3月19日、Ethereum Layer 2ソリューションのMantleが大規模なアップグレードを発表しました。V2エベレストバージョンが正式に稼働開始しました。このアップデートにより、既存のアーキテクチャに重要な改良がもたらされ、EigenDAの完全なアクティベーションや新しいRIP-7212事前コンパイル済み契約のサポートが含まれます。また、全体的なネットワーク機能が向上し、Ethereum Pectraアップグレードに備え、互換性が向上しました。

最近の動向から、マントルは目標志向のエコシステムを構築し、機関とのより深い協力を通じてオンチェーンファイナンスを再定義することを目指しています。この記事では、マントルの現在の軌道に焦点を当て、コアネットワーク、mETHプロトコル、Function（以前はIgnition FBTCとして知られていた）など、6つの主要な支柱に加え、$MNTを中心としたトークンエコノミーを取り上げ、その将来の可能性と直面する課題を示しています。

マントルの開発概要

Mantleは、高性能でモジュラーなEthereum Layer 2ネットワークです。Optimistic Rollup、Zero-Knowledgeプルーフ、EigenDAパワードのデータ可用性ソリューションを統合することで、MantleはEthereumのセキュリティを維持しながら、ユーザーに費用対効果の高い使いやすい体験を提供します。同時に、開発者にはよりシンプルで柔軟な開発環境を提供し、多様なアプリケーションの簡単な作成を可能にします。

(出典: マントル)

Mantleは、2022年に分散型自治組織（DAO）BitDAOによって設立されました。このプロジェクトは、Web3の採用を加速するためのユーザーフレンドリーなネットワークを作成することを初めに設計されました。BybitのCEOであるBen Zhou氏、EigenLayerのSreeram氏、Dow Jones、およびCooper Midroni氏など、暗号コミュニティの有力メンバーたちによって立ち上げられました。2023年5月、コミュニティガバナンス提案の承認に続いて、BitDAOは正式にMantleと合併しました。その後、BitDAOのネイティブトークン$BITは、Mantleのネイティブトークン$MNTに1：1の比率で変換されました。

資金調達に関して、BitDAOは2021年6月にPantera Capital、Dragonfly、Founders Fundを中心としたラウンドで2億3000万ドルを調達し、Jump Capital、Spartan Group、Fenbushi Capitalなどが参加しました。当時、BybitはBitDAOの資金庫に先物取引の収益の0.025%を拠出することを約束し、2022年だけで10億ドル以上の貢献を実現しました。

2023年7月のメインネットのローンチ以来、マントルはLayer 2（L2）ネットワークのトップティアに成功裏に進出し、いくつかの印象的なマイルストーンを達成しました。

• 3月29日時点のL2beatデータによると、マントルは総ロックバリュー（TVL）で14億1000万ドルであり、アービトラム、ベース、そしてOPメインネットに続いて4位にランクされています。
• DeFiLlamaのデータによると、3月29日時点で、Mantleの主力製品であるmETHには393,000ETH以上がステークされており、総価値ロックは727百万ドルを超え、これにより、それは4番目に大きなEthereumのリキッドステーキングプロトコルとなっています。

（出典：defillama.com）

• マントルは現在、業界最大のコミュニティ所有の資金を管理しており、資産は29.5億ドルを超えています。
• EcoFundやMantle Scoutsなどのエコシステムインセンティブプログラムを通じて、Mantleはインフラ、ゲーム、DeFi、NFT、ソーシャルなど、230以上のdAppsを含む繁栄するエコシステムを育成しています。

MNTはマントルエコシステムのコアトークンであり、総発行量は62.19億トークンで、現在の流通市場時価総額は約270.7億ドルです。ガバナンスとユーティリティの両方の目的に役立ちます。ネットワークのガス手数料の支払い、エコシステムのガバナンス投票への参加、エコシステムインセンティブおよび支出の主要な資産として機能します。

