Aave - один из нескольких проектов, которые я долгое время внимательно наблюдаю. Вчера команда управления ACI выпустила черновик новой экономической модели Aave на форуме сообщества и внесла ожидаемые улучшения во многих аспектах, таких как захват стоимости токенов Aave и модель безопасности протокола. релиз.

Относительно Aave, недавняя статья автора предоставляет относительно полный анализ его текущей ситуации, конкурентоспособности и оценки:«Альткоины продолжают падать, пора снова сосредоточиться на Defi»

Эта статья сосредоточена на последнем предложении с огромным влиянием и в основном отвечает на следующие четыре вопроса:

1. Каково основное содержание предложения?

2. Потенциальное воздействие каждого основного контента

3. Расписание и условия запуска для реализации предложения

4. Как предложение может повлиять на цену токенов Aave в среднесрочной и долгосрочной перспективе

Оригинальный текст предложения: https://governance.aave.com/t/temp-check-aavenomics-update/18379

1. Основное содержание предложения AAVEnomics

Полное название предложения - [TEMP CHECK] AAVEnomics update. Это находится на ранней стадии коммуникации, то есть на стадии "temperature check". Оно было опубликовано 15 часов назад. Инициатором предложения является ACI. ACI можно понимать как уполномоченного представителя по управлению официальной команды Aave, и ACI также является уполномоченным представителем по управлению официальной команды Aave. Главные и координаторы сообщества по управлению обычно полностью общаются с другими уполномоченными представителями по управлению и профессиональными поставщиками услуг по важным предложениям, прежде чем они будут опубликованы, поэтому вероятность их принятия очень высока.

[TEMP CHECK] Основное содержание обновления AAVEnomics следующее:

1. Представил текущий хороший операционный статус Aave и обильные финансовые резервы.

Проект продолжает быть лидером в области кредитования, с уровнем дохода, значительно превышающим расходы проекта, и резервными фондами, в основном состоящими из ETH и стейблкоинов. Поэтому у него есть возможность обновить экономическую модель и начать распределение доходов протокола.

2. Механизм обработки плохих долгов обновляется: исходный "модуль безопасности" постепенно выходит со сцены, и запускается новая система безопасности Umbrella (зонтик)

• Aave в настоящее время предоставляет резерв для возможных плохих долгов в протоколе. Этот механизм называется «модуль безопасности». Этот резерв в настоящее время состоит из трех частей:
  • Заложенный Aave в настоящее время стоит 275 миллионов долларов США
  • Заложенная стабильная монета GHO от Aave в настоящее время стоит 60 миллионов долларов США.
  • Заложенный Aave-ETH LP также является одним из основных источников ликвидности в цепочке Aave и в настоящее время стоит 124 миллиона долларов США.
• Недавно запущенная система безопасности "зонтик" заменит исходный модуль безопасности, а именно:
  • Резерв на покрытие плохих долгов системы будет отвечать за новый модуль aToken. Средства на этот модуль поступают от пользователей, которые добровольно вносят депозиты. После внесения депозита пользователи не только получают доход от процентов по оригинальному депозиту, но также получают дополнительные субсидии безопасности. Субсидии поступают от Aave. Доход от соглашения.

3. Новая роль токенов Aave и открытие распределения прибыли протокола

• Модуль обещания Aave все еще существует, но обещанный Aave больше не служит как резерв риска, а имеет две функции:
  • Распределение излишков прибыли протокола, в дополнение к необходимым для работы средствам, может быть получено финансовой командой Aave путем регулярного выкупа Aave на вторичном рынке и распределения прибыли залогодателям через предложения сообщества по управлению.
  • Стейкинг Aave может получить «Anti-GHO», которая может быть использована для погашения вашего долга по стабильной монете GHO или могут быть прямо внесены в модуль залога GHO, чтобы Aave также мог получить прибыль, создаваемую GHO.

4. Изменения в модуле залога GHO

Оригинальный модуль обещаний GHO должен гарантировать проблемные долги всей системы протокола Aave, но после изменения он гарантирует только проблемные долги части GHO.

5. Others

• Ликвидность токенов Aave больше не зависит от поощрений Aave-ETH в модуле стейкинга, а передается комитету по ликвидности ALC (Aave Liquidity Committee)
• Обмен Lend, первоначального токена соглашения, на Aave будет прекращен, а токены, которые не будут обменены вовремя, будут переведены в национальное казначейство.

Новая диаграмма экономической модели отношений Aave может быть увидена:

2. Влияние содержания предложения

Есть два основных воздействия:

• Токены Aave имеют относительно четкий захват ценности, и давление на продажу было еще больше снижено, что дополнительно связано с хорошим развитием протокола.
  • Захват стоимости происходит от: выкуп доходов от разницы в процентах по договору + обратная связь от дохода от процентов GHO
  • Снижение продажного давления происходит из-за: деактивации модуля залога, что также означает, что Aave будет использовать стейблкоины и ETH, сгенерированные протоколом, в качестве расходных токенов для замены выпуска токенов Aave. Это прямо снизит продажное давление на Aave и также сделает Aave более дефицитным.
• Внедрение модуля общей безопасности делает структуру протокола более гибкой, дополнительно оптимизирует стимулы протокола, дальше увеличивает верхний предел управления безопасностью протокола и также ставит более высокие требования к управлению.
  • Оригинальный модуль безопасности Aave основан исключительно на выбросах Aave и имеет небольшую гибкость. Зонтичный модуль безопасности аналогичен режиму AVS от Eigenlayer. Это модульный модуль, который можно настроить для поощрения в зависимости от класса активов, времени и емкости.
  • Это также означает, что помимо таких индикаторов риска, как размер активов, кривая процентных ставок, LTV и т. д., у команды по риску Aave есть еще один показатель, который необходимо оценить и сформулировать.

