20 mil millones de dólares en el «juego de probabilidades»: ¿llega el momento de «singularidad» del mercado de predicción?

Artículo escrito por: Bitget Wallet Research

Desde las conversaciones populares sobre “si Zelensky usa o no traje”, hasta el enfoque global en las elecciones estadounidenses y el Premio Nobel, el mercado de predicciones siempre parece “prenderse fuego” cíclicamente. Sin embargo, desde el tercer trimestre de 2025, parece que se está gestando una verdadera tormenta:

A principios de septiembre, el gigante de la industria Polymarket obtuvo la aprobación del CFTC de EE. UU. y regresó al mercado estadounidense después de tres años;

A principios de octubre, la empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, ICE, planea invertir hasta 2 mil millones de dólares en Polymarket;

A mediados de octubre, se prevé que el volumen de transacciones semanales del mercado de predicciones alcance un récord histórico de 2 mil millones de dólares.

Las enormes olas de capital, la apertura de la regulación y la euforia del mercado llegan al mismo tiempo, y también hay rumores sobre el lanzamiento del token de Polymarket. ¿De dónde proviene esta ola? ¿Es simplemente otra breve especulación o un “punto de valor” en una nueva pista financiera? Bitget Wallet Research te llevará en este artículo a analizar en profundidad la lógica subyacente y el valor central del mercado de predicciones, y realizará una evaluación preliminar de los principales problemas y direcciones de desarrollo que enfrenta.

Uno, de “conocimiento descentralizado” a “duopolio”: el camino de evolución del mercado de predicciones

Los mercados de predicción no son exclusivos del mundo de las criptomonedas; su base teórica se remonta incluso a 1945. El economista Hayek propuso en su discurso clásico que el “conocimiento disperso y local” puede ser efectivamente agregado por el mercado a través del mecanismo de precios. Este pensamiento se considera que establece la base teórica de los mercados de predicción.

En 1988, la Universidad de Iowa en EE. UU. lanzó la primera plataforma de predicción académica: el Mercado Electrónico de Iowa (IEM), que permite a los usuarios negociar contratos de futuros sobre eventos reales (como elecciones presidenciales). En las décadas siguientes, una gran cantidad de investigaciones han confirmado que un mercado de predicción bien diseñado a menudo supera en precisión a las encuestas de opinión tradicionales.

Sin embargo, con la aparición de la tecnología blockchain, esta herramienta de nicho ha encontrado un nuevo terreno para su escalado. La transparencia, descentralización y características de acceso global de la blockchain han proporcionado una infraestructura casi perfecta para los mercados de predicción: la ejecución automática de liquidaciones a través de contratos inteligentes puede romper las barreras de entrada del financiamiento tradicional, permitiendo que cualquier persona en el mundo participe, lo que ha ampliado enormemente la amplitud y profundidad de la “información agregada”. Los mercados de predicción también han comenzado a evolucionar de ser una herramienta de apuestas de nicho a convertirse en un poderoso sector financiero en cadena, comenzando a vincularse profundamente con el “mercado de criptomonedas”.

Fuente de datos: Dune

Los datos de la plataforma Dune corroboran intuitivamente esta tendencia. La información en cadena muestra que el actual mercado de predicción de criptomonedas ha presentado una alta monopolización con un patrón de “duopolio”: los gigantes Polymarket y Kalshi han dividido más del 95% de la cuota de mercado. Con el doble estímulo de capital y regulación, esta pista está siendo activada en su totalidad. A mediados de octubre, el volumen total de operaciones del mercado de predicciones en una semana superó los 2 mil millones de dólares, superando de inmediato el pico histórico antes de las elecciones estadounidenses de 2024. En esta ola de crecimiento explosivo, Polymarket, gracias a su ruptura clave en la regulación y las expectativas de su token, ha logrado una ligera ventaja temporal en la feroz competencia con Kalshi, consolidando aún más su posición de liderazgo.

2. “Derivados de eventos”: ¿Por qué Wall Street apuesta más allá de las apuestas?

Para entender por qué ICE ha realizado una gran inversión en Polymarket, es necesario despojar al mercado de predicciones de su disfraz de “juego” y ver claramente el núcleo de su “herramienta financiera”. La esencia del mercado de predicciones es un tipo alternativo de contrato (Contract), que pertenece a una clase de “derivados de eventos” (Event Derivatives).

