Título original: Cómo los aranceles de Trump afectarán la minería de Bitcoin
Autor original: Jaran Mellerud
Traducción original: Shenchao TechFlow
La política arancelaria de Trump tendrá un impacto significativo en la industria de la minería de Bitcoin. A continuación se presenta un análisis del impacto de esta política en la industria.
El 2 de abril, Trump anunció la implementación de nuevos aranceles generales sobre los productos importados, con el objetivo de fortalecer el equilibrio comercial de Estados Unidos. La región del sudeste asiático se ve gravemente afectada, lo que tiene un profundo impacto en la cadena de suministro de máquinas mineras de Bitcoin. Esta región alberga a la mayoría de los fabricantes de máquinas mineras, incluidos importantes productores como Bitmain, MicroBT y Canaan.
Además, dado que Estados Unidos representa el 36% de la potencia de cálculo global, estos aranceles podrían afectar gravemente la rentabilidad de los mineros, los precios de hardware en el país y en el extranjero, así como la distribución global de la potencia de cálculo.
Antes de profundizar en los diversos impactos de estos aranceles en la industria de la minería de Bitcoin, expliquemos brevemente el mecanismo de funcionamiento de los aranceles.
¿Cómo funcionan los aranceles?
Los aranceles son impuestos que el gobierno impone sobre los productos importados, cuyo propósito generalmente es proteger la industria nacional, logrando este objetivo al aumentar el precio de los productos extranjeros. Al implementar aranceles, los importadores deben pagar a la aduana un cierto porcentaje del valor declarado de los productos al entrar al país.
Por ejemplo, si una empresa estadounidense importa productos electrónicos de China por un valor de 1,000 dólares, y la tasa de arancel es del 54%, el importador debe pagar 540 dólares adicionales en aranceles, lo que eleva el costo total de importación a 1,540 dólares. Este aumento en los costos generalmente se transfiere a los consumidores o reduce el margen de beneficio del importador.
Historia de aranceles: la guerra comercial entre China y EE. UU. y sus repercusiones en cadena
La minería de Bitcoin es una industria global, y Estados Unidos es uno de los participantes importantes. La guerra comercial y los aranceles que ha provocado ya han tenido un impacto en esta industria. Sin embargo, a lo largo de la historia, las empresas del sector han encontrado algunas maneras de eludir estos aranceles. En la siguiente parte, exploraremos cómo los aranceles han afectado históricamente la cadena de suministro de la minería de Bitcoin y qué estrategias han adoptado las empresas para eludir estos aranceles.
En 2018, el gobierno de Estados Unidos impuso un arancel del 25% a una serie de productos chinos, incluidos los electrónicos, como parte de la guerra comercial entre Estados Unidos y China.
Como respuesta, empresas como Bitmain han comenzado a buscar maneras de evitar estos altos aranceles. Están trasladando la producción desde la China continental a países del sudeste asiático, como Indonesia, Tailandia y Malasia, donde los productos exportados a Estados Unidos están exentos de impuestos o solo deben pagar aranceles más bajos, que generalmente oscilan entre el 1% y el 3% para productos electrónicos.
Esta estrategia ha sido muy efectiva hasta principios de este mes, cuando Trump aumentó los aranceles sobre los productos importados de Indonesia, Malasia y Tailandia al 32%, 24% y 36%, respectivamente. Por lo tanto, empresas como Bitmain y MicroBT ya no pueden evadir completamente estos altos aranceles, los cuales originalmente solo se aplicaban a los productos importados desde China.
En la siguiente parte, explicaremos en detalle cómo estos nuevos aranceles implementados afectarán a la industria de la minería de Bitcoin.
El precio de las plataformas mineras en Estados Unidos aumentará significativamente
El impacto más directo y evidente que trae los aranceles es que el precio de las máquinas de minería en Estados Unidos aumentará significativamente.
Como señaló Ethan Vera en el programa "The Mining Pod": "...cualquier empresa que opere en Estados Unidos y desee comprar máquinas de minería tendrá que pagar un costo adicional del 22% al 36% por estas máquinas." Esto es consistente con nuestros datos.
Sin embargo, el aumento de precio del 22% solo se aplica a las máquinas mineras importadas. Actualmente, todavía hay un gran inventario de máquinas mineras en Estados Unidos. Según los datos de precios de Bitmars, actualmente hay una diferencia de precios del 13% al 25% entre las máquinas mineras en Estados Unidos y las de Hong Kong. A medida que disminuya el inventario en Estados Unidos, esta diferencia de precios podría reducirse al 22%, además de algunos costos de transporte.
La imagen muestra el costo final de importar un equipo de minería de Bitcoin valorado en 1000 dólares a Estados Unidos y Finlandia antes y después de la introducción de aranceles de igualación. Finlandia, al igual que la mayoría de los demás países, no tiene aranceles sobre los productos electrónicos importados de Asia; tomamos este país como ejemplo porque estamos minando allí.
Como puede ver, el costo de importar equipos de minería a los EE. UU. es un poco más alto inicialmente debido a los aranceles de alrededor del 2%. Sin embargo, después de la introducción de los nuevos aranceles, el costo mínimo de una plataforma minera que originalmente tenía un precio de $ 1000 aumentó a $ 1240 en los Estados Unidos. Es un aumento significativo. Al mismo tiempo, en Finlandia y en la mayoría de los demás países, el coste de una plataforma minera de 1.000 dólares sigue siendo el mismo debido a la ausencia de aranceles.
En una industria como la minería de Bitcoin, que es extremadamente sensible a los costos, un aumento del 22% en el precio de las máquinas mineras podría hacer que las operaciones se vuelvan financieramente insostenibles. En las siguientes secciones de este artículo, exploraremos cómo estos cambios afectan la rentabilidad de la minería en los Estados Unidos y otras regiones.
Las máquinas de minería fuera de Estados Unidos podrían volverse más baratas
Con el aumento del precio de las máquinas mineras en Estados Unidos, es posible que los precios de las máquinas mineras en otras partes del mundo muestren una tendencia de disminución opuesta.
Se espera que la demanda de máquinas mineras enviadas a Estados Unidos disminuya drásticamente, incluso podría acercarse a cero. Teniendo en cuenta que Estados Unidos ha sido el líder del mercado de ASIC (circuitos integrados de aplicación específica), representando casi el 40% de la potencia de cálculo global, la drástica disminución de las compras en Estados Unidos resultará en una reducción significativa de la demanda global.
Debido a la disminución de la demanda de los mineros estadounidenses, los fabricantes enfrentarán un exceso de inventario que originalmente planearon suministrar al mercado estadounidense. Para deshacerse de este inventario, es posible que necesiten bajar los precios para atraer a compradores de otras regiones.
Aunque es difícil predecir con precisión cuánto disminuirán los precios de las máquinas mineras —porque la rentabilidad de la minería también influye en los precios— podemos concluir, basándonos en principios económicos básicos, que una disminución en la demanda de un activo suele llevar a una disminución en su precio.
Esta disminución de precios facilitará a los mineros fuera de Estados Unidos continuar expandiéndose, lo que también podría llevar a una caída en la participación de Estados Unidos en la capacidad de cálculo global que discutiremos a continuación.
La participación de Estados Unidos en la industria global de minería de Bitcoin disminuirá
Desde que China prohibió la minería de Bitcoin en 2021, Estados Unidos ha sido la fuerza dominante en la minería de Bitcoin. Según los datos de Hashrate Index, actualmente Estados Unidos representa el 36% de la potencia de cálculo global.
Como en cualquier actividad comercial, el núcleo de la minería de Bitcoin radica en equilibrar el riesgo y la recompensa. En los últimos cuatro años, Estados Unidos ha atraído una gran cantidad de inversiones en minería, ya que se considera uno de los entornos con menor riesgo del mundo, con estabilidad política, abundancia de energía y un mercado eléctrico liberalizado. Además, los mineros hasta ahora han evitado importantes aranceles de importación, lo que les ha ayudado a controlar el gasto de capital. Estos factores en conjunto han creado un equilibrio de riesgo-recompensa sin igual.
Para entender cómo los nuevos aranceles están remodelando la participación de Estados Unidos en la minería global, primero analizamos desde la perspectiva de los retornos.
La imagen a continuación muestra el período de recuperación esperado al desplegar el Antminer S21+ en los Estados Unidos y en un país no afectado por aranceles. Como indican los datos, pagar un 24% más por la misma máquina minera en los Estados Unidos prolongará significativamente el período de recuperación, lo que debilita la base económica fundamental de la minería en los Estados Unidos.
Además de los costos más altos de las máquinas mineras, el riesgo también ha sido impactado. Muchos mineros estadounidenses se sintieron seguros cuando Trump volvió al poder, esperando un entorno regulatorio estable. Pero ahora están experimentando el otro lado de su cambiante política. Incluso si estos aranceles se eliminan en unos meses, ya se ha causado un daño: la confianza en la planificación a largo plazo se ha visto afectada. Con variables clave que pueden cambiar de la noche a la mañana, pocas personas estarán dispuestas a realizar inversiones significativas.
En resumen, el equilibrio de riesgo-recompensa en la minería de Bitcoin en Estados Unidos, que alguna vez fue incomparable, ha empeorado significativamente. Este cambio podría llevar a que la participación de Estados Unidos en la industria minera global disminuya gradualmente en comparación con otros países.
Por supuesto, las máquinas mineras existentes que ya han sido importadas a los Estados Unidos no se verán afectadas; los mineros no tienen razón para apagarlas. Pero el camino de la expansión ahora se ha vuelto empinado y lleno de incertidumbre.
Al mismo tiempo, los mineros en jurisdicciones fiscales favorables continuarán ampliando su escala y consolidando su ventaja competitiva. Por lo tanto, se espera que la cuota global de poder de cálculo de Estados Unidos disminuya, no porque los mineros se retiren, sino porque ya no están creciendo.
Desde una perspectiva más macro, esto podría llevar a que la distribución geográfica de la minería de Bitcoin sea más diversa que nunca. Aunque Estados Unidos seguirá siendo un actor principal, su dominio se debilitará, y la distribución global de la potencia de cálculo será más equilibrada. Esto es consistente con las predicciones de Kristian Csepcar de Braiins y Summer Meng de Bitmars.
El crecimiento de la potencia de cálculo en la red se ralentizará
En la sección anterior, explicamos cómo los nuevos aranceles llevarán a una disminución de la participación de Estados Unidos en la industria de la minería de Bitcoin a nivel mundial. Dada la importante función de Estados Unidos en el poder de cálculo global, su desaceleración de crecimiento, o incluso su detención total, inevitablemente resultará en una desaceleración general del crecimiento del poder de cálculo mundial.
Según los datos de Hashrate Index, para el segundo trimestre de 2025, Estados Unidos representará aproximadamente el 36% de la potencia de cálculo global. En comparación, los datos de CBECI muestran que en enero de 2022, la participación de la potencia de cálculo de EE. UU. era de aproximadamente el 38%. Esto indica que en los últimos tres años, la tasa de crecimiento de la industria minera en EE. UU. ha sido aproximadamente equivalente a la de otras regiones del mundo.
Si esta trayectoria de crecimiento hubiera continuado, Estados Unidos habría contribuido con aproximadamente el 36% del crecimiento futuro de la potencia de cálculo global. Por lo tanto, si la industria minera de EE. UU. se detiene debido al impacto de los aranceles, podría resultar en una disminución de hasta el 36% en la tasa de crecimiento de la potencia de cálculo global.
Sin embargo, la probabilidad de que la industria minera de Estados Unidos deje de crecer por completo es extremadamente baja. Como explicaremos en la siguiente sección, estos aranceles pueden ser temporales y en el futuro podrían existir métodos para eludirlos. Por lo tanto, la expectativa más realista es que la industria minera de Estados Unidos continuará expandiéndose, pero a un ritmo mucho más lento que antes. La suposición de una reducción del 36% en el crecimiento del poder de cálculo global debe considerarse como un límite absoluto; el impacto real podría ser ligeramente inferior.
A largo plazo, si el crecimiento de Estados Unidos se desacelera o se estanca, es posible que los mineros de otros países aceleren su expansión para llenar gradualmente este vacío.
A pesar de eso, en el corto a medio plazo —en el próximo año o dos— es posible que veamos un crecimiento de la capacidad de cálculo global más lento de lo que se esperaba anteriormente. En una industria donde una desaceleración del crecimiento de la capacidad de cálculo significa mayores ingresos, esto será un desarrollo bienvenido para los mineros de todo el mundo.
¿Es esto temporal o permanente?
Hasta ahora, este artículo ha adoptado una postura bastante pesimista sobre cómo estos aranceles afectan a la industria de minería de Bitcoin en Estados Unidos, lo cual es razonable, considerando los impactos inmediatos y graves que podrían tener. Sin embargo, la situación es más compleja y hay algunas cuestiones importantes que vale la pena explorar.
En la siguiente sección, responderemos a estas preguntas y evaluaremos cómo la industria minera de EE. UU. enfrenta los desafíos actuales a largo plazo.
¿Trump revocará los aranceles meses después de implementarlos?
Es completamente posible, especialmente considerando la imprevisibilidad y reactividad del estilo de formulación de políticas de Trump. Si se levantan los aranceles, los mineros estadounidenses podrán importar máquinas mineras nuevamente a precios competitivos, aliviando muchas de las presiones inmediatas que enfrentan.
Sin embargo, el daño a la confianza de los inversionistas a largo plazo puede haber ocurrido. Incluso si los aranceles son eliminados, el hecho de su introducción repentina hace que la inversión masiva y a largo plazo en la industria de la minería en EE. UU. sea más complicada. En una industria tan intensiva en capital como la minería de Bitcoin, la estabilidad política es crucial —y ahora, eso es precisamente lo que escasea.
¿Pueden los fabricantes de máquinas mineras eludir los aranceles importando chips de Taiwán y ensamblando las máquinas mineras en Estados Unidos?
Los fabricantes de mineros realmente pueden eludir los aranceles importando chips de Taiwán y ensamblando mineros localmente en EE. UU. Según la declaración oficial de la Casa Blanca, los semiconductores no están sujetos a aranceles recíprocos. Esto significa que los chips se pueden importar a EE. UU. sin impuestos. Sin embargo, la producción local de mineros en EE. UU. aún requiere otros componentes, muchos de los cuales se vuelven más caros debido a los aranceles, lo que llevará a una inflación general en la economía estadounidense.
Actualmente, fabricantes como MicroBT ya han establecido líneas de ensamblaje en Estados Unidos, pero Bitmain aún no ha seguido su ejemplo. Incluso con la capacidad de ensamblaje de MicroBT, su capacidad de producción será insuficiente para satisfacer la demanda de máquinas de minería en Estados Unidos en los próximos 1-2 años.
Por lo tanto, aunque esta opción es técnicamente viable, no resuelve el problema inmediato de los mineros estadounidenses. Sin embargo, a largo plazo, esperamos que el ensamblaje de más máquinas mineras se traslade gradualmente a Estados Unidos, ya que los fabricantes se adaptarán al nuevo entorno arancelario y ampliarán su capacidad de producción local. Esta transición podría ayudar a reducir la dependencia de las importaciones internacionales y, con el tiempo, mitigar el impacto de los aranceles.
¿Es realista establecer una cadena de suministro completa de hardware de minería de bitcoin en Estados Unidos, desde la fabricación de chips hasta el ensamblaje final?
Establecer una cadena de suministro completa para el hardware de minería de Bitcoin en los EE. UU., desde la fabricación de chips hasta el ensamblaje final, es un desafío complejo, a pesar de los fuertes impulsos tanto de la industria minera de Bitcoin como de los líderes políticos para localizar la producción de chips. Actualmente, los chips de última generación utilizados en la minería de Bitcoin se producen en Taiwán y Corea del Sur, regiones con décadas de experiencia y cadenas de suministro finamente ajustadas. La dependencia de Estados Unidos de componentes clave en los países asiáticos es un riesgo geopolítico significativo no solo para la industria minera de Bitcoin, sino para la industria de alta tecnología en su conjunto.
Aunque es viable la localización del ensamblaje de máquinas mineras en Estados Unidos, la continua dependencia de los chips importados es un obstáculo principal. Empresas como Bitmain, MicroBT y Canaan pueden establecer líneas de ensamblaje en Estados Unidos, y nuevos participantes como Auradine también están prestando atención a este mercado. Sin embargo, sin la producción local de chips de vanguardia, estos fabricantes seguirán dependiendo de las importaciones en el futuro previsible.
Este desafío fue destacado por Kristian Csepcsar de Braiins, quien dijo: "Las fundiciones ya tienen instalaciones de fabricación en los EE. UU., pero comienzan en el nivel nanométrico alto. Se necesitarán años para desarrollar el talento y la experiencia necesarios para pasar a la nanoescala más baja. El proceso es gradual: las empresas comienzan con nanochips altos para garantizar inversiones rentables antes de trabajar para expandirse a tecnologías más avanzadas. Incluso si Estados Unidos avanza, será casi imposible construir una cadena de suministro totalmente localizada para el hardware de minería de Bitcoin, y el costo será muy alto. La verdadera pregunta es si sigue siendo más barato fabricar en China y pagar derechos de aduana si la demanda es alta. Después de todo, lanzar la fabricación de extremo a extremo en los EE. UU. requiere tiempo y mucha inversión, ya que Bitmain recientemente intentó establecer una línea de ensamblaje en China, aunque no ha habido muchas noticias desde entonces".
En resumen, aunque Estados Unidos tiene un gran potencial en el ensamblaje y la fabricación de chips, una cadena de suministro de hardware de minería de Bitcoin completamente localizada sigue siendo un objetivo a largo plazo, y no una realidad a corto plazo. El costo, el tiempo y la complejidad de esta transformación hacen que la posibilidad de lograr este objetivo a gran escala en los próximos años sea poco probable.
Conclusión
En resumen, los nuevos aranceles de importación de productos afectarán significativamente a la industria de la minería de Bitcoin en EE. UU. — provocando un aumento en los precios del hardware, una disminución de la cuota de mercado en EE. UU. y una desaceleración del crecimiento de la potencia global — pero los impactos a largo plazo son más complejos.
A medida que la situación evoluciona, los mineros y los interesados de la industria deben prestar atención a los cambios políticos y económicos para hacer frente a posibles modificaciones en aranceles y políticas. La industria de minería en Estados Unidos puede enfrentar desafíos a corto plazo, pero todavía existen oportunidades de crecimiento y adaptación en el ecosistema de minería global.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
El precio de los Rigs de Minera ha subido un 24%, la política arancelaria de Trump está impactando la minería de Bitcoin en Estados Unidos.
La política arancelaria de Trump tendrá un impacto significativo en la industria de la minería de Bitcoin. A continuación se presenta un análisis del impacto de esta política en la industria.
El 2 de abril, Trump anunció la implementación de nuevos aranceles generales sobre los productos importados, con el objetivo de fortalecer el equilibrio comercial de Estados Unidos. La región del sudeste asiático se ve gravemente afectada, lo que tiene un profundo impacto en la cadena de suministro de máquinas mineras de Bitcoin. Esta región alberga a la mayoría de los fabricantes de máquinas mineras, incluidos importantes productores como Bitmain, MicroBT y Canaan.
Además, dado que Estados Unidos representa el 36% de la potencia de cálculo global, estos aranceles podrían afectar gravemente la rentabilidad de los mineros, los precios de hardware en el país y en el extranjero, así como la distribución global de la potencia de cálculo.
Antes de profundizar en los diversos impactos de estos aranceles en la industria de la minería de Bitcoin, expliquemos brevemente el mecanismo de funcionamiento de los aranceles.
¿Cómo funcionan los aranceles?
Los aranceles son impuestos que el gobierno impone sobre los productos importados, cuyo propósito generalmente es proteger la industria nacional, logrando este objetivo al aumentar el precio de los productos extranjeros. Al implementar aranceles, los importadores deben pagar a la aduana un cierto porcentaje del valor declarado de los productos al entrar al país.
Por ejemplo, si una empresa estadounidense importa productos electrónicos de China por un valor de 1,000 dólares, y la tasa de arancel es del 54%, el importador debe pagar 540 dólares adicionales en aranceles, lo que eleva el costo total de importación a 1,540 dólares. Este aumento en los costos generalmente se transfiere a los consumidores o reduce el margen de beneficio del importador.
Historia de aranceles: la guerra comercial entre China y EE. UU. y sus repercusiones en cadena
La minería de Bitcoin es una industria global, y Estados Unidos es uno de los participantes importantes. La guerra comercial y los aranceles que ha provocado ya han tenido un impacto en esta industria. Sin embargo, a lo largo de la historia, las empresas del sector han encontrado algunas maneras de eludir estos aranceles. En la siguiente parte, exploraremos cómo los aranceles han afectado históricamente la cadena de suministro de la minería de Bitcoin y qué estrategias han adoptado las empresas para eludir estos aranceles.
En 2018, el gobierno de Estados Unidos impuso un arancel del 25% a una serie de productos chinos, incluidos los electrónicos, como parte de la guerra comercial entre Estados Unidos y China.
Como respuesta, empresas como Bitmain han comenzado a buscar maneras de evitar estos altos aranceles. Están trasladando la producción desde la China continental a países del sudeste asiático, como Indonesia, Tailandia y Malasia, donde los productos exportados a Estados Unidos están exentos de impuestos o solo deben pagar aranceles más bajos, que generalmente oscilan entre el 1% y el 3% para productos electrónicos.
Esta estrategia ha sido muy efectiva hasta principios de este mes, cuando Trump aumentó los aranceles sobre los productos importados de Indonesia, Malasia y Tailandia al 32%, 24% y 36%, respectivamente. Por lo tanto, empresas como Bitmain y MicroBT ya no pueden evadir completamente estos altos aranceles, los cuales originalmente solo se aplicaban a los productos importados desde China.
En la siguiente parte, explicaremos en detalle cómo estos nuevos aranceles implementados afectarán a la industria de la minería de Bitcoin.
El precio de las plataformas mineras en Estados Unidos aumentará significativamente
El impacto más directo y evidente que trae los aranceles es que el precio de las máquinas de minería en Estados Unidos aumentará significativamente.
Como señaló Ethan Vera en el programa "The Mining Pod": "...cualquier empresa que opere en Estados Unidos y desee comprar máquinas de minería tendrá que pagar un costo adicional del 22% al 36% por estas máquinas." Esto es consistente con nuestros datos.
Sin embargo, el aumento de precio del 22% solo se aplica a las máquinas mineras importadas. Actualmente, todavía hay un gran inventario de máquinas mineras en Estados Unidos. Según los datos de precios de Bitmars, actualmente hay una diferencia de precios del 13% al 25% entre las máquinas mineras en Estados Unidos y las de Hong Kong. A medida que disminuya el inventario en Estados Unidos, esta diferencia de precios podría reducirse al 22%, además de algunos costos de transporte.
La imagen muestra el costo final de importar un equipo de minería de Bitcoin valorado en 1000 dólares a Estados Unidos y Finlandia antes y después de la introducción de aranceles de igualación. Finlandia, al igual que la mayoría de los demás países, no tiene aranceles sobre los productos electrónicos importados de Asia; tomamos este país como ejemplo porque estamos minando allí.
Como puede ver, el costo de importar equipos de minería a los EE. UU. es un poco más alto inicialmente debido a los aranceles de alrededor del 2%. Sin embargo, después de la introducción de los nuevos aranceles, el costo mínimo de una plataforma minera que originalmente tenía un precio de $ 1000 aumentó a $ 1240 en los Estados Unidos. Es un aumento significativo. Al mismo tiempo, en Finlandia y en la mayoría de los demás países, el coste de una plataforma minera de 1.000 dólares sigue siendo el mismo debido a la ausencia de aranceles.
En una industria como la minería de Bitcoin, que es extremadamente sensible a los costos, un aumento del 22% en el precio de las máquinas mineras podría hacer que las operaciones se vuelvan financieramente insostenibles. En las siguientes secciones de este artículo, exploraremos cómo estos cambios afectan la rentabilidad de la minería en los Estados Unidos y otras regiones.
Las máquinas de minería fuera de Estados Unidos podrían volverse más baratas
Con el aumento del precio de las máquinas mineras en Estados Unidos, es posible que los precios de las máquinas mineras en otras partes del mundo muestren una tendencia de disminución opuesta.
Se espera que la demanda de máquinas mineras enviadas a Estados Unidos disminuya drásticamente, incluso podría acercarse a cero. Teniendo en cuenta que Estados Unidos ha sido el líder del mercado de ASIC (circuitos integrados de aplicación específica), representando casi el 40% de la potencia de cálculo global, la drástica disminución de las compras en Estados Unidos resultará en una reducción significativa de la demanda global.
Debido a la disminución de la demanda de los mineros estadounidenses, los fabricantes enfrentarán un exceso de inventario que originalmente planearon suministrar al mercado estadounidense. Para deshacerse de este inventario, es posible que necesiten bajar los precios para atraer a compradores de otras regiones.
Aunque es difícil predecir con precisión cuánto disminuirán los precios de las máquinas mineras —porque la rentabilidad de la minería también influye en los precios— podemos concluir, basándonos en principios económicos básicos, que una disminución en la demanda de un activo suele llevar a una disminución en su precio.
Esta disminución de precios facilitará a los mineros fuera de Estados Unidos continuar expandiéndose, lo que también podría llevar a una caída en la participación de Estados Unidos en la capacidad de cálculo global que discutiremos a continuación.
La participación de Estados Unidos en la industria global de minería de Bitcoin disminuirá
Desde que China prohibió la minería de Bitcoin en 2021, Estados Unidos ha sido la fuerza dominante en la minería de Bitcoin. Según los datos de Hashrate Index, actualmente Estados Unidos representa el 36% de la potencia de cálculo global.
Como en cualquier actividad comercial, el núcleo de la minería de Bitcoin radica en equilibrar el riesgo y la recompensa. En los últimos cuatro años, Estados Unidos ha atraído una gran cantidad de inversiones en minería, ya que se considera uno de los entornos con menor riesgo del mundo, con estabilidad política, abundancia de energía y un mercado eléctrico liberalizado. Además, los mineros hasta ahora han evitado importantes aranceles de importación, lo que les ha ayudado a controlar el gasto de capital. Estos factores en conjunto han creado un equilibrio de riesgo-recompensa sin igual.
Para entender cómo los nuevos aranceles están remodelando la participación de Estados Unidos en la minería global, primero analizamos desde la perspectiva de los retornos.
La imagen a continuación muestra el período de recuperación esperado al desplegar el Antminer S21+ en los Estados Unidos y en un país no afectado por aranceles. Como indican los datos, pagar un 24% más por la misma máquina minera en los Estados Unidos prolongará significativamente el período de recuperación, lo que debilita la base económica fundamental de la minería en los Estados Unidos.
Además de los costos más altos de las máquinas mineras, el riesgo también ha sido impactado. Muchos mineros estadounidenses se sintieron seguros cuando Trump volvió al poder, esperando un entorno regulatorio estable. Pero ahora están experimentando el otro lado de su cambiante política. Incluso si estos aranceles se eliminan en unos meses, ya se ha causado un daño: la confianza en la planificación a largo plazo se ha visto afectada. Con variables clave que pueden cambiar de la noche a la mañana, pocas personas estarán dispuestas a realizar inversiones significativas.
En resumen, el equilibrio de riesgo-recompensa en la minería de Bitcoin en Estados Unidos, que alguna vez fue incomparable, ha empeorado significativamente. Este cambio podría llevar a que la participación de Estados Unidos en la industria minera global disminuya gradualmente en comparación con otros países.
