MicroStrategyだけでなく、これは真のメガトレンドであり、今年ビットコイン市場を大きく上向かせるほど大きなものです。

この週報でやろうとしていることの1つは、従来の常識が間違っていると思うことを強調することです。ここに1つ:

MicroStrategyがやっていることに対して、十分な注目が集まっていないようです。

私はあなたが考えていることを知っています:「注目が足りない？ その会社と創設者のマイケル・セイラーは、メディアで取り上げられています。」

それは本当です。しかし、私が話すほとんどの投資家は、その会社を一度だけのもの、単一の存在として考えているようです。単一の創業者が単一のことをしていると。

それは間違っています。

私は過去数ヶ月間、企業がビットコインを財務資産として購入し保有するというアイデアについて調査してきました。そして、多くの人々が認識している以上に、これは非常に大きなトレンドだという結論に達しました。実際、これは真のメガトレンドだと思います。

私の予測：次の12〜18ヶ月で何百もの企業がビットコインを自社の資産として購入し、その購入がビットコイン市場全体を大幅に押し上げるでしょう。

このトレンドが多くの人々が考えるよりもはるかに重要な理由が3つあります。

理由1：マイクロストラテジーはあなたが思っているよりも大きいです

MicroStrategyは特に大きな企業ではありません。現在の時価総額で世界220位で、チポトレより少し大きく、シャーウィン・ウィリアムズ（塗料会社）より少し小さいです。

昨年、MicroStrategyは約257,000ビットコインを購入しました。それは多いですか？ 少ないですか？

その数字を理解するためには、それは2024年に採掘されたビットコインのすべてよりも多かった（218,829 BTC）。

もう一度言いますが、Chipotleの規模の会社が2024年にビットコインの新しい供給量の100%以上を購入しました。

それもまだ終わっていません。マイクロストラテジーは最近、より多くのビットコインを取得するために420億ドル以上を調達する計画を発表しました。現在の価格では、約2.6年分の新規供給に相当します。

だから自分自身にこれを尋ねてください: マイクロストラテジーの本から大企業が本当に取るとどうなるでしょうか？Meta—現在、ビットコインを財務諸表に追加する株主提案を検討中—はマイクロストラテジーの20倍のサイズです。

理由2：トレンドは既にMicroStrategyよりも大きくなっています

マイクロストラテジーはメディアに注目されていますが、それだけではありません。現在、70の上場企業が自社のバランスシートにビットコインを保有しており、多くの非上場企業も同様に保有しています（ちなみに、Bitwiseも保有しています）。

公開企業リストには、CoinbaseやMarathon Digitalなどのよく知られた暗号通貨企業、BlockやTesla、Semlar Scientific、Mercado Libreなどの非暗号通貨企業が含まれています。MicroStrategyを除くこれらの企業は合わせて141,302 BTCを所有しています。

民間企業は保有資産を報告する義務はありませんが、自発的に報告した企業（SpaceX、Block.oneなど）は少なくとも368,043BTCを保有しています。BitcoinTreasuries.comによると.

それは重要です。これは、今日でも、MicroStrategyは企業のBTC市場の50%未満であることを意味します。私は最終的にはそのごく一部になると思います。

理由3：ビットコインを購入する企業数が急増する可能性がある

このメモを書く理由は、ビットコインを自社のバランスシートに保有している企業の数が爆発的に増加すると私が信じているからです。

その理由は？ この年の初めまで、2つの要因が企業がこのトレンドに参加するのを阻んでいた。

最初は評判リスクでした。昨年、1つの大手上場企業のCEOは、ビットコインを資産として追加することに大きな障害を抱えました。その企業はネガティブなメディア報道、株主訴訟、規制当局の注目などのリスクを冒し、取締役会はそれに同意しませんでした。何年にもわたり機関投資家がビットコインに資産配分を行わなかったのと同じ制約が、企業にも影響を与えています。

しかし、過去数ヶ月で評判リスクは大幅に後退しました。選挙後、ワシントンが最高水準で仮想通貨を受け入れるようになり、ビットコインを所有することがますます一般的で人気があります。これだけでも、ビットコインを購入する企業の数は倍増するはずです。

しかし、もう1つの大きな要素が働いています。

12月から、公開企業が財務報告を行う方法を規定する財務会計基準委員会（FASB）が、GAAP報告におけるビットコインの会計処理方法を変更する新しいルールであるASU 2023-08を導入しました。

今年の始まり前に、ビットコインはGAAPの下で「無形資産」として取り扱われ、「減損テスト」の対象でした。つまり、ビットコインを購入した企業は、購入時にその価値を帳簿上に記載し、価格が下落した場合にその価値を減額する必要がありました。しかし、価格が上昇した場合、その価値を再評価することは許可されていませんでした。

それは狂ったことのように聞こえるかもしれませんが、それは真実です。ただし、ASU 2023-08の下では、状況が変わります。今、ビットコインの価格が上がった場合、企業はその価値を市場価格にマークし、利益を計上することができます。

70社がビットコインを貸借対照表に追加する意思があった場合、会計的には文字通り下がる可能性しかなかったのに、今後、いったいどれだけの企業がそれを貸借対照表に追加するか想像してみてください。200社？500社？1000社？

結論：企業がビットコインを購入する理由

このトレンドに懐疑的な人々の理由は、なぜ企業がビットコインを購入するのかという問題にこだわるからです。

なぜMicroStrategyがそれを行うのか、私たちはみんな知っています - それは会社の主要なミッションです。しかし、Semlar Scientificのような繁栄している医療機器会社が参加する理由は何ですか？

この質問を過去数ヶ月間何度も自問しました。しかし、ある日、私には理解が迫りました：企業がビットコインを購入する理由は、個人投資家がそれをする理由とまったく同じです。

一部の企業は、ビットコインを財務諸表に追加することで株価を押し上げようと欲深いです。他の企業はドルの価値の低下を心配し、現金を長期的な価値の減少から守りたいと考えています。また、ビットコインの一員であることを示したいと考え、顧客を引きつけようとしている企業もあります。おそらく、単なる直感が働いている企業もあります。

多くの理由があるが、最終的にはそれは重要ではない。投資家として、各企業がなぜビットコインを買うのかを知る必要は、各機関、金融アドバイザー、小売投資家がなぜ買うのかを知る必要と同じくらいありません。数字を見て、自分自身に2つの質問をするだけです。企業からの需要がどこに向かっているように見えるのか、そしてそれが市場にとってどういう意味を持つのか。

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