La Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) ha publicado recientemente un documento de opinión del personal que detalla la aplicabilidad de la ley federal de valores a la registración y emisión de activos cripto relacionados.
Este documento abarca múltiples aspectos, incluyendo cómo las empresas deben presentar su operación comercial, el diseño de tokens, la estructura de gobernanza, las especificaciones técnicas y los informes financieros, entre otros. Aunque no se trata de una nueva regulación, refleja las expectativas actuales del personal de la SEC sobre la preparación de documentos de declaración por parte de las empresas, al mismo tiempo que muestra que la SEC ha adoptado una actitud más abierta hacia la regulación de Activos Cripto bajo un nuevo liderazgo.
Esta guía se centra principalmente en los documentos de declaración presentados de acuerdo con la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de Valores de 1934, con el objetivo de ayudar a las entidades que participan en la emisión de tokens o construyen plataformas basadas en infraestructura de blockchain. Estos documentos de declaración pueden incluir varios formularios de registro, como el formulario S-1 utilizado para emisiones públicas, el formulario 10 utilizado para informar a las empresas, el formulario 20-F para emisores extranjeros y el formulario 1-A para exenciones de Regulación A.
Según las directrices, la empresa debe esbozar claramente su estrategia de ingresos, hitos del proyecto y el marco técnico detrás de los activos digitales relacionados. Si los activos cripto tienen una función específica en el negocio, como apoyar el comercio, la gobernanza o el acceso a servicios, esta información debe describirse en un lenguaje claro y accesible. La SEC también espera que estas descripciones sean coherentes con el contenido que la empresa comparte en materiales promocionales como el libro blanco y la documentación para desarrolladores.
Para los proyectos que aún están en desarrollo, la empresa debe esbozar los hitos clave, el cronograma previsto, las fuentes de financiación y el papel que desempeñarán los tokens o la red después de su lanzamiento. Esto incluye una explicación sobre el mecanismo de consenso, las tarifas de transacción y si la red utiliza software de código abierto o propietario.
En cuanto a la divulgación de riesgos, la SEC ha enumerado sus expectativas sobre la divulgación de riesgos de inversión, incluyendo la volatilidad de los tokens, las limitaciones de liquidez, la clasificación legal y las vulnerabilidades de seguridad. Si el modelo de negocio de la empresa depende de blockchains de terceros u otras redes externas, se deben describir estas dependencias. También es necesario revelar cualquier arreglo con creadores de mercado o custodios.
El emisor debe divulgar si el token tiene derechos de voto, mecanismos de participación en beneficios o procedimientos de recompra, así como cómo se comunican o modifican estos derechos. También se debe proporcionar información detallada sobre cómo se crea el token, si la cantidad de suministro es fija y si se aplican períodos de adquisición o de bloqueo. Si un contrato inteligente controla el comportamiento del token, el código debe presentarse como un anexo, y cualquier actualización realizada debe reflejarse en futuras revisiones.
Además, la empresa debe describir la forma en que se rastrea la propiedad de los tokens, las herramientas necesarias para transferir activos y cualquier costo asociado con estas transferencias. La empresa también debe divulgar información sobre la dirección y el personal clave, incluidos los individuos o entidades que pueden desempeñar un papel central en la toma de decisiones pero que no tienen un título formal.
La divulgación financiera debe seguir las normas contables establecidas, la SEC alienta a las empresas que enfrentan nuevas situaciones de informes a consultar con su oficina del contador jefe.
Aunque estas directrices para el personal no son vinculantes, proporcionan una referencia importante para las entidades relacionadas con Activos Cripto en el proceso de Registrarse. Esto refleja el creciente interés de la SEC en el mercado de Activos Cripto, ya que cada vez más empresas buscan operar en el mercado público y recaudar fondos a través de productos basados en blockchain.
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La SEC publica una guía de registración de Activos Cripto que detalla los requisitos de divulgación.
La Comisión de Valores de EE. UU. (SEC) ha publicado recientemente un documento de opinión del personal que detalla la aplicabilidad de la ley federal de valores a la registración y emisión de activos cripto relacionados.
Este documento abarca múltiples aspectos, incluyendo cómo las empresas deben presentar su operación comercial, el diseño de tokens, la estructura de gobernanza, las especificaciones técnicas y los informes financieros, entre otros. Aunque no se trata de una nueva regulación, refleja las expectativas actuales del personal de la SEC sobre la preparación de documentos de declaración por parte de las empresas, al mismo tiempo que muestra que la SEC ha adoptado una actitud más abierta hacia la regulación de Activos Cripto bajo un nuevo liderazgo.
Esta guía se centra principalmente en los documentos de declaración presentados de acuerdo con la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de Valores de 1934, con el objetivo de ayudar a las entidades que participan en la emisión de tokens o construyen plataformas basadas en infraestructura de blockchain. Estos documentos de declaración pueden incluir varios formularios de registro, como el formulario S-1 utilizado para emisiones públicas, el formulario 10 utilizado para informar a las empresas, el formulario 20-F para emisores extranjeros y el formulario 1-A para exenciones de Regulación A.
Según las directrices, la empresa debe esbozar claramente su estrategia de ingresos, hitos del proyecto y el marco técnico detrás de los activos digitales relacionados. Si los activos cripto tienen una función específica en el negocio, como apoyar el comercio, la gobernanza o el acceso a servicios, esta información debe describirse en un lenguaje claro y accesible. La SEC también espera que estas descripciones sean coherentes con el contenido que la empresa comparte en materiales promocionales como el libro blanco y la documentación para desarrolladores.
Para los proyectos que aún están en desarrollo, la empresa debe esbozar los hitos clave, el cronograma previsto, las fuentes de financiación y el papel que desempeñarán los tokens o la red después de su lanzamiento. Esto incluye una explicación sobre el mecanismo de consenso, las tarifas de transacción y si la red utiliza software de código abierto o propietario.
En cuanto a la divulgación de riesgos, la SEC ha enumerado sus expectativas sobre la divulgación de riesgos de inversión, incluyendo la volatilidad de los tokens, las limitaciones de liquidez, la clasificación legal y las vulnerabilidades de seguridad. Si el modelo de negocio de la empresa depende de blockchains de terceros u otras redes externas, se deben describir estas dependencias. También es necesario revelar cualquier arreglo con creadores de mercado o custodios.
El emisor debe divulgar si el token tiene derechos de voto, mecanismos de participación en beneficios o procedimientos de recompra, así como cómo se comunican o modifican estos derechos. También se debe proporcionar información detallada sobre cómo se crea el token, si la cantidad de suministro es fija y si se aplican períodos de adquisición o de bloqueo. Si un contrato inteligente controla el comportamiento del token, el código debe presentarse como un anexo, y cualquier actualización realizada debe reflejarse en futuras revisiones.
Además, la empresa debe describir la forma en que se rastrea la propiedad de los tokens, las herramientas necesarias para transferir activos y cualquier costo asociado con estas transferencias. La empresa también debe divulgar información sobre la dirección y el personal clave, incluidos los individuos o entidades que pueden desempeñar un papel central en la toma de decisiones pero que no tienen un título formal.
La divulgación financiera debe seguir las normas contables establecidas, la SEC alienta a las empresas que enfrentan nuevas situaciones de informes a consultar con su oficina del contador jefe.
Aunque estas directrices para el personal no son vinculantes, proporcionan una referencia importante para las entidades relacionadas con Activos Cripto en el proceso de Registrarse. Esto refleja el creciente interés de la SEC en el mercado de Activos Cripto, ya que cada vez más empresas buscan operar en el mercado público y recaudar fondos a través de productos basados en blockchain.