Por supuesto, las máquinas mineras existentes que ya han sido importadas a los Estados Unidos no se verán afectadas; los mineros no tienen razón para apagarlas. Pero el camino de la expansión ahora se ha vuelto empinado y lleno de incertidumbre.
Al mismo tiempo, los mineros en jurisdicciones fiscales favorables continuarán ampliando su escala y consolidando su ventaja competitiva. Por lo tanto, se espera que la cuota global de poder de cálculo de Estados Unidos disminuya, no porque los mineros se retiren, sino porque ya no están creciendo.
Desde una perspectiva más macro, esto podría llevar a que la distribución geográfica de la minería de Bitcoin sea más diversa que nunca. Aunque Estados Unidos seguirá siendo un actor principal, su dominio se debilitará, y la distribución global de la potencia de cálculo será más equilibrada. Esto es consistente con las predicciones de Kristian Csepcar de Braiins y Summer Meng de Bitmars.
El crecimiento de la potencia de cálculo en la red se ralentizará
En la sección anterior, explicamos cómo los nuevos aranceles llevarán a una disminución de la participación de Estados Unidos en la industria de la minería de Bitcoin a nivel mundial. Dada la importante función de Estados Unidos en el poder de cálculo global, su desaceleración de crecimiento, o incluso su detención total, inevitablemente resultará en una desaceleración general del crecimiento del poder de cálculo mundial.
Según los datos de Hashrate Index, para el segundo trimestre de 2025, Estados Unidos representará aproximadamente el 36% de la potencia de cálculo global. En comparación, los datos de CBECI muestran que en enero de 2022, la participación de la potencia de cálculo de EE. UU. era de aproximadamente el 38%. Esto indica que en los últimos tres años, la tasa de crecimiento de la industria minera en EE. UU. ha sido aproximadamente equivalente a la de otras regiones del mundo.
Si esta trayectoria de crecimiento hubiera continuado, Estados Unidos habría contribuido con aproximadamente el 36% del crecimiento futuro de la potencia de cálculo global. Por lo tanto, si la industria minera de EE. UU. se detiene debido al impacto de los aranceles, podría resultar en una disminución de hasta el 36% en la tasa de crecimiento de la potencia de cálculo global.
Sin embargo, la probabilidad de que la industria minera de Estados Unidos deje de crecer por completo es extremadamente baja. Como explicaremos en la siguiente sección, estos aranceles pueden ser temporales y en el futuro podrían existir métodos para eludirlos. Por lo tanto, la expectativa más realista es que la industria minera de Estados Unidos continuará expandiéndose, pero a un ritmo mucho más lento que antes. La suposición de una reducción del 36% en el crecimiento del poder de cálculo global debe considerarse como un límite absoluto; el impacto real podría ser ligeramente inferior.
A largo plazo, si el crecimiento de Estados Unidos se desacelera o se estanca, es posible que los mineros de otros países aceleren su expansión para llenar gradualmente este vacío.
A pesar de eso, en el corto a medio plazo —en el próximo año o dos— es posible que veamos un crecimiento de la capacidad de cálculo global más lento de lo que se esperaba anteriormente. En una industria donde una desaceleración del crecimiento de la capacidad de cálculo significa mayores ingresos, esto será un desarrollo bienvenido para los mineros de todo el mundo.
¿Es esto temporal o permanente?
Hasta ahora, este artículo ha adoptado una postura bastante pesimista sobre cómo estos aranceles afectan a la industria de minería de Bitcoin en Estados Unidos, lo cual es razonable, considerando los impactos inmediatos y graves que podrían tener. Sin embargo, la situación es más compleja y hay algunas cuestiones importantes que vale la pena explorar.
En la siguiente sección, responderemos a estas preguntas y evaluaremos cómo la industria minera de EE. UU. enfrenta los desafíos actuales a largo plazo.
¿Trump revocará los aranceles meses después de implementarlos?
Es completamente posible, especialmente considerando la imprevisibilidad y reactividad del estilo de formulación de políticas de Trump. Si se levantan los aranceles, los mineros estadounidenses podrán importar máquinas mineras nuevamente a precios competitivos, aliviando muchas de las presiones inmediatas que enfrentan.
Sin embargo, el daño a la confianza de los inversionistas a largo plazo puede haber ocurrido. Incluso si los aranceles son eliminados, el hecho de su introducción repentina hace que la inversión masiva y a largo plazo en la industria de la minería en EE. UU. sea más complicada. En una industria tan intensiva en capital como la minería de Bitcoin, la estabilidad política es crucial —y ahora, eso es precisamente lo que escasea.
¿Pueden los fabricantes de máquinas mineras eludir los aranceles importando chips de Taiwán y ensamblando las máquinas mineras en Estados Unidos?
Los fabricantes de mineros realmente pueden eludir los aranceles importando chips de Taiwán y ensamblando mineros localmente en EE. UU. Según la declaración oficial de la Casa Blanca, los semiconductores no están sujetos a aranceles recíprocos. Esto significa que los chips se pueden importar a EE. UU. sin impuestos. Sin embargo, la producción local de mineros en EE. UU. aún requiere otros componentes, muchos de los cuales se vuelven más caros debido a los aranceles, lo que llevará a una inflación general en la economía estadounidense.
Actualmente, fabricantes como MicroBT ya han establecido líneas de ensamblaje en Estados Unidos, pero Bitmain aún no ha seguido su ejemplo. Incluso con la capacidad de ensamblaje de MicroBT, su capacidad de producción será insuficiente para satisfacer la demanda de máquinas de minería en Estados Unidos en los próximos 1-2 años.
Por lo tanto, aunque esta opción es técnicamente viable, no resuelve el problema inmediato de los mineros estadounidenses. Sin embargo, a largo plazo, esperamos que el ensamblaje de más máquinas mineras se traslade gradualmente a Estados Unidos, ya que los fabricantes se adaptarán al nuevo entorno arancelario y ampliarán su capacidad de producción local. Esta transición podría ayudar a reducir la dependencia de las importaciones internacionales y, con el tiempo, mitigar el impacto de los aranceles.
¿Es realista establecer una cadena de suministro completa de hardware de minería de bitcoin en Estados Unidos, desde la fabricación de chips hasta el ensamblaje final?
Establecer una cadena de suministro completa para el hardware de minería de Bitcoin en los EE. UU., desde la fabricación de chips hasta el ensamblaje final, es un desafío complejo, a pesar de los fuertes impulsos tanto de la industria minera de Bitcoin como de los líderes políticos para localizar la producción de chips. Actualmente, los chips de última generación utilizados en la minería de Bitcoin se producen en Taiwán y Corea del Sur, regiones con décadas de experiencia y cadenas de suministro finamente ajustadas. La dependencia de Estados Unidos de componentes clave en los países asiáticos es un riesgo geopolítico significativo no solo para la industria minera de Bitcoin, sino para la industria de alta tecnología en su conjunto.
Aunque es viable la localización del ensamblaje de máquinas mineras en Estados Unidos, la continua dependencia de los chips importados es un obstáculo principal. Empresas como Bitmain, MicroBT y Canaan pueden establecer líneas de ensamblaje en Estados Unidos, y nuevos participantes como Auradine también están prestando atención a este mercado. Sin embargo, sin la producción local de chips de vanguardia, estos fabricantes seguirán dependiendo de las importaciones en el futuro previsible.
Este desafío fue destacado por Kristian Csepcsar de Braiins, quien dijo: "Las fundiciones ya tienen instalaciones de fabricación en los EE. UU., pero comienzan en el nivel nanométrico alto. Se necesitarán años para desarrollar el talento y la experiencia necesarios para pasar a la nanoescala más baja. El proceso es gradual: las empresas comienzan con nanochips altos para garantizar inversiones rentables antes de trabajar para expandirse a tecnologías más avanzadas. Incluso si Estados Unidos avanza, será casi imposible construir una cadena de suministro totalmente localizada para el hardware de minería de Bitcoin, y el costo será muy alto. La verdadera pregunta es si sigue siendo más barato fabricar en China y pagar derechos de aduana si la demanda es alta. Después de todo, lanzar la fabricación de extremo a extremo en los EE. UU. requiere tiempo y mucha inversión, ya que Bitmain recientemente intentó establecer una línea de ensamblaje en China, aunque no ha habido muchas noticias desde entonces".
En resumen, aunque Estados Unidos tiene un gran potencial en el ensamblaje y la fabricación de chips, una cadena de suministro de hardware de minería de Bitcoin completamente localizada sigue siendo un objetivo a largo plazo, y no una realidad a corto plazo. El costo, el tiempo y la complejidad de esta transformación hacen que la posibilidad de lograr este objetivo a gran escala en los próximos años sea poco probable.
Conclusión
En resumen, los nuevos aranceles de importación de productos afectarán significativamente a la industria de la minería de Bitcoin en EE. UU. — provocando un aumento en los precios del hardware, una disminución de la cuota de mercado en EE. UU. y una desaceleración del crecimiento de la potencia global — pero los impactos a largo plazo son más complejos.
A medida que la situación evoluciona, los mineros y los interesados de la industria deben prestar atención a los cambios políticos y económicos para hacer frente a posibles modificaciones en aranceles y políticas. La industria de minería en Estados Unidos puede enfrentar desafíos a corto plazo, pero todavía existen oportunidades de crecimiento y adaptación en el ecosistema de minería global.
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