Jugar con Futuros perpetuos, te aconsejo que pienses tres veces.

Fuente: Decrypt

Autor: Ryan S. Gladwin, Guillermo Jimenez

Título original: “Los futuros de criptomonedas son más fáciles de acceder que nunca—¿es eso algo bueno?”

Compilación y organización: BitpushNews

Los contratos perpetuos están arrasando en el mundo del comercio de criptomonedas, convirtiéndose en la estrategia de inversión más popular en la actualidad. Un gran número de comerciantes está entrando en este campo a una escala sin precedentes, apostando por activos de alto riesgo con mayores riesgos.

Sin embargo, justo cuando estos productos de inversión se vuelven accesibles—ahora solo se necesita tener una billetera de criptomonedas o una cuenta de Telegram para participar fácilmente—los analistas han lanzado una advertencia: esta “espada de doble filo” que parece afilada, está trayendo nuevos riesgos al mercado de criptomonedas en su conjunto.

Como una clase de contrato de derivados sin fecha de vencimiento fija, los contratos perpetuos permiten a los inversores apostar por la dirección futura de precios de activos como Bitcoin mediante el apalancamiento de fondos. Una vez que el juicio es correcto, las ganancias del inversor aumentarán exponencialmente con el múltiplo de apalancamiento;

Si apuesta incorrectamente, su posición puede ser liquidada de manera forzada, como ocurrió con la cadena de liquidaciones el 10 de octubre, que provocó la evaporación de fondos por un récord de 19 mil millones de dólares en unas pocas horas.

Durante años, este tipo de transacciones de alto riesgo y alta recompensa, que ofrecen un apalancamiento de 10 a 1001 veces, generalmente solo están disponibles en intercambios centralizados offshore fuera de los Estados Unidos.

Pero hoy la situación ha cambiado, no solo gracias al entorno regulatorio favorable que enfrenta la industria de las criptomonedas bajo el liderazgo del presidente estadounidense Donald Trump, sino también debido al surgimiento de soluciones de intercambio descentralizadas como Hyperliquid, que permiten a cualquier usuario con una billetera de criptomonedas participar a nivel global.

Las populares billeteras de criptomonedas MetaMask y Phantom ahora han integrado directamente el comercio de contratos perpetuos en sus aplicaciones móviles y de navegador a través de Hyperliquid. Hyperliquid es un intercambio descentralizado enfocado en contratos perpetuos, con una blockchain exclusiva. Esto significa que millones de nuevos usuarios pueden acceder a este producto de comercio previamente muy restringido, sin necesidad de abrir una cuenta en un intercambio centralizado o proporcionar información de identificación personal.

Según los datos de DefiLlama, el comercio de contratos perpetuos ha representado el 16% de los ingresos anuales totales de Phantom de 195 millones de dólares y el 6% de los ingresos de MetaMask de 81 millones de dólares, a pesar de que estas dos billeteras lanzaron esta función en julio y octubre de este año, respectivamente.

La mini aplicación de Telegram Blum también ha comenzado a ofrecer contratos perpetuos con un apalancamiento de hasta 100 veces, y la empresa prevé que para principios de 2026, este tipo de transacciones representen el 80% de su volumen total de operaciones. MetaMask también está entusiasmado con esta oportunidad.

“Hemos visto un excelente impulso de crecimiento temprano”, dijo Mike Lwin, Director Senior de Productos de MetaMask, a Decrypt. “Los contratos perpetuos son nuestra dirección clave, y más ampliamente, el comercio es el núcleo del desarrollo futuro de MetaMask.”

Según estadísticas de DefiLlama, los contratos perpetuos se han convertido en un negocio importante en la industria de las criptomonedas este año, generando más de 1.27 billones de dólares en volumen de transacciones en los últimos 30 días. Los intercambios descentralizados enfocados en contratos perpetuos (como Hyperliquid y Aster) han tenido un éxito especial, ya que han reducido la barrera de entrada.

Pero un umbral más bajo también ha traído una base de usuarios más amplia y con menos experiencia, que pueden no entender cómo funcionan estos productos y los riesgos asociados.

Gleb Kostarev, cofundador de Blum, reveló a Decrypt que muchos de sus seguidores en X y Telegram no tienen claro la definición, el funcionamiento o la exposición a riesgos del mecanismo de reducción automática de posiciones, que es el mecanismo básico de control de riesgos de los intercambios de contratos perpetuos, utilizado para reducir el riesgo en la plataforma.

“Este ejemplo demuestra que muchos usuarios no han profundizado en los detalles de estos productos”, explicó Kostarev, “es crucial que los entendamos, necesitamos fortalecer la educación del usuario. Los usuarios deben tener una comprensión clara de la dinámica del mercado, los posibles cambios y los riesgos.”

Blum está intentando educar a los usuarios a través de canales de redes sociales. Sin embargo, a diferencia de los intercambios centralizados, Blum y aplicaciones similares no requieren que los usuarios realicen una prueba de evaluación de riesgos o demuestren su comprensión de los conceptos básicos de contratos perpetuos y apalancamiento antes de operar.

Phantom, al abrir el producto de contrato perpetuo, guiará a los usuarios a través de un proceso de introducción claro sobre el comercio de contratos, el apalancamiento y el mecanismo de liquidación en la billetera. MetaMask también ofrece un tutorial de múltiples pasos cuando los usuarios utilizan esta función por primera vez.

Los analistas de mercado habían advertido previamente a Decrypt que la proliferación de contratos perpetuos y la competencia en los servicios de apalancamiento podrían estar generando riesgos sistémicos en el mercado de criptomonedas. A principios de este mes se estableció un récord histórico de liquidaciones de posiciones apalancadas por un valor de 19 mil millones de dólares en un solo día.

El analista de investigación de Messari, Matthew Nay, dijo a Decrypt que la nueva función de contratos perpetuos en las aplicaciones de billetera y comunicación tiene un impacto de “margen” en el riesgo sistémico, ya que el principal riesgo proviene de ballenas que mantienen posiciones apalancadas de millones o incluso miles de millones.

Blum de Kostarev señala que ofrecer un alto apalancamiento está destinado a atraer a usuarios minoristas en lugar de ballenas. Como una mini aplicación de Telegram, el usuario objetivo de Blum son los principiantes de la industria y los grupos de países en desarrollo, que es también la razón por la que su diseño de interfaz se simplifica para facilitar su uso a los nuevos traders.

Lwin de MetaMask considera que reducir la barrera de entrada a los contratos perpetuos puede “desbloquear una base de usuarios mucho más grande” en el criptomundo, lo que a su vez “profundizará la liquidez, reducirá el spread” y “acelerará” la migración de los usuarios de productos centralizados a productos descentralizados.

Pero Nay de Messari llama a este bajo umbral una “arma de doble filo”: por un lado, permite a los comerciantes minoristas acceder a “herramientas innovadoras que solo se pueden realizar a través de criptomonedas”, pero si la educación es insuficiente y los nuevos usuarios sufren pérdidas, también podría “desalentar a algunos comerciantes”.

El director de derivados de Amberdata, Gregoire Magadini, afirmó en una entrevista con Decrypt que productos como los contratos perpetuos son perfectos para aquellos traders que están acostumbrados a “hacer un clic y dejarlo en manos del azar”, mientras que las posiciones con alto apalancamiento son precisamente las que más evitan este tipo de modo de operación.

Él señaló agudamente que los inversores pasivos que utilizan imprudentemente contratos perpetuos podrían estar cometiendo un “error fatal” — porque estas estrategias de alto apalancamiento requieren monitoreo constante y una gestión activa del riesgo, en lugar de una tenencia pasiva.

“El comercio apalancado debe establecer objetivos de ganancias claros y límites de pérdidas, necesita el apoyo de monitoreo de datos en tiempo real y un sistema de alerta de riesgos para poder controlar efectivamente el riesgo”, advirtió Magadini, “aunque reducir las barreras de entrada ha impulsado la innovación (como el éxito de Robinhood en el comercio de opciones), mi consejo para los nuevos en el mercado es muy claro: antes de entrar, por favor, haga su tarea.”