¿Starlink optará por un SPAC o una OPI en 2025?

13 de agosto de 2025 — 07:21 am EDT

Escrito por Matt Frankel para The Motley Fool

Puntos clave

• Hay pocas empresas privadas que valgan más que SpaceX, y muchos inversores desearían poseer una parte de ella.
• El CEO Elon Musk ha mostrado poco interés en hacer pública la división de cohetes de SpaceX.
• Sin embargo, Musk se ha mostrado receptivo a la idea de una escisión y posterior OPI del negocio de internet satelital Starlink.

Durante años, numerosos inversores han estado esperando obtener una parte de SpaceX, la gigantesca compañía de exploración espacial liderada por el CEO de Tesla, Elon Musk. Según la mayoría de las listas, SpaceX es la empresa privada más valiosa del mundo. Desafortunadamente, Musk no ha dado ninguna señal de estar siquiera remotamente interesado en hacer pública SpaceX.

No obstante, existe otra posibilidad que podría resultar interesante. SpaceX es la empresa matriz del servicio de internet satelital Starlink, y hay una gran probabilidad de que Starlink pueda escindirse en algún momento y cotizar en bolsa, ya sea mediante el proceso tradicional de OPI o a través de una empresa de adquisición de propósito especial, o SPAC.

Lo que sabemos y lo que no

Una cosa que sabemos con casi total certeza es que es poco probable que SpaceX salga a bolsa en su totalidad, al menos no en un futuro cercano. Pero SpaceX podría escindir Starlink y hacerla pública como un negocio independiente, y la mayoría de los informes y comentarios de personas cercanas a la empresa han indicado que esta es la ruta más probable que podría tomar la compañía.

También sabemos que el CEO Elon Musk ha abordado este tema en varias ocasiones. De hecho, una de las razones por las que muchos inversores piensan que una OPI de Starlink podría estar próxima es que en 2022, Musk dijo a los empleados de SpaceX que una OPI de Starlink no era probable hasta 2025 o más adelante. Afirmó que el negocio necesitaba lograr previsibilidad y estar en una "situación de navegación tranquila" antes de una OPI, y con la mayoría de los informes indicando que Starlink es bastante rentable y genera miles de millones en ingresos recurrentes, se podría argumentar que se han cumplido los puntos de referencia de Musk.

Por otro lado, en una publicación en X en 2023, Musk dijo a los inversores que Starlink no estaba teniendo problemas para recaudar dinero a través de inversores privados, y por lo tanto no tenía sentido pasar por la molestia de hacer pública Starlink.

Más recientemente, Musk dijo en una conferencia en 2025 que "es posible que Starlink salga a bolsa en algún momento en el futuro", pero no parecía tener prisa por hacerlo realidad.

¿Cuánto podría valer Starlink como empresa pública?

Se informa que SpaceX, la matriz de Starlink, está valorada en aproximadamente $400 mil millones en los mercados privados, basado en una venta de acciones de $1 mil millones en julio.

En cuanto al valor independiente de Starlink, que según la mayoría de las estimaciones representa la mayor parte de los ingresos de SpaceX, es un poco más difícil de determinar. Además, la valoración potencial depende de a quién se le pregunte. Un analista estima que Starlink alcanzará $12.3 mil millones en ingresos en 2025.

En cuanto a cómo esto podría traducirse en un valor de mercado, las estimaciones han variado ampliamente. La mayoría de las estimaciones han estado en el rango de $30 mil millones a $100 mil millones, aunque el inversionista multimillonario Ron Baron dijo que Starlink saldrá a bolsa con una valoración en el rango de $250 mil millones a $300 mil millones, pero que no sucederá hasta alrededor de 2027.

La conclusión

Aunque una OPI de Starlink (o SpaceX) no está descartada, no la veo probable que ocurra en 2025. Por un lado, Starlink se ha convertido en una máquina de hacer dinero para SpaceX y es fundamental para financiar su desarrollo. Y como hemos visto con prácticamente todas las rondas de financiación privada y ventas de acciones, SpaceX no tiene absolutamente ninguna dificultad para recaudar dinero a través de inversores privados. Como se mencionó, Musk indicó esto en una publicación en 2023, y yo argumentaría que ahora es incluso más fácil para Starlink recaudar dinero.

Si Starlink sale a bolsa, diría que hay una mayor probabilidad de una OPI tradicional que de un SPAC. Probablemente sería el objetivo de SPAC más grande de todos los tiempos si elige esa ruta, y aunque ambos procesos tienen sus pros y contras, el pobre historial de rendimiento de las OPI vía SPAC podría alejar a Musk de esta opción.

En resumen, no contengo la respiración esperando una OPI de Starlink en 2025, aunque Musk ha dicho que eventualmente le gustaría hacer una. Puede que llegue más tarde, pero simplemente no veo a Musk con prisa particular por hacer pública la empresa.