وجهة نظر غير شعبية: لماذا لا يتضاعف HYPE؟🧵

أعلم أن نشر هذا المقال قد يؤدي إلى فقدان المتابعين، وربما يسيء إلى العديد من الأصدقاء في المجال. فحاليًا، تقريبًا جميع مستخدمي تويتر في مجال العملات المشفرة (Crypto Twitter) هم من متحمسي Hype. لكنني أكتب هذا ليس للتشاؤم، بل لأحذر الجميع وسط الجنون: القيمة السوقية المُقدرة (FDV) لـ HYPE حالياً 400 مليار، وقد استهلكت بالفعل المستقبل.
النتيجة المباشرة: بناءً على سعر 40 دولارًا، لا أرى إمكانية لمضاعفة HYPE. على المدى الطويل، يجب أن يكون النطاق السعري المعقول أقل من 80 دولارًا.
لماذا؟ إليكم بعض الأفكار الباردة التي يتجاهلها الجميع بشكل انتقائي:
1️⃣ 75% من الرموز غير المقفلة = 3 أضعاف العرض المعلق
حاليًا، قيمة HYPE السوقية 400 مليار دولار، لكن المعروض المتداول فقط 25%. قبل عام 2028، ستواجه ضغط بيع هائل. قارن ذلك مع عمالقة التمويل التقليدي:
ناسداك: أعلى قيمة سوقية على الإطلاق 570 مليار (وإذا تضاعف HYPE، سيتجاوز ذلك).
CME (أكبر بورصة مشتقات في العالم): أعلى قيمة سوقية 1180 مليار. إذا كنت تعتقد أن HYPE يمكن أن يتضاعف، فأنت في الواقع تراهن على منصة عقود دائمة غير منظمة، يمكنها أن تتساوى أو تتفوق على CME التي تتمتع بحصانة تنظيمية تمتد لـ 130 سنة، وحجم تداول سنوي يُقاس بـ "تريليونات". هل هذا منطقي؟
2️⃣ من هو "المشتري الحدودي" الذي سيأخذ المخاطرة؟
المستثمرون الأفراد: الجميع يعلم أن HYPE مشروع جيد، وهذا بالضبط يوضح أنه لم يتبق لديه أي ميزة تنافسية (Alpha).
المؤسسات: هل ستشتري صناديق التحوط في وول ستريت مشروعًا بدون KYC ويعتمد على استغلال الفروق التنظيمية للنمو؟ حتى لو اشتروا، فإن مرساة تقييمهم ستكون ناسداك. بمجرد أن تصل القيمة السوقية إلى 800 مليار، هل سيسمح مديرو الصناديق للمستثمرين بعدم جني الأرباح ومواجهة مكانة CME؟
3️⃣ مخاطر "الأشخاص الرئيسيين" بشكل شديد (مخاطر الشخص الرئيسي)
فريق Hyperliquid المكون من 11 شخصًا هو فريق نخبوي جدًا، لكنه أيضًا مغلق جدًا. جيف يان هو الروح والدعامة التقنية الوحيدة. لا يوجد مؤسسون مشاركون علنيون، ولا خطة لخلافة، ولا إشراف حوكمة. في ظل انتشار الاختراقات، فإن هذا "نقطة ضعف واحدة" تشكل قنبلة موقوتة غير مرئية لنظام يتعامل مع مئات المليارات من الدولارات يوميًا.
4️⃣ خصائص "الرجال السيئين" لمتداولي العملات المشفرة
القدرة على التفاعل بين سلاسل الكتل (Blockchain interoperability) جعلت السيولة غير وفية. عندما يتباطأ ميل ارتفاع HYPE، ستنتقل الأموال الباحثة عن الربح فورًا إلى الهدف التالي الذي يحقق عشرة أضعاف. التأثير الشبكي في مجال العملات المشفرة هش جدًا.
إذا كنت تريد الاحتفاظ على المدى الطويل، أليس من الأفضل أن تمتلك بيتكوين (BTC) التي تتداول بشكل كامل ولا يمكن استبدالها؟ فقط للحفاظ على السعر الحالي، يحتاج HYPE إلى مضاعفة حجم الشراء في المستقبل بثلاث مرات لمواجهة عمليات فك القفل. إذا كنت تطمح لعشرة أضعاف، فحاول أن تنظر إلى تلك العملات الرمزية (Meme coins) التي انخفضت بنسبة 90% ولكنها لا تزال تتمتع بـ Lindy Effect، فهي أفضل من أن تتخذ موقفًا على أصل بقيمة سوقية 400 مليار دولار، والجميع يصرخ به.
الأشخاص الذين حققوا ثروة من خلال HYPE هم بالفعل يروجون له، لكن هل سيزيدون من استثماراتهم الآن؟ إذا لم يشتروا، فمن هو مصدر السيولة الذي يخرجون منه؟
ابقَ هادئًا وواعيًا. 🥂
#Hyperliquid #HYPE #CryptoTrading #Web3