Las stablecoins se han convertido en un componente esencial del ecosistema de activos digitales, ofreciendo la estabilidad de las monedas fiduciarias con la eficiencia de la tecnología blockchain. A medida que aumenta la demanda de dólares digitales más rápidos, transparentes y confiables, las stablecoins son cruciales para permitir pagos transfronterizos, la participación en finanzas descentralizadas (DeFi) y el arreglo de activos en cadena. La seguridad, la escalabilidad y el respaldo de calidad institucional han surgido como diferenciadores clave en este mercado en rápido crecimiento. Entre los participantes más nuevos y prometedores se encuentra USDtb, una stablecoin de USD totalmente respaldada y nativa de blockchain que combina velocidad, transparencia y resistencia, convirtiéndola en un contendiente significativo en el contexto de las stablecoins en evolución.

Introducción a Ethena Labs

Ethena Labs es un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) construido en Ethereum, mejor conocido por desarrollar USDe, un dólar sintético respaldado por estrategias delta-neutral que combinan tenencias de criptoactivos con posiciones cortas en derivados. Este enfoque permite la estabilidad del dólar en cadena sin necesidad de infraestructura bancaria tradicional. Fundada por Guy Young en julio de 2023, Ethena Labs surgió de su amplia experiencia en finanzas tradicionales, incluidos roles senior en Cerberus Capital Management.

Ethena lanzó USDe al público en febrero de 2024, ganando rápidamente tracción a través de su Campaña Shard, que incentivó a los primeros usuarios e integraciones. Para el 13 de marzo de 2024, USDe alcanzó 1 mil millones en suministro, y su token de gobernanza ENA se lanzó poco después, ampliando la toma de decisiones descentralizada del protocolo. La Campaña Sats siguió, apuntando a una adopción más amplia con BTC como garantía.

Más allá del USD, Ethena también introdujo el “Internet Bond,” combinando recompensas de participación y rendimientos futuros para ofrecer activos descentralizados que generan rendimientos. En diciembre de 2024, Ethena amplió aún más su conjunto de productos con el lanzamiento de USDtb, una stablecoin completamente respaldada y anclada 1:1 al dólar estadounidense, respaldada por el fondo del tesoro tokenizado de BlackRock (BUIDL).

Con una oferta dual de stablecoins sintéticas (USDe) y respaldadas completamente (USDtb), Ethena Labs se está posicionando como un innovador líder en el ecosistema de stablecoins, uniendo las finanzas tradicionales y DeFi a través de una sólida ingeniería e integración de activos de grado institucional.

USDtb representa una evolución estratégica en la hoja de ruta de Ethena, complementando USDe al ofrecer una alternativa totalmente respaldada para usuarios que priorizan la estabilidad de bajo riesgo. Este modelo dual refleja la visión más amplia de Ethena para servir a diversas apetencias de riesgo en los mercados DeFi e institucionales.

¿Qué es USDtb?

USDtb es una stablecoin basada en USD desarrollada por Ethena Labs y lanzada en diciembre de 2024. Sigue un modelo totalmente respaldado, donde cada token USDtb representa un dólar estadounidense y está respaldado por activos equivalentes al dólar del mundo real. A diferencia de muchas fichas digitales, USDtb está diseñado para la estabilidad, transparencia y escalabilidad, ofreciendo a los usuarios la capacidad de enviar, recibir, retener o intercambiarlo como cualquier otro dólar digital, con el beneficio adicional de liquidación en blockchain más rápida, más barata y sin permisos.

La mayoría de las reservas de USDtb, aproximadamente el 90%, se mantienen en el Fondo de Liquidez Digital Institucional en USD de BlackRock (BUIDL), un fondo de mercado monetario tokenizado construido en colaboración con Securitize. BUIDL invierte en efectivo, valores del Tesoro de los EE. UU. y acuerdos de recompra, proporcionando colateral de grado institucional y credibilidad crediticia a USDtb a través de la reputación de BlackRock. Las reservas restantes, alrededor del 2%, se mantienen en stablecoins de alta calidad como USDC, asegurando liquidez inmediata de redención durante los fines de semana o fuera del horario de mercado.

Fuente: usdtb.money

USDtb es compatible entre cadenas y está diseñado para escalar en las principales blockchains, incluyendo Ethereum, Arbitrum, Avalanche y Polygon. Esta interoperabilidad, combinada con su sólido respaldo, posiciona a USDtb como una de las stablecoins más robustas y escalables del mercado. Para garantizar la seguridad y la confianza, sus contratos inteligentes fueron sometidos a tres auditorías privadas—por Pashov Audit Group, Quantstamp y Cyfrin—informando de riesgos nulos de alto o medio nivel. Una auditoría de seguimiento del concurso Code4rena en noviembre de 2024 validó aún más la integridad de su código.

A diferencia de las stablecoins algorítmicas o parcialmente garantizadas, USDtb opera con total transparencia y respaldo financiero tradicional. Ofrece un puente convincente entre la infraestructura descentralizada y las finanzas institucionales, con el objetivo de proporcionar una reserva confiable de valor, un medio de pago eficiente y un activo en cadena potente para aplicaciones DeFi.

Mirando hacia adelante, Ethena tiene como objetivo integrar acuerdos de préstamos RWA en USDtb para el tercer trimestre de 2025, expandiendo la utilidad. A largo plazo, la visión de USDtb incluye alimentar una red de pagos intercadena compatible que conecta los ecosistemas DeFi con la infraestructura financiera global para transferencia de valor sin problemas.

¿Cómo funciona USDtb? Diseño estructural y acuñación

USDtb se construye sobre un marco estructural sólido e independiente que está diseñado intencionalmente para ser remoto de bancarrota y operativamente aislado de las actividades comerciales más amplias de sus socios afiliados. El token es emitido por Pallas (BVI) Ltd., una empresa comercial registrada en las Islas Vírgenes Británicas. Pallas opera bajo la supervisión de la Fundación Pallas, una fundación exenta de las Islas Caimán que no tiene accionistas, beneficiarios o miembros. En cambio, la fundación existe únicamente para apoyar a USDtb, lo que incluye supervisar su emisión, redención, infraestructura y crecimiento a largo plazo. La Fundación Pallas está gobernada por un único director independiente, Marc Piano de Horizons Global, asegurando que sus operaciones permanezcan neutrales y transparentes.

Los activos que respaldan USDtb son gestionados por separado por Pallas Fund (BVI) Ltd., que también está incorporada en las Islas Vírgenes Británicas y reconocida como un fondo de inversión privado por la Comisión de Servicios Financieros de las Islas Vírgenes Británicas. Pallas Fund tiene productos de fondos del Tesoro de EE. UU. tokenizados en cuentas de custodia de grado institucional. No opera con ningún interés comercial en Ethena Labs. En cambio, está gobernado por directores independientes de Horizons Global y Harneys Fiduciary Services, sin superposición entre la Fundación Pallas, Pallas Fund y el gerente de inversiones designado.

La gestión de activos del Fondo Pallas está a cargo de Athene Management Limited, un afiliado regulado de Ethena Labs. Athene está contratada únicamente en virtud de un acuerdo de servicios de inversión y no tiene acciones ni derechos de voto en el Fondo Pallas, asegurando una estricta separación de funciones. Para satisfacer las necesidades de liquidez, especialmente para la creación y redención las 24 horas del día, los 7 días de la semana, una parte de las reservas USDtb pueden mantenerse en stablecoins por Pallas. Estas se almacenan en soluciones de custodia institucionales para permitir la redención inmediata sin depender del horario bancario tradicional.

Solo individuos y entidades de jurisdicciones permitidas y que pasen los procedimientos de Conozca a su Cliente (KYC) y Contra el Lavado de Dinero (AML) pueden solicitar convertirse en Usuarios de Mint, obteniendo el derecho a emitir y canjear USDtb directamente con Pallas. Los participantes elegibles están sujetos a los Términos de USDtb y al Acuerdo de Usuario de Mint de USDtb, que establecen pautas claras para el uso de tokens, procedimientos de canje y responsabilidades del usuario.

Para mantener la transparencia, USDtb proporciona una documentación clara de su estructura legal y operativa, informes mensuales del NAV para el Pallas Fund, y visibilidad en cadena en sus carteras y flujos de tokens. Es importante destacar que los poseedores de USDtb no tienen derechos de gobernanza, ingresos o participación en las entidades emisoras o gestoras. El diseño garantiza que USDtb es una stablecoin transparente y completamente respaldada, respaldada por un modelo de gobernanza escalonado, gestión de activos regulados y una estructura de custodia segura, ofreciendo un alto grado de confianza para los usuarios que participan en transacciones digitales en dólares.

