Перенаправьте оригинальный заголовок 'Как управлять рисками'

TL;DR

Урок 1: Понимание максимальной просадки вашего общего портфеля

Преобразуйте каждое ваше экспозиционное вложение в общую доходность и поймите его

A. Пиковая просадка до минимума

B. Уровень просадки сессии (наиболее актуальный в случае акций, так как ночью нельзя продать)

C. Ежедневно

D. Ежемесячные просадки

Сделайте это независимо от любого фактора

За последний 1 год и последние 10 лет. У многих инструментов, которые у вас в портфеле, не будет истории цен за 10 лет. Чтобы справиться с этим, разместите свои матрицы доходности и найдите список заменяемых инструментов. Например, с Hyperliquid, у которого короткая история, XRP может быть хорошим заменяемым инструментом, потому что у него длинная история (с 2015 года).

Ключевой вопрос, который следует задать: возможно ли мне потерять больше, чем я готов потерять. Следует предполагать, что рынки имеют тенденцию ломать смоделированные значения. Для начала предположим, что это Максимум из (3х вашего максимального убытка за 1 год, 1,5х вашего максимального убытка за 10 лет)

Важный момент: вам нужно убрать любое преимущество ваших стратегий при вычислении этого. Это должны быть потери на уровне инструмента, а не потери на уровне обратного тестирования

Ваш KPI - это то, какой процент вашего максимального просадки вы зарабатываете каждый месяц. Коэффициент Шарпа не имеет смысла, потому что он не измеряет что-то реальное (вероятность того, что вы закричите в пустоту и устроитесь на работу бухгалтером)

Урок 2: Понимание ваших ключевых рыночных бета-экспозиций

Следующие являются каноническими экспозициями.

Tradfi: S&P 500 (SPY)

Russell 2000 (IWM)

Nasdaq (QQQ)

Нефть (USO)

Золото (GLD)

Китай (FXI)

Европа (VGK)

Индекс доллара (DXY)

Казначейство (IEF)

Крипто:

ETH

BTC

(Топ 50 альтов, исключая ETH BTC)

Большинство стратегий не имеют явных стратегий рыночного тайминга для этих рыночных бет. Поэтому риски должны быть сведены к нулю. Обычно лучший способ сделать это - использовать фьючерсные инструменты, поскольку у них низкие затраты на финансирование и низкая интенсивность баланса.

Простое правило: знайте все ваши риски и хеджируйте их, если вы этого не делаете

Урок 3: Понимание ваших ключевых факторов воздействия.

[less important]

Следующие являются каноническими факторными экспозициями:

Импульс

Значение

Рост

Нести

На практике их намного сложнее захватить — вы можете использовать ETF, такие как MTUM, для фактора Momentum S&P 500, но на практике это на самом деле означает, что ваша стратегия заключается в том, чтобы взрывать все. Это сложно, поскольку многократно вы принимаете преднамеренный факторный риск, как в стратегиях тренда.

Хорошие меры:

Средний показатель Z-оценки цен всего, что находится в вашем портфеле и НЕ является частью стратегии тренда Средний (цена/прибыль) или эквивалент для всего, что не является частью стратегии стоимости Средний темп роста доходов (или комиссий) для всего, что не является частью стратегии роста Средний доход вашего портфеля (вероятно, если вы по умолчанию получаете доходность среднего размера, то у вас есть риск фактора доходности)

В криптовалютах факторы тенденции имеют тенденцию разворачиваться с широким рынком, потому что все делают их и, следовательно, содержат скрытые риски. На рынке Форекс это относится к стратегиям доходности, где «карри» является доминирующей формой дегенерации

Урок 4: Использование неявного, а не реализованного размера на основе волатильности И/или наличие явных параметров размера для различных рыночных сессий

По возможности вы должны загружать данные по опциям для ценных бумаг, которые вы держите, чтобы предсказать их волатильность. Это, очевидно, актуально в период отчетности, но в более тонких ситуациях это довольно полезно, особенно во время выборов. Один из способов определения размера

(Подразумеваемая волатильность / 12-месячная реализованная волатильность) * 3-летний максимальный отток = предполагаемый максимальный отток по инструменту

Установите максимальные уровни просадок по инструменту. Если не удается определить неявную волатильность, вероятно, инструмент не является ликвидным, что переходит к следующей точке

Урок 5: Предполагайте постепенно возрастающее влияние стоимости в условиях недостаточной ликвидности (риск неликвидности)

Никогда не допускайте, что вы можете продать более 1% суточного объема за 1 день без существенного влияния на цену. Если рынок становится неликвидным, вы можете владеть 10% суточного объема и на продажу этого объема может потребоваться 10 дней и т.д. Чтобы избежать ликвидационного риска, никогда не владейте более 1% суточного объема, и если все же это произошло, предполагайте, что максимальная просадка вашего инструмента увеличится в 2 раза за каждый 1% при моделировании максимальных потерь (немного сурово, но поверьте мне... да, на самом деле я даже не хочу вдаваться в то, как я это знаю)

Урок 6: «Что может меня взорвать» / качественное управление рисками

Все вышеперечисленное качественно и не ориентировано на будущее. В любой момент времени у нас есть скрытые факторы. Например, сейчас любой, кто занимает длинную позицию по USDCAD, сталкивается с тарифными рисками, связанными с Трампом, которые не могут быть четко отражены в исторической реализованной волатильности, потому что новостной цикл меняется слишком быстро. Точно так же, если вы спросите большинство трейдеров: «Что может меня убить?», они обычно знают.

Если у вас есть позиция по USDCAD, не связанная с вашим видением тарифов Трампа, то стоит рассмотреть, как уменьшить или устранить этот риск через привлекательно ценовые относительные сделки (например, мексиканские акции против американских коллег и т. д.). Большинство исторических крахов на самом деле не особенно удивительны на многонедельном временном промежутке - то есть во время "тантр Тейпером" все знали, что это может стать проблемой для активов, чувствительных к ставкам, задолго до того, как это произошло. Та же история с рисками, связанными с COVID.

Урок 7: четкая априорная идентификация пределов риска в вышеуказанной структуре для преднамеренных экспозиций

Учитывая ставку, что такое ставка. На сколько я готов потерять. Как я могу сократить экспозицию на рынке. Могу ли я выйти из сделки, если она идет против меня / нужно ли мне уменьшить размер. Что может меня убить

Запишите это или отследите где-нибудь

Урок 8: имейте метакогницию о том, хорошо ли вы это делаете или нет

Если вы прочитали это, и ваша реакция - "Лол, да, правильно, я не буду делать все это" или "Сэр, это Венди" вероятно, вам просто нужно сократить все ваши риски на 1/3, или вообще не стоило рисковать. Помните, что пункты меню Венди специально не дорогие - поэтому, если вы относитесь к рынку как к Венди, вам не следует размерно действовать, как если бы вы отправились в Ритц.

Я тоже знаю, что никто не сделает все это, и полностью осознаю бессмысленность его публикации, так что вам не нужно мне об этом напоминать

Отказ от ответственности：

1. Эта статья взята из [XForward the Original Title‘How to Manage Risk’. All copyrights belong to the original author@goodalexander]. Если есть возражения против этой перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они оперативно справятся с этим.
2. Отказ от ответственности за обязательства: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат статьи запрещены.