Cambio de poder: El ascenso de Pump.fun a Let'sBONK

"El rey ha muerto, ¡viva el rey!" Esta frase, que resonó en el Palacio de Versalles en el siglo XVIII, revela una verdad eterna: el poder nunca pertenece a ninguna persona, fluye como el agua, siempre en busca de nuevos portadores. Este antiguo ritual se repite hoy en el mundo de las criptomonedas, donde el protagonista es la plataforma de emisión de memecoin en la cadena de Solana.

El Pump.fun, que alguna vez dominó el mercado, vio su cuota caer del 88% al 13% en solo un mes, mientras que el emergente retador Let'sBONK se disparó, ocupando el 86% del mercado. Esto no solo es otra manifestación de la volatilidad en el mundo cripto, sino un caso clásico de colapso de un imperio, que nos advierte que la atención es realmente la verdadera muralla.

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El auge y la caída de Pump.fun

Pump.fun fue lanzado en enero de 2024 por tres jóvenes emprendedores, revolucionando la lógica de emisión de monedas meme con su concepto innovador: los usuarios solo necesitan subir una imagen, nombrarla y hacer clic unas pocas veces para emitir una nueva moneda a un costo de menos de 2 dólares, sin necesidad de conocimientos de programación. Esto satisface el impulso de las personas de convertir cosas "sin valor" en activos "valiosos", creando un nuevo modelo de negocio en el mundo de las criptomonedas.

Para enero de 2025, Pump.fun generó más de 458 millones de dólares en ingresos, con miles de nuevos tokens lanzados diariamente, y durante los picos, los ingresos diarios superaron los 7 millones de dólares. No solo se convirtió en sinónimo de infraestructura, sino que también mantuvo un control firme sobre la narrativa de la cultura memecoin de Solana.

Sin embargo, la caída de Pump.fun comenzó con una de sus funciones más innovadoras: las transmisiones en vivo. Originalmente diseñada para permitir a los emisores de tokens promocionar sus criptomonedas, esta función se salió de control debido a las acciones extremas de algunos usuarios. A partir de noviembre de 2024, aparecieron en la plataforma comportamientos que simulaban autolesiones, amenazas de suicidio, abuso de animales, e incluso hubo usuarios menores de edad que amenazaron a sus familias con armas en las transmisiones en vivo para hacer subir el precio del token.

Estos eventos obligaron a Pump.fun a cerrar la función de transmisión en vivo, pero la reputación de la plataforma ha sufrido un gran golpe. Los ingresos de esa semana cayeron un 66%, la opinión pública se volvió en contra, y los competidores comenzaron a aprovechar la situación. Ante la caída de ingresos y la presión competitiva, Pump.fun decidió salvarse a través de la emisión de tokens (ICO).

El ICO tuvo éxito a nivel técnico, recaudando 500 millones de dólares en 12 minutos de más de 10,000 billeteras, además de 700 millones de dólares en una venta privada. Sin embargo, la distribución de tokens y el mecanismo de bloqueo han generado controversia: el 60% de la participación fue dividida entre los 340 compradores principales, todos los tokens vendidos fueron desbloqueados por completo, con solo restricciones de transferencia a corto plazo.

El precio del token subió brevemente un 75% después de su emisión, pero rápidamente se enfrió, cayendo un 60% en unas pocas semanas, mostrando un típico patrón de "espiral de la muerte". El diseño de la economía del token es agresivo, con el 67% en manos del equipo del proyecto, y el cronograma de distribución no está claro. A pesar de que los usuarios generaron cerca de 750 millones de dólares en ingresos para la plataforma, no recibieron recompensas comunitarias inmediatas. Mientras tanto, los inversores de la oferta privada vendieron tokens por un valor de 160 millones de dólares en el intercambio, lo que generó una enorme presión de venta en el mercado.

La última estocada provino de una declaración pública del cofundador Alon Cohen, anunciando que el airdrop prometido a largo plazo "no ocurrirá en un futuro previsible". Este movimiento provocó una caída del 15% en el precio del token en 24 horas, en el momento más frágil de la confianza de la comunidad.

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El auge de Let'sBONK

Cuando Pump.fun se encuentra en crisis, Let'sBONK está construyendo silenciosamente una plataforma más transparente, más centrada en la comunidad y con una comunicación más clara. Actualmente, los ingresos diarios de Let'sBONK han alcanzado 1.3 millones de dólares, que son 5 veces los 254,000 dólares de Pump.fun. Calculando anualmente, los ingresos de Let'sBONK en un mes ascienden a 434.92 millones de dólares, mientras que Pump.fun alcanza los 267.25 millones de dólares.

