HPE Reporta Ventas y Crecimiento Récord

Hewlett Packard Enterprise reportó resultados del tercer trimestre fiscal 2025 el 3 de septiembre, logrando ingresos récord de $9.1 mil millones, un aumento del 18% interanual, y completando su adquisición de Juniper Networks. Las ganancias operativas fueron impulsadas por el nuevo segmento de redes, que representó casi el 50% de las ganancias operativas consolidadas, mientras que las ganancias por acción ajustadas alcanzaron $0.44 y el flujo de caja libre se recuperó a $719 millones.

La adquisición de Juniper remodela el perfil de redes y márgenes de HPE

La inclusión de un mes de resultados de Juniper Networks elevó los ingresos de redes a $1.7 mil millones, un aumento del 54% interanual, pero el margen operativo del segmento cayó al 20.8% debido al perfil de márgenes más bajo de Juniper comparado con el negocio tradicional de HPE. La llamada enfatizó al menos $600 millones en sinergias de costos proyectadas durante los próximos tres años, con $200 millones esperados para el próximo año.

"Combinamos ahora en un segmento llamado redes. Y los márgenes operativos combinados fueron veinte punto ocho. El margen de Edge fue 22.7, y vimos una reducción secuencial debido principalmente a dos factores: gastos de compensación variable y costos relacionados con productos", explicó Marie Myers, Directora Financiera.

El impacto en los márgenes confirma que mientras la escala e ingresos se aceleran con la adquisición, los inversores deberían vigilar la dilución a corto plazo mientras avanza la integración.

IA y nube privada impulsan el crecimiento récord de servidores e ingresos recurrentes

Los ingresos del segmento de servidores alcanzaron un máximo histórico de $4.9 mil millones, un 16% más interanual, respaldados por la rápida adopción de sistemas de IA. Los ingresos recurrentes anualizados fueron de $3.1 mil millones, un 75% más interanual, con más de 44,000 clientes de GreenLake y una cartera récord de IA de $3.7 mil millones al final del trimestre.

"Los pedidos de sistemas de IA aumentaron casi un 100% trimestre tras trimestre. Hemos aumentado los pedidos empresariales de IA año tras año en cada trimestre desde principios del año fiscal 2024", señaló Antonio Neri, CEO.

La disciplina de costos y recuperación de flujo de efectivo refuerzan el plan de desapalancamiento

La compañía generó $719 millones en flujo de caja libre, ayudada por una reducción secuencial de $1.9 mil millones en inventario. Terminó el período con un ratio de apalancamiento neto pro forma de 3.1x después del acuerdo con Juniper, con la intención explícita de volver a un ratio de 2x para el año fiscal 2027.

"Reducir los niveles de inventario ha sido una prioridad clave y salimos del trimestre con nuestro balance cerca de nuestro nivel normalizado. Seguimos comprometidos con nuestra calificación crediticia de grado de inversión y tenemos la intención de reducir nuestro ratio de apalancamiento neto de vuelta a nuestro objetivo en el rango de 2x para 2027", afirmó Myers.

Perspectivas

La administración proyectó un crecimiento de ingresos en moneda constante del 14%-16% para el año fiscal 2025 y elevó las expectativas de ganancias por acción a $1.88-$1.92, incorporando cuatro meses de contribuciones de Juniper Networks. Los ingresos del cuarto trimestre fiscal 2025 se proyectan entre $9.7 y $10.1 mil millones, con ingresos de redes que aumentarán más del 60% trimestre a trimestre, mientras que se espera que los ingresos de servidores disminuyan entre medio y alto dígitos, reflejando una caída secuencial de más del 30% en los ingresos de sistemas de IA después de un importante acuerdo en el tercer trimestre. La administración reafirmó un objetivo de aproximadamente $700 millones en flujo de caja libre para el año fiscal 2025.

No me convence del todo esta adquisición. Aunque los números parecen impresionantes, la caída en los márgenes de redes podría ser problemática a largo plazo si no logran las sinergias prometidas. Habrá que ver si realmente pueden integrar eficientemente estas operaciones o si terminará siendo otra fusión corporativa sobrevalorada.