En el contexto de un panorama económico global en constante cambio, la "desdolarización" se ha convertido en un tema candente en los mercados financieros internacionales. Sin embargo, un informe recientemente publicado por JPMorgan ofrece un punto de vista sorprendente: la amplia aplicación de las monedas estables no solo no acelerará el proceso de desdolarización, sino que podría convertirse en un motor digital que consolide la posición dominante del dólar.

Esta sorprendente afirmación encierra la compleja relación entre los activos digitales y el sistema monetario global. Los analistas de JPMorgan creen que la proliferación de monedas estables probablemente fortalecerá la posición del dólar en el sistema financiero internacional, en lugar de debilitarla. Este punto de vista desafía la percepción inherente de que los activos digitales pondrán en jaque la hegemonía de las monedas tradicionales.

La clave que sostiene este argumento radica en la relación inseparable entre la moneda estable y el dólar. Actualmente, alrededor del 99% de la oferta global de monedas estables mantiene una proporción de anclaje 1:1 con el dólar o activos relacionados con el dólar. Tanto el USDT, que tiene una cuota de mercado del 70%, como el USDC, cuyo activo de reserva es gestionado por una reconocida empresa de gestión de activos, tienen como respaldo en su mayoría bonos del Tesoro de EE. UU., efectivo en dólares y acuerdos de recompra inversa, entre otros activos en dólares. Tomando como ejemplo el USDT, los bonos del Tesoro de EE. UU. representan el 66.05% de sus reservas.

Este vínculo estrecho convierte a la moneda estable en una extensión digital del dólar, en lugar de un sustituto. A medida que la aplicación de la moneda estable se expande a nivel global, podría atraer más flujos de capital al sistema dólar, consolidando aún más la posición internacional del dólar.

El informe de JPMorgan nos ofrece una nueva perspectiva, lo que nos lleva a replantear la compleja relación entre los activos digitales, las monedas estables y el sistema monetario tradicional. Nos recuerda que, al evaluar el impacto de las nuevas tecnologías financieras en la estructura económica global, es necesario salir de los patrones de pensamiento convencionales y analizar a fondo sus posibles efectos.

Con el continuo desarrollo de la economía digital, las monedas estables, como puente entre las finanzas tradicionales y el mundo digital, merecen nuestra atención constante en cuanto a su papel e influencia. En los próximos años, las monedas estables podrían impulsar la entrada de billones de dólares en el sistema del dólar, y esta tendencia, así como su profundo impacto en el orden financiero global, sin duda se convertirá en un tema de enfoque principal para el sector financiero y los formuladores de políticas.