Esto no es lo mismo que los «derivados de precios» como los futuros y opciones que conocemos. En el caso de estos últimos, el activo subyacente son los precios futuros de activos (como petróleo o acciones), mientras que el activo subyacente en el primer caso son los resultados futuros de «eventos» específicos (como elecciones o clima). Por lo tanto, el precio del contrato no representa el valor del activo, sino el consenso colectivo del mercado sobre la «probabilidad de ocurrencia del evento».

Con el impulso de Web3, esta diferencia se amplifica aún más. Los derivados tradicionales dependen de modelos matemáticos complejos como Black-Scholes para la fijación de precios y se liquidan a través de corredores y bolsas centralizadas; mientras que los mercados de predicción en cadena se ejecutan automáticamente a través de contratos inteligentes, confiando en oráculos para la liquidación, con su fijación de precios (como el algoritmo AMM) y los fondos en la cadena completamente transparentes. Esto reduce enormemente las barreras de entrada, pero también trae nuevos riesgos (como la manipulación de oráculos y las vulnerabilidades de contratos), lo que contrasta marcadamente con el riesgo de contraparte y el riesgo de apalancamiento en las finanzas tradicionales.

Tabla comparativa entre mercados de predicción y productos derivados financieros tradicionales

Este mecanismo único es el núcleo de su atractivo para las instituciones financieras tradicionales. Ofrece un triple valor central que los mercados tradicionales no pueden alcanzar, y esta es la clave por la que gigantes como ICE están realmente apostando:

Primero, es un avanzado «agregador de información» que reconfigura el panorama de la igualdad de la información. En la actualidad, con la proliferación de contenidos generados por IA, noticias falsas y cámaras de eco, la «verdad» se ha vuelto costosa y difícil de discernir. El mercado de predicción ofrece una solución radical: la verdad no es definida por autoridades o medios, sino que es «subastada» por un mercado descentralizado, impulsado por intereses económicos. Responde a la creciente desconfianza (especialmente entre la generación más joven) hacia las fuentes de información tradicionales, ofreciendo una fuente de información alternativa más honesta que permite «votar con dinero». Y lo que es más importante, este mecanismo va más allá de la tradicional «agregación de información» en sí, logrando una valoración en tiempo real de la «verdad», formando un valioso «indicador de sentimiento en tiempo real», que finalmente logra la igualdad de la información en múltiples dimensiones.

En segundo lugar, convierte la “asimetría de información” en un activo en sí mismo, abriendo una nueva senda de inversión. En las finanzas tradicionales, los objetivos de inversión son certificados de propiedad como acciones y bonos. Sin embargo, los mercados de predicción han creado un nuevo activo comercializable: los “contratos de eventos”. Esto permite a los inversores convertir directamente sus “creencias” o “ventajas informativas” sobre el futuro en instrumentos financieros comercializables. Para analistas de información profesionales, fondos cuantitativos e incluso modelos de IA, esta es una dimensión de rentabilidad sin precedentes. Ya no necesitan expresar indirectamente sus puntos de vista a través de operaciones complejas en el mercado secundario (como ir en largo/corto sobre acciones de empresas relacionadas), sino que pueden “invertir” directamente en el evento en sí. El enorme potencial de negociación de esta nueva clase de activos es el punto de interés central que atrae a operadores de intercambios como ICE.

Al final, se creó un mercado de gestión de riesgos de “todo puede ser cubierto”, ampliando enormemente las fronteras de las finanzas. Los instrumentos financieros tradicionales tienen dificultades para cubrir la incertidumbre inherente a los “eventos” mismos. Por ejemplo, ¿cómo puede una empresa naviera cubrir el riesgo geopolítico de “si se cierra el canal”? ¿Cómo puede un agricultor cubrir el riesgo climático de “si la precipitación en los próximos 90 días es inferior a X milímetros”? Los mercados de predicción ofrecen la solución perfecta para esto. Permiten a los participantes de la economía real transformar el abstracto “riesgo de evento” en contratos estandarizados y negociables, para realizar coberturas de riesgo precisas. Esto equivale a abrir un mercado de “seguros” completamente nuevo para la economía real, proporcionando un nuevo punto de entrada para empoderar a la economía real con las finanzas, cuyo potencial supera con creces la imaginación.

