La guerra de aranceles equivalente de Trump perturba el mercado y varios planes de IPO de acciones estadounidenses se ven obligados a suspenderse.

Las políticas arancelarias del gobierno de Trump han perturbado los mercados financieros globales, y varias empresas han suspendido sus planes de oferta pública inicial (IPO) en EE. UU., el mercado de IPO en EE. UU. que recién mostraba signos de recuperación se enfrenta de nuevo a una “congelación”.

Según fuentes informadas, debido a la volatilidad del mercado, varias empresas en diferentes etapas de IPO, como la compañía de pagos digitales Klarna, el fabricante de suministros médicos Medline y la plataforma de intercambio eToro, han pausado o reconsiderado sus planes.

Klarna, que acaba de convertirse en el proveedor exclusivo de servicios de “compre ahora, pague después” de Walmart en los EE. UU., está en el centro de atención en su camino hacia la salida a bolsa. La compañía había planeado lanzar una gira de inversores para su oferta pública inicial de 15.000 millones de dólares la próxima semana después de presentar formalmente su solicitud de cotización ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el 14 de marzo, pero el evento se pospuso, según personas familiarizadas con el asunto. La empresa de venta de entradas StubHub y el mercado eToro, que también están programados para comenzar el roadshow la próxima semana, también han pospuesto sus planes.

El fabricante de suministros médicos Medline planeaba presentar documentos de solicitud a la SEC a principios de esta semana, pero su plan de cotización ha sido reportado como indefinidamente pospuesto. La empresa fue adquirida en 2021 por las firmas de capital privado Blackstone, Carlyle Group y Hellman & Friedman por un precio de 34,000 millones de dólares, una de las adquisiciones apalancadas más grandes de la historia.

La empresa de tecnología financiera Chime tenía previsto presentar su informe financiero a los reguladores, pero se informa que la compañía ha pospuesto esta medida y su plan de IPO. Otras fuentes indican que la empresa de terapia física virtual Hinge Health espera realizar su IPO a finales de abril, mientras que la compañía de criptomonedas Circle Internet Financial también ha estado planeando salir a bolsa; ambas empresas han expresado recientemente su “preocupación por el mercado”.

La guerra comercial de Trump golpeó duramente el mercado de IPO.

Desde que la Reserva Federal de EE. UU. inició el ciclo de aumento de tasas de interés, sumado a los riesgos geopolíticos y a la creciente regulación en la industria, el mercado de IPO en EE. UU. ha experimentado un período de baja durante tres años. Posteriormente, debido a las expectativas de que el gobierno de Trump relajaría la regulación o reduciría impuestos, así como a las acciones de reducción de tasas de la Reserva Federal desde septiembre del año pasado, el mercado espera en general que las IPO se recuperen en 2025.

​​Por ejemplo, con la ayuda de Nvidia, el proveedor de computación en la nube CoreWeave completó recientemente la mayor IPO de una empresa tecnológica en Estados Unidos desde que el fabricante de chips Arm Holdings salió a bolsa en septiembre de 2023, y comenzó a cotizar en Nasdaq la semana pasada.

Sin embargo, una serie de políticas arancelarias del gobierno de Trump interrumpieron este impulso.

El presidente de EE. UU., Donald Trump, firmó el 2 de este mes una orden ejecutiva que impone aranceles recíprocos del 10% a los bienes importados de otros países y regiones, lo que ha suscitado preocupaciones entre los inversores sobre la escalada de la guerra comercial y el riesgo de una recesión económica global.

Como resultado, las acciones estadounidenses cayeron durante dos días consecutivos. El S&P 500 cayó más de un 10% en dos días, su mayor caída en dos días desde el inicio de la pandemia en marzo de 2020, mientras que el Dow y el Nasdaq también cayeron un 9,3% y un 11,4%, respectivamente. El índice de volatilidad CBOE (VIX), conocido como el “índice del miedo”, cerró en un máximo de cuatro años.

“La intensa reacción del mercado es razonable.” Jeremy Abelson, fundador y gerente de cartera de la empresa de fondos Irving Investors, declaró: “En este entorno, es irresponsable que una empresa salga al mercado.”

Según informes, un ejecutivo del sector de IPO espera que todas las cotizaciones se retrasen al menos dos semanas, y dado el tumulto en el mercado, es poco probable que las empresas inicien una gira de presentación para inversores.

Mantener una actitud cautelosamente optimista hacia el mercado de IPO.

Recientemente, la turbulencia del mercado podría llevar a algunos inversores a reevaluar sus expectativas sobre el mercado de IPOs de 2025, pero las solicitudes de emisión de IPO indican que los emisores siguen manteniendo una actitud cautelosamente optimista para el próximo año.

Según KPMG, hasta el 10 de marzo del primer trimestre de 2025, las empresas que cotizan en EE. UU. recaudaron 9,22 mil millones de dólares en IPO, un aumento del 7% en comparación con los 8,63 mil millones de dólares del cuarto trimestre de 2024, pero aún muy por debajo del pico de 133 mil millones de dólares del primer trimestre de 2021. El número de IPO en el primer trimestre de 2025 fue de 59, inferior a las 76 del cuarto trimestre de 2024.

Shari Mager, responsable de preparación de mercados de capital en KPMG EE. UU., dijo: “Este año el mercado de IPO ha comenzado bien, pero en marzo la actividad del mercado cayó drásticamente, ya que los aranceles y los ajustes del mercado cerraron muchas ventanas de IPO para las empresas.”

“Necesitamos ver que el problema de los aranceles sea más claro, y que el mercado se calme, para poder abrir otra ventana de IPO antes del verano.” Agregó Magg: “Hay muchas empresas que quieren salir a bolsa.”

Algunas empresas están esperando a que el mercado se estabilice para reiniciar sus planes de salida a bolsa. Según personas informadas, Klarna aún planea salir a bolsa inmediatamente después de que el mercado se estabilice.

El cofundador y copresidente de Marcum Asia CPAs LLP, Drew Bernstein, dijo en una entrevista exclusiva con First Financial que un entorno regulatorio más amigable podría reavivar el mercado de IPO en EE. UU.

Burstin explicó además que ahora hay tres tipos de empresas en el mercado. El primer grupo de empresas, que tienen efectivo y tienen ingresos, han adoptado una actitud de esperar y ver (sentarse en la valla) dado que el valor de mercado de la OPI no es tan bueno como se esperaba; En el segundo tipo de empresas, si necesitan financiamiento, tienen que llevar a cabo una oferta pública inicial, y los inversores están dispuestos a tomar todo lo que quieran; El tercer tipo de empresas es una de las pocas empresas que han recaudado fondos en el mercado de OPI este año. Dijo que estas empresas están dispuestas a asumir el costo de salir a bolsa durante unos años. Incluso si la valoración actual no está a su favor, si la empresa puede ejecutar con éxito su plan de negocios, la valoración mejorará a medida que mejore el mercado.

“Incertidumbre de retraso en el mercado.” Busting añadió: “Espero que el nuevo gobierno pueda crear un mejor mercado, haciéndolo más competitivo.”

（Fuente: Yicai）

Fuente: East Money

Autor: First Financial