6つのコアピラー

急速な発展の数年後、マントルは堅固なインフラストラクチャを構築することで、第2層（L2）ブロックチェーンの中での地位を確立しました。2025年には、チームは財務の変革、価値創造、コミュニティのエンパワーメントに焦点を当て、企業レベルのパートナーと協力してオンチェーンファイナンスを推進することを目指しています。マントルトレジャリーの強みに支えられ、6つのコア製品を中心に、マントルは革新的で効率的な金融エコシステムを形作っています。

マントルネットワーク

2023年7月に発売されたMantle Networkは、無事にv2バージョンに移行し、3月中旬に「エベレスト」アップグレードを完了し、パフォーマンス、セキュリティ、互換性の大幅な改善をもたらしました。

Mantle Networkの目標は、機関級の決済および価値転送をサポートすることができる流動性チェーンになることです。これを達成するために、ネットワークは以下の機能に基づいて構築されています。

1. モジュラーアーキテクチャ

従来のモノリシックチェーンとは異なり、Mantleは主要なブロックチェーン機能（実行、コンセンサス、決済、およびデータ可用性（DA））を独立したモジュールに分割します。この設計により、MantleはEthereumレベルのセキュリティを維持しながらコストを削減し、全体的なパフォーマンスを向上させることができます。

1. EigenDAによるデータ可用性

EigenDAは、EigenLayer上に構築されたデータ可用性プロトコルです。弾力性のあるスケーラビリティ、極めて低コスト（MBあたりわずか数セント）、クロスチェーンの相互運用性、および特定のユースケースに合わせたカスタマイズ可能な柔軟性など、複数の利点を提供しています。

以前、EigenDA がまだメインネットを立ち上げていなかったため、Mantle は EigenDA によって動作するサードパーティー DA レイヤーである Mantle DA を利用していました。最新のアップグレードにより、EigenDA は現在、Mantle メインネットに完全に統合されています。

1. Optimistic RollupとZero-Knowledge Proofsの組み合わせ

最初、Mantleは楽観的なロールアップスタック上に構築されていました。エコシステムが進化し、変換ニーズが生じるにつれて、MantleはSuccinct Processor 1（SP1）の統合を通じてZKロールアップモデルに移行しており、これは現在、Mantle Sepoliaテストネット上で稼働しています。

SP1は、イーサリアム・バーチャル・マシン（EVM）と完全に互換性のあるオープンソースのゼロ知識仮想マシン（zkVM）であり、高性能を提供しています。SP1を使用することで、Mantleはわずか1時間で安全な引き出しを可能にし、既存のブリッジング機能に比べて168倍の改善を実現しています。さらに、SP1はクロスロールアップの相互運用性をサポートし、資産の流動性向上とより連携したエコシステムの基盤を築いています。

(出典: デューン@sealaunch)

ブロックチェーンエクスプローラデータによると、メインネットのローンチからわずか2年足らずで、マントルは5,860,000を超えるアカウントを記録し、2億2000万件以上の取引を記録しており、日々の取引量は数十万件を維持しています。これは強力なオンチェーンアクティビティを示しています。ネットワーク収益に関しては、マントルはこれまでに990万ドルを蓄積しています。

mETH プロトコル

mETHプロトコルは2023年12月4日にローンチされた許可なしのETH流動ステーキングプロトコルです。1年以上の開発を経て、mETHは業界で4番目に大きなLiquid Staking Derivatives（LSD）製品に成長し、393,000 ETH以上がステークされ、Pendleを含む30以上のdAppsに統合されています。

ユーザー収量を最大化するために、マントルは2024年10月30日にcmETHを導入しました。ユーザーはmETHをリステークすることでcmETHを入手することができ、それはmETHに対して1：1でペッグされています。ローンチからわずか6か月未満で、cmETHの供給量はすでに224,000以上に達しています。

mETHおよびcmETHは、多様な収益機会を提供することを目指しており、EigenLayer、Karak、SymbioticなどのさまざまなDeFiプラットフォームやアプリで使用でき、資本効率を高めています。同時に、Mantleは引き続きエコシステムパートナーシップを深め、mETHおよびcmETHのオンチェーンプレゼンスを拡大しています。現在、メタモルフォーシスキャンペーンの第3シーズンが3月26日に開始され、6ヶ月間実施されます。cmETHを保有しているユーザーは、保有、ステーキング、流動性提供を通じて複数の収益ストリームとPowderポイントを獲得することができます。これらのPowderポイントは$COOKトークンと交換することができます。

