什么是关税？Trump tariffs 背后的原理

关税是国家对进口商品征收的税费，通常按照商品价值的一定比例计征。特朗普政府将其视为重构全球贸易秩序的主要工具。在最新一轮政策中，白宫对来自 60 国的商品加征平均 10% 至 125% 不等的关税，其中中国商品税率最高，达到历史性的 125%。

征收关税的本意是通过提高外国商品成本，迫使消费者购买本土制造品，从而保护国内产业。但经济学家指出，这也可能导致物价上涨、制造业成本攀升，并削弱全球供应链稳定性。

特朗普为什么要发动关税战？

核心原因有三：

1. 贸易逆差：特朗普坚称美国被“外国掠夺”，需要用“对等关税”削减逆差。

2. 制造业回流：借关税阻断外国产业链，吸引投资回流美国本土。

3. 政治动员：在大选年，通过对华强硬重塑经济民族主义形象，稳固铁杆选民基础。

文件显示，白宫设定的关税比率并非依据 WTO 原则或贸易对等性，而是以“消灭美国对各国的贸易逆差”为目标。这使得部分对美出口本不占优势的国家也遭殃。

全球市场反应：贸易战升级引发资本恐慌

高达 125% 的 Trump tariffs 引发全球股市剧烈震荡。标普 500 跌破 5000 点，全球市值蒸发 10 万亿美元，苹果、微软等科技巨头市值合计缩水 1.65 万亿美元。连通胀压力也在上升，美国 10 年期国债收益率升至 4.3% 以上，强化了市场对美联储维持高利率的担忧。欧美、日韩、加拿大等纷纷表示反对，并启动反制关税程序。英国首相更公开承认：“这将对英国经济造成实质性影响。”

加密货币市场如何受到 Trump tariffs 的影响？

虽然加密资产并不通过传统海关系统流通，理论上不受关税限制，但现实中，加密市场仍被宏观资本风向所主导。特朗普关税升级后，加密市场并未幸免，主要体现在以下几点：

1. 比特币价格下跌，恐慌情绪蔓延

比特币自高点下挫至 75,000 美元以下（4 月 10 日，BTC 价格已回升至 82,000 美元），加密总市值从 3.9 万亿美元缩水至 2.5 万亿美元，贪婪与恐惧指数跌至极度恐慌区间（17）。这显示出资金对风险资产普遍回避。

图：https://www.gate.io/trade/BTC_USDT

2. 山寨币被重创，BTC 市占率上升

BTC Dominance 上升至 62%，表明资金向主流币避险迁移，Solana、AVAX 等高估值代币跌幅达 20%-30%。

图：https://www.tradingview.com/symbols/BTC.D/

3. MicroStrategy 抛售预期压制市场信心

Strategy 公司在 SEC 文件中警告，若财务恶化，可能抛售其 52 万枚 BTC 持仓。这一潜在“巨鲸出货”消息加剧市场抛压，形成连锁负反馈。

4. 链上数据显示结构仍健康，但交易活跃度下降

虽然高位持仓地址并未恐慌性抛售，链上换手率回落，说明市场短期进入观望。比特币在 70,000 美元附近构筑中期支撑，但反弹仍需宏观配合。

小结：从宏观到链上，市场处于多重挤压之中

Why trump tariffs？这是特朗普试图重构全球经济秩序、为选战加码的政治豪赌。而从实际效果看，其连锁反应已波及全球资本市场，加密领域也无法独善其身。

虽然加密资产的“无国界”特性仍具吸引力，但面对资本避险潮、机构抛压风险及宏观利空影响，短期内市场仍将承压。长期来看，比特币等资产能否真正成为“全球性避险资产”，将在这一轮压力测试中初见分晓。