Solana DApps cae a mínimos de 18 meses, SOL enfrenta riesgo de retest de 80 dólares

El ecosistema de Solana, de aplicaciones descentralizadas (DApps), ha visto sus ingresos semanales caer a 22 millones de dólares, el nivel más bajo en 18 meses. Al mismo tiempo, el mercado de derivados emite señales bajistas: el jueves, la tasa de financiamiento anualizada de los contratos perpetuos de SOL se acerca a 0%, y el sesgo de delta de las opciones de venta a 30 días en relación con las opciones de compra se dispara hasta el 12%, lo que indica que los grandes operadores están valorando una mayor caída.

Señales bajistas en triple derivado: tasa de financiamiento, sesgo de opciones y pérdidas en posiciones institucionales

El mercado de derivados está emitiendo simultáneamente tres alertas bajistas independientes, que en conjunto muestran la falta de confianza de las instituciones en SOL.

Tres principales indicadores bajistas en sincronía

(Fuente: Laevitas.ch)

Tasa de financiamiento cercana a 0%: El jueves, la tasa de financiamiento anualizada de los contratos perpetuos de SOL se acerca a 0%, lo que indica una demanda bajista severa. En condiciones normales de mercado, incluso con un sentimiento neutral, solo los costos de financiamiento y el riesgo de tipo de cambio pueden elevar la tasa a aproximadamente 9%. El nivel actual sugiere que en el último mes, los bajistas han dominado la demanda de apalancamiento, una situación extremadamente rara en el mercado de criptomonedas.

(Fuente: Deribit)

Sesgo de opciones en 12%: La plataforma Deribit muestra que el delta de las opciones de venta a 30 días en SOL ha subido al 12%, lo que indica que las opciones de venta se están negociando con prima en relación con las opciones de compra equivalentes. Los grandes operadores y los creadores de mercado no desean exponerse al riesgo bajista, incluso cuando SOL ha caído más del 70% desde sus máximos históricos.

Pérdidas en posiciones institucionales: Las empresas Forward Industries (FWDI US) y DeFi Development Corp. (DFDV US), que utilizan SOL como activo principal en sus estrategias de inversión, tienen sus posiciones en pérdidas, lo que agrava el sentimiento pesimista del mercado.

Causas estructurales de la caída en los ingresos de DApps

(Fuente: DeFiLlama)

Los ingresos de las DApps en Solana esta semana cayeron a 22 millones de dólares, reflejando una tendencia macro de contracción en la demanda de DeFi (en paralelo, los ingresos de las DApps en BNB Chain también disminuyeron un 52%). Sin embargo, el cambio en la competencia en el mercado de contratos perpetuos es una preocupación estructural aún mayor.

Según datos de DeFiLlama, en el ranking de volumen de negociación de contratos perpetuos en 7 días, las cadenas especializadas en estos contratos —incluyendo Hyperliquid, Edgex, Zklighter y Aster— representan más del 80% del volumen total. Aunque Solana mantiene liderazgo en volumen en exchanges descentralizados (DEX), apoyado principalmente por proyectos como Pump, Raydium y Orca, su participación en los derivados, que generan mayores ingresos, continúa siendo erosionada.

El auge de Hyperliquid aumenta la presión en la ecosistema

Hyperliquid, lanzado recientemente por Trade[XYZ], ofrece un contrato de futuros perpetuos del índice S&P 500 autorizado oficialmente para usuarios fuera de EE. UU., y es un motor importante para que el valor total de activos del mercado de acciones tokenizadas se acerque a los 1.100 millones de dólares. También puede ser una de las razones por las que parte de la demanda de trading que antes iba a Solana se ha desplazado.

El ascenso de Hyperliquid revela una lógica competitiva más profunda: a medida que el mercado de derivados en cadena exige mayor velocidad de ejecución, profundidad de liquidez y eficiencia de capital, las cadenas especializadas en derivados están reemplazando a las cadenas públicas generales como principales lugares de negociación. Si Solana no recupera terreno en el mercado de derivados, la estructura de ingresos por tarifas de su ecosistema DApps enfrentará una espera prolongada para una recuperación estructural.

Preguntas frecuentes

¿Por qué SOL está en riesgo de volver a probar los 80 dólares?

Las principales razones incluyen: caída de ingresos semanales de DApps a su nivel más bajo en 18 meses (22 millones de dólares), tasa de financiamiento de contratos perpetuos cerca de 0% que indica poca demanda alcista, sesgo de opciones de venta a 30 días en 12% que refleja una postura defensiva de las instituciones, y la competencia de Hyperliquid y otros que están ganando cuota en el mercado de contratos perpetuos, acumulando múltiples presiones que limitan la capacidad de rebote a corto plazo de SOL.

¿Cuál es la posición competitiva de Solana en el ecosistema DeFi?

Solana mantiene liderazgo en volumen de negociación spot en DEX, apoyado por proyectos como Pump, Raydium y Orca. Sin embargo, en el mercado de derivados perpetuos, cadenas especializadas como Hyperliquid ya representan más del 80% del mercado, dejando a Solana en una posición claramente rezagada en derivados.

¿Qué significa que la tasa de financiamiento de SOL esté cerca de 0%?

En el mercado de criptomonedas, incluso con un sentimiento neutral, los costos de financiamiento suelen mantenerse en torno al 9% anual. Que la tasa se acerque a 0% indica que la demanda bajista ha cancelado la prima alcista normal, y que en el último mes, los bajistas han dominado el mercado apalancado, una situación muy inusual en criptomonedas que generalmente predice presiones a la baja en los precios a corto plazo.