Nueva ronda de la guerra por las tierras raras: ¿Por qué fracasó la advertencia de "el lobo viene" de Trump?

Lo que ha ocurrido esta semana ha sido bastante absurdo: China intensifica el control sobre las exportaciones de tierras raras → Trump amenaza con aplicar un 100% de aranceles → La vicepresidenta Vance sale a decir que hay que negociar. Con este tira y afloja, el mercado pasó del pánico a una recuperación rápida.

Tres señales clave

1. China actúa en serio: A principios de octubre prohibió la exportación de tierras raras y materiales para semiconductores, cortando directamente el cuello de la industria de chips de EE. UU. No es solo una amenaza, sino una represalia concreta.

2. La amenaza de aranceles del 100% de Trump queda en pausa: El problema es que la Corte Suprema de EE. UU. está revisando la legalidad de las tarifas unilaterales del presidente. Si la corte dice que no, la amenaza arancelaria desaparece por completo.

3. Vance envía señales de distensión: Una simple declaración de que “Trump quiere colaborar con China” hizo que los futuros del mercado y las criptomonedas reaccionaran al alza. Los inversores empiezan a entender que no basta con la retórica; hay que esperar decisiones judiciales y datos reales de la cadena de suministro.

¿Por qué ya no funciona la estrategia del “el lobo viene”?

Esta partida ha puesto en evidencia tres restricciones duras:

• Línea legal: La Corte Suprema decide si Trump puede seguir con su estrategia de “amenazas unilaterales → presionar para negociar”.
• Realidad industrial: China tiene un monopolio absoluto en la separación, procesamiento y fabricación de imanes de tierras raras. Aunque EE. UU. reabra minas, aún tendrían que enviar el material a China para procesar (porque no tienen capacidad industrial). Las tierras raras pesadas (disprosio, terbio) representan el 70% de las reservas globales, y EE. UU. solo el 5%.
• Inmunidad del mercado: Los inversores ya están acostumbrados a varias rondas de “amenazas → retroceso”. Ahora, lo que importa son las fechas de las decisiones judiciales y los datos de inventarios, no las declaraciones de los políticos.

¿Qué tan duro es la realidad?

• La compañía minera estadounidense MP Materials produce 6,000 toneladas de óxido de neodimio y hierro al año, solo una quinta parte de la capacidad de una fábrica china.
• La construcción de nuevas minas tarda entre 10 y 15 años, mientras que China puede hacerlo en 3-5 años.
• Los sustitutos tienen un rendimiento un 15-20% peor, por lo que no sirven para aplicaciones de alta gama como la aviación o la energía eólica.
• El 80% del equipo de procesamiento de tierras raras proviene de China.

El resultado es que empresas como Tesla o Siemens se ven obligadas a aumentar sus inventarios (de 2 a 6 meses), pero el aumento de costos reduce sus márgenes en 1-2 puntos porcentuales. Por ejemplo, el coste del motor de imanes permanentes en el Model Y en China subió 800 dólares.

Juicio final

A corto plazo, el mercado seguirá oscilando (las batallas legales, los datos y las declaraciones políticas generarán volatilidad), pero a medio y largo plazo, la reestructuración de la cadena de suministro de tierras raras tomará al menos 3-5 años. Durante ese período, las represalias reales de China serán más efectivas que las amenazas de Trump.