Fundador de Real Vision: una vez que el gobierno de EE. UU. abra la puerta, el mercado se enfrentará a una serie de Información favorable de liquidez.

Fed declara el fin de QT y, junto con el gasto masivo del Departamento del Tesoro, el fundador de la agencia de investigación de mercado Real Vision, Raoul Pal, prevé que la liquidez global aumentará, el dólar enfrentará presión y los activos de riesgo se acercarán a un giro clave. (Resumen anterior: Bitcoin cayó 5 mil dólares en una noche, bajando a 98 mil! La probabilidad de recortes en diciembre ha disminuido drásticamente, Nvidia cayó más del 3%, y las acciones tecnológicas se desplomaron) (Contexto adicional: El asesor económico principal de la Casa Blanca, Hassett: se espera que el PIB del Q4 caiga un 1.5%, el cierre del gobierno por 43 días ya ha golpeado duramente la economía estadounidense) Mientras Wall Street tiembla por la gran caída de ayer, el ex estratega de Goldman Sachs, Raoul Pal, lanzó un post directo: Ahora que el gobierno de Estados Unidos ha reabierto, ¿qué sigue? Se espera que en unos días, el gasto de la TGA (cuenta general del Tesoro) comience a aumentar significativamente la liquidez del mercado y podría continuar durante varios meses. Claramente, la contracción cuantitativa (QT) termina en diciembre, y el balance comenzará a aumentar gradualmente. El dólar debería debilitarse nuevamente. El siguiente paso clave es evitar la presión de capital a fin de año. Se pueden prever varias medidas 'temporales' para inyectar liquidez, siendo las más probables la financiación a plazo (Term Funding) y las operaciones de SRF (herramienta de recompra permanente). Estas medidas eventualmente evolucionarán hacia un ajuste urgente del SLR (tasa de apalancamiento suplementaria), permitiendo que los bancos absorban más emisiones de bonos y re-apalanquen su balance. Este es un gran 'cohete de liquidez', que se espera aparezca en el Q1. Se espera que el ajuste del SLR reduzca la tasa de interés, ya que los bancos comprarán más bonos. También se puede anticipar que la Ley CLARITY (Ley de Regulación de Activos Cripto) comenzará a entrar en la fase de redacción final. También habrá pagos estimulantes y un aumento fiscal conocido como Big Beautiful Bill. China continuará expandiendo su balance; Europa incrementará los estímulos fiscales o gastos adicionales. La deuda debe ser refinanciada, y se espera que el gobierno caliente la economía antes de las elecciones de medio término. Esta es la 'inundación de liquidez'… el condimento (el impulso del mercado) debe seguir fluyendo. Él apuesta a que el cambio de políticas del Departamento del Tesoro de EE. UU. y la Reserva Federal (FED) empujará a los mercados de capitales globales hacia un nuevo pico de liquidez. Giro clave: El drenaje de TGA concluye. El cierre del gobierno de EE. UU. en octubre de 2025 hizo que el mercado experimentara anticipadamente un vacío de liquidez. El Departamento del Tesoro detuvo el gasto mientras cobraba impuestos y emitía deuda, el saldo de la cuenta general del Tesoro (TGA) instantáneamente se expandió de 800 mil millones de dólares a más de 1 billón de dólares, aproximadamente 700 mil millones de dólares fueron sacados del mercado, equivalente a la formación de un agujero negro financiero en un mes. Con el Congreso aprobando un proyecto de ley de asignaciones temporales a principios de noviembre, estos fondos regresarán en 'los próximos meses' en lotes, se estima que entre 250 mil millones y 350 mil millones de dólares en efectivo se reinyectarán en el mercado monetario. Fin de QT, las reservas vuelven a aumentar. Otra fuerza proviene de la Reserva Federal. La declaración posterior a la reunión de noviembre confirma que la contracción cuantitativa de tres años (QT) concluirá el 1 de diciembre, momento en el cual los valores que vencen ya no se reducirán pasivamente, sino que se reinvertirán para mantener las reservas del sistema bancario. Los datos económicos disponibles durante la pausa de cierre son limitados, temiendo que la escasez de dólares en el frente se expanda, por lo que se elige priorizar la estabilidad de la liquidez. Raoul Pal cree que cuando el gasto de la TGA y la salida de QT se superpongan, el mercado experimentará simultáneamente inyecciones netas a través de dos canales, fiscal y monetario. Refinanciación de 10 billones de dólares en deuda. Aunque los fondos a corto plazo pueden aliviar la presión, lo que realmente sostiene la liquidez a medio plazo es la refinanciación de 10 billones de dólares en deuda del gobierno de EE. UU. Para asegurar que la refinanciación de bonos se lleve a cabo sin problemas, las autoridades estadounidenses deben mantener baja la volatilidad y alta la liquidez. El índice de liquidez GMI prevé que en 2025 rebote a 135 billones de dólares, y en 2026, incluso podría alcanzar los 170 billones de dólares. Además, los responsables de EE. UU. también tienen a su disposición ventanas temporales como la herramienta de recompra permanente (SRF). En septiembre del año pasado, el uso diario del SRF alcanzó los 18.5 mil millones de dólares, lo que demuestra que una vez que la cadena de financiamiento se tense, este canal puede reabastecer rápidamente. Presión del dólar y oportunidades para activos de riesgo. El lado de la oferta se calienta, mientras que el dólar enfrenta múltiples vientos en contra. El índice del dólar ya ha retrocedido aproximadamente un 12% en la primera mitad de 2025, con la caída alcanzando un nuevo máximo desde 1973. La Reserva Federal reducirá la tasa de interés de política en noviembre a un rango de 3.75% - 4%, la ventaja del diferencial se reduce; la caída del rendimiento de los bonos del gobierno también ha debilitado el atractivo del dólar. Cuando QT llegue a cero y las reservas aumenten, la fuerza del aumento de la oferta monetaria podría continuar esta tendencia a la depreciación. Esto crea un entorno favorable para los activos de riesgo, especialmente las criptomonedas; aunque durante el cierre Bitcoin y Ether fueron presionados temporalmente, después del fin de la contracción cuantitativa, el concepto de 'liquidez libre' nuevamente gana la preferencia del mercado, esto es lo que espero. Reportes relacionados: Escenario caótico de criptomonedas en la noche: liquidez en crisis, las altcoins suben y bajan drásticamente. El cierre del gobierno de EE. UU. por 35 días empata el 'récord más largo', la liquidez ha sido drenada, Bitcoin y las acciones de EE. UU. caen. <El fundador de Real Vision: Después de que el gobierno de EE. UU. reabra, el mercado experimentará una serie de beneficios de liquidez>. Este artículo fue publicado originalmente en BlockTempo, el medio de noticias de blockchain más influyente.