هل تساءلت يومًا لماذا ترتفع الأصول المشفرة إلى مستويات جنونية ثم تنهار بنفس القوة؟ كنت أعتقد سابقًا أن الأمر مجرد فوضى في السوق، لكن هناك نمط فعلاً – وهو ليس فريدًا على الإطلاق في عالم التشفير.

هذه الدورات الدرامية هي ما يسميه الاقتصاديون فقاعات. وبصراحة، فهي تحدث أيضًا في الأسواق التقليدية – الأسهم، العقارات، أي شيء تريده. الفرق هو أن فقاعات التشفير تكون عادة أكثر تقلبًا وضغطًا زمنيًا.

فما هو بالضبط فقاعة التشفير؟ إنها عندما ينفجر سعر عملة بشكل غير مرتبط بأي قيمة حقيقية أو اعتماد فعلي. يحدث ثلاثة أشياء في آن واحد: ارتفاع الأسعار بشكل جنوني، hype وتضخم كبير، واستخدام فعلي صفري تقريبًا في العالم الحقيقي. يصبح الأصل آلة hype تجذب المستثمرين الباحثين عن 100 ضعف التالي، وهذا هو ما يغذي الدورة.

هناك إطار عمل مشهور لهذا. عالِم اقتصاد يُدعى هايمان مينسكي قسم الفقاعات إلى خمس مراحل. أولًا، الإزاحة – عندما يبدأ الناس في شراء اتجاه جديد لأنه يبدو واعدًا. ثم تأتي مرحلة الانفجار، حيث يبدأ السعر في الارتفاع، ويزداد الحشد، وتنتشر العناوين في كل مكان. بعد ذلك تأتي النشوة – هنا تصبح الأمور مجنونة. تصل الأسعار إلى مستويات لا معنى لها، يتجاهل المتداولون الحذر، والجميع يلاحق FOMO.

ثم تأتي الحقيقة. تبدأ مرحلة جني الأرباح عندما يبدأ المال الذكي في البيع. تظهر التحذيرات، يدرك الناس أن هذا لا يمكن أن يستمر للأبد. وأخيرًا، مرحلة الذعر – عندما تنفجر الفقاعة فعليًا. يسيطر الخوف، تنهار الأسعار بسرعة، ويبدأ كل شيء في الانفصال.

تاريخيًا، الفقاعات ليست جديدة. لقد رأيناها منذ الأبد – جنون التوليب في القرن السابع عشر، انهيار الدوت كوم في 2000، فقاعة الإسكان التي انهارت في 2008. تتبع فقاعات التشفير نفس النمط، فقط على جدول زمني أسرع.

بيتكوين هو دراسة حالة مثالية. وفقًا للسجلات التاريخية، مرّت BTC بعدة دورات فقاعة – 2011، 2013، 2017، و2021. في 2011، بلغت ذروتها عند 29.64 دولار ثم انهارت إلى 2.05 دولار. في 2013، وصلت إلى 1152 دولار قبل أن تنخفض إلى 211 دولار. دورة 2017 كانت ضخمة – بلغت 19,475 دولار ثم هبطت إلى 3,244 دولار. ودورة 2021؟ وصلت BTC إلى 68,789 دولار قبل أن تنخفض بشكل كبير.

والآن، إليك الأمر – كيف تكتشف فعليًا متى تتشكل فقاعات التشفير؟ هناك مقياس يُسمى مضاعف مايير يستخدمه مستثمرو التشفير. هو ببساطة سعر البيتكوين الحالي مقسومًا على المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم. عندما يتجاوز هذا الرقم 2.4، فإنه تاريخيًا يشير إلى أن فقاعة إما في بدايتها أو قد بدأت بالفعل. من المثير للاهتمام أن هذا الحد قد نجح عبر جميع دورات فقاعة البيتكوين الأربعة الكبرى.

لكن ما هو المهم فهمه: في البداية، تعرض التشفير للهجوم لأنه كان مجرد hype وفقاعات. تجاهله الناس على أنه مجرد مضاربة. ونعم، التقلبات حقيقية، والمخاطر موجودة. لكن شيئًا ما تغير. الاعتماد يتسارع الآن. البيتكوين يثبت نفسه كمخزن قيمة شرعي، ويمكّن من الشمول المالي والمدفوعات عبر الحدود. نرى دولًا تتبناه كعملة قانونية، والعملات البديلة تُستخدم في معاملات حقيقية.

السوق نضج. لا تزال فقاعات التشفير تحدث – وهذا ربما لا مفر منه في أي سوق مضاربة. لكن التكنولوجيا الأساسية وحالات الاستخدام أصبحت أكثر صلابة. ستستمر دورات hype في الحدوث، لكن الأساس تحتها يصبح أقوى. هذه هي القصة الحقيقية التي يجب أن يولي الناس اهتمامهم لها.