VanEck: Los mineros de Bitcoin poseen una "mina de oro", el mercado de demanda de IA aún no ha determinado el precio

El director de investigación de activos digitales de VanEck, Matthew Sigel, afirmó en una entrevista con CNBC que los mineros de Bitcoin ya han adquirido lo que las instalaciones de centros de datos de inteligencia artificial han estado intentando construir durante años: infraestructura eléctrica, y que la valoración actual del mercado aún no refleja completamente esto. Sigel señaló que, en términos de valor de mercado por megavatio, el precio de las acciones de las máquinas de minería de Bitcoin sigue muy por debajo del de sus homólogos en centros de datos.

Por qué los mineros de Bitcoin poseen los recursos más escasos en IA

Construir un nuevo centro de datos desde cero implica esperar en largas listas de conexión a la red eléctrica, con tiempos que podrían extenderse hasta 2028 o más. Sin embargo, los mineros de Bitcoin han evitado este cuello de botella porque su infraestructura existente encaja perfectamente con las necesidades de los centros de datos de IA:

Relaciones con la red eléctrica ya establecidas: Los mineros tienen contratos de suministro eléctrico a largo plazo y conexiones a la red, lo que constituye una ventaja inicial difícil de replicar rápidamente y que es un recurso muy demandado por los centros de datos de IA, pero que no puede obtenerse de inmediato.

Sistemas de refrigeración y energía: La demanda intensiva de cálculo en minería requiere que los sitios establezcan sistemas de refrigeración eficientes y suministro eléctrico estable, infraestructura que coincide exactamente con las necesidades del procesamiento de IA.

Servicios de flexibilidad en la red eléctrica: Este es un aspecto de ingresos que a menudo se pasa por alto. Los mineros pueden ajustar su capacidad de cálculo en función de la demanda de la red, ofreciendo servicios de “carga ajustable” a los operadores de la red. A medida que los clústeres de IA y las empresas vuelven a la red, esta flexibilidad se ha convertido en un servicio comercial que puede venderse directamente.

La realidad cuantificable de la brecha en valoración: los mineros apuntan a una expansión de 20 GW

(Origen: CoinWarz)

La capacidad instalada actual de los mineros públicos es de aproximadamente 7 GW, con un objetivo de expansión a 20 GW para 2027, casi triplicando la capacidad. Al mismo tiempo, se espera que la demanda eléctrica de los centros de datos de IA crezca a una tasa anual del 24% hasta 2030. La intersección de estas dos curvas de crecimiento ofrece a los mineros con infraestructura adecuada una ventaja estructural bidireccional.

Desde el pico de noviembre de 2025, la potencia de hash global ha caído aproximadamente un 6%, en parte porque los recursos de cálculo se han redistribuido hacia cargas de trabajo de IA, demostrando que la transformación del sector minero ya tiene un impacto cuantificable en la capacidad de cálculo.

Casos concretos de transformación del sector minero: de concepto a ejecución

A continuación, el avance en la transformación de IA de las principales máquinas mineras que cotizan en bolsa:

MARA: Está transformando sus minas en un enorme parque de centros de datos a gran escala.

Core Scientific: Obtuvo hasta 1.000 millones de dólares en financiamiento de Morgan Stanley para apoyar su estrategia de transformación hacia IA.

CleanSpark: En el primer trimestre de 2026, afirmó claramente que, con los precios actuales de capacidad de cálculo, el retorno de inversión en minería de Bitcoin es menor que en negocios de IA, y ha ajustado su asignación de capital en consecuencia.

Bitdeer: Ha desplegado 50,000 chips ASIC de desarrollo propio en una red de 413 MW, con la expectativa de añadir 33 EH/s de capacidad de cálculo, lo que, con los precios actuales de Bitcoin, representa aproximadamente 335 millones de dólares en ingresos adicionales anuales.

Sigel afirmó que los resultados del primer trimestre de 2026 serán una verdadera prueba; el mercado debe seguir de cerca tres indicadores clave: datos de capacidad eléctrica, anuncios de contratos de IA y los ingresos por servicios de limitación de energía.

Preguntas frecuentes

¿Qué ventajas innatas tienen los mineros de Bitcoin en la competencia por infraestructura de IA?
Sus principales ventajas incluyen: conexiones a la red eléctrica ya establecidas (las nuevas solicitudes podrían tardar hasta después de 2028), tierras, contratos de energía y sistemas de refrigeración existentes, además de la capacidad de ofrecer servicios de “carga ajustable” a los operadores de red. Estos activos son recursos escasos que los centros de datos de IA buscan, pero que son difíciles de replicar rápidamente.

¿Qué significa exactamente que “el mercado aún no ha valorado” lo que dice VanEck?
Sigel explicó que, en términos de valor de mercado por megavatio, las acciones de las máquinas mineras listadas todavía están muy por debajo de sus homólogas en centros de datos, lo que indica que el mercado aún no ha reflejado completamente el potencial de transformación de las máquinas hacia infraestructura de IA. Se espera que esta brecha de valoración se reduzca a medida que se dispongan de datos que confirmen la ejecución de esta transformación.

¿Qué impacto tiene la caída del 6% en la capacidad de cálculo global en la red de Bitcoin?
Desde el pico de noviembre de 2025, la potencia de hash global ha disminuido aproximadamente un 6%, en parte porque los recursos de cálculo se han redistribuido hacia cargas de trabajo de IA. Aunque este cambio aún no amenaza la seguridad de la red de Bitcoin, refleja una redistribución sustancial de recursos entre minería de Bitcoin y cálculo de IA, por lo que es un fenómeno que merece seguimiento continuo.