ما زلت أرغب في التحدث عن بيتكوين. إذا لم تكن متحدثًا أصليًا للصينية، فأوصيك بشدة بقراءة هذه المقالة لأنه ربما يكون من النادر جدًا أن تجد مثل هذا الحوار في أجزاء غير الناطقة بالصينية في العالم، وقد يساعدك على فهم التطورات المستقبلية. إذا تبين أن تقديري صحيح، فسنشهد عملية تاريخية واضحة تكشف عن نفسها.

في عام 1971، أعلن الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون "فصل الدولار الأمريكي عن الذهب" (صدمة نيكسون)، مما أدى إلى انهيار نظام بريتون وودز. يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي دعم الدين الحكومي عن طريق طباعة الأموال لشراء سندات الخزانة، وهو ما يعتبر بداية نظرية النقدية الحديثة. في الثمانينات، قام الرئيس الأمريكي رونالد ريغان بتنفيذ سياسات مثل تخفيض الضرائب وتوسيع الجيش على نطاق واسع، مما أدى إلى زيادة حادة في العجز المالي، من 900 مليار دولار في عام 1980 إلى 3.2 تريليون دولار بحلول عام 1990. اقترح الاقتصاديون في ذلك الوقت فكرة "تمويل الدين"، حيث يقوم البنوك المركزية بشراء الدين الحكومي لدعم الإنفاق المالي.

في تسعينيات القرن العشرين ، حققت إدارة كلينتون فائضا ماليا من خلال خفض النفقات بشكل كبير ورفع الضرائب. خلال هذه الفترة بدأت فكرة "الاستقلال المالي" في الظهور ، واقترح الاقتصاديون أن أزمات العجز والديون يمكن حلها من خلال الوسائل النقدية المبتكرة ، والمعروفة باسم "السيادة النقدية الحكومية". من عام 2000 إلى عام 2008 ، تراجعت المناقشة ، لكن بذور النظرية النقدية الحديثة (MMT) بدأت في الظهور. في أعقاب أزمة الرهن العقاري الثانوي في عام 2008، بدأ بعض الاقتصاديين يقترحون استخدام أساليب غير تقليدية لحل مشاكل الديون، مثل جعل بنك الاحتياطي الفيدرالي "يطبع النقود" مباشرة لدعم الإنفاق الحكومي أو إصدار عملات معدنية عالية للغاية بطريقة تشبه "النقود الفائقة".

خلال هذه الفترة، شهدت الولايات المتحدة ظهور "نظرية المال الفائق". تشير هذه الفكرة إلى فكرة حل القضايا المالية خلال أزمة الديون من خلال طرح عملة بقيمة تريليون دولار. جوهر هذه النظرية هو تجاوز الجمود في الكونغرس بشأن رفع سقف الدين وتوفير مصدر تمويل للحكومة، مع قيمة العملة النظرية تكون بلا حدود بالنظري. تم مناقشة النظرية رسميًا في عام 2011، ولكن في الواقع، تم إنشاء منتج تقني استنادًا إلى هذه النظرية بالفعل في يناير 2009: البيتكوين.

إن تطور المجتمع البشري على مدى هذه الفترة الطويلة ، عند النظر إليه من المنظور الكلي إلى المنظور الجزئي ، يدور بشكل أساسي حول ثلاثة عوامل رئيسية: الدورات المالية ، والتقدم التكنولوجي ، والمتغيرات الديموغرافية. في الحكمة الصينية التقليدية ، يمكن تلخيص هذا على أنه "天时地利人和" (الوقت المناسب والمكان المناسب والأشخاص المناسبون). السبب في أن Bitcoin قد وصلت إلى هذا الحد هو أن جميع هذه العوامل الثلاثة كانت موجودة. من المعروف أنه تم إجراء محاولات مماثلة قبل ولادة Bitcoin ، ولكن لماذا نجحت Bitcoin ؟ تكمن الإجابة في حقيقة أن Bitcoin ، منذ بدايتها ، تم تصميمها بإشارة كاملة إلى واحدة من أهم النظريات في التنمية البشرية: موجة Kondratiev ، أو الدورة الاقتصادية طويلة الأجل.

بعد إنشاء بيتكوين، تم إطلاق العديد من العملات الرقمية الأخرى بتعديلات طفيفة على المعايير، مثل لايتكوين. ولكن لماذا نجح بيتكوين فقط في النهاية؟ إنه بسبب معامل التقسيم كل 4 سنوات تم تعيينه بالنظر إلى دورة كيتشين من البداية. أليس ذلك محض صدفة؟ دورة كيتشين، في الاقتصاد، هي نظرية تصف التذبذبات القصيرة الأمد في دورات الأعمال، والتي تستمر عادة لمدة حوالي 3-5 سنوات. وهي مرتبطة بشكل رئيسي بالتقلبات الاقتصادية القصيرة الأمد وتعرف أيضًا باسم دورة المخزون. تتفاوت المتغيرات في هذه الدورة بسبب عملية تطوير الصناعة، حيث يصبح سلسلة التوريد أكثر كفاءة تدريجيًا، مما يعني انخفاضًا في التكاليف الحدية مع مرور الوقت. ومع ذلك، حيث لا يمكن أن تصل التكاليف الحدية إلى الصفر، فإنه في نهاية المطاف سيكون هناك نقطة يصل فيها إلى الحد الأقصى.

إذا قمت بتبديل دورة التقسيم مع دورة كيتشين ، يبدو أنه يمكنك فهم أن استخدام إطلاق المخزون وتغيير نسبة حاملي الأمانات على المدى الطويل إلى حاملي الأمانات على المدى القصير لتوقع تقلبات سعر البيتكوين يتبع نمطًا منطقيًا. بالطبع ، يمكن تتبع البيانات ذات الصلة من @Murphychen888و@0xCryptoChan، حيث قاموا بعمل ممتاز وشامل في هذا المجال، لذا لن أدخل في التفاصيل هنا. أما بالنسبة للابتكار التكنولوجي، فهو نقاش المعتاد، لذلك سنتجاوز ذلك. دعنا نتحدث أولاً عن السكان، وسنعود إلى الدورة لاحقًا.

عندما وصل سعر البيتكوين إلى ذروته في عام 2013 ، كم عدد الأشخاص حول العالم الذين تعتقد أنهم شاركوا في استثمار البيتكوين؟ العدد التقريبي هو 1.5 مليون شخص. من شخص واحد فقط إلى 1.5 مليون ، شهدت هذه المرحلة ارتفاع أسعار البيتكوين دون أي فائض. ثم جاء تراجع هائل ، وبحلول سبتمبر 2015 ، عند أدنى نقطة في تلك الدورة ، بقي حوالي 500000 شخص فقط مشاركين في الاستثمار في العملات المشفرة ، مع استسلام الغالبية العظمى. لم يعد هذا الرقم إلى 1.5 مليون حتى ديسمبر 2016 ، والذي تزامن مع صعود محافظ Ethereum المحمولة وطفرة ICO. بحلول نهاية عام 2017 ، عند أعلى نقطة في Bitcoin ، ارتفع عدد المشاركين إلى 15 مليون ، وبحلول يناير 2018 ، وصلت Ethereum إلى ذروتها عند 22 مليون مشارك. بعد ذلك ، انهار السوق.

نهاية عام 2018 وبداية عام 2019، ارتفع عدد المشاركين العالميين في سوق العملات الرقمية إلى 30 مليونًا. وبحلول نهاية عام 2021، وفي أعلى نقطة لبيتكوين، وصل عدد الأشخاص المشاركين في السوق العالمية للعملات الرقمية إلى 130 مليون شخص. كما هو معروف للجميع، تعرض السوق لانهيار خلال عام 2022، وحتى الآن، يبلغ إجمالي عدد الحسابات الخارجية في جميع أنحاء العالم حوالي 500 مليون حساب. ونظرًا لتداخل الحسابات، يبلغ عدد المستخدمين الفريدين الفعلي حوالي 290 مليون شخص.

لماذا استمر سوق العملات المشفرة في النمو؟ لأن المزيد من الأشخاص دخلوا في هذا المجال. في الأساس، يكسب كل مشروع إيرادات من خلال جذب حركة متزايدة. تتحكم التقلبات في السوق بشكل أساسي في المضاربة القصيرة الأجل من اللاعبين الكبار. على المدى الطويل، إنه الجمع بين السرد والتكنولوجيا والعمليات التي تدفع نمو السكان، والذي بدوره يؤدي إلى زيادة تدفق رؤوس الأموال ويوفر عوائد زائدة.

هل من الممكن أن يتضاعف عدد الأشخاص المشاركين في الاستثمار في العملات المشفرة في عام واحد فقط بحلول عام 2025 ، ليصل إلى 7٪ من سكان العالم؟ لدي شكوكي. كما نعلم جميعا ، فإن نقطة التحول للاعتماد الجماعي للإنترنت تعتبر على نطاق واسع عندما وصل عدد المستخدمين العالميين إلى 1 مليار. تم تحقيق هذا الإنجاز حوالي عام 2005 ، عندما بدأ الإنترنت في التوسع من عشاق التكنولوجيا إلى المستهلكين العاديين. تزامنت هذه الفترة مع ذروة مرحلة ازدهار دورة كوندراتييف (كوندراتييف) الحالية. حدثت نقطة التحول للاستخدام الواسع النطاق للإنترنت عبر الهاتف المحمول أيضا عندما وصل عدد المستخدمين إلى 1 مليار ، حوالي عام 2013 ، أي قبل تراجع دورة Kondratieff الحالية.

بصفة عامة، تحدث مراحل التغيير التقني الرئيسية التي تدفع تدفق السكان (حركة المرور) عادة حول نقاط التحول الأساسية لهذه الدورات الطويلة الأمد.

نظرًا من زاوية أخرى، ما الذي تسبب في كسر تدفق السكان في الماضي؟ لماذا بدأ سوق العملات المشفرة في الانهيار بعد وصول 22 مليون مشارك في يناير 2018؟ لأن أكبر الأنظمة البونزي في العالم، MMM، كان لديها أيضًا 22 مليون مستخدم، وكانت البيتكوين وسيطها الرئيسي. في الفترة من 2009 إلى نهاية عام 2018، يمكن اعتبار هذه الفترة هي الدورة الأولى لعملة الكريبتوكيرنسي. كانت هذه العقدة فترة رائدة ومثيرة للدهشة بالنسبة للبيتكوين وأول منحنى في حياته، حيث تم استغلاله من قبل السوق السوداء. لذلك، لم يتمكن العديد من النخب من الدخول إلى السوق في وقت مبكر لأنه في جوهره، كانت هذه الفترة عندما كانت الصناعة غير ناضجة ولم يتم فهمها أو اعتمادها بالكامل من قبل المجتمع الرئيسي.

تتكون دورة Juglar ، والمعروفة أيضا باسم دورة الاستثمار ، من ثلاث دورات Kitchin وتستمر حوالي 10 إلى 10.5 سنوات. تركز هذه الدورة على الاستثمارات الرأسمالية طويلة الأجل في صناعة العملات المشفرة (البروتوكولات وآليات الإجماع) ، بما في ذلك الاستثمارات في المعدات (منصات تعدين العملات المشفرة) ، وتوسيع الإنتاج ، وتحديثات التطبيقات. وعادة ما يكون مصحوبا بطفرات وكساد في الاقتصاد الكلي. لهذا السبب ، في الماضي ، شعر الكثيرون أن مشغلي التعدين الكبار سيطروا على دورات العملة المشفرة. تعكس هذه الدورة تماما المرحلة الأولى من Bitcoin والعملات المشفرة ، مما يفتح أعين الجمهور على الخصوصية والتشفير والسوق السوداء. حتى اليوم ، يأتي العديد من الأشخاص الذين يمتلكون كميات كبيرة من Bitcoin من المجموعات الأولى المشاركة في مخططات Ponzi. على سبيل المثال ، في عام 2023 ، تم تعقب امرأة صينية في المملكة المتحدة تمتلك كمية كبيرة من البيتكوين من قبل الحكومة فيما يتعلق بمثل هذه الأنشطة. "لا يسأل الأبطال عن أصولهم" هي عبارة تنطبق على Bitcoin أيضا.

الفترة من 2018 إلى 2019 كانت النقطة المحورية الأساسية حيث انتقلت بيتكوين والعملات المشفرة من الظلام إلى النور. بحلول نهاية عام 2018، بدأت الحكومات والمؤسسات مراحل الصيد الأسفلتية الأولى، وكان ارتفاع بيتكوين في النصف الأول من عام 2019 مدفوعًا بالشراء المؤسسي. الفترة من 2019 إلى 2029 تمثل الدورة الجوجلار الثانية لبيتكوين. السمة المميزة لهذه الدورة هي زيادة التمكين المؤسسي، والتشريع، والسيادة الوطنية المحيطة ببيتكوين. حاليا، يمكننا ملاحظة أن القوى الرئيسية التي تدفع بيتكوين قد تحولت من المنقبين إلى اللاعبين المؤسسيين الكبيرين في وول ستريت.

تحتوي دورة Juglar على مراحل واضحة من الازدهار والركود والكساد ، لذلك كل 10 إلى 10.5 سنوات ، تنتهي دائما بانخفاض أسعار الأصول عن ذروتها. تشكل دورتا Juglar دورة Kuznets واحدة ، والمعروفة أيضا باسم دورة العقارات أو دورة الاستثمار في البنية التحتية. تعتبر دورة كوزنتس الآن بشكل عام تمتد من 2020 إلى 2021. هذا هو أيضا مصدر مؤشرات التداول MA20 / MA21 (تسلسل فيبوناتشي). غالبا ما يشار إلى MA20 / MA21 على الرسم البياني السنوي باسم "خط الثروة الوطني". لقد تراجعت الولايات المتحدة لفترة وجيزة إلى ما دون هذا الخط مرتين فقط في السنوات الخمسين الماضية ، ويعتبر مؤشرا أساسيا لتنمية البلد. عند تطبيقه على Bitcoin وصناعة العملات المشفرة ، يشير هذا إلى ترسيخ تطبيقات النظام البيئي والإجماع. الآن ، مع هذا الفهم ، قد تدرك أن أحداث السنوات ال 15 الماضية كانت كلها جزءا من حتمية تاريخية.

نظرية دورة كوزنيتس هي نظرية تقلب اقتصادي متوسط ​​الأجل تتمحور حول ديناميات السكان والحضرة واستثمارات البنية التحتية. في سياق صناعة البيتكوين والعملات المشفرة ، يمكن استخدامها لقياس تحول الهيكل الاقتصادي داخل السوق الكريبتو (بيئات التطبيق) ، وعملية الحضرة (تقسيم وتوسيع سلسلات الكتل العامة) ، والاستثمارات في الأصول الثابتة (أفضل 50 عملة مشفرة حسب رأس المال السوقي على CMC). هذه الرؤى لها قيمة توجيهية كبيرة لفهم التحولات المرحلية في الدورات طويلة الأمد.

هل تعتقد حقا أن دورات البيتكوين الثلاث الماضية كانت مصحوبة بدورة تنصيف مدتها 4 سنوات؟ في الواقع ، ما رأيناه هو تكرار ثلاث دورات كيتشن. من عام 2009 إلى نهاية عام 2013 ، كانت الصناعة غير ناضجة ، مما أدى إلى دورة Kitchin لمدة 5 سنوات. من عام 2014 إلى نهاية عام 2017 ، سيطر مشغلو التعدين ، مما أدى إلى إنشاء دورة Kitchin لمدة 4 سنوات. ومع ذلك ، من عام 2018 إلى نهاية عام 2021 ، رأينا بوضوح دورة Kitchin لمدة 3.5 عام ، بدأت خلالها مجموعة عمال المناجم في التراجع بحلول عام 2021. في النصف الأخير من عام 2021 ، كان السوق مدفوعا إلى حد كبير بالمعركة بين المؤسسات ومستثمري التجزئة التي دفعت الأسعار إلى الارتفاع. لذلك ، من منظور رقمي ، شكل عام 2021 بشكل أساسي قمة مزدوجة ، وهو استنتاج لا يزال متسقا مع التنبؤ الذي قدمته في مقالتي في يناير 2021.

انخفاض دورة كيتشن، الذي يدفعه نضوج سلسلة الصناعة، تم ملاحظته في مختلف القطاعات. حاليا، بعد أن يصل التكلفة الحدية لكل صناعة إلى حدها، يستقر متوسط دورة كيتشن عند حوالي 40 شهرًا، أو 3.3 سنوات. هل تشعر أن دورة بيتكوين هذه كانت صعبة بشكل خاص لفهمها، كما لو أنك لا تستطيع فهم كيف حدث هذا الاتجاه؟ في الأساس، يرجع ذلك إلى تغيير قاعدة المخزون لدورة كيتشن، متحولة من منقبين إلى صناديق الصرف المتداولة. لذا، يمكنك أن تعتبر هذه الدورة الخاصة بيتكوين كدورة ممتدة أو، بشكل أكثر واقعية، كدورتين مختلفتين لكيتشن مع قواعد مخزون مختلفة تتداخل مع بعضها البعض.

