¿Se pueden cerrar las posiciones de opciones antes del vencimiento?

Muchos participantes en el mercado de criptomonedas tienden a evitar el trading de opciones, en gran parte debido a la falta de confianza en cómo funcionan la expiración de las opciones y los mecanismos relacionados. El trading de opciones implica múltiples variables—como las fechas de vencimiento y los cambios en los griegos—lo que aumenta significativamente la complejidad a la hora de tomar decisiones. Para los usuarios que se inician en los derivados, esta complejidad adicional puede dificultar la comprensión del perfil de riesgo y el posible beneficio, llevándoles a evitar las opciones por completo.
¿Es realmente tan complicada la expiración de las opciones? ¿Se pueden cerrar las posiciones antes del vencimiento? ¿No cerrar una posición puede provocar grandes pérdidas? ¿Qué ocurre exactamente en la expiración?
En realidad, la expiración de las opciones no es tan compleja como parece. Al igual que en el trading al contado o de futuros, las posiciones de opciones pueden cerrarse en cualquier momento antes del vencimiento. Los usuarios pueden salir de una posición ejecutando una operación contraria y no están obligados a mantener la opción hasta el vencimiento. De hecho, la mayoría de los traders obtienen beneficios o limitan pérdidas cerrando posiciones antes de la expiración, en lugar de esperar al vencimiento.
Si una posición se mantiene hasta la expiración, Gate utiliza la liquidación en efectivo, y todo el proceso se gestiona automáticamente sin necesidad de realizar ninguna acción manual:

• Si la opción expira fuera del dinero (OTM), no tiene valor intrínseco respecto al precio de liquidación y expirará sin valor. La pérdida máxima se limita a la prima pagada inicialmente.
• Si la opción expira dentro del dinero (ITM), la plataforma liquidará la posición en efectivo según la diferencia entre el precio de liquidación y el precio de ejercicio, y el beneficio o la pérdida resultante se abonará directamente en el saldo de la cuenta del usuario.

Por lo tanto, tanto si se cierra una posición antes como si se mantiene hasta el vencimiento, los límites de riesgo y las reglas de liquidación del trading de opciones son claros y controlables. Mientras se comprendan los mecanismos básicos, la expiración no introduce complejidad operativa adicional ni “pérdidas incontrolables”.

Opciones con Liquidación en Efectivo en Gate

Todas las opciones en la plataforma Gate se liquidan en efectivo.
Las opciones con liquidación en efectivo significan que, al vencimiento o ejercicio, no hay entrega física del activo subyacente. En su lugar, las ganancias y pérdidas se liquidan en efectivo según la diferencia entre el precio de mercado del activo subyacente y el precio de ejercicio.
Cómo funciona la liquidación en efectivo
Cuando se ejerce una opción con liquidación en efectivo, solo se paga al comprador de la opción el valor en efectivo de la diferencia de precio entre el precio de ejercicio y el precio de mercado actual.
En la expiración:

• Opciones Call

  • Si el precio de mercado > precio de ejercicio, el comprador recibe
    
    (Precio de mercado − Precio de ejercicio) × Multiplicador del contrato
    
    en efectivo.
  • Si el precio de mercado ≤ precio de ejercicio, la opción expira sin valor y el comprador pierde la prima.

• Opciones Put

  • Si el precio de mercado < precio de ejercicio, el comprador recibe
    
    (Precio de ejercicio − Precio de mercado) × Multiplicador del contrato
    
    en efectivo.
  • Si el precio de mercado ≥ precio de ejercicio, la opción expira sin valor y el comprador pierde la prima.

Ejemplo 1 (Opción Call de BTC):

• Precio de ejercicio: 100.000 $
• Precio de BTC al vencimiento: 105.000 $
• Tamaño del contrato: 1 BTC
• Importe de la liquidación = (105.000 $ − 100.000 $) × 1 = 5.000 $ (Pagados por el vendedor de la opción al comprador, sin incluir comisiones)

Cómo Elegir una Fecha de Vencimiento de Opciones Adecuada

Desde la Perspectiva de la Decadencia Temporal y la Distribución del Interés Abierto

En el trading de opciones, elegir la fecha de vencimiento suele ser más importante que predecir la dirección. Las diferentes fechas de vencimiento determinan no solo la rapidez con la que se reduce el valor temporal, sino que también reflejan dónde los participantes del mercado están concentrando su capital y expectativas. Dos perspectivas clave son la aceleración de Theta (decadencia temporal) y la distribución del Interés Abierto (OI).

Decadencia Temporal: Cómo Theta Afecta a la Selección del Vencimiento

El valor temporal de las opciones no decae de manera lineal; en cambio, se acelera considerablemente a medida que se acerca la fecha de vencimiento.
Por lo general:

• Opciones de largo plazo (> 60 DTE)

  • Decadencia de Theta más lenta
  • El valor temporal representa una mayor parte de la prima
  • Adecuadas para estrategias direccionales que requieren más tiempo para desarrollarse

• Opciones de medio plazo (30–45 DTE)

  • La decadencia de Theta comienza a acelerarse notablemente
  • Un equilibrio más adecuado entre valor temporal y exposición al riesgo
  • A menudo consideradas por los vendedores de opciones como una ventana relativamente rentable

• Opciones de corto plazo (< 14 DTE)

  • Decadencia de Theta muy rápida
  • Pequeños movimientos de precio pueden impactar significativamente el valor de la opción
  • Más indicadas para trading de eventos o a corto plazo, con mayores exigencias en el timing y la dirección

Desde la perspectiva de la decadencia temporal:

• Los compradores de opciones necesitan tiempo suficiente antes del vencimiento para que se materialice el movimiento esperado, o Theta puede erosionar el valor rápidamente.
• Los vendedores de opciones suelen preferir periodos de acelerada decadencia de Theta, intercambiando tiempo por retornos más predecibles.

Distribución del Interés Abierto: ¿Dónde Está Apostando el Mercado?

El Interés Abierto (OI) refleja cuánto capital está posicionado activamente en el mercado.
La concentración de OI en diferentes fechas de vencimiento suele transmitir señales importantes:

• Alto OI concentrado en una fecha de vencimiento específica

  • El mercado considera esta fecha como una ventana clave
  • Suele estar vinculada a eventos macroeconómicos, decisiones políticas o puntos de inflexión importantes del mercado

• Bajo OI en vencimientos a corto plazo

  • Indica expectativas limitadas de volatilidad a corto plazo
  • Bajo apetito por apuestas direccionales inmediatas

• OI más distribuido en vencimientos de medio a largo plazo

  • Refleja necesidades de cobertura o posicionamiento estructural
  • El capital se orienta más hacia la gestión de riesgos a medio y largo plazo que a la especulación a corto plazo

En la práctica, elegir vencimientos con mayor OI suele significar:

• Mejor liquidez
• Spreads bid–ask más ajustados
• Precios más eficientes