¿Vale la pena comprar acciones de NIO antes del informe de ganancias del segundo trimestre?

La empresa china de vehículos eléctricos NIO presentará mañana sus resultados del segundo trimestre de 2025, antes de la apertura del mercado. Las estimaciones actuales prevén una pérdida de 30 centavos por acción sobre ingresos de $2.76 mil millones.

Aunque la proyección de pérdidas se ha mantenido sin cambios durante los últimos 60 días, representa una mejora respecto a la pérdida de 34 centavos reportada en el mismo período del año anterior. Las estimaciones de ingresos sugieren un crecimiento anual de aproximadamente 15%.

Para todo 2025, se espera que los ingresos de NIO alcancen $13.7 mil millones, un aumento del 50.2% respecto al año anterior. La pérdida proyectada por acción es de $1.02, una mejora frente a la pérdida de $1.51 en 2024. En los últimos cuatro trimestres, NIO superó las estimaciones de ganancias solo una vez y falló tres veces, con una sorpresa negativa promedio del 33.35%.

¿Qué podemos esperar de los resultados del Q2?

Durante el trimestre finalizado el 30 de junio, NIO entregó 72,056 vehículos, un aumento del 25.6% respecto al año anterior. La marca principal vendió 47,132 coches, una caída del 18% respecto al mismo trimestre de 2024. Sin embargo, las nuevas marcas ONVO y Firefly entregaron 17,081 y 7,843 unidades respectivamente, diversificando su cartera de productos.

Los ingresos probablemente se beneficiaron del aumento en las entregas, esperándose que las ventas de vehículos crezcan más del 15% interanual. Los márgenes de vehículos muestran una tendencia ascendente, aumentando al 10.2% en el primer trimestre de 2025 desde el 9.2% en el cuarto trimestre.

Por otro lado, NIO ha estado luchando con ineficiencias operativas. En el último trimestre reportado, los gastos administrativos y de ventas aumentaron un 46.8% interanual. El incremento en costos de personal y marketing probablemente haya afectado los márgenes. Las inversiones en estaciones de intercambio de baterías y expansión de tiendas seguramente impactaron el flujo de caja.

Rendimiento y valoración de las acciones

En los últimos seis meses, las acciones de NIO han subido un 50%, superando tanto a la industria como a sus competidores directos Li Auto (caída del 15%) y XPeng (aumento del 4%).

Desde una perspectiva de valoración, NIO cotiza actualmente a un ratio precio-ventas a futuro de 0.78, por encima del 0.45 de la industria, pero por debajo del 0.93 de Li Auto y el 1.36 de XPeng.

Mi opinión sobre NIO

La fuerte línea de vehículos de NIO, incluyendo ES6, ES8, EC6, ET5, ET7 y ET9, está ayudando a impulsar las entregas. La compañía también lanzará su rediseñado ES8 más adelante este año. Las submarcas ONVO y Firefly están aumentando los volúmenes significativamente.

La gran apuesta de NIO es su red de intercambio de baterías, parte de su modelo Battery-as-a-Service. Con más de 3,400 estaciones de intercambio y 26,000 cargadores ya instalados, están construyendo una infraestructura que podría revolucionar la adopción de vehículos eléctricos.

Sin embargo, el camino hacia la rentabilidad sigue siendo empinado. NIO registró una pérdida neta masiva de $3 mil millones en 2024. Aunque la empresa espera reducir gradualmente sus pérdidas en 2025 y alcanzar el punto de equilibrio en el cuarto trimestre, este objetivo parece demasiado ambicioso. Su ratio de deuda a largo plazo respecto al capital es de 0.76, superior al 0.28 de la industria.

No creo que sea el momento adecuado para nuevos inversores. La compañía ha fallado en cumplir las expectativas de ganancias en los últimos tres trimestres. Mejor esperar señales más claras de mejora financiera antes de comprar. Los accionistas actuales deberían mantener sus posiciones, ya que NIO tiene catalizadores de crecimiento a largo plazo, pero yo me mantendría al margen por ahora.