3. Расписание и предварительные условия для осуществления плана

ACI заявила, что реализация плана будет осуществляться поэтапно и разделена на три этапа (три предложения по управлению) на основе различных предпосылок для реализации вышеуказанного содержания.

Фаза 1: Изменения в механизме залога и механизме GHO

• Обязательство GHO отвечает только за гарантию плохих долгов части долга GHO.
• Aave и Aave - модуль стейкинга ETH был изменен на «модуль обеспечения наследия», который будет продолжать функционировать в качестве гарантии, прежде чем быть замененным, и период охлаждения для стейкинга Aave установлен на 0

Предварительное условие: достигнуто

Время выполнения: После того, как это предложение получит достаточное количество мнений сообщества, BGD Labs, главный разработчик сообщества Aave, одобрит обновление Umbrella

Фаза 2: Обновление функции токена Aave, пошаговое внедрение новой экономической модели

• Завершите стейкинг Aave, чтобы получить функцию скидки на проценты GHO
• Функция Anti-GHO включена, вы можете получить Anti-GHO, стейкинг Aave
• Закрыть Одолжить и погасить Aave

Требования:

• Масштаб GHO достигает 175 миллионов (в настоящее время около 100 миллионов)
• Вторичная ликвидность GHO может достигать «размера сделки в 10 миллионов, который влияет на цену менее чем на 1%». Текущий размер сделки, который влияет на цену GHO на 1%, составляет около 2,1 миллиона.

Фаза 3: Включен переключатель комиссии Aave и включен выкуп

• Отключите традиционные модули безопасности
• Активируя режим aToken модуля безопасности зонта, пользователи могут гарантировать систему своими собственными депозитами и получать дополнительные вознаграждения.
• Поставщик финансовых услуг Aave начинает обратный выкуп Aave через управление и распределяет его между залогодателями Aave, постепенно реализуя автоматизацию.

Предварительные требования:

• Средняя чистая стоимость активов (NAV) доходного пула Aave за последние 30 дней достаточна для покрытия расходов существующих услугодателей в течение 2 лет.

  *В настоящее время общая стоимость активов в казне Aave, за исключением токенов Aave, составляет примерно 67 миллионов долларов США (61% стабильные монеты, 25% Ethereum и 3% BTC), в то время как годовые расходы Aave за 24 года составляют примерно 35 миллионов долларов США. Около (данные, предоставленные ответственным лицом ACI), если уровень расходов в 25 году будет таким же, расходы за два года составят 70 миллионов долларов США. Учитывая, что еженедельный доход Aave в этом году составляет примерно 1-2 миллиона долларов США, они уже эквивалентны. Достаточно близко, чтобы достичь этого уровня примерно за месяц.

Структура казначейства Aave, источник:https://aave.tokenlogic.xyz/treasury

Доход протокола Aave, источник: https://aave.tokenlogic.xyz/revenue

• Ежегодная выручка протокола Aave за последние 90 дней достигла 150% всех затрат протокола с начала года (sic), включая бюджет выкупа AAVE и расходы на модуль безопасности зонта

*Бюджет определяется, выделяется и корректируется ежеквартально поставщиком услуг Aave Finance.

В целом, первая фаза уже выполнила условия для запуска, а вторая фаза ожидается в течение нескольких месяцев (точно говоря, это зависит от бюджета ликвидности и инвестиций GHO комитетом по ликвидности). Время запуска третьей фазы сложно предсказать и зависит от конкретного плана бюджета, рыночной среды, доходов и других факторов, которые окажут влияние, но учитывая текущий высокий уровень доходности Aave, несложно соответствовать стандарту.

4. Как это предложение повлияет на цену токенов Aave в среднесрочной и долгосрочной перспективе?

В долгосрочной перспективе данное предложение явно связывает развитие протокола Aave с токеном Aave впервые. Нижний предел токена Aave имеет поддержку обратного выкупа, а держатель получает доход от денежных потоков, что благоприятно сказывается на цене Aave.

Однако, учитывая, что реализация предложения занимает время и осуществляется порциями. Кроме того, предложение было опубликовано менее чем на день и конкретные условия все еще нужно обсуждать и изменять. Поэтому захват стоимости токенов Aave является постепенным и долгосрочным процессом.

Однако, если предложение успешно реализуется, Aave, как один из крупнейших проектов Defi на данный момент, с его стандартизированным, прозрачным и регулируемым управлением и вознаграждениями для поддерживающих токены, может дополнительно позволить ему завоевать расположение инвесторов с предпочтениями в области ценностных инвестиций. Участники этих инвестиций могут быть не только из области цифровых валют, но и включать новичков Web3, приходящих из традиционной финансовой сферы.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана с [Mintventures]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Алекс Ксу]. Если есть возражения по поводу этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь сGate Learnкоманда, и они незамедлительно справятся с этим.
2. Ответственность за отказ: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционными советами.
3. Перевод статьи на другие языки осуществляется командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещено.