El mejor valor para comprar ahora: Amazon vs. MercadoLibre

MercadoLibre y Amazon suelen compararse constantemente. No es de extrañar, ambas empresas fueron pioneras del comercio electrónico en diferentes partes del mundo y luego se expandieron hacia nuevas industrias. Aunque Amazon ha operado diez años más en bolsa y ha generado mayores retornos totales, MercadoLibre ha tenido ventaja durante el tiempo que ambas acciones han cotizado simultáneamente. Surge entonces la pregunta: ¿cuál es la mejor opción para invertir ahora mismo?

La propuesta de Amazon

Con una capitalización de mercado cercana a los 2,5 billones de dólares, muchos inversores dudan si Amazon puede mantener un crecimiento acelerado. Sin embargo, parte de su genialidad radica en funcionar como paraguas para varios negocios más pequeños pero de rápido crecimiento.

Aunque sus tiendas online siguen siendo su mayor fuente de ingresos, los márgenes bajos hacen cuestionable su rentabilidad. En realidad, la mayor parte de su beneficio operativo proviene de Amazon Web Services (AWS). En el lado del comercio electrónico, el crecimiento más rápido viene de negocios con pocos activos como publicidad digital, servicios para vendedores externos y suscripciones.

La inteligencia artificial ha potenciado muchas de estas operaciones. Durante el primer semestre de 2025, sus ingresos de 323.000 millones crecieron un 11% respecto al año anterior. Más impresionante aún, su beneficio neto de 35.000 millones representó un aumento del 48%.

Este año, la acción ha subido aproximadamente un 5%. Con un ratio P/E de 35, apenas por encima del promedio del S&P 500 de 31, Amazon se está convirtiendo en un valor cada vez más atractivo.

El atractivo de MercadoLibre

Con una capitalización de 127.000 millones, MercadoLibre representa apenas el 5% del tamaño de Amazon, lo que probablemente permitirá mayor crecimiento a largo plazo. Su modelo de negocio parece una segunda oportunidad de Amazon, aunque con operaciones diferentes.

En Latinoamérica, donde históricamente predominaba el efectivo y gran parte de la población carecía de cuenta bancaria o tarjeta de crédito, creó Mercado Pago para ofrecer productos de pago digital. El éxito fue tal que se expandió a usuarios que ni siquiera compraban en MercadoLibre. Replicó este enfoque con Mercado Envíos, llevando entregas en el mismo día o al día siguiente a una región donde esto no estaba ampliamente disponible.

En el primer semestre de 2025, MercadoLibre generó ingresos de 13.000 millones, un aumento del 35% respecto al mismo periodo del año anterior. Sin embargo, el aumento en provisiones para cuentas dudosas y las inversiones en operaciones provocaron que su beneficio neto cayera casi un 2%, hasta los 523 millones.

A pesar de esta caída en beneficios, la acción ha subido casi un 50% este año. Con un P/E de 62, los inversores no deberían asumir que su alta valoración frenará el crecimiento del precio.

¿Amazon o MercadoLibre?

A largo plazo, ambos valores probablemente superarán al mercado, aunque MercadoLibre parece tener ventaja.

Amazon ha producido mayor crecimiento de beneficios este año y cotiza a una valoración mucho más baja. Sin embargo, MercadoLibre crece sus ingresos a mayor velocidad, y el rápido aumento de sus gastos parece ser temporal. Además, su menor tamaño facilita lograr porcentajes de crecimiento más altos.

Estas condiciones probablemente explican el crecimiento más rápido del precio de sus acciones. A medida que MercadoLibre continúe desarrollando sus sinergias y el éxito general de sus empresas, es más probable que su valor siga aumentando a un ritmo superior.