تقسيم مؤشر أسعار المستهلكين - ارتفاع أسعار النفط يدفع التضخم، لكن مؤشر core CPI يُظهر إشارات معتدلة

تكشف بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر مارس عن مشهد تضخمي "منقسم". ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي على أساس سنوي من 2.4% إلى 3.3% (أقل من المتوقع 3.4%)، وارتفع على أساس شهري إلى 0.9%، وهو أكبر زيادة شهرية منذ يونيو 2022. ارتفع مؤشر core CPI على أساس سنوي من 2.5% إلى 2.6% (أقل من المتوقع 2.7%)، واستقر معدل النمو الشهري عند 0.2%، محافظًا على اعتداله.

ارتفعت أسعار البنزين بعد التعديل الموسمي في مارس بنسبة 21.2% على أساس شهري، مسجلة أعلى معدل نمو منذ عام 1967، مساهمة بأكثر من ثلاثة أرباع الزيادة الشهرية في مؤشر الأسعار الإجمالي. ارتفعت أسعار تذاكر الطيران الحساسة لتغيرات أسعار النفط بنسبة 14.9% على أساس سنوي، وهو أعلى معدل منذ مارس 2023. ومع ذلك، لم تتغير أسعار الأغذية على أساس شهري، وانخفضت أسعار السيارات المستعملة بنسبة 0.4%، واستمر معدل النمو السنوي لمؤشر الإسكان عند 3.0% لمدة ثلاثة أشهر متتالية، وهو معدل معتدل.

تعتقد شركة CITIC Securities أن مخاطر التضخم الثانوي في الولايات المتحدة أقل، وإذا تراجع أسعار النفط ببطء، فمن المحتمل أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين على أساس سنوي فوق 3% لبقية العام. لا تزال هناك إمكانية لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال العام من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بشرط ألا تستمر أسعار النفط في الارتفاع بشكل كبير. تظهر محاضر اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في مارس أن الغالبية العظمى من المشاركين يرون أن مخاطر ارتفاع التضخم ومخاطر تراجع التوظيف قد زادت، وإذا استمر التضخم فوق الهدف، فسيكون من المناسب رفع نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالي.