Análisis de gráficos: ¿Dónde está realmente el fondo del mercado de criptomonedas después del gran impacto de las políticas arancelarias de Trump?

Título original: Tarifas y agitación

Autor original: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode

Compilado por: Daisy, ChainCatcher

El gobierno de Trump anunció la política arancelaria del “Día de Liberación”, lo que provocó una fuerte agitación en los mercados financieros, con una caída generalizada de los principales índices macroeconómicos, y el mercado de activos digitales tampoco se vio exento, experimentando una caída generalizada.

Resumen

• Las noticias sobre el aumento de aranceles en Estados Unidos han perturbado gravemente los principales mercados financieros globales, y varios mercados han experimentado uno de los peores días de negociación desde marzo de 2020.
• La entrada de fondos en los activos digitales casi se ha detenido, la liquidez se ha contraído drásticamente, lo que ha generado una fuerte presión a la baja.
• Sin embargo, al observar la tendencia de precios de Bitcoin y Ethereum, a medida que los precios caen, la escala de pérdidas y salidas se reduce gradualmente, lo que puede indicar que la presión de venta en el mercado está agotándose a corto plazo.
• La caída del mercado de activos digitales es generalizada. La capitalización del mercado de las altcoins ha bajado de 1 billón de dólares en diciembre de 2024 a 583 mil millones de dólares en la actualidad.
• El análisis combinado de la cadena y del modelo técnico muestra que, para recuperar el impulso alcista, Bitcoin debe volver a situarse por encima de 93,000 dólares. El rango de 65,000 a 71,000 dólares es el nivel de soporte clave que los toros deben mantener.

El mercado ha caído en su totalidad

El anuncio de la política arancelaria del “Día de la Liberación” por parte de la administración Trump desencadenó violentas conmociones en los mercados financieros, y los principales índices bursátiles cayeron en general. La postura de la política monetaria de Estados Unidos ha cambiado para impulsar un dólar más débil, tasas de interés más bajas, precios del petróleo más bajos y una contracción en el gasto fiscal. La combinación de estos factores podría conducir a una desaceleración significativa de la economía estadounidense y desencadenar una fuerte contracción de la liquidez general.

La incertidumbre causada por los aranceles se ha convertido en la chispa que ha avivado el sentimiento de “refugio” en el mercado, provocando una venta masiva y registrando los peores desempeños de varios índices financieros importantes desde marzo de 2020.

Fuente: Yahoo Finanzas

El mercado de activos digitales es especialmente sensible a los cambios en la liquidez global, y no ha sido una excepción en esta ronda de caídas, donde muchos precios de activos criptográficos han experimentado caídas de dos dígitos.

El precio de Bitcoin, como activo principal, cayó de 83,500 dólares a 74,500 dólares, lo que resultó en una evaporación de aproximadamente 150 mil millones de dólares en capitalización de mercado.

Ethereum, como el segundo activo criptográfico más grande, ha experimentado una caída aún más drástica, con un precio que pasó de 1,800 dólares a 1,380 dólares, y una reducción de su capitalización de mercado de aproximadamente 40,000 millones de dólares.

Desde principios de año, la entrada neta de fondos en los dos principales activos criptográficos ha disminuido notablemente. Esta tendencia se refleja principalmente en la variación del “valor de mercado realizado” a 30 días, que mide el cambio en el flujo de capital neto de los activos de un mes.

• El pico de flujo de fondos mensual de Bitcoin alcanzó los 100,000 millones de dólares, ahora se ha reducido a aproximadamente 6,000 millones de dólares;
• El pico de entrada de fondos mensuales en Ethereum fue de 15.5 mil millones de dólares, actualmente ha cambiado a una salida neta de 6 mil millones de dólares.

El flujo de fondos en la red de Bitcoin está gradualmente tendiendo a estancarse, lo que indica que el mercado carece de nuevos fondos incrementales para respaldar precios más altos. La salida de fondos de Ethereum se debe principalmente a que el ETH comprado a precios altos se gasta a precios bajos, lo que resulta en pérdidas de capital. Esto también indica que la resistencia a la que se enfrenta Ethereum actualmente es mayor en comparación con Bitcoin, y el desempeño del mercado es relativamente más débil.

Si tomamos como punto de partida la caída de FTX a finales de 2022 y observamos el movimiento general de la “capitalización bursátil realizada” de Bitcoin y Ethereum, podemos cuantificar el tamaño del capital absorbido por estos dos activos desde los mínimos del ciclo actual.

• La capitalización de mercado realizada de Bitcoin creció de 402 mil millones de dólares a 870 mil millones de dólares, un aumento de 468 mil millones de dólares, lo que representa un incremento del 117%;
• La capitalización de mercado realizada de Ethereum creció en 61.000 millones de dólares, o un 32%, de 183.000 millones de dólares a 244.000 millones de dólares.

La disparidad en las entradas entre ambos explica en parte la divergencia en el rendimiento de los dos mercados de activos desde 2023. Ethereum ha atraído significativamente menos capital y nueva demanda que Bitcoin en este ciclo, lo que ha dado lugar a un aumento de precios relativamente débil y a la imposibilidad de alcanzar nuevos máximos, mientras que Bitcoin ya ha superado la marca de los 100.000 dólares en diciembre de 2024.

! [Análisis gráfico: Después del shock arancelario de Trump, ¿dónde está el fondo del mercado de criptomonedas?] ](https://img.gateio.im/social/moments-aff1c394ccad6403131a4773fbdc1177)

El índice MVRV se utiliza para medir la relación entre el precio al contado y el precio realizado, reflejando el grado de ganancias o pérdidas no realizadas de cada poseedor de activos en promedio. Cuando el índice MVRV es superior a 1, indica que, en promedio, se está en una situación de ganancias no realizadas; si es inferior a 1, significa que se está en una situación de pérdidas no realizadas.

Desde el inicio de este ciclo alcista en enero de 2023, la relación MVRV de Bitcoin y Ethereum ha mostrado una clara diferenciación. Los inversores en Bitcoin han mantenido un mayor margen de ganancias flotantes, mientras que la relación MVRV de Ethereum ha vuelto a caer por debajo de 1.0 en marzo de este año, lo que indica que la mayoría de los tenedores de monedas han entrado en la zona de pérdidas.

Al calcular la diferencia entre la tasa MVRV de Bitcoin y Ethereum, podemos identificar en ciertos períodos si, en promedio, los tenedores de Bitcoin tienen ganancias no realizadas superiores o inferiores a las de los tenedores de Ethereum.

• El diferencial indica que las ganancias flotantes promedio de los inversores en Bitcoin son superiores a las de los inversores en Ethereum;
• Un valor negativo indica que la capacidad de ganancia promedio de los inversores en Ethereum es más fuerte.

Como se mencionó anteriormente, desde que comenzó este ciclo alcista, el nivel promedio de ganancias de los inversores en Bitcoin ha sido superior al de los inversores en Ethereum.

Hasta ahora, esta tendencia ha continuado durante 812 días, estableciendo la duración continua más larga registrada.

Se puede ver que el rendimiento de Ethereum en esta ronda es relativamente débil, principalmente porque la entrada de fondos y la demanda de inversión es significativamente menor que la de Bitcoin. La divergencia entre los dos puede reflejarse aún más en la relación de precios ETH/BTC.

Desde la actualización de “fusión” en septiembre de 2022, la tasa de cambio ETH/BTC ha caído drásticamente de 0.080 a 0.0196, una disminución del 75%. Este es el nivel más bajo para este par de divisas desde enero de 2020, y en 3531 días de negociación, solo 500 días tuvieron una proporción inferior al nivel actual.

Además, en esta ronda actual de mercado alcista, casi no ha habido una fase en la que Ethereum haya superado de manera continua a Bitcoin, lo cual es extremadamente raro en los mercados alcistas pasados y también indica que la estructura del mercado en este ciclo se ha desviado notablemente de los patrones históricos y de comportamiento que los inversionistas están acostumbrados a ver.

Revisión de la situación de pérdidas

Después de experimentar caídas significativas como las de esta semana, es especialmente importante examinar la reacción de los inversores, especialmente en el contexto de un mercado bajista que a menudo se desencadena por un aumento del pánico y grandes pérdidas.

Al evaluar la situación de pérdidas realizadas en una ventana de 6 horas, podemos comprender mejor el comportamiento y las reacciones emocionales de los participantes del mercado en el actual mercado bajista.

El evento de “venta por rendición” de los inversores en Bitcoin fue de gran magnitud, con un pico de pérdidas de hasta 240 millones de dólares en un intervalo de 6 horas, cerca de uno de los eventos de pérdida más grandes de este ciclo.

Sin embargo, a medida que el precio baja cada vez más, la magnitud de las pérdidas realizadas se está reduciendo gradualmente, lo que indica que en el rango de precios actual, el mercado podría estar mostrando signos de agotamiento de la presión de venta a corto plazo.

Ethereum también ha mostrado un patrón de comportamiento similar, durante este descenso, su pico de pérdidas realizadas alcanzó los 564 millones de dólares, convirtiéndose en uno de los mayores eventos de venta desde que comenzó el mercado alcista en enero de 2023.

A medida que los precios continúan cayendo, las pérdidas realizadas de Bitcoin y Ethereum están disminuyendo, lo que puede indicar que los inversores se están adaptando gradualmente a un rango de precios más bajo y al actual entorno de mercado volátil.

El mercado se contrae en su totalidad

La continua restricción de la liquidez en el mercado actual ha provocado una fuerte depreciación en todo el sector de las criptomonedas alternativas. Los activos en el extremo más alejado de la curva de riesgo son especialmente sensibles a los choques de liquidez, y suelen ir acompañados de retrocesos de precios más severos.

Hasta diciembre de 2024, la capitalización total de las altcoins (sin incluir Bitcoin, Ethereum y stablecoins) alcanzó un pico de 1 billón de dólares en este ciclo. Desde entonces, la capitalización ha retrocedido drásticamente, cayendo a 583 mil millones de dólares, con una disminución de más del 40% en solo unos meses.

Es notable que, en esta ronda de correcciones, las diversas subcategorías de altcoins no han mostrado diferencias de comportamiento significativas. La caída general ha sido amplia, y todas las subcategorías han experimentado una depreciación considerable, incluso Bitcoin ha registrado rendimientos negativos en los últimos tres meses.

Análisis de intervalo

Finalmente, evaluaremos la reacción del mercado a los indicadores técnicos clave y al rango de costos en cadena. Estas herramientas de referencia ayudan a los inversores a tomar decisiones y juicios en un entorno de mercado volátil e incierto.

El análisis técnico ha sido durante mucho tiempo una herramienta importante para los inversores, y los inversores en Bitcoin suelen prestar atención a un conjunto de medias móviles clave. Entre ellas, las medias móviles de 111 días, 200 días y 365 días (111DMA, 200DMA, 365DMA) son indicadores comúnmente utilizados para medir el impulso del mercado de Bitcoin.

Se puede referir al siguiente marco técnico para el análisis:

• La caída del Bitcoin por debajo de la media móvil de 111 días (93,000 dólares) marca un golpe significativo al impulso del mercado, y posteriormente no ha habido un intento efectivo de rebote.
• Tras el primer descenso, el precio osciló en torno a la media móvil de 200 días (87.000 dólares), que es considerada por la mayoría de los analistas técnicos como la línea divisoria entre las posiciones largas y cortas. El mercado mostró una vacilación significativa en este rango, lo que finalmente condujo a otra caída y una nueva ronda de caídas de precios.
• Recientemente, el precio ha caído por primera vez desde el ciclo de 2021 por debajo de la media móvil de 365 días (76,000 dólares). Este nivel clave de soporte de momentum aún no ha sido completamente perdido; si no puede mantenerse, podría provocar una tendencia bajista adicional.

En la fase de aumento del mercado alcista, los tenedores a corto plazo (STH) suelen ser el grupo que asume las principales pérdidas durante las ventas por pánico en el mercado. Sus cambios de comportamiento y emociones pueden servir como un importante indicador de referencia para evaluar la intensidad de la corrección del mercado y la forma en que los inversores responden.

El costo de referencia de los tenedores a corto plazo (STH) ha sido tradicionalmente considerado como un nivel de referencia clave para evaluar la dinámica del mercado durante un mercado alcista. Construir un rango de ±1 desviación estándar alrededor de este costo de referencia a menudo puede servir como el límite superior e inferior de las fluctuaciones de precios locales.

• Costo base para tenedores a corto plazo +1σ: 131,000 dólares
• Costo base para poseedores a corto plazo: 93,000 dólares
• Costo de referencia para poseedores a corto plazo -1σ: 72,000 dólares

La primera caída de Bitcoin por debajo de la línea de costo de los tenedores a corto plazo (STH-CB) indica que el impulso del mercado comienza a debilitarse (al mismo tiempo que cae por debajo de la media móvil de 111 días). Posteriormente, el precio rebota por debajo de esta línea de costo y enfrenta resistencia, confirmando un cambio en el sentimiento de los inversores.

Actualmente, el precio spot de Bitcoin se ha estabilizado entre el umbral de costo STH y un estándar por debajo de este, formando los límites superior e inferior del rango de negociación actual, es decir, de 93,000 dólares a 72,000 dólares.

El Precio Realizado Activo (Active Realized Price) y el Promedio del Mercado Verdadero (True Market Mean) son otro conjunto de modelos de precios, que generalmente se encuentran cerca de la posición central del ciclo de Bitcoin. Estos dos modelos estiman la base de costos de los participantes activos en el mercado al eliminar el suministro perdido o que no ha sido utilizado durante mucho tiempo.

Desde un punto de vista estadístico, aproximadamente el 50% de los días de negociación, el precio spot fluctúa por encima o por debajo de estos dos modelos, por lo tanto, pueden servir como una referencia importante para la reversión a la media, además de ser utilizados para delimitar los límites del estado del mercado entre un mercado alcista y un mercado bajista.

• Precio Realizado Activo: 71,000 dólares
• Media del Mercado Real (True Market Mean): 65,000 dólares

El consenso de múltiples modelos de precios en la cadena indica que el rango de 65,000 a 71,000 dólares es una zona clave para que los toros establezcan un soporte a largo plazo. Si el precio cae efectivamente por debajo de este rango, significará que la gran mayoría de los inversores activos estarán en pérdidas flotantes, y la sensación general del mercado podría verse afectada de manera significativa.

Conclusión

Debido a la creciente incertidumbre en la política arancelaria de Estados Unidos, la presión en los mercados financieros globales sigue aumentando. Esta tendencia de debilidad se ha extendido a casi todas las clases de activos, como se puede ver en la notable corrección de los principales índices macroeconómicos.

El mercado de activos digitales tampoco ha escapado, y todos los subsectores han experimentado una contracción general. El precio de Bitcoin cayó en un momento a 75,000 dólares, marcando una de las mayores correcciones desde el inicio del mercado alcista en enero de 2023. Ethereum ha sufrido aún más, y muchos activos criptográficos de larga cola se encuentran actualmente en una tendencia bajista profunda.

A través del análisis de múltiples modelos de precios en cadena y tecnológicos, el rango de 65,000 a 71,000 dólares se considera una área clave para que los toros restablezcan el soporte a largo plazo. Si el precio de Bitcoin cae por debajo de este rango, el sentimiento del mercado podría sufrir un golpe significativo, ya que la gran mayoría de los inversores activos estarán en una posición de pérdidas.