مايكل سايلور يعلن أنه سيبيع بيتكوين استراتيجي بعد فشله في تحقيق الأرباح للمرة الثالثة على التوالي

مايكل سايلور الآن وضع حصة البيتكوين الخاصة باستراتيجية في نفس فئة أصول الشركات الأخرى: مفيدة، ذات قيمة، وقابلة للبيع عندما تحتاج الشركة إلى السيولة.

هذه هي القصة الحقيقية من استراتيجية (MSTR) بعد خسارة الأرباح الثالثة على التوالي، لأن سايلور نفسه قال إن الشركة يمكنها بيع البيتكوين إذا كان ذلك يساعد العمل.

وجاء التعليق خلال مكالمة أرباح استراتيجية للربع الأول في 5 مايو. قال سايلور إنه لن يستبعد بيع البيتكوين إذا خدم مصلحة استراتيجية. كما قال إن الشركة قد تستخدم جزءًا من ممتلكاتها لدفع الأرباح، وأنها ستخبر السوق قبل القيام بذلك.

كانت كلماته الدقيقة: «ربما نبيع بعض البيتكوين لدفع أرباح فقط لنقوي السوق ونرسل رسالة أننا فعلنا ذلك.»

يخبر سايلور المستثمرين أن استراتيجية يمكنها استخدام مبيعات البيتكوين لمعالجة فواتير الأرباح

لا تزال استراتيجية (MSTR) تجلس على واحدة من أكبر مراكز البيتكوين المؤسسية في العالم. كشفت الشركة عن 818,334 بيتكوين بتكلفة متوسطة قدرها 75,537 دولارًا لكل عملة. هذا رهان ضخم، لكنه يعني أيضًا أن كل انخفاض حاد في أسعار البيتكوين يؤثر بشدة على دفاتر الشركة.

أبلغت الشركة عن خسارة صافية قدرها 12.54 مليار دولار في الربع الرابع. كما لديها حوالي 1.5 مليار دولار من التزامات الأرباح. يشمل هذا الرقم أرباح الأسهم الممتازة السنوية والفوائد المرتبطة بالديون الموجودة بالفعل على الميزانية العمومية.

استنادًا إلى احتياطياتها بالدولار، لدى استراتيجية تغطية لمدة حوالي 18 شهرًا لهذه المدفوعات. لهذا السبب يهم تعليق سايلور. لم يصور البيع المحتمل للبيتكوين كبيع هلع. وصفه كجزء من استراتيجية الشركة التي تعتمد بشكل كبير على الائتمان.

لخص الخطة بهذه الطريقة: «تشتري البيتكوين بالائتمان، وتدع قيمته تتزايد، ثم تبيع البيتكوين لدفع الأرباح.»

لم يتقبل السوق التعليق بصمت. انخفضت أسهم استراتيجية (MSTR) بأكثر من 4% في التداول بعد ساعات العمل. كما انخفض البيتكوين دون 81,000 دولار، بعد أن كان يتداول فوق هذا المستوى بضع ساعات فقط سابقًا. بالنسبة لمتداولي العملات الرقمية، كانت تلك هي اللحظة التي أصابت بسرعة. شركة تعتمد على حيازة البيتكوين أخبرت السوق أن البيع مسموح.

بيع استراتيجية في 2022 وتأثير المحاسبة في 2026 وضع تعليقات سايلور تحت الضغط

لدى الشركة بالفعل عملية بيع حقيقية واحدة للبيتكوين في تاريخها. في 22 ديسمبر 2022، باعت مايكروستراتيجي آنذاك 704 بيتكوين مقابل حوالي 11.8 مليون دولار. كانت تلك المرة الأولى التي تبيع فيها الشركة أي من عملاتها.

جاء هذا البيع بعد عام صعب للسوق. في مكالمة الأرباح في 3 مايو 2022، قال المدير المالي لميكروستراتيجي فونج لي إن الشركة قد تواجه طلب هامش إذا انخفض البيتكوين بالقرب من 21,000 دولار. إذا حدث ذلك، ستحتاج الشركة إلى بيع العملات أو إضافة ضمانات أكثر.

عندما انخفض البيتكوين لاحقًا إلى حوالي 20,800 دولار في يونيو 2022، قالت ميكروستراتيجي إنها لم تتلقَ طلب هامش. كما قالت إن لديها رأس مال كافٍ للتعامل مع تقلبات الأسعار أكثر.

عاد الضغط في أواخر نوفمبر 2025. ذكرت فوربس أن أسهم استراتيجية (MSTR) كانت منخفضة بنسبة 60% عن العام السابق. وانخفضت قيمتها السوقية إلى 49 مليار دولار، بينما كانت ممتلكاتها من البيتكوين تساوي حوالي 56 مليار دولار في نفس الوقت. بعد مناقشة الرئيس التنفيذي فونج لي لبيع محتمل للبيتكوين، ربط مراقبو السوق تلك المناقشة بانخفاض البيتكوين دون 86,000 دولار في أوائل ديسمبر 2025.

اليوم، قال فونج:

«قدرتنا على بيع البيتكوين إما لشراء دولارات أمريكية أو لبيع البيتكوين لشراء ديون إذا كان ذلك يضيف قيمة للبيتكوين لكل سهم هو شيء سننظر فيه للمضي قدمًا. سنبيع البيتكوين عندما يكون ذلك مفيدًا للشركة. لن نقعد ونقول، “لن نبيع البيتكوين أبدًا.” نريد أن نكون مجمعين صافين للبيتكوين – نزيد من إجمالي البيتكوين لدينا، ولكن الأهم من ذلك، نزيد من بيتكوين لكل سهم لأننا نعتقد أن ذلك سيكون أكثر إضافة للقيمة على المدى الطويل لـ MSTR.»

سجلت استراتيجية مخصص قيمة قدره 2.2 مليار دولار لأن الأصول الضريبية المؤجلة المرتبطة بخسائر البيتكوين غير المحققة لم تكن متوقعة أن تتحقق في الربع الأول. كما اشترت 89,599 بيتكوين خلال الربع، لكن أصولها الرقمية انخفضت بمقدار 7.2 مليار دولار لأن البيتكوين انخفض بنسبة 23%. كما ذكر التقرير أن إصدار STRC أدى إلى زيادة قدرها 2.1 مليار دولار في الربع الأول.

إذا كنت تقرأ هذا، فأنت بالفعل في المقدمة. استمر في ذلك مع نشرتنا الإخبارية.