لماذا أنتجت هذه الدورة دورات كيتشن متداخلة للبيتكوين؟ اعتبارا من اليوم ، تم تعدين حوالي 19.37 مليون بيتكوين ، وهو ما يمثل حوالي 92.2 ٪ من إجمالي العرض. بحلول وقت النصف التالي في عام 2028 ، سيكون قد تم تعدين ما يقرب من 19.9 مليون بيتكوين ، أي حوالي 95٪ من إجمالي العرض. مع هذه النسبة ، يصبح تراجع عمال المناجم على نطاق واسع نتيجة حتمية. مع تعدين المزيد من عملات البيتكوين ، تقل مكافأة التعدين بمرور الوقت ، مما يؤدي إلى تناقص عوائد عمال المناجم. مع إنشاء عدد أقل من العملات الجديدة ، ينتقل السوق من نموذج يحركه عمال المناجم إلى نموذج يهيمن عليه لاعبون آخرون ، مثل المستثمرين المؤسسيين وصناديق الاستثمار المتداولة. يفسر هذا التحول سبب انطواء الدورة الحالية على دورات كيتشن المتداخلة ، حيث يتغير هيكل السوق بشكل كبير.

إذا كانت تقديراتي صحيحة، فإنه في هذا الدورة الحالية، أو بالأحرى هذه الدورة الطويلة الممتدة، لن نرى ذروة أسعار بيتكوين المعتادة التي توقعتها نماذج البيانات المختلفة المرتبطة عادةً بالدورات السابقة. يمكنك فهم ذلك كنتيجة لتداخل الدورات الطويلة. لذلك، استنادًا إلى الدورات القصيرة، يجب أن تكون هذه الدورة بوضوح دورة مدتها 3.5 سنة. وهذا يعني أن ذروة هذه الدورة لبيتكوين يجب أن تحدث حوالي أبريل 2025، بدءًا من الذروة في نوفمبر 2021.

أعتقد أنه في السنوات القادمة ، لن تكرر Bitcoin نوع الزيادة التي شوهدت في 2023-2024. على مدار العامين الماضيين ، كان انفصال Bitcoin عن الارتفاع العام لسوق العملات المشفرة يرجع إلى حد كبير إلى تدخل صناديق الاستثمار المتداولة في وول ستريت. في عام واحد فقط ، أكملت تدفق الأموال التي استغرقت صندوق الذهب ETF 20 عاما لتتراكم. في هذه المرحلة ، تجاوزت بالفعل أهدافها الأولية. كما ناقشت في مقالتي الطويلة في عام 2018 ، كان الغرض من Bitcoin منذ إنشائها هو العمل كمكمل قوي لنظام الدولار الأمريكي ، وسحب الأصول والعملات المختلفة إلى النظام البيئي القائم على الدولار. هذا يعني أنه سيخلق حتما تأثير سحب مشترك مستدام وقوي بين البيتكوين والدولار. في مثل هذا النظام ، لدى Bitcoin نتيجة محتملة واحدة فقط: في يوم من الأيام ، ستصبح "ذهبا رقميا" ، لتحل محل النفط كمرساة للدولار الأمريكي.

ما نشهده اليوم ، مع تعزيز الحكومة الأمريكية بشكل كبير لتطوير صناعة العملات المشفرة ، هو في الأساس محاولة لإنشاء نظام مالي مشفر من خلال تحالف بين الحكومة وول ستريت. وهذا من شأنه أن يحل محل النموذج القديم للحكومة العميقة، وباتباع نهج شامل، يتجاوز الأنظمة المالية التقليدية للبلدان الأخرى تحت الإشراف الرسمي الأمريكي. ويهدف إلى إنشاء جدار حماية يمكنه سحب الثروة الخاصة العالمية من خلال إنشاء أسواق صاعدة للعملات المشفرة. تعتبر العملات المستقرة ، مع أصولها الأساسية هي سندات الخزانة الأمريكية ، أداة رئيسية في هذه العملية ، و USDT (Tether) هي واحدة من قوى الشراء الرئيسية. وهذا يعني أن زيادة أسعار البيتكوين ستدفع الطلب العالمي على العملات المستقرة المدعومة بالدولار، والتي بدورها ستعزز الطلب على الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية. في الوقت نفسه ، غير الولايات المتحدة سيستمر بيع العملات.

هذا هو جوهر ما يحدث الآن. البيتكوين هي الوسيلة الجديدة للدولار الأمريكي ، والتأثير الحقيقي هو على الشركات الأخرى غير الأمريكية. العملات والأنظمة المالية. في المستقبل ، عدد كبير من غير الولايات المتحدة. في المستقبل ، سيستمر عدد كبير من العملات غير الأمريكية في فقدان قدرتها التنافسية. في السنوات القليلة المقبلة ، سيتم تهميش العديد من عملات الاقتصادات الصغيرة والمتوسطة الحجم تماما بواسطة Bitcoin والعملات المستقرة المدعومة بالدولار. لذلك ، يجب ألا تتورط الصين في صناعة العملات المشفرة في الوقت الحالي. مستقبل أسهم A هو أن تصبح MEME لفترة طويلة ، والتي يمكن أن تكمل بشكل أساسي ما يفعله سوق العملات المشفرة دون التأثير على تدويل الرنمينبي. لذلك ، في هذه المرحلة ، تحتاج الصين فقط إلى الاحتفاظ بعملة البيتكوين والإيثريوم سرا دون تسليط الضوء عليها. جادل الكثير من الناس بأن الحكومة الصينية قد تخلت عن سوق آلات التعدين. في الواقع ، سواء تخلت الصين عنها أم لا ، فإن دورة البيتكوين ستظل تتجه نحو نهاية العصر الذي يحركه عمال المناجم. الدولة التي تتخذ إجراءات قوية حقا هي حكومة الولايات المتحدة ، والصين تلعب فقط جنبا إلى جنب مع التيار.