Desde casi cero en mayo, hasta un aumento estable de ingresos diarios de más de un millón de dólares en julio, los ingresos de Let'sBONK han ido en constante ascenso. En comparación, los ingresos de Pump.fun cayeron drásticamente desde un pico de más de 7 millones de dólares en enero, regresando a los niveles de septiembre de 2024.

Desde el ICO, el valor de mercado del token PUMP se ha evaporado un 60%, mientras que BONK se ha mantenido relativamente estable, con un valor de mercado de 2.1 mil millones de dólares. Let'sBONK destina el 1% de sus ingresos semanales a recomprar BONK, apoyando así este token ecológico que ya tenía una base antes del nacimiento de la plataforma.

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La victoria y la derrota de la economía de la atención

Pump.fun había aprovechado el efecto de red para tomar la delantera, formando un ciclo positivo de atracción mutua entre desarrolladores y comerciantes. Sin embargo, la atención es frágil. Un accidente durante una transmisión en vivo dio a los usuarios razones para probar plataformas alternativas, y Let'sBONK se convirtió rápidamente en una opción "limpia".

Esto recuerda a la situación de cuando Myspace perdió ante Facebook. Myspace tenía funciones y escala, pero perdió la narrativa cultural. Facebook se convirtió en la plataforma de "usuarios reales", mientras que Myspace se convirtió en sinónimo de spam y una interfaz caótica.

Después de darse cuenta de la crisis de supervivencia, Pump.fun lanzó una contraofensiva. Aumentaron la proporción de recompra de tokens del 25% de los ingresos diarios al 100% y lanzaron un programa de incentivos de 30 días. Sin embargo, estos ajustes en el nivel táctico no cambiaron la situación competitiva.

El núcleo del problema radica en el nivel estratégico. El mecanismo de recompensas de Pump.fun se centra únicamente en el volumen de transacciones, mientras que Let'sBONK ha construido un sistema de recompensas ecológicas que realmente está vinculado a los intereses de los usuarios. El programa de recompensas BONK permite a los usuarios bloquear sus activos durante 6 a 12 meses y recibir una participación proporcional en los ingresos del ecosistema del producto. Los usuarios también pueden obtener "puntos Bonk" de diversas maneras, que en el futuro se podrán canjear por bienes o derechos.

Cuando Pump.fun todavía estaba explorando el ICO y los planes de airdrop fallaron, Let'sBONK ya había proporcionado un sistema de recompensas estructurado para los usuarios centrales. En el mundo cripto, el capital siempre fluirá hacia mecanismos de incentivos más eficientes.

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Una perspectiva más amplia

En el mercado digital, el estatus de dominio puede desvanecerse en cuestión de meses. El colapso de la reputación de Pump.fun equivale a una crisis de supervivencia. El éxito de Let'sBONK no se debe a que hayan construido un producto fundamentalmente superior, sino a que entraron en el mercado en el momento más vulnerable de la reputación de Pump.fun. En la economía de la atención, el momento a menudo es más crucial que la tecnología.

La lógica del ganador se lo lleva todo de los efectos de red comienza a revertirse. Una vez que los usuarios comienzan a migrar a Let'sBONK, la rueda que hizo surgir a Pump.fun también comienza a revertirse. Los desarrolladores siguen a los comerciantes, los comerciantes persiguen los proyectos más calientes, y la velocidad de descenso de la plataforma también se acelera.

A pesar de la fuerte disminución de su cuota de mercado, Pump.fun aún no ha llegado al punto de salir del juego. Tienen 1.200 millones de dólares en financiación, lo que les ha dado tiempo y capital para experimentar. Su plataforma ha soportado decenas de miles de lanzamientos de proyectos sin colapsar, lo cual es especialmente importante en un entorno donde otras nuevas plataformas suelen fallar. A pesar de la caída en la cuota de mercado, aún generan más de 250.000 dólares al día, con un ingreso anual cercano a 100 millones de dólares.

La situación más probable es la fragmentación del mercado. Let'sBONK podría convertirse en la plataforma principal, dominando la cantidad de monedas emitidas y los ingresos, mientras que Pump.fun se transformaría en una plataforma de nicho con usuarios leales, ocupando un lugar gracias a su interfaz, funcionalidades o ecosistema.

Para realmente dar la vuelta a la situación, Pump.fun no solo necesita resolver problemas técnicos o retener a los usuarios a través de incentivos, sino que también debe reconstruir la confianza y volver a ocupar un lugar destacado en la cultura. Esto puede requerir un cambio completo en la dirección para desprenderse por completo de las controversias del pasado.

Como dice la sabiduría de la corte francesa: cuando un gobernante pierde legitimidad, ni la riqueza ni los rituales pueden recuperar el respeto. A veces, para prolongar la vida del reino, la corona debe ser entregada a un nuevo portador. En el mundo de las criptomonedas, este moderno juego de poder, esta antigua sabiduría sigue siendo aplicable.

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