرقمية ويعيد الأسعار إلى نطاق منتصف الستينيات.

بالنظر إلى نمط بيع الحيتان للمستثمرين الأفراد، يبدو أن السيناريو الأخير – استمرار الانخفاض – هو الأكثر احتمالاً في حسابات المؤسسات. هبوط العملات الرقمية ربما يكون أكثر بداية من نهاية.