وصل حجم البيتكوين الآن إلى حد معين حيث تراجعت بشدة وتقلصت منطق تراكم الأقساط الزائدة بشكل سريع. بالنسبة للأفراد العاديين ، يتطلب الاستثمار في كثير من الأحيان أرباحًا مفاجئة ، لكن بالنسبة للمؤسسات ، فإن هذا المنطق ليس مستدامًا بوضوح. هل تدفع المؤسسات السوق لتحقيق زيادة ثروة المستثمرين غير المخضرمين ، كما لو أنها قصة من سلسلة قصيرة مثيرة للرئيس التنفيذي؟ المشهد الحالي هو أن سوق الأسهم الأمريكية تقترب من قمة تاريخية قرنية ، مع المستثمرين البيعة يتقدمون بشكل قوي في حين أن اللاعبين الكبار يصرخون بصوت عالٍ "ALL IN" وفي الوقت نفسه يتراجعون على نطاق واسع.

من الواضح أن الزيادة بمقدار 7 أضعاف في سعر البيتكوين على مدار العامين الماضيين لم تكن مدفوعة بالمثل العليا بل باستراتيجية جذب مواقف الطرف المقابل إلى مستوى مؤسسي كبير. المنطق هو أنه بعد الانهيار المحتمل في سوق الأسهم الأمريكية ، سيكون هناك سوق بديل للأموال ، حيث تلعب Bitcoin و crypto هذا الدور. في جوهرها ، ستكون القصة للسنوات القليلة المقبلة "لا تذهب ، دعنا نلعب جولة أخرى". في هذه المرحلة ، يصبح دفع السعر للأعلى أقل جدوى. أحد الأسباب هو أن تدفق رأس المال قد بدأ في التضاؤل ، وسبب آخر هو أنه حتى تقلب الأسعار بنسبة 5-10٪ في Bitcoin يمكن أن يؤدي إلى عمليات تصفية تتجاوز الحجم المجمع للأحداث مثل انهيار مارس 2020 أو انهيار LUNA و FTX لعام 2022. هذا يجعل الاتجاه أحادي الاتجاه أقل أهمية. بدلا من ذلك ، يمكن أن تحقق التقلبات واسعة النطاق نفس النتيجة دون الحاجة إلى الاعتماد على اتجاه تصاعدي واحد.

المؤسسات الكبيرة والمديرين التنفيذيين ليسوا ساذجين - إنهم لاعبون متمرسون، "الثعالب الألفية". من جهة، هناك زراعة المستثمرين التجزئة منذ فترة طويلة، والآن في ذروتها، يجب أن تحصد. يجب أن تستغل كل فرصة للربح، بلا رحمة. من ناحية أخرى، تسأل: "لا تذهب، دعنا نلعب جولة أخرى؟" عندما لا يعمل الجانب الإيجابي بعد، حان الوقت للجانب السلبي. رأس الماليون الجائعون يطاردون دائمًا الربح، وفقط عن طريق غمر الرقائق في الدم يمكنهم تهدئة رغباتهم العابرة في العودة. الدورة لا تعرف الرحمة: عندما لا يكون من الربح بعد دفع الأسعار للأعلى، ستتولى الضغوط الهابطة.

في الواقع ، تشترك هذه الدورة في أوجه التشابه مع دورتي Bitcoin الماضيتين عندما وصلت إلى ذروتها. جوهر الاستثمار هو الشراء عندما لا ينتبه أحد والبيع عندما يكون الحشد صاخبا. كيف نحدد اللحظة التي يتم فيها جذب الانتباه العالمي إلى السوق؟ في ديسمبر 2017 ، ظهر الرئيس التنفيذي لواحدة من أكبر مؤسسات صنع السوق في عالم التشفير ، Zhou Shuoji ، على غلاف مجلة Time. ترمز هذه اللحظة إلى ذروة اندفاع الذهب في Bitcoin ، مما جذب الانتباه العالمي ، وفي الوقت نفسه ، وصلت Bitcoin إلى قمة تلك الدورة. في نوفمبر 2021 ، ظهر Sam Bankman-Fried (SBF) من FTX على غلاف مجلة Time ، مما يرمز إلى مشاركة النخبة المالية في Bitcoin مرة أخرى لجذب الانتباه العالمي. وبالمثل ، وصلت Bitcoin إلى ذروة تلك الدورة. تعمل هذه اللحظات كمؤشرات على الوقت الذي اجتذبت فيه Bitcoin اعترافا واهتماما على نطاق واسع ، وغالبا ما تتزامن مع قمم السوق.

ما هو العلامة المماثلة التي ظهرت هذه المرة؟ إنها المرة الأولى التي ظهر فيها دونالد ترامب على غلاف مجلة تايم بتصوير إيجابي. كان ترامب دائمًا مصورًا بشكل سلبي على الغلاف، مع عدم تقديم تايم لمراجعة إيجابية مرة واحدة. في ديسمبر من العام الماضي، ظهرت صورة إيجابية لترامب أخيرًا، مما يشير إلى تحول كبير حيث يبدو أن أكبر منصة إعلامية يسارية تستسلم لليمين. يمثل هذا الإجراء دخول عملة بيتكوين والعملات المشفرة رسميًا على المسرح العالمي، متجانسًا مع صورة ترامب. بعد وقت قصير من انتشار هذا الخبر، قام تساي ونشنغ، رئيس شركة Meitu Inc.، ببيع جميع حصصه من بيتكوين في القمة، محققًا أرباحًا كبيرة. من وجهة نظر الصناديق الكبيرة، لا داعي للقلق بشأن أي زيادة في السعر؛ لأن الأهم هو الحفاظ على القوة في الموقف الصحيح.

