La acción magnífica tras un split que subió 157.000% desde su OPV para comprar en septiembre, y otra para evitar completamente

Puntos clave

• Los splits permiten a empresas cotizadas alterar cosméticamente su precio por acción y número de acciones en la misma magnitud.
• Vientos macroeconómicos favorables e innovación continua han ayudado a una potencia industrial a entregar ganancias de seis dígitos porcentuales desde su OPV de 1987.
• Mientras tanto, una desarrolladora farmacéutica en fase clínica cuyas acciones habían subido más de 60.000% este año está llena de señales de alarma.

Aunque la inteligencia artificial ha sido el principal catalizador del S&P 500 durante casi tres años, no es la única frase de dos palabras que llama la atención de los inversores. Mencionar "splits de acciones" es otra forma fácil de captar atención.

Un split permite a una empresa cotizada aumentar o disminuir su precio por acción y acciones en circulación en la misma magnitud. Estos ajustes son puramente cosméticos, sin que afecten a la capitalización de mercado ni al rendimiento operativo.

Sin embargo, los inversores abordan los dos tipos de splits de manera muy diferente. Por ejemplo, los splits inversos, que buscan aumentar el precio de la acción, suelen ser rechazados. Las empresas que los realizan a menudo lo hacen desde una posición de debilidad operativa intentando evitar ser excluidas de las principales bolsas.

Pero es una historia completamente diferente para empresas que anuncian splits directos. Este tipo está diseñado para hacer las acciones más asequibles para inversores minoristas que no pueden comprar fracciones de acciones. Las empresas que necesitan implementar un split directo generalmente superan a sus competidores en varios aspectos.

Además, estas acciones tienen la capacidad de superar ampliamente al S&P 500 en los 12 meses posteriores al anuncio del split.

La novena vez es la vencida para Fastenal

Hasta la fecha, se han producido tres splits directos prominentes, junto con el split inverso más anticipado del año. Entre estas empresas conocidas, el distribuidor mayorista de suministros industriales y de construcción Fastenal destaca por todas las razones correctas.

Los splits podrían considerarse parte de la cultura corporativa de Fastenal. Desde su OPV en agosto de 1987, ha completado nueve splits directos. Esto incluye un split inicial 3 por 2 en 1988, seguido por ocho splits 2 por 1, que ocurrieron en 1990, 1992, 1995, 2002, 2005, 2011, 2019 y el 21 de mayo de 2025.

La razón por la que nueve splits han sido necesarios es que las acciones de Fastenal han subido más del 157.000% desde su OPV. Esto refleja los vientos macroeconómicos favorables durante largos períodos, así como las innovaciones específicas de la empresa.

Como proveedor mayorista de bienes utilizados por empresas industriales y de construcción, Fastenal está intrínsecamente vinculado a la salud de la economía estadounidense y global. Aunque las recesiones son un aspecto normal e inevitable del ciclo económico, históricamente son de corta duración. En los últimos 80 años, la recesión estadounidense promedio ha durado solo 10 meses, mientras que la expansión económica típica ha perdurado unos cinco años.

Pero hay más que solo la expansión económica trabajando a favor de Fastenal. Su capacidad innovadora está en plena exhibición, fortaleciendo las relaciones con clientes existentes. Por ejemplo, sus soluciones de inventario gestionado, que incluyen máquinas expendedoras conectadas a internet (FASTVend) y su tecnología de seguimiento de inventario FASTBin, le han ayudado a comprender mejor las necesidades de la cadena de suministro de sus clientes.

Otra cosa notable es que la mayoría de las ventas netas de Fastenal provienen de clientes cercanos. Las "ventas por contrato", que son clientes multisitio, locales, regionales y gubernamentales considerados con potencial de ventas significativo, representaron más del 73% de las ventas netas durante el trimestre finalizado en junio.

El único inconveniente real de las acciones de Fastenal es que no son baratas. Los inversores están pagando actualmente 40 veces las ganancias del próximo año para una empresa que está creciendo a un ritmo mucho más rápido que sus competidores. Si bien esto podría hacer que las acciones sean susceptibles a caídas a corto plazo, el potencial alcista a largo plazo es innegable.

¿Una valoración de $7 mil millones para una desarrolladora farmacéutica en etapa temprana? No, gracias.

En el otro extremo del espectro hay una acción post-split que es realmente desconcertante.

A principios de este año, las acciones de Regencell Bioscience Holdings, una empresa de medicina tradicional china en fase clínica, se dispararon. En un momento dado, sus acciones habían ganado más del 60.000% desde que comenzó 2025. Este ascenso parabólico incitó a la junta directiva a anunciar y completar un split de 38 por 1, que entró en vigor tras el cierre de la sesión del 13 de junio.

Para empezar, Regencell está en una etapa MUY temprana. No ha generado ni un céntimo en ingresos desde que comenzó operaciones en 2015, y no parece estar particularmente cerca de la etapa de comercialización. Lo sabemos porque su larga lista de factores de riesgo describe sus deficiencias.

En particular, Regencell señala que "aún no hemos demostrado la capacidad de completar con éxito estudios de investigación pivotales a gran escala". A pesar de nunca haber realizado un estudio a gran escala ni generado un centavo en ingresos, Regencell está bordeando una capitalización de mercado de casi $7 mil millones.

Algo también destacable sobre los factores de riesgo de Regencell es la naturaleza inestable de sus patentes. La empresa sugiere que podría no ser capaz de defender sus patentes contra terceros o evitar que los pocos empleados que tiene divulguen secretos de la empresa.

Continuando, Regencell también presenta una advertencia de empresa en funcionamiento. Este tipo de advertencia se asigna a empresas cuyos activos actuales superan sus pasivos actuales en los próximos 12 meses. Si bien no es raro que empresas biotecnológicas pequeñas operen bajo esta advertencia, es bastante extraño verlo en una empresa con una capitalización de $7 mil millones.

No hay una razón lógica que explique por qué una empresa de medicina tradicional china en etapa temprana, con pérdidas, sin perspectivas de comercialización y sin experiencia en estudios clínicos a gran escala, tiene una capitalización de mercado de $7 mil millones. En algún momento del futuro cercano, es probable que esta acción se desplome.

Personalmente, me sorprende cómo los inversores siguen cayendo en estos esquemas especulativos. Mientras Fastenal ha construido un negocio sólido durante décadas con innovación real, Regencell parece otro globo inflado esperando explotar. El contraste no podría ser más claro: inversión fundamentada versus especulación pura.

La próxima vez que veas un split espectacular, pregúntate si hay un negocio real detrás o solo humo y espejos. Los splits no crean valor, solo lo redistribuyen.