Fuente: usdtb.money

Acuñación

El proceso de creación de USDtb está diseñado con rigurosas salvaguardias técnicas e institucionales, garantizando un mecanismo de emisión seguro, transparente y escalable. En su núcleo, USDtb utiliza un sistema de creación y canje basado en contratos inteligentes desplegados en Ethereum, que gobierna cómo se crean o destruyen los tokens USDtb. Este contrato inteligente funciona en base a órdenes firmadas criptográficamente, autorizadas y procesadas por una única entidad administrativa—Pallas. La arquitectura incluye características como límites de creación/canje por bloque, firmantes de deleGate.iod y controles de custodia, todos los cuales protegen el sistema contra el abuso y mantienen la integridad operativa.

Para iniciar una transacción de emisión o canje, un participante aprobado, conocido como Benefactor, primero debe pasar controles KYC/AML y registrarse bajo el Acuerdo de Usuario de Emisión USDtb. Las órdenes se generan fuera de la cadena utilizando los estándares de firma EIP-712 o EIP-1271 y se enrutan a través de un servidor de RFQ (Solicitud de Cotización) operado por Pallas. El servidor de RFQ realiza una estricta validación y filtrado de última mirada para eliminar instrucciones maliciosas antes de aprobar y firmar la transacción para liquidación en cadena.

Una vez verificado, el contrato inteligente hace cumplir límites de emisión/canje por activo y un límite global por bloque, asegurando que la emisión de USDtb permanezca controlada y resistente a manipulaciones a gran escala. Para una mayor flexibilidad, USDtb permite la firma deleGate.iod, donde una dirección de contrato en lista blanca puede autorizar a una cuenta externa a ejecutar acciones de firma.

El USDtb acuñado solo se puede enviar a direcciones de custodios preaprobadas, que actualmente incluyen Copper, Fireblocks, Zodia, Komainu y Coinbase Web3 Wallet (consulte la tabla de soporte de custodios para conocer la disponibilidad específica de programas promocionales). Estos custodios proporcionan almacenamiento de calidad institucional, lo que permite a los usuarios de acuñado recibir USDtb en un entorno seguro y regulado.

Fuente: docs.usdtb.money

El contrato inteligente también admite Beneficiarios, lo que permite a un Benefactor registrado asignar una dirección alternativa para recibir los tokens acuñados. Todas las direcciones relevantes de monedero e identificadores de contrato, como las direcciones de contrato de acuñación/canje y de token USDtb en Ethereum, Base, Arbitrum y Solana, están disponibles públicamente para garantizar una total transparencia.

Los usuarios aprobados para la acuñación disfrutan de acceso las 24 horas, los 7 días de la semana a USDtb, con un retraso mínimo, incluso durante días festivos o fines de semana. Sin embargo, si las reservas de stablecoins no son suficientes para redenciones inmediatas, Pallas Fund puede redimir tokens BUIDL para cubrir retiros, o alternativamente, los usuarios pueden optar por recibir BUIDL directamente si son elegibles.

Este diseño garantiza la emisión eficiente y segura de USDtb, manteniendo la flexibilidad y confiabilidad requerida tanto por los usuarios minoristas como institucionales. Combinado con informes mensuales de NAV y billeteras transparentes en cadena, el sistema de creación de USDtb refleja un alto estándar de integridad operativa en el ecosistema de stablecoins.

Características principales de USDtb

Seguridad institucional y experiencia probada

USDtb ofrece estabilidad de grado institucional respaldando más del 80% de sus reservas con el fondo BUIDL de BlackRock, un vehículo de mercado monetario tokenizado que representa activos del Tesoro de los EE.UU. Este respaldo garantiza una liquidez profunda y confianza, reforzada por la amplia experiencia en gestión de activos de BlackRock. La estructura legal a prueba de quiebras de la stablecoin mejora aún más la seguridad, asegurando que los activos estén aislados de otras actividades comerciales. Los contratos inteligentes de USDtb han pasado por tres auditorías exhaustivas realizadas por Pashov Audit Group, Quantstamp y Cyfrin, las cuales no arrojaron resultados de alto o mediano riesgo. Además, Ethena Labs, creador de USDtb, aporta credibilidad operativa al escalar USDe a más de $6 mil millones en capitalización de mercado. Securitize, líder en tokenización de activos del mundo real, añade más solidez al permitir una integración fiable en cadena de bloques de activos institucionales.

Accesibilidad entre Ecosistemas

USDtb está diseñado para servir tanto a instituciones como a individuos. Para entidades financieras tradicionales, ofrece un punto de entrada de baja fricción al espacio de activos digitales sin exposición a criptomonedas volátiles. Mientras tanto, los usuarios minoristas pueden utilizar fácilmente USDtb en protocolos DeFi, exchanges centralizados, plataformas de garantía y lugares de corretaje principal. Su arquitectura garantiza la compatibilidad con las principales blockchains, lo que lo convierte en una opción ideal para usuarios que buscan una stablecoin confiable, transferible e interoperable. La estructura de USDtb amplía el acceso a lo largo de los ecosistemas financieros, permitiendo una integración más amplia entre las instituciones de Web2 y los mercados de Web3.

Escalabilidad y Conciencia Regulatoria

USDtb está diseñado específicamente para la escalabilidad y la preparación regulatoria, dos diferenciadores clave en el entorno actual de las stablecoins. Al aprovechar un sólido marco KYC/AML, USDtb se alinea con las crecientes demandas de cumplimiento institucional. Su puente de tokens y presencia en múltiples cadenas permiten una expansión sin problemas en ecosistemas como Ethereum, Base, Arbitrum y Solana. A medida que la claridad regulatoria aumenta a nivel mundial, la estructura transparente de USDtb y la clara separación de funciones en Pallas, Pallas Fund y custodios lo posicionan como una stablecoin conforme y orientada al futuro. Esto asegura su relevancia en las aplicaciones minoristas de DeFi y la infraestructura financiera regulada, convirtiéndolo en una herramienta versátil para la economía digital en evolución.

Tokenómica de USDtb

USDtb mantiene una estructura de reserva totalmente transparente y sobrecolateralizada, con una ratio de colateralización del 100.03% a fecha de 23 de marzo de 2025. Esto garantiza que cada token USDtb esté respaldado 1:1 (o ligeramente más) por activos verificables de alta calidad mantenidos a través de custodios institucionales. El suministro total actualmente se sitúa en 1.18 mil millones de USDtb, con una cantidad igual respaldada por activos, todos los cuales son auditables y visibles en tiempo real en la cadena.

La composición de reservas de USDtb está liderada por el fondo BUIDL de BlackRock, que representa aproximadamente el 70% de las reservas totales, valoradas en unos $832.74 millones. El 30% restante, o alrededor de $349.94 millones, se mantiene en USDC, ofreciendo liquidez inmediata y disponibilidad de redención incluso durante fines de semana o días festivos bancarios. Actualmente no hay exposición a USDT u otros activos, lo que destaca el compromiso de USDtb de utilizar colaterales transparentes y regulados.

Desde la perspectiva de un custodio, USDtb se distribuye en las principales plataformas institucionales. Según el último desglose de custodia, el 44% de los activos se mantienen con Komainu, el 27% con Copper, y el 30% se gestionan dentro del sistema de contrato Mint & Redeem. Coinbase y Zodia actualmente no tienen reservas en esta instantánea.

La capacidad de redención para USDtb es instantánea, gracias al equilibrio entre los tesoros tokenizados (BUIDL) y las stablecoins líquidas (USDC), lo que permite a los usuarios canjear grandes cantidades rápidamente y sin fricciones.

Fuente: usdtb.money

Ecosistema USDtb

USDtb es compatible con un sólido ecosistema de inversores institucionales, custodios, proveedores de liquidez, socios de infraestructura y auditores, lo que refleja su posición como una de las principales stablecoins tanto para usuarios minoristas como institucionales. Esta amplia red mejora la fiabilidad, accesibilidad y confiabilidad de USDtb en los sectores de finanzas descentralizadas y tradicionales.

En el lado de la inversión, USDtb está respaldado por renombradas empresas financieras globales. Fidelity, uno de los gestores de activos más grandes del mundo con más de $5 billones bajo gestión, y Franklin Templeton, una firma de inversión de legado con presencia global, aportan credibilidad financiera tradicional al proyecto. Empresas líderes nativas de criptomonedas como Dragonfly y Deribit, así como importantes intercambios, también han invertido en el crecimiento de USDtb y su infraestructura.

La seguridad y la protección del usuario de USDtb se refuerzan a través de custodios de primer nivel. Estos incluyen Copper, conocido por sus soluciones de liquidación fuera del intercambio; Coinbase Custody, una plataforma segura para el almacenamiento de activos institucionales; Zodia y Komainu, ambos custodios regulados de activos digitales construidos para una protección de grado institucional; y Fireblocks, una plataforma de grado empresarial para gestionar activos digitales de forma segura.

La liquidez profunda en los mercados está garantizada por los principales proveedores de liquidez como Wintermute, Cumberland, GSR, Amber Group y SCB Limited, que contribuyen a operaciones comerciales sin problemas y a la reducción del deslizamiento en transacciones de alto volumen.

En el lado de la infraestructura, LayerZero admite la interoperabilidad omnicanal, lo que permite que USDtb funcione en múltiples blockchains. Los contratos inteligentes del protocolo han sido sometidos a auditorías exhaustivas por Quantstamp, Cyfrin, Pashov Audit Group y Code4rena, lo que garantiza sólidas garantías de seguridad para los usuarios y desarrolladores.

USDtb también está integrado con StarGate.io Finance, un puente de activos nativos que facilita la liquidez entre cadenas y las interacciones DeFi componibles, lo que mejora aún más su papel como una stablecoin fundamental en la economía más amplia de Web3.

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USDtb Casos de uso

USDtb ofrece un conjunto versátil de casos de uso que se extienden por las finanzas descentralizadas (DeFi), la integración financiera tradicional y la gestión de riesgos internos dentro del ecosistema de Ethena. Su respaldo total por activos tokenizados del Tesoro de los EE. UU. y la integración con custodios institucionales y proveedores de liquidez lo convierten en una herramienta confiable para una variedad de actividades financieras.

• Diversificación del riesgo y estabilidad interna: USDtb actúa como un mecanismo de cobertura dentro del ecosistema de Ethena, especialmente durante condiciones adversas del mercado. Cuando la estrategia de rendimiento delta-neutral de USDe deja de ser rentable, Ethena puede cerrar sus posiciones derivadas y reasignar capital a USDtb para mantener la solvencia del protocolo y la confianza de los usuarios. Esta estructura de diversificación del riesgo permite que el ecosistema siga operando sin problemas, ofreciendo a los usuarios una opción de activo estable sin salir de la plataforma.
• Liquidación y pagos en cadena: Como un dólar nativo de blockchain, USDtb es ideal para liquidaciones instantáneas y de bajo costo en protocolos DeFi, intercambios centralizados y redes de pago. Su estabilidad y reservas transparentes lo hacen adecuado para su uso en pagos entre pares, remesas y transacciones comerciales donde no se puede tolerar la volatilidad. La compatibilidad de USDtb en múltiples cadenas y carteras amplía su usabilidad como medio de intercambio tanto en entornos minoristas como institucionales.
• Puente hacia las Finanzas Tradicionales (TradFi): Al respaldar la stablecoin con el fondo BUIDL de BlackRock, USDtb proporciona una representación convincente en cadena de la exposición tradicional del tesoro. Esto ofrece a los inversores institucionales un camino hacia las criptomonedas con características de riesgo familiares, facilitando la integración entre TradFi y los mercados de activos digitales. A medida que la claridad regulatoria mejora, USDtb está posicionado para convertirse en un activo de liquidación y garantía preferido para servicios financieros conformes.

¿Es USDtb una buena inversión?

USDtb ofrece una robustez sólida a través de su respaldo de grado institucional, con más del 80% de las reservas en el fondo BUIDL de BlackRock, que proporciona exposición a los bonos del Tesoro de los EE. UU. tokenizados. Si bien USDtb está diseñado para mantener un valor estable de $1, y por lo tanto no suele considerarse una inversión especulativa, puede servir como una reserva de valor fiable, especialmente para personas en economías que enfrentan hiperinflación. Sin embargo, el acceso a la emisión y redención está limitado a usuarios aprobados por KYC en jurisdicciones específicas, y los titulares no tienen derecho a rendimiento o derechos de gobernanza, lo que puede limitar su atractivo o funcionalidad más amplia.

Además de los derechos de redención limitados y las restricciones jurisdiccionales, los titulares de USDtb enfrentan riesgos potenciales como la iliquidez de los activos del fondo BUIDL y las vulnerabilidades del puente entre cadenas. Estos riesgos pueden mitiGate.iodarse a través de auditorías regulares, protocolos de seguridad mejorados y estrategias de gestión de reservas diversificadas.

Noticias sobre USDtb

Según se informó el 25 de febrero de 2025, en el sitio web oficial de USDtb, Zodia Custody ha lanzado un programa de recompensas para clientes institucionales que posean USDe y USDtb. Respaldado por importantes instituciones financieras como Standard Chartered y NAB, Zodia distribuirá recompensas en cadena a los clientes que mantengan un saldo promedio mensual de $5M por monedero y activo. En asociación con Ethena Labs, esta iniciativa tiene como objetivo mejorar la eficiencia de capital y acelerar la adopción institucional de stablecoins. La inscripción se abre de inmediato y continuará de manera continua en las plataformas de custodia admitidas.