هذه الجولة من دورة بيتكوين الموسعة هي في الأساس ورقة ترامب الأمريكية. فإن المستثمرين الذين لا يشغلون مواقع أمامية وغيرهم من المشاركين في اللعبة يعتبرون بالكاد جزءًا منها. الهدف النهائي هو عملات الدول السيادية غير الأمريكية. كل دورة من إعادة ترتيب بيتكوين هي عملية لزيادة قدرة التمويل ، والتخلص من المواقف السابقة غير المتماثلة للأطراف بشكل نظامي. هذه الدورة هي النتيجة الحتمية لهيكل السلطة المركزية لترامب. إذا سألتني عن نقطة الارتفاع لبيتكوين في هذه الدورة ، فلا أعتقد أنها ستتجاوز 123000 دولار. بعبارة أخرى ، من المحتمل أن لا تتحقق النقاط النهائية للأسعار التي تنبأت بها البيانات السابقة ومقاييس السلسلة. هذا لا يعني أن البيانات غير صحيحة ؛ بل هذه الدورة مختلفة بشكل أساسي ، حيث تجمع بين دورتي كيتشين المميزتين لبيتكوين في دورة موسعة واحدة.

عندما نعود إلى مسألة Ethereum والعملات البديلة ، يشعر الكثير من الناس باليأس بشأن سعر Ethereum. ولكن دعونا نعود خطوة إلى الوراء ونتناول سؤالا أكثر جوهرية: هل تعتقد أن المؤسسات الكبيرة والمديرين التنفيذيين من الشركات المدرجة سيرغبون في لعب لاعب ضد لاعب والمقامرة مع مستثمري التجزئة ("القمار" أو "الثوم المعمر") في عملات MEME كاستراتيجية مستقبلية؟ من الواضح أن الجواب هو لا. لم تشهد Ethereum ارتفاعا كبيرا حتى الآن لأن "اللاعبين الكبار" لم ينهوا تراكمهم. في البداية ، دعمت مؤسسة Ethereum النظام البيئي ، مما أدى إلى إنشاء مسارات سردية متعددة للمستثمرين للمشاركة فيها ، وغسل مستثمري التجزئة. في عام 2017 ، كانت ICOs ، وفي عام 2021 كانت DeFi و GameFi و NFTs و Metaverse. ومع ذلك ، هذه الدورة مختلفة. بعد إدخال صناديق الاستثمار المتداولة ، لم يجمع "اللاعبون الكبار" الجدد ما يكفي من الرموز المميزة ، لذلك يضطر اللاعبون القدامى إلى الخروج وتفريغ مراكزهم. هذا التحول في الديناميكيات يعني أن مسار سعر Ethereum يمكن أن يتأثر بهياكل الطاقة الجديدة هذه.

لتقييم هذا الوضع، يمكننا النظر في البيانات الأخيرة التي تشير إلى أن هناك طلباً مستمراً على صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم، ولكن الاحتياطيات التي تمتلكها شركة بلاك روك لا تكفي لتلبية هذا الطلب، حيث تمتلك فقط حوالي 50٪ من الكمية المطلوبة. في هذ scen سيناريو، فإننا من غير المرجح أن نرى تشكيلة قيمة إضافية. بدلاً من ذلك، من المرجح أن يكون هناك ضغط لإجبار اللاعبين القدامى على بيع رموزهم. يشير ذلك إلى أن تغيير ملكية الإيثريوم لم يكتمل بعد بالكامل. نظرًا لمكاننا في الدورة، أعتقد أن هذا الجولة من الإيثريوم لن تكتمل بالكامل. ومع ذلك، قد نشهد تطورات متعلقة بتشريع الديفاي والأصول الحقيقية في منتصف العام، والتي يجب أن تدعم زيادة سعر الإيثريوم. من المرجح أن يأتي ذروة الإيثريوم بعد شهر من ذروة بيتكوين، حوالي مايو، ولكن الإمكانات الصاعدة ستكون أكثر تحديداً.

سيأتي موسم العملات البديلة بالتأكيد ، لكنه لن يكون هو نفسه كما كان من قبل مع "ارتفاع جميع العملات المعدنية معا". هذا مشابه لما حدث في أواخر يوليو 2021 - لم يشهد النصف الأول من الدورة ذروة للعديد من العملات المعدنية ، لذلك يجب التخلي عن العملات التي لم ترتفع. ستجلب الأشهر القليلة المقبلة موجة جديدة من وكلاء الذكاء الاصطناعي على السلسلة ، تشبه إلى حد كبير الطريقة التي ظهرت بها GameFi في النصف الثاني من عام 2021. الذكاء الاصطناعي جنبا إلى جنب مع Metaverse ، ومفهوم DeFi + الذكاء الاصطناعي (DeFAI) كلها في الأفق. سيؤدي ظهور هذه الروايات الجديدة إلى موجة جديدة من الضجيج ، ولأنها كلها على السلسلة ، فإن العملات البديلة التقليدية ستكون قد مرت بمرحلة من الصقل. فقط المشاريع من الدرجة الأولى ستبقى ذات صلة ، ولن تندفع الأموال بعد الآن إلى العملات ذات رؤوس الأموال الأصغر ، بل تركز على المتسابقين الأوائل. ستشهد الأشهر المقبلة موسما جديدا للعملات البديلة ، ويمكنك الرجوع إلى ما حدث في النصف الثاني من عام 2021 للمقارنة. السؤال الرئيسي هو متى سيحدث هذا - ما عليك سوى مراقبة مؤشرات موسم العملات البديلة للوصول إلى ذروتها.