Tres, las preocupaciones ocultas bajo la prosperidad: los tres dilemas no resueltos del mercado de predicciones

A pesar de que la propuesta de valor es clara, aún enfrenta tres desafíos reales interconectados en el camino de los mercados de previsión desde “nicho” hacia “masivo”, los cuales constituyen el techo del desarrollo de la industria.

La primera trampa: la contradicción entre la “verdad” y el “decisor”, es decir, el problema del oráculo. El mercado de predicciones es un “comercio basado en resultados”, pero ¿quién anuncia el “resultado”? Un contrato en la cadena descentralizada, pero paradójicamente depende de un “decisor” centralizado: el oráculo. Si la definición del evento en sí es ambigua (como la definición de “llevar traje”), o si el oráculo es manipulado o comete errores, la base de confianza de todo el mercado se derrumbaría instantáneamente.

La segunda dificultad: la contradicción entre “amplitud” y “profundidad”, es decir, la falta de liquidez en la cola larga. La actual prosperidad está altamente concentrada en eventos de enfoque principal como las “elecciones en EE. UU.” Pero el verdadero valor del mercado de predicciones radica precisamente en servir a esos “mercados de cola larga” verticales y de nicho (como los riesgos agrícolas y de transporte mencionados anteriormente). Estos mercados carecen de atención de forma natural, lo que lleva a una extrema falta de liquidez, los precios son fácilmente manipulables, lo que resulta en la pérdida de la función real de agregación de información y cobertura de riesgos.

El tercer dilema: la contradicción entre los “creadores de mercado” y los “informados”, es decir, el problema de “selección adversa” de los AMM. En DeFi tradicional, los creadores de mercado (LP) apuestan a la volatilidad del mercado y ganan comisiones de transacción. Pero en los mercados de predicción, el LP está apostando directamente contra los “traders informados”. Imagina un mercado sobre “si un nuevo medicamento será aprobado”; cuando el LP apuesta contra un científico que tiene información privilegiada, esto es una “selección adversa” que se pierde siempre. Por lo tanto, a largo plazo, es muy difícil para los creadores de mercado automáticos sobrevivir en tales mercados, y la plataforma debe depender de costosos creadores de mercado manuales para mantener su funcionamiento, lo que limita enormemente su expansión a gran escala.

De cara al futuro, los puntos de ruptura del mercado de la industria inevitablemente girarán en torno a las tres grandes dificultades mencionadas anteriormente: una solución de oráculo más descentralizada y resistente a manipulaciones (como la verificación múltiple y la revisión asistida por IA) es la piedra angular de la confianza; mientras que guiar la liquidez hacia los mercados de cola larga a través de mecanismos de incentivos y algoritmos más óptimos (como AMM dinámico) es clave para que se realice su valor tangible; y un modelo de creadores de mercado más ingenioso (como tarifas dinámicas y un fondo de seguro contra asimetrías de información) es el motor para su escalabilidad.

Cuatro, Conclusión: De “juego de probabilidades” a “infraestructura financiera”

La autorización de la CFTC y la entrada de ICE son señales claras: el mercado de predicciones está pasando de ser un “juguete criptográfico” marginal a ser visto como una herramienta financiera seria. Tiene el “agregado de la verdad” como valor central y los “derivados de eventos” como núcleo financiero, proporcionando una nueva dimensión de gestión de riesgos para las finanzas modernas. Ciertamente, el camino de pasar de un “juego de probabilidades” a una “infraestructura financiera” no es fácil. Como se mencionó anteriormente, los desafíos de la industria que deben enfrentarse con calma después de la celebración incluyen el dilema del oráculo “decisor”, la crisis de liquidez en los mercados de cola larga y la “selección adversa” de los creadores de mercado.

Pero, de todos modos, una nueva era que fusiona información, finanzas y tecnología ha comenzado. Cuando el capital tradicional de más alto nivel vuelve a apostar en este sector, lo que se moviliza será mucho más que un volumen de transacciones semanal de 2 mil millones de dólares. Este podría ser un verdadero momento de “singularidad” — que presagia la aceptación por parte del sistema financiero tradicional de una nueva clase de activos (el derecho a fijar precios sobre “creencias” y “futuro”).