（ソース：app.methprotocol.xyz）

$COOKはmETHプロトコルのガバナンストークンです。これはEthereumメインネット上で鋳造され、他のチェーンにブリッジされることができます。$COOKの保有者は生態系の方向やその他の戦略的問題に投票することができます。$COOKの総供給量は50億で、現在の流通量は約24億です。

機能（旧称イグニッション）

Functionは、資産価値を最大化したいBTC保有者にとって理想的な選択肢です。分散型プロトコルであるFunctionは、異なるブロックチェーンネットワーク間でのBTCのシームレスな移動を可能にし、ユーザーが貸出し、ステーキング、流動性提供などの活動に参加することで収益を得ることができます。FBTCは、Ethena、Pendle、Avalon、Lombardなど30以上のプロトコルやアプリケーションと提携しています。

BTCカストディアアドレス（出典: fbtc.com/proof-of-assets）

FBTCはBTCと1:1でペッグされており、100%のBTC準備金に裏打ちされています。公式サイトによると、3月29日現在、FBTCの準備金は14,516.89BTCで、約12億700万米ドルの価値があります。資産のセキュリティを強化するために、Functionは、Antalpha、Galaxy、Mantle、およびその他のセキュリティ委員会のメンバーがサポートするMulti-Party Computation(MPC)とThreshold Signature Scheme(TSS)を利用しています。透明性を確保するために、公開監査を定期的に実施しています。

Mantle Network、mETH Protocol、およびFunction FBTCはすでに稼働しており、エコシステムの中核コンポーネントとして重要な役割を果たしています。これらの製品は、より多くのアプリケーションとの統合を通じて、より広範なユーザーベースにサービスを提供するために拡大を続けています。Mantleのエコシステムの競争力と多様性をさらに高めるために、チームは今年後半にさらに3つの追加の中核製品を発売する予定です。

強化インデックスファンド

BitcoinスポットETFの公式承認を受けて、暗号資産は従来の金融プレーヤーからますます注目されています。機関投資家や小売投資家がDeFiに参加する機会を提供するために、MantleはMantle Treasuryを中心に据えたエンハンストインデックスファンドを立ち上げる準備をしており、資産管理額（AUM）を10億ドルに設定しています。

チームによると、このインデックスファンドには2つの重要な側面があります。

• BTC、ETH、SOL、およびUSDで構成され、オンチェーンのステーキングを利用して収益を増やします。例えば、ETHへの露出はmETH、SOLへの露出はbbSOL、USDへの露出はsUSDeやAUSDなどの収益を生む資産によって表されます。

• ファンドはトークン化され、投資家には即時の所有権移転、レバレッジ、他のdAppsとの統合を可能にするオンチェーン証明書が提供されます。

マントルバンク

Mantle Bankは、Revolutのオンチェーン相当になることを目指しています。英国のフィンテック企業であるRevolutは、通貨の交換、貯蓄、先物取引、株式投資などを含む金融サービスを提供しています。同様に、Mantle Bankはこれらの機能を提供しますが、完全にブロックチェーン上で行います。支払い、貸付、資産管理をブロックチェーン上で提供することで、銀行業界を再定義し、迅速で効率的かつシームレスなユーザーエクスペリエンスを提供します。

MantleX

さまざまな産業でAIエージェントの急増に伴い、Mantleはその破壊的な潜在能力を認識しています。MantleXは、ファンド管理、コミュニティエンゲージメント、オンチェーンリサーチなど、さまざまなユースケースに合わせた高度なAIエージェントの展開と管理に焦点を当てたAIパワードプラットフォームです。