حتى الآن ، الأكثر قلقا هم Binance و BNB ، وما زالوا يتجهون نحو ذروتهم. منطقيا ، ستأتي هذه الذروة بعد حوالي شهر من قمة Ethereum. يمثل هذا الموجة الأخيرة من جنون العملات البديلة للتبادل المركزي. ستكون العملة الأخيرة التي تصل إلى الذروة هي Sol ، ليس لأنها ستحل محل نظام Ethereum البيئي ، ولكن لأن القصة المتعلقة ب ETF ستخلق أوهاما لمستثمري التجزئة. بشكل أساسي ، من المفترض أن يخفي تراجع الموجة الكبيرة ويقدم وهما بكازينو متألق. عندما تنتهي القصة ، سيتم استخدام العديد من رموز MEME لاستنزاف الأموال داخل السوق حتى تتحول في النهاية إلى زيادة إنتروبيا لا يمكن استردادها - سيكون هذا هو التعليق التوضيحي الأخير لهذه الدورة. في الواقع ، يحتاج ترامب إلى تبادل كبير تحت سيطرته حقا ، ومن الواضح أن اهتمام ماسك المتجدد بتشيكوسلوفاكيا ليس بدون سبب. هل سيشير ترامب إلى ماسك لمتابعة المزيد من التعاون مع تشيكوسلوفاكيا ، سواء علنا أو سرا؟ أما بالنسبة لكيفية تطور القصة ، فلن أتوسع هنا.

في النصف الثاني من العام، قد تظهر بروتوكولات تتعلق بـ DePin، أو حتى AI + DePin + RWA. عند مراقبة هذه المشاريع الجديدة، في الأساس، ليس هناك حاجة لدفع مقابلها في هذه الجولة لأنه بعد مرحلة الاستبعاد، لن يكون متأخرًا جدًا لوضع رهان بمجرد دخولهم المراحل النهائية. في النهاية، تحتاج العملات الرقمية إلى التحرك نحو التطبيقات الغير متصلة بالإنترنت في العالم الحقيقي، والنواة التي لا يمكن تجنبها هو مفهوم التحقق من الوقت والمكان. ما سيجذب حقًا وول ستريت والمؤسسات الكبيرة هو سرد يتجاوز بيتكوين. يمكن أن تجذب الاستثمارات الأكثر حدة سيناريوهات متخيلة ولديها تطبيقات عملية في العالم الحقيقي. ستكون هذه أيضًا حاشية لجولة Ethereum المقبلة.

في النهاية، هل سترتفع إثريوم بشكل ملحوظ؟ بالتأكيد سترتفع. في النصف الثاني من هذا الدورة الطويلة لبيتكوين، أو الدورة التالية، ستكون عصر سيطرة إثريوم. العديد من القطاعات تتجه نحو البيانات الحقيقية وتطبيقات العالم الحقيقي. هذا مثل عام 2000 للذكاء الاصطناعي. بعد عام 2001، قدمت المشاريع الرائدة حقًا منتجات مبتكرة، مما يشكل بداية عصر جديد. أتوقع أيضًا أن الانهيار النهائي في هذه الدورة سيشمل إعادة المراهنة، وهو نتيجة للطبيعة المالية المتطورة لسوق العملات المشفرة، مما يؤدي إلى أزمة مشابهة لأزمة الرهن العقاري الفرعية في عام 2008.

بالمثل، أميل إلى الاعتقاد بأن الذروة الرئيسية للدورة الطويلة جدًا لسوق الأسهم الأمريكية ستحدث في منتصف هذا العام، متوافقة مع دورة العملات المشفرة. لفهم هذه الذروة، كل ما عليك فعله هو مراقبة ما إذا كانت نفيديا تبدأ في الانخفاض أولاً ومن ثم ما إذا كان تسلا سترتفع إلى الذروة في النهاية. أساسًا، هذا هو وضع تركيز رأس المال العالي للغاية. من باتمان إلى تسلا، يعود السبب الرئيسي إلى أن ماسك مرتبط ارتباطًا وثيقًا بترامب والحكومة الجديدة، بينما ليس الشعار DOGE هو أكبر MEME، ولكن ماسك نفسه. لذلك، تسلا هي الشعار الذي يظهر في نهاية هذا الحفل الكبير.

بناء على الحكم أعلاه ، أميل إلى الاعتقاد بأنه بحلول نهاية عام 2025 ، لن نرى ارتفاع البيتكوين. على العكس من ذلك ، من المحتمل أن يشكل استمرارا للاتجاه الهبوطي عند نقطة منخفضة. ستحدث أدنى نقطة في دورة Bitcoin هذه ، والتي ستمثل أيضا بداية الدورة التالية ، في منتصف عام 2026 تقريبا. لن تكون هذه النقطة المنخفضة منخفضة للغاية ، وتقديري الأولي هو حوالي 49000 دولار ، مع رؤى أكثر تحديدا يمكن استخلاصها من مؤشرات خبراء البيانات المختلفة في ذلك الوقت. لماذا هذا التوقيت؟ بعد أن تصل سوق الأسهم الأمريكية إلى ذروتها ، سيكون هناك جنون طويل الأمد لتدفق رأس المال حتى يتم الوصول إلى مستوى دعم رئيسي. سيحدث مستوى الدعم هذا عندما يعتقد الجميع أن السوق قد وصل إلى القاع ، ولكن في الواقع ، سيكون استمرارا للاتجاه الهبوطي. في هذه المرحلة ، سنرى الأسهم الأمريكية مستمرة في الانخفاض ، بينما ستبدأ Bitcoin وسوق العملات المشفرة بشكل عام في التباعد والتحرك صعودا.

