اتفاقية الحزبين في مجلس الشيوخ بشأن عائدات العملات المستقرة قد تكسر الجمود في قانون CLARITY و XRP لديها أكبر قدر من المكاسب

• إعلان -

يسعى السيناتور أنجيلا ألسوبروكس وثوم تيلس إلى تداول إطار تسوية يسمح بمكافآت مستندة إلى نشاط العملات المستقرة بينما يحظر العائد السلبي، في محاولة لتلبية اعتراضات القطاع المصرفي دون تقويض الفائدة التي جعلت هذا الحكم مثيرًا للجدل في المقام الأول.

التسوية المتعلقة بالعائد التي يمكن أن تفتح كل شيء

لقد توقفت “قانون الوضوح” على حكم واحد منذ تقديمه: ما إذا كان يمكن للعملات المستقرة دفع عائدات لحامليها. وقد جادلت البنوك، بقيادة JPMorgan وWells Fargo، بأن العملات المستقرة ذات العائد ستؤدي إلى هروب الودائع حيث ينقل العملاء المدخرات من حسابات البنك إلى أدوات التشفير ذات العائد الأعلى. وقد أعاق هذا الجدل مشروع القانون بالرغم من الدعم الثنائي له لإطاره الأوسع للأصول الرقمية.

يسعى السيناتور الأمريكيون إلى تسوية بشأن عائد العملات المستقرة لدفع “قانون الوضوح” قدماً. يدعم بعض المشرعين ومؤيدي التشفير تقييد المكافآت المرتبطة برصيد الحسابات مع السماح بالحوافز المرتبطة بنشاط الحساب. السيناتور أنجيلا ألسوبروكس وثوم تيلس هم…

— وو بلوكتشين (@WuBlockchain) 10 مارس 2026

تحاول تسوية ألسوبروكس-تيلس تحقيق توازن من خلال التمييز بين فئتين من المكافآت. سيتم حظر العائد السلبي، المدفوع ببساطة مقابل الاحتفاظ برصيد عملة مستقرة. الحجة هي أن العائد السلبي يعيد فعليًا إنتاج حساب التوفير دون الحاجة إلى تأمين FDIC، ومتطلبات الاحتياطي الرأسمالي، أو أي من حماية المستهلك التي تنظم الودائع المصرفية. وقد وصفت السيناتور ألسوبروكس هذا باستخدام إطار اختبار البط،: إذا كانت المكافأة تصدر صوتاً مثل الفائدة، فيجب تنظيمها كفائدة.

ستكون المكافآت المستندة إلى النشاط مسموح بها. ستظل المدفوعات المرتبطة بالتحويلات بين الأفراد، والتحويلات المالية، وبرامج الولاء، وتوفير السيولة، والمعاملات المحددة الأخرى قانونية. يخلق هذا التمييز عملة مستقرة تنافس على الفائدة بدلاً من العائد، وهو النموذج الذي تقول البنوك إنها يمكن أن تقبله. وقد أشار الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan، جيمي ديمون، إلى أن القطاع المصرفي سيدعم هيكل مكافآت قائم فقط على المعاملات. هذه الإشارة مهمة. البنك الذي يقود التحدي القانوني ضد تصاريح التشفير من OCC من خلال معهد سياسة البنوك يشير في الوقت نفسه إلى استعداده لقبول “قانون الوضوح” إذا تم تقليص حكم العائد بشكل مناسب.

الجدول الزمني والاحتمالات

لقد وضع الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، براد غارلينغهاوس، احتمال 80% لتمرير “قانون الوضوح” بحلول أواخر أبريل 2026 إذا استمرت التسوية. تعكس هذه التقديرات الضغط السياسي المتزايد من كلا الجانبين. ستستحوذ موسم الانتخابات النصفية على سعة الكونغرس في وقت لاحق من العام، مما يجعل النافذة الحالية هي المسار الأكثر واقعية للتمرير. يدفع أصحاب المصلحة في الصناعة الذين كانوا ينتظرون وضوحًا قانونيًا قبل اتخاذ التزامات مؤسسية من أجل الحل قبل أن تغلق تلك النافذة.

وقد وضع الرئيس السابق للهيئة التجارية الآجلة للسلع، كريستوفر جيانكارلو، احتمالات 60-40 للتمرير عند حديثه في بودكاست “Wolf of All Streets” في 7 مارس، كما تم تغطيته في هذه المنشورة. الرقم الذي قدمه غارلينغهاوس أكثر تفاؤلاً وقد يعكس معلومات محدثة حول استقبال إطار التسوية. كلا التقديرين يتجاوزان حتى الفرص المتساوية، وهو ما يمثل تحولًا مهمًا عما كان عليه مشروع القانون قبل ظهور إطار العائد الثنائي.

                أصبحت بنك العملات الرقمية السويسري أول بنك منظم داخل نظام تداول بلوكتشين في الاتحاد الأوروبي

الدلالة على XRP

أكثر أحكام “قانون الوضوح” تأثيرًا بالنسبة لـ XRP هو تصنيفه الرسمي كسلعة رقمية بدلاً من كونه أمانًا. ستحل تلك التصنيف الغموض التنظيمي الذي منع البنوك الأمريكية من دمج بنية XRP Ledger في السيولة عند الطلب والتسويات عبر الحدود. منتج ODL من Ripple يعالج بالفعل المدفوعات عبر الحدود من خلال XRP في الأسواق الدولية. لقد تم استبعاد النظام المصرفي الأمريكي إلى حد كبير من تلك البنية التحتية بشكل محدد لأن التصنيف السابق لـ SEC لـ XRP خلق مخاطر قانونية لأي مؤسسة تلامسها.

إزالة تصنيف السلعة بموجب “قانون الوضوح” تلك المخاطر تمامًا. ستواجه البنوك التي كانت تراقب تكنولوجيا Ripple دون الالتزام بالدمج عائقًا قانونيًا أقل بكثير. يمكن أن تصل إعلانات الشراكات المؤسسية التي وصفتها Ripple بأنها تنتظر اليقين التنظيمي في إطار زمني مضغوط بعد التمرير.

النشاط على سلسلة XRP الذي تم تغطيته في وقت سابق اليوم، مع 2.7 مليون معاملة يومية و461 مليون دولار من الأصول المرمزة على السجل، يتزايد قبل هذا الوضوح بدلاً من الانتظار له. سواء كان السعر، الذي يتماسك حاليًا عند 1.37 دولار، يبدأ في تسعير احتمال تمرير بنسبة 80% قبل أبريل يعتمد على ما إذا كان مجلس الشيوخ يشير إلى أن التسوية مستمرة.