Mantleは、INFINIT TerminalやLayer3 Intelなどの主要なAIエージェントプラットフォームと提携することで、AIとDeFiの深い統合を探求し続け、Mantleエコシステム全体にイノベーションをもたらし、新たな可能性を開拓しています。

$MNT中心トークンエコノミー

$MNTは、総供給量が62.19億トークンのマントルエコシステムの中核トークンです。これは、イーサリアムメインネットとマントルネットワークの両方でサポートされています。公式のトークン割り当てチャートによると、総供給量の51%がローンチ時に完全に流通していました。残りの49%は、マントルトレジャリーに保持され、ガバナンス提案に基づいて配布またはアンロックされています。現在、$MNTの流通供給量は33.65億トークンで、総供給量の約54.11%を占めています。

Mantleエコシステム内では、$MNTはユーティリティおよびガバナンス機能の両方を果たします。具体的には:

• ユーティリティ：$MNTはマントルネットワーク上のガス料金の支払いに使用でき、エコシステムの報酬の主要な資産として機能し、R＆D、成長、マーケティング、運営、エコシステムの助成金に使用される財務支出に利用されます。
• ガバナンス：$MNTの保有者は、エコシステムのガバナンス提案を起案および投票する権利を有しています。

ホルダーの信頼を高めるために、Mantleはリワードセンタープラットフォームを立ち上げました。ユーザーは$MNTをステークしてリワードを獲得することができます─ロックアップ期間が長いほど、パワーマルチプライヤーが高くなり、リワードも大きくなります。$MNTがロックされると、ステーキング期間中に引き出すことはできませんが、ガバナンス投票には使用できます。このプラットフォームにステークされている総額の$MNTは9362万トークンで、約7540万ドル相当です。

マントルのネイティブトークンに加えて、マントルはNFTスペースで積極的に開発しています。NFTアセットを発行するだけでなく、エコシステムのクリエイターやコレクター向けのNFT Launchpadも提供し、NFTの鋳造、購入、販売をサポートしています。

（出典：mintle.app/explore）

Mantle Citizensは、ビジュアルアーティストChen Manと共同で作成されたMantleエコシステムの最初のネイティブNFTコレクションです。総供給量は100,000 NFTで、ホワイトリスト登録ユーザーによる無料ミントが可能でした。ユーザーがエコシステムとより深く関わるにつれ、これらのNFTは視覚的に進化し、所有者に追加の潜在的利益をもたらします。

エコシステム開発とインセンティブ

Mantleはエコシステムの開発に重点を置いています。Mantleネットワークの大規模な採用を推進するために、財務、エコシステム基金、スポンサーシッププログラム、および世界中での頻繁なオンラインおよびオフラインイベントを通じて開発者に包括的なサポートを提供しています。このサポートは技術支援、資金、およびマーケティングリソースに及んでいます。現在、Mantleネットワーク上にはインフラ、金融、ゲーム、NFT、およびソーシャルなどの主要なセクターをカバーする230以上の分散型アプリケーション（dApps）が構築されています。

• マントル財務 \
  総資産が29.5億ドルのマントル財務省は、エコシステム内で最大のコミュニティ所有財務省です。主にMNT、mETH＆cmETH、安定したコインを保有しています。財務省は、2024年だけで6700万ドルの収益を生み出すマントルエコシステムの強力なエンジンとして機能しています。

（出典：group.mantle.xyz）

• エコファンド
  EcoFund（エコファンド）は、Mantle TreasuryとPolychain Capital、Animoca Venturesなどの戦略的ベンチャーパートナーによって共同設立された2億ドルのエコシステムファンドです。Mantleエコシステム内のネイティブアプリケーションやテクノロジーパートナーへの投資を重点的に行っています。これまでに、IntentX、INIT Capital、Veda、B3、Babylon、Catizenなど、数十のプロジェクトがEcoFundからの支援を受けています。

• マントルグラント
  これには、開発のさまざまな段階でプロジェクトを支援するBuildathonやMantle Scoutsなどのプログラムが含まれます。Scoutsプログラムの最初のシーズンでは16件のプロジェクトが集まり、第2シーズンの申込みが現在受け付けられており、消費者向けアプリ、支払い、AIなどの分野を対象としています。

