Prohibición de Rendimiento de Monedas Estables Emerge en Nuevo Borrador de la Ley CLARITY

• Prohíbe las funciones de rendimiento y similares a intereses en stablecoins, bloqueando estructuras de recompensa directas e indirectas en todas las plataformas.

• Las recompensas permitidas incluyen incentivos basados en la actividad, pero no deben depender de saldos ni parecerse a mecanismos de interés.

• La SEC, la CFTC y el Tesoro definirán reglas y medidas anti-evasión, formando el marco regulatorio futuro para las recompensas en stablecoins.

El 23 de marzo de 2026 surgió un nuevo lenguaje legislativo vinculado a la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, que establece nuevas restricciones sobre los rendimientos y recompensas de stablecoins. Según la periodista Eleanor Terrett, los líderes de la industria revisaron el borrador ese mismo día. La propuesta busca limitar las funciones similares a intereses en stablecoins y definir estructuras de recompensa aceptables.

Restricciones de rendimiento y disposiciones principales

Según Eleanor Terrett, el borrador prohibiría a las plataformas ofrecer rendimiento en stablecoins, tanto de forma directa como indirecta. Esto incluye cualquier estructura que se asemeje a un depósito bancario o funcione como interés. La restricción se aplica ampliamente a los proveedores de servicios de activos digitales, incluyendo intercambios y corredores.

Además, el lenguaje prohíbe cualquier mecanismo considerado “económica o funcionalmente equivalente” a los intereses. Esta disposición busca evitar que las empresas eludan la regla mediante estructuras alternativas. Como resultado, las plataformas podrían enfrentar controles más estrictos en el diseño de productos financieros vinculados a stablecoins.

Recompensas permitidas y supervisión regulatoria

No obstante, la propuesta permite ciertas recompensas basadas en la actividad vinculadas al comportamiento del usuario. Estas incluyen programas de lealtad, promociones e incentivos por suscripción. Sin embargo, dichas recompensas no deben parecerse a intereses ni depender de saldos o montos de transacción.

Además, el borrador instruye a la Comisión de Bolsa y Valores, la Comisión de Futuros de Commodities y el Tesoro de EE. UU. a definir las recompensas permitidas. Estas agencias también deben establecer reglas anti-evasión en un plazo de un año. Este paso introduce un marco regulatorio coordinado para los incentivos relacionados con stablecoins.

Reacción de la industria y contexto legislativo

Las respuestas de la industria al borrador siguen siendo variadas. Un líder describió la propuesta como un alejamiento de las discusiones previas con la Casa Blanca. Señaló que el estándar de “equivalencia económica” podría permitir interpretaciones más estrictas por parte de futuros reguladores.

Otro revisador consideró que el enfoque en general es más restrictivo, citando límites en las estructuras de recompensa. Sin embargo, un participante de la industria afirmó que el borrador está en línea con las expectativas. Añadió que mantiene los incentivos basados en transacciones y evita que las stablecoins actúen como cuentas que generan intereses.

Mientras tanto, la propuesta va más allá del marco inicial presentado por los senadores Thom Tillis y Angela Alsobrooks. Los representantes bancarios ahora revisarán el borrador, y se esperan más discusiones antes de los próximos pasos legislativos.