COHR vs. ARM: ¿Qué acción tecnológica ofrece mayor potencial ahora?

Tanto Coherent Corp. (COHR) como Arm Holdings plc (ARM) son empresas tecnológicas cuyo modelo de negocio se centra en hardware avanzado e innovación fundamental para la informática moderna.

ARM es conocida por su propiedad intelectual en semiconductores, proporcionando arquitecturas de chips que alimentan gran parte de los smartphones, servidores y, cada vez más, procesadores orientados a IA. Por otro lado, COHR opera en el ámbito de la fotónica, láseres y componentes ópticos, facilitando la conectividad ultrarrápida y fabricación de precisión que constituyen la columna vertebral de las industrias electrónicas actuales.

El caso de COHR: Transceptores, fosfuro de indio y desafíos SiC

Coherent ha mostrado una impresionante trayectoria, registrando un aumento del 51% en sus ingresos en el año fiscal 2025, impulsado principalmente por su próspero negocio de centros de datos, que creció un 61%. Este rendimiento destaca la capacidad de la empresa para aprovechar oportunidades en verticales tecnológicas de alta demanda. En el cuarto trimestre fiscal 2024, Coherent registró sus primeros envíos de transceptores avanzados 1.6T, que se espera generen contribuciones exponenciales a partir del año fiscal 2026.

La compañía no se conforma con progresos incrementales. Ha elevado significativamente el listón avanzando hacia el desarrollo de transceptores de próxima generación 3.2T, mientras invierte simultáneamente en tecnologías ópticas co-empaquetadas. Esta rápida expansión responde a la creciente demanda de transferencias de datos de ultra-alto ancho de banda y baja latencia, indispensables para los centros de datos que respaldan cargas de trabajo impulsadas por IA.

Para satisfacer esta demanda, Coherent ha triplicado su capacidad de producción de fosfuro de indio año tras año, implementando la primera línea de producción de 6 pulgadas del mundo, un logro histórico en la industria de óptica semiconductora.

Sin embargo, Coherent enfrenta considerable competencia en el área de Carburo de Silicio (SiC). Empresas como Wolfspeed y ON Semiconductor están dominando agresivamente este mercado, aprovechando su escala e innovación para capturar la mayor parte de las oportunidades de crecimiento.

El caso de ARM: Dominio de chips, oportunidades en IA y amenazas RISC-V

La fortaleza de ARM reside en sus arquitecturas de chips energéticamente eficientes, esenciales para su liderazgo en computación móvil. Sus diseños alimentan dispositivos de Apple, Qualcomm y Samsung, estableciendo a ARM como la columna vertebral de la tecnología móvil moderna. Apple construye sus chips serie M alrededor de esta arquitectura, Qualcomm depende de ella para sus procesadores Snapdragon, y Samsung integra diseños ARM en toda su electrónica.

ARM se está convirtiendo rápidamente en un actor clave en el espacio de IA e IoT. A medida que líderes como Apple, Qualcomm y Samsung se centran en innovación impulsada por IA, dependen cada vez más de la arquitectura flexible y energéticamente eficiente de ARM.

Sin embargo, ARM enfrenta riesgos significativos por su gran presencia en China, su segundo mercado más grande. El crecimiento en la región se ha ralentizado, debido en parte a la creciente adopción de RISC-V, una arquitectura de chip de código abierto cada vez más adoptada por empresas chinas. El gobierno chino probablemente lanzará directrices formales que promuevan el desarrollo de RISC-V, potencialmente acelerando este cambio.

El posible movimiento de ARM hacia la producción de sus propias CPUs presenta tanto una oportunidad como un riesgo. Por un lado, entrar en el espacio del hardware podría expandir significativamente su mercado total y aumentar ingresos. Por otro lado, esta estrategia podría volverse contraproducente al convertir a ARM en competidor directo de sus principales clientes.

Comparación de estimaciones y valoración

Las estimaciones de Zacks para COHR indican un crecimiento interanual del 9% en ventas y 29% en BPA para el año fiscal 2026. Las estimaciones de BPA han mostrado una tendencia al alza durante los últimos 60 días.

Para ARM, las estimaciones sugieren un crecimiento interanual del 18% en ventas, mientras que se espera que el BPA crezca un 3%. Las estimaciones de BPA han mostrado una tendencia a la baja durante los últimos 60 días.

Aunque COHR parece atractivamente valorada con un P/E a 12 meses de 22.26X frente a su mediana de 26.29X, el P/E más alto de ARM de 72.07X, por debajo de su mediana de 124.5X, refleja la confianza de los inversores en su potencial de crecimiento.

COHR destaca como ganador

Entre Coherent y Arm, Coherent emerge como el caso de inversión más sólido. Si bien ambas empresas operan en mercados de alto crecimiento, la reciente ejecución de Coherent en óptica para centros de datos, transceptores y conmutadores de circuitos ópticos destaca su capacidad para capitalizar el auge de infraestructura impulsada por IA. En contraste, ARM enfrenta crecientes riesgos vinculados a su dependencia de China, la creciente adopción de RISC-V y posibles conflictos si se adentra en hardware. Considerando estabilidad y perspectivas de crecimiento, Coherent se destaca como el ganador.