بهذه الطريقة فقط ستبدأ المجموعات المدرجة ومؤسسات رأس المال الكبيرة في البحث عن أسواق بديلة لسوق الأسهم الأمريكية ووضع رهانات كبيرة. سيتماشى هذا المنطق مع توقيت صعود سوق الأسهم A. في الأساس ، كلاهما بدائل لأسواق رأس المال الحالية ، وبالنسبة للدولار الأمريكي ، فإن أفضل حل هو العملة المشفرة. لذا ، فإن حكمي الأولي هو أن ذروة دورة البيتكوين التالية ستحدث في نهاية عام 2027. سيختلف هذا عن فهم معظم الناس ، لأنه يعتمد على دورة Kitchin لمدة أربع سنوات بدءا من إطلاق ETF في عام 2024. لذلك ، يمكن النظر إلى هذه الدورة على أنها دورة طويلة للغاية مدتها ست سنوات ، تجمع بين دورة جرد التعدين التي بدأت في أوائل عام 2022 ودورة جرد ETF التي بدأت في أوائل عام 2024 ، وانتهت في أواخر عام 2027. حاليا ، نحن في المراحل الأخيرة من النصف الأول. إذا فصلنا بين النصفين ، فسيكون النصف الثاني هو الموجة الخامسة من دورة Bitcoin و cryptocurrency Kuznets الكاملة لمدة 20 عاما. ستكون الموجة الأخيرة التي يمكن للناس العاديين الاستمتاع بها ، وبطبيعة الحال ، ستكون أيضا الموجة الأكثر جنونا وشدة. ستحدث هذه الموجة الأخيرة داخل النظم الإيكولوجية ل Ethereum و cryptocurrency.

لن يدوم البيتكوين إلى الأبد. من ولادته إلى وفاته، أو من وقت ازدهاره إلى فترة انحدار، من المرجح أن يتبع دورة كوندراتيف كاملة على الأكثر. يرتبط هذا بالتنمية العامة للعالم؛ فالتاريخ يسرع، ولا يستبدل نفسه. أتوقع أن يتم في عام 2029 في أحرى، إصدار تشريعات لربط الدولار الأمريكي بالبيتكوين، مما يشكل ليلة بدء انتعاش دورة كوندراتيف القادمة. سوف تندمج كل من العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي في النهاية إلى الموجة القادمة، التي ستكون الأكبر في تاريخ الإنسان.

لن تكون الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2028 هي الوقت الذي ترتفع فيه الأسواق حتى نهاية العام. هذا لأنه ، في جوهره ، يعمل سوق البيتكوين والعملات المشفرة كبديل لمجمع رأس مال الدولار الأمريكي. في النهاية ، تم تصميم Bitcoin "لحصاد" غير الولايات المتحدة. العملات السيادية على المستوى الوطني ، في حين أن Ethereum والعملات المشفرة الأخرى تهدف إلى استيعاب رأس المال الهارب. السرد على السلسلة هو العملية التاريخية للامركزية التي تحل حقا محل المركزية. من المتوقع أن يصل سوق الأسهم الأمريكية إلى ذروته ويبدأ في الانخفاض بحلول عام 2027 ، ليصل إلى قاعه في غضون عامين ونصف تقريبا. اكتمل هذا الجدول الزمني تقريبا ، حيث أننا على وشك الدخول في نقطة تحول الانتعاش ، مما يعني أنه لن يكون هناك كساد طويل. وهذا بدوره يعني أن الانكماش سيكون حتما شرسا ومدمرا.

عندما يبدأ سوق الأسهم الأمريكية في الارتفاع مرة أخرى في أوائل عام 2028 ، سيكون الذكاء الاصطناعي قد تجاوز بالفعل فقاعة أسهم التكنولوجيا لعام 2000 وبدأ في التحرك نحو التطبيقات العملية. ستكون العملات المشفرة قد عبرت أزمة الرهن العقاري عالية المخاطر لعام 2008 ودخلت العصر النقدي بعد الائتمان. علاوة على ذلك، بعد ثلاث سنوات من الانهيار التاريخي، إذا تمكن ترامب من تكرار الانتعاش الاقتصادي لريغان، فمن المرجح أن تساعد إعادة انتخابه في رفع سوق الأسهم الأمريكية، بدلا من المراكز العالية للعملات المشفرة في ذلك الوقت. إذا لم يستطع ، فلن تحتاج وول ستريت كابيتال إلى المراهنة على إعادة انتخابه ، وسيظل المد يتراجع عن سوق العملات المشفرة. لذلك ، يجب أن يحدث الجزء السفلي من دورة Bitcoin التالية في نهاية عام 2028 ، وهو ما يتوافق مع اللحظة التاريخية القادمة عندما يرسو الدولار الأمريكي على Bitcoin.

مع هذه المقالة، قمت بتقديم توقعاتي للمستقبل. التاريخ هو نتيجة تراكمية لعدد لا يحصى من تأثيرات الفراشة، والاتجاهات الكبرى لا تتأثر بالإرادة الفردية. "لا تذهب برفق إلى تلك الليلة الجيدة". أعتقد أنه في عام 2025، سنشهد العديد من الأحداث التاريخية معًا.

تنويه:

1. تم نشر هذه المقالة من [ كاي]. حقوق النشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [كاي]. إذا كانت هناك أي اعتراضات على النشر المعاد، يرجى الاتصال بـبوابة تعلمالفريق، الذي سيتعامل مع المسألة وفقًا للإجراءات المتعلقة.
2. تنويه: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك الخاصة بالكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تم ترجمة الإصدارات الأخرى من المقال بواسطة فريق Gate Learn. ما لم ينص على خلاف ذلك، يُمنع استنساخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة.