Los bonos del Tesoro de EE.UU., conocidos como el "puerto seguro" de los mercados financieros mundiales, son esencialmente "pagarés" emitidos por el gobierno de EE.UU. cuando pide dinero prestado a los inversores. Estos pagarés prometen reembolsar el capital en una fecha específica y pagar intereses a una tasa acordada. Sin embargo, cuando los países o instituciones que tienen bonos del Tesoro optan por vender por diversas razones, se desencadenarán una serie de reacciones en el mercado, que a su vez afectarán a EE. UU. e incluso a la economía mundial. Este artículo tomará como ejemplo la tenencia por parte de Japón de 1,2 billones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU. para analizar la caída de los precios, el aumento de los rendimientos y el impacto de gran alcance en las finanzas de EE.UU. causado por la venta masiva de bonos del Tesoro, y revelará la lógica y los riesgos detrás de este fenómeno financiero. (Sinopsis: El CEO de JPMorgan advierte: ¡La deuda de EE.UU. "tarde o temprano" será Fed o repetirá el guión del rescate de 2020!) ¿Se beneficiará Bitcoin de la subida? (Antecedentes: Bitcoin y las acciones de EE. UU. se han recuperado después de una semana histórica, pero el mercado ha cambiado por completo) La naturaleza de los bonos del Tesoro de EE. UU. y los mecanismos de mercado Los bonos del Tesoro de EE. UU. son instrumentos de deuda emitidos por el Tesoro de EE. UU. para financiar déficits fiscales o respaldar el gasto público. Cada bono está claramente marcado con el valor nominal, la fecha de vencimiento y la tasa de interés. Por ejemplo, un bono del Tesoro con un valor nominal de $100, una tasa de interés del 3% anual, con vencimiento después de un año, significa que el tenedor recibe $100 en capital más $3 en intereses al vencimiento, para un total de $103. Esta naturaleza de bajo riesgo ha hecho que los bonos del Tesoro de EE.UU. sean los favoritos de los inversores globales, especialmente de países como Japón, que poseen hasta 1,2 billones de dólares. Sin embargo, los bonos del Estado no están limitados al vencimiento. Los inversores pueden venderlo a través del mercado secundario por dinero en efectivo. El precio de negociación de los bonos del Tesoro se ve afectado por la oferta y la demanda del mercado: cuando la demanda es fuerte, los precios suben; Cuando hay un exceso de oferta, los precios caen. Las fluctuaciones de precios afectan directamente al rendimiento de los bonos del Tesoro y constituyen el núcleo de la dinámica del mercado. Supongamos que Japón decide vender parte de sus bonos del Tesoro de EE.UU. debido a necesidades económicas, como estimular el consumo interno o responder a las presiones del tipo de cambio, trayendo al mercado un gran número de "pagarés" de 1,2 billones de dólares. De acuerdo con el principio de oferta y demanda, la oferta de bonos del tesoro en el mercado aumenta repentinamente y las ofertas de los inversores por cada bono del tesoro caerán. Por ejemplo, un Tesoro con un valor nominal de $100 solo puede venderse por $90. Esta caída del precio puede cambiar significativamente el rendimiento de los bonos del Tesoro. Continúe con el ejemplo de un bono del Tesoro con un valor nominal de $100, una tasa de interés anual del 3% y un pago de capital e intereses de $103 con vencimiento después de un año: Situación normal: El inversionista paga $100 para comprar, y al vencimiento recibe $103, el rendimiento es del 3% ($3 de interés ÷ $100 de capital). Después de la venta: Si el precio de mercado cae a 90 dólares, el inversor compra a 90 dólares y aún así vence para recibir 103 dólares, con un rendimiento de 13 dólares y el rendimiento sube al 14,4% (13 dólares ÷ 90 dólares). Como resultado, la venta masiva provocó la caída de los precios de los bonos del Tesoro y el aumento de los rendimientos. Este fenómeno se conoce en los mercados financieros como la "relación inversa entre los precios de los bonos y los rendimientos". El impacto del aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. en los mercados y la economía es multidimensional. En primer lugar, refleja un cambio en la confianza del mercado en los bonos del Tesoro de Estados Unidos. El aumento de los rendimientos significa que los inversores exigen mayores rendimientos para compensar los riesgos, tal vez porque la venta masiva es demasiado grande o porque se han intensificado las preocupaciones sobre la salud de las finanzas estadounidenses. Y lo que es más importante, el aumento de los rendimientos eleva directamente el coste de los nuevos bonos del Estado. La estrategia de gestión de la deuda del gobierno de EE. UU. a menudo se denomina "deuda por", es decir, financiamiento mediante la emisión de nuevos bonos del Tesoro para pagar los antiguos bonos del Tesoro a medida que vencen. Si el rendimiento del mercado se mantiene en el 3%, los nuevos bonos del Tesoro podrían utilizar una tasa similar. Pero cuando los rendimientos del mercado se disparan hasta el 14,4%, los nuevos bonos del Tesoro deben ofrecer tipos de interés más altos para atraer a los inversores, de lo contrario a nadie le importa. Por ejemplo, supongamos que Estados Unidos emite 100.000 millones de dólares en nuevos bonos del Tesoro: con un rendimiento del 3%, los gastos por intereses son de 3.000 millones de dólares al año. Con un rendimiento del 14,4%, los gastos por intereses aumentan hasta los 14.400 millones de dólares anuales. Esta diferencia representa una mayor carga fiscal para Estados Unidos, sobre todo teniendo en cuenta que el tamaño actual de la deuda estadounidense supera los 33 billones de dólares (a partir de 2023, puede ser mayor en 2025). Un aumento en los pagos de intereses desplazará otros presupuestos, como la infraestructura, la atención médica o la educación. Dificultades fiscales y el riesgo de "derribar el Muro de los Lamentos para compensar el Muro de los Lamentos" El ciclo de la deuda del gobierno de Estados Unidos depende de la financiación de bajo costo. Cuando los rendimientos suben, las tasas de interés de los nuevos bonos suben y las presiones fiscales se disparan. Históricamente, Estados Unidos ha mantenido la sostenibilidad de la deuda "derribando el muro oriental para compensar el muro occidental", pidiendo prestado nueva deuda para pagar viejas deudas. Sin embargo, en un entorno de tipos de interés elevados, el coste de esta estrategia se ha disparado. Tomando como detonante la venta masiva japonesa, suponiendo que los rendimientos del mercado continúen siendo altos, Estados Unidos puede enfrentar los siguientes dilemas: Efecto bola de nieve de la deuda: las altas tasas de interés conducen a un aumento en el gasto por intereses como porcentaje del presupuesto fiscal. Según la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO, por sus siglas en inglés), los pagos de intereses podrían representar más del 20% del presupuesto federal para 2030 si las tasas de interés continúan aumentando. Esto limitaría la flexibilidad del gobierno en la respuesta al estímulo o a la crisis. La confianza del mercado se tambalea: La volatilidad anormal de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., un activo de reserva mundial, podría generar preocupaciones sobre las calificaciones crediticias de EE.UU. Mientras que Estados Unidos ha mantenido su calificación AAA hasta la fecha, S&P rebajó su calificación a AA+ en 2011. Una venta masiva podría exacerbar riesgos similares. Presiones de política monetaria: El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. podría obligar a la Reserva Federal de EE. UU. a ajustar la política monetaria, como aumentar la tasa de fondos federales para frenar las expectativas de inflación. Esto aumentará aún más los costos de endeudamiento, lo que afectará a las empresas y los consumidores. El impacto de la economía global Para mitigar la crisis causada por la venta masiva, los sistemas financieros de EE.UU. y el mundo deben adoptar una respuesta múltiple: Reforma fiscal de EE.UU.: Reducir la dependencia de la financiación de la deuda y aumentar la confianza del mercado en la deuda de EE.UU. mediante la optimización de los impuestos o el recorte del gasto. Coordinación internacional: Los principales países acreedores (como Japón y China) y Estados Unidos pueden negociar negociaciones bilaterales para reducir gradualmente sus tenencias de bonos estadounidenses a fin de evitar fluctuaciones bruscas del mercado. Intervención de la Fed: En casos extremos, la Fed podría comprar bonos estadounidenses a través de la flexibilización cuantitativa (QE) para estabilizar los precios y los rendimientos, pero esto podría exacerbar los riesgos de inflación. Reservas diversificadas: Los bancos centrales mundiales pueden diversificar gradualmente sus reservas de divisas, reducir su dependencia de los bonos estadounidenses y diversificar el riesgo de un solo activo. El impacto del aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. en los mercados y la economía es multidimensional. En primer lugar, refleja un cambio en la confianza del mercado en los bonos del Tesoro de Estados Unidos. El aumento de los rendimientos significa que los inversores exigen mayores rendimientos para compensar los riesgos, tal vez porque la venta masiva es demasiado grande o porque se han intensificado las preocupaciones sobre la salud de las finanzas estadounidenses. Conclusión Los bonos del Tesoro de EE.UU. no solo son el "pagaré" del gobierno, sino también la piedra angular del sistema financiero mundial. El escenario hipotético de la venta masiva de bonos estadounidenses por valor de 1,2 billones de dólares en Japón revela un equilibrio delicado y complejo en el mercado del Tesoro: la venta masiva hace que los precios caigan y los rendimientos aumenten, lo que a su vez eleva los costos fiscales de Estados Unidos e incluso puede desestabilizar la economía mundial. Este efecto dominó nos recuerda que la decisión sobre la deuda de un solo país puede tener consecuencias globales de gran alcance. En el contexto actual de alta deuda y altas tasas de interés, los países deben administrar cuidadosamente los activos financieros y mantener conjuntamente la estabilidad del mercado, a fin de evitar que el juego de la deuda de "derribar el muro oriental para compensar el muro occidental" se convierta en un dilema fiscal incontrolable. Informes relacionados Los aranceles de Trump hacen que la deuda de EE.UU. "rompa el mito de la aversión al riesgo" ¿Bolsa perezosa: Wall Street reconoce los "activos de riesgo", China y Japón se están deshaciendo de los asesinos? La "caída inesperada" del IPC de EE.UU. en marzo La probabilidad de que la Fed recorte los tipos de interés ha aumentado, pero ¿por qué el bitcoin y las acciones estadounidenses no subieron sino que cayeron? El Instituto de Investigación de Políticas de BTC propone "Bitcoin fortalece los bonos del Tesoro BitBonds": el 10% de los fondos compran BTC, ahorrando a Estados Unidos 70 mil millones de dólares en intereses al año "Es necesario comprender la reacción terrorista en cadena de la venta masiva de bonos de EE. UU.: de la caída de los precios al dinero...
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Debes entender la aterradora reacción en cadena de la venta de bonos del Tesoro estadounidense: desde la caída de precios hasta la crisis fiscal.
Los bonos del Tesoro de EE.UU., conocidos como el "puerto seguro" de los mercados financieros mundiales, son esencialmente "pagarés" emitidos por el gobierno de EE.UU. cuando pide dinero prestado a los inversores. Estos pagarés prometen reembolsar el capital en una fecha específica y pagar intereses a una tasa acordada. Sin embargo, cuando los países o instituciones que tienen bonos del Tesoro optan por vender por diversas razones, se desencadenarán una serie de reacciones en el mercado, que a su vez afectarán a EE. UU. e incluso a la economía mundial. Este artículo tomará como ejemplo la tenencia por parte de Japón de 1,2 billones de dólares en bonos del Tesoro de EE.UU. para analizar la caída de los precios, el aumento de los rendimientos y el impacto de gran alcance en las finanzas de EE.UU. causado por la venta masiva de bonos del Tesoro, y revelará la lógica y los riesgos detrás de este fenómeno financiero. (Sinopsis: El CEO de JPMorgan advierte: ¡La deuda de EE.UU. "tarde o temprano" será Fed o repetirá el guión del rescate de 2020!) ¿Se beneficiará Bitcoin de la subida? (Antecedentes: Bitcoin y las acciones de EE. UU. se han recuperado después de una semana histórica, pero el mercado ha cambiado por completo) La naturaleza de los bonos del Tesoro de EE. UU. y los mecanismos de mercado Los bonos del Tesoro de EE. UU. son instrumentos de deuda emitidos por el Tesoro de EE. UU. para financiar déficits fiscales o respaldar el gasto público. Cada bono está claramente marcado con el valor nominal, la fecha de vencimiento y la tasa de interés. Por ejemplo, un bono del Tesoro con un valor nominal de $100, una tasa de interés del 3% anual, con vencimiento después de un año, significa que el tenedor recibe $100 en capital más $3 en intereses al vencimiento, para un total de $103. Esta naturaleza de bajo riesgo ha hecho que los bonos del Tesoro de EE.UU. sean los favoritos de los inversores globales, especialmente de países como Japón, que poseen hasta 1,2 billones de dólares. Sin embargo, los bonos del Estado no están limitados al vencimiento. Los inversores pueden venderlo a través del mercado secundario