• 開発者サポート
  世界中の開発者を引き付けるために、Mantleは包括的な教育リソースを提供するだけでなく、世界中で20以上のハッカソンを後援し、主催しており、さらに複数のSozu Hausアクセラレータイベントも開催しています。

将来の展望と潜在的な課題

マントルは2025年について非常に楽観的であり、ネットワークのアップグレード、製品のローンチ、エコシステムの拡大、そしてコミュニティガバナンスの強化を含む一連のイニシアティブを通じて、企業ブロックチェーン領域における能力と競争力を強化することを目指しています。

• ネットワークのアップグレード：エベレストのアップグレードが完了した後、マントルは、イーサリアムのペクトラのアップグレードに合わせて同期した進展を確保します。年の後半には、マントルは、zkVMベースのプルーフシステムのテストネットを立ち上げ、追加の概念実証（PoC）実験を行い、チェーンの抽象化能力を洗練し続けます。
• 2025年、Mantleは、強化されたインデックスファンド、Mantle Bank、およびMantleXを含む新しい製品群をローンチします。これにより、ユーザーの多様なニーズに応えます。
• エコシステムの拡大：マントルは既にさまざまなセクターの主要プロジェクトとの緊密な協力関係を確立しています。2025年には、これらのパートナーシップをさらに強化し、より多様なコミュニティを構築するために新しいものを探求する予定です。開発者の面では、マントルはツールやドキュメンテーションをさらに向上させ、技術ワークショップやハッカソンを開催し、自社ソリューションの広範な採用を推進していきます。
• コミュニティガバナンス：$MNT保有者はマントルエコシステムの戦略的方向を指示します。チームは引き続き生態系のインセンティブを改善し、コミュニティの結束と参加を高めていきます。

この段階でマントルは、明確かつ包括的なプロダクトロードマップと強力な実行力により、大きな開発ポテンシャルを示しています。しかし、いくつかの重要な課題に直面しています:

• 技術面では、Mantleはその技術的優位性と開発者向け環境を維持するために、ゼロ知識証明メカニズム、クロスチェーン相互運用性、およびチェーン抽象化機能を継続的に洗練し、アップグレードする必要があります。
• エコシステムアプリケーションに関して、Mantleのエコシステムは初期段階で進展を遂げていますが、現在、ユーザーエンゲージメントを高めることができる主要なネイティブアプリケーションが不足しています。これがMantleネットワークと$MNTトークンのより広範な採用を弱めています。
• Layer 2（L2）の領域内で、マントルは競争力の独立性を保ちつつ、他のL2プロジェクトと協力するバランスを取らなければなりません。インターチェーンの相互運用性を高め、流動性の断片化に対処することが重要であり、自己持続的な価値生成能力を構築することも不可欠です。
• トークン経済に関しては、総$MNT供給量の約半分がマントル財務省に保持されており、その解除と割り当ては完全にコミュニティ提案によって管理されています。 これにより、かなりの不確実性が生じ、中央集権に傾いています。 さらに、現在の$MNTの有用性は限られており、チームはその利用事例を拡大するために引き続き取り組む必要があります。

結論

そのモジュラー構造、莫大な財務準備金、mETHプロトコル、およびFunction FBTC、Mantleなどの製品により、MantleはL2スペースで独自の地位を築いています。明確に定義された機関戦略の下、そして暗号通貨インデックスファンドやMantle Bankなどの今後の主力製品、さらには機関とのより深いパートナーシップを通じて、Mantleは着実にブロックチェーンインフラストラクチャから公正でオープンな金融イノベーションプラットフォームへと進化しています。

しかしながら、この変革には課題もあります。Mantleは強力な財政支援と実行能力を持っていますが、技術アーキテクチャの最適化、ガバナンスメカニズムの強化、エコシステムの活力維持を続ける必要があります。現在の優位性を維持し、オンチェーンファイナンスの中心地としてのビジョンを実現するには、絶え間ないイノベーションが必要です。