por dinero en efectivo. El precio de negociación de los bonos del Tesoro se ve afectado por la oferta y la demanda del mercado: cuando la demanda es fuerte, los precios suben; Cuando hay un exceso de oferta, los precios caen. Las fluctuaciones de precios afectan directamente al rendimiento de los bonos del Tesoro y constituyen el núcleo de la dinámica del mercado. Supongamos que Japón decide vender parte de sus bonos del Tesoro de EE.UU. debido a necesidades económicas, como estimular el consumo interno o responder a las presiones del tipo de cambio, trayendo al mercado un gran número de "pagarés" de 1,2 billones de dólares. De acuerdo con el principio de oferta y demanda, la oferta de bonos del tesoro en el mercado aumenta repentinamente y las ofertas de los inversores por cada bono del tesoro caerán. Por ejemplo, un Tesoro con un valor nominal de $100 solo puede venderse por $90. Esta caída del precio puede cambiar significativamente el rendimiento de los bonos del Tesoro. Continúe con el ejemplo de un bono del Tesoro con un valor nominal de $100, una tasa de interés anual del 3% y un pago de capital e intereses de $103 con vencimiento después de un año: Situación normal: El inversionista paga $100 para comprar, y al vencimiento recibe $103, el rendimiento es del 3% ($3 de interés ÷ $100 de capital). Después de la venta: Si el precio de mercado cae a 90 dólares, el inversor compra a 90 dólares y aún así vence para recibir 103 dólares, con un rendimiento de 13 dólares y el rendimiento sube al 14,4% (13 dólares ÷ 90 dólares). Como resultado, la venta masiva provocó la caída de los precios de los bonos del Tesoro y el aumento de los rendimientos. Este fenómeno se conoce en los mercados financieros como la "relación inversa entre los precios de los bonos y los rendimientos". El impacto del aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. en los mercados y la economía es multidimensional. En primer lugar, refleja un cambio en la confianza del mercado en los bonos del Tesoro de Estados Unidos. El aumento de los rendimientos significa que los inversores exigen mayores rendimientos para compensar los riesgos, tal vez porque la venta masiva es demasiado grande o porque se han intensificado las preocupaciones sobre la salud de las finanzas estadounidenses. Y lo que es más importante, el aumento de los rendimientos eleva directamente el coste de los nuevos bonos del Estado. La estrategia de gestión de la deuda del gobierno de EE. UU. a menudo se denomina "deuda por", es decir, financiamiento mediante la emisión de nuevos bonos del Tesoro para pagar los antiguos bonos del Tesoro a medida que vencen. Si el rendimiento del mercado se mantiene en el 3%, los nuevos bonos del Tesoro podrían utilizar una tasa similar. Pero cuando los rendimientos del mercado se disparan hasta el 14,4%, los nuevos bonos del Tesoro deben ofrecer tipos de interés más altos para atraer a los inversores, de lo contrario a nadie le importa. Por ejemplo, supongamos que Estados Unidos emite 100.000 millones de dólares en nuevos bonos del Tesoro: con un rendimiento del 3%, los gastos por intereses son de 3.000 millones de dólares al año. Con un rendimiento del 14,4%, los gastos por intereses aumentan hasta los 14.400 millones de dólares anuales. Esta diferencia representa una mayor carga fiscal para Estados Unidos, sobre todo teniendo en cuenta que el tamaño actual de la deuda estadounidense supera los 33 billones de dólares (a partir de 2023, puede ser mayor en 2025). Un aumento en los pagos de intereses desplazará otros presupuestos, como la infraestructura, la atención médica o la educación. Dificultades fiscales y el riesgo de "derribar el Muro de los Lamentos para compensar el Muro de los Lamentos" El ciclo de la deuda del gobierno de Estados Unidos depende de la financiación de bajo costo. Cuando los rendimientos suben, las tasas de interés de los nuevos bonos suben y las presiones fiscales se disparan. Históricamente, Estados Unidos ha mantenido la sostenibilidad de la deuda "derribando el muro oriental para compensar el muro occidental", pidiendo prestado nueva deuda para pagar viejas deudas. Sin embargo, en un entorno de tipos de interés elevados, el coste de esta estrategia se ha disparado. Tomando como detonante la venta masiva japonesa, suponiendo que los rendimientos del mercado continúen siendo altos, Estados Unidos puede enfrentar los siguientes dilemas: Efecto bola de nieve de la deuda: las altas tasas de interés conducen a un aumento en el gasto por intereses como porcentaje del presupuesto fiscal. Según la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO, por sus siglas en inglés), los pagos de intereses podrían representar más del 20% del presupuesto federal para 2030 si las tasas de interés continúan aumentando. Esto limitaría la flexibilidad del gobierno en la respuesta al estímulo o a la crisis. La confianza del mercado se tambalea: La volatilidad anormal de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., un activo de reserva mundial, podría generar preocupaciones sobre las calificaciones crediticias de EE.UU. Mientras que Estados Unidos ha mantenido su calificación AAA hasta la fecha, S&P rebajó su calificación a AA+ en 2011. Una venta masiva podría exacerbar riesgos similares. Presiones de política monetaria: El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. podría obligar a la Reserva Federal de EE. UU. a ajustar la política monetaria, como aumentar la tasa de fondos federales para frenar las expectativas de inflación. Esto aumentará aún más los costos de endeudamiento, lo que afectará a las empresas y los consumidores. El impacto de la economía global Para mitigar la crisis causada por la venta masiva, los sistemas financieros de EE.UU. y el mundo deben adoptar una respuesta múltiple: Reforma fiscal de EE.UU.: Reducir la dependencia de la financiación de la deuda y aumentar la confianza del mercado en la deuda de EE.UU. mediante la optimización de los impuestos o el recorte del gasto. Coordinación internacional: Los principales países acreedores (como Japón y China) y Estados Unidos pueden negociar negociaciones bilaterales para reducir gradualmente sus tenencias de bonos estadounidenses a fin de evitar fluctuaciones bruscas del mercado. Intervención de la Fed: En casos extremos, la Fed podría comprar bonos estadounidenses a través de la flexibilización cuantitativa (QE) para estabilizar los precios y los rendimientos, pero esto podría exacerbar los riesgos de inflación. Reservas diversificadas: Los bancos centrales mundiales pueden diversificar gradualmente sus reservas de divisas, reducir su dependencia de los bonos estadounidenses y diversificar el riesgo de un solo activo. El impacto del aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. en los mercados y la economía es multidimensional. En primer lugar, refleja un cambio en la confianza del mercado en los bonos del Tesoro de Estados Unidos. El aumento de los rendimientos significa que los inversores exigen mayores rendimientos para compensar los riesgos, tal vez porque la venta masiva es demasiado grande o porque se han intensificado las preocupaciones sobre la salud de las finanzas estadounidenses. Conclusión Los bonos del Tesoro de EE.UU. no solo son el "pagaré" del gobierno, sino también la piedra angular del sistema financiero mundial. El escenario hipotético de la venta masiva de bonos estadounidenses por valor de 1,2 billones de dólares en Japón revela un equilibrio delicado y complejo en el mercado del Tesoro: la venta masiva hace que los precios caigan y los rendimientos aumenten, lo que a su vez eleva los costos fiscales de Estados Unidos e incluso puede desestabilizar la economía mundial. Este efecto dominó nos recuerda que la decisión sobre la deuda de un solo país puede tener consecuencias globales de gran alcance. En el contexto actual de alta deuda y altas tasas de interés, los países deben administrar cuidadosamente los activos financieros y mantener conjuntamente la estabilidad del mercado, a fin de evitar que el juego de la deuda de "derribar el muro oriental para compensar el muro occidental" se convierta en un dilema fiscal incontrolable. Informes relacionados Los aranceles de Trump hacen que la deuda de EE.UU. "rompa el mito de la aversión al riesgo" ¿Bolsa perezosa: Wall Street reconoce los "activos de riesgo", China y Japón se están deshaciendo de los asesinos? La "caída inesperada" del IPC de EE.UU. en marzo La probabilidad de que la Fed recorte los tipos de interés ha aumentado, pero ¿por qué el bitcoin y las acciones estadounidenses no subieron sino que cayeron? El Instituto de Investigación de Políticas de BTC propone "Bitcoin fortalece los bonos del Tesoro BitBonds": el 10% de los fondos compran BTC, ahorrando a Estados Unidos 70 mil millones de dólares en intereses al año "Es necesario comprender la reacción terrorista en cadena de la venta masiva de bonos de EE. UU.: